[ 不少分析人士把這股愈演愈烈的債務(wù)共擔趨勢解讀為歐洲正邁向歐元區共同債券，即歐元債券；奧特馬爾·伊辛卻指出，這是危險的一步，最終只會(huì )導致歐洲分裂 ]

　　剛剛過(guò)去的一周中，歐債危機的焦點(diǎn)迅速從意大利和西班牙轉向了法國，對歐債危機朝核心國家蔓延的擔憂(yōu)讓周二的德法會(huì )晤成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，對于歐洲發(fā)行歐元債券解決歐債危機的呼聲再度出現，其中意大利和希臘呼聲最高。然而在周二會(huì )議前，德國和法國就已經(jīng)對發(fā)行歐元債券作為危機解決方案“潑了冷水”。

　　歐元債券？正反陣營(yíng)分歧仍存

　　歐元區核心國家危機頻現，令市場(chǎng)越來(lái)越擔心誕生才12年的歐元，最終將走向崩潰。為此，德法兩國首腦決定8月16日舉行會(huì )議。

　　一些政府首腦和經(jīng)濟學(xué)家認為，發(fā)行歐元債券是目前看來(lái)唯一能夠將歐盟拉出債務(wù)危機泥沼的有效方法。

　　目前，法國總統薩科齊可能支持這個(gè)提議。

　　據德新社報道，法國總統薩科齊將在周二與德國總理默克爾的緊急會(huì )談中，積極推薦這個(gè)具有爭議的解決方案，希望歐元區17國共同發(fā)債，協(xié)助希臘或葡萄牙等困境國家再融資。

　　根據英國《星期日泰晤士報》的報道，法國政客們目前正積極推動(dòng)擴大“歐洲金融穩定基金”（EFSF）的規模，并呼吁歐元債券的出臺。

　　不過(guò)，英國《金融時(shí)報》8月14日援引一名法國官員的話(huà)稱(chēng)，“發(fā)行歐元債券需要更加堅決的預算政策一體化。目前我們還不具備這個(gè)條件。這可能是一個(gè)長(cháng)期項目，但我們不可能既發(fā)行歐元債券，又各自實(shí)行經(jīng)濟和預算政策。”

　　德國方面則仍然堅持一貫的反對態(tài)度。德國財政部長(cháng)朔伊布勒和德國副總理勒斯勒爾上周末一口回絕了歐元債券以及與“撥款聯(lián)盟”概念相似的提議。

　　據英國《金融時(shí)報》援引朔伊布勒向《明鏡周刊》表示，柏林方面仍然反對這樣的政策。

　　“我排除發(fā)行歐元債券的辦法，因為只要成員國各自實(shí)行財政政策，我們就需要不同的利率，這樣才有可能建立激勵和懲罰機制，以執行財政紀律。”他表示。

　　不過(guò)就目前來(lái)看，德國政府對“歐元債券”態(tài)度已漸趨軟化。

　　德國《周日世界報》援引一位政府官員的話(huà)稱(chēng)：“保護歐元區和所有成員國對于我們是絕對的首要任務(wù)。德國政府已經(jīng)不再排除將歐元區撥款聯(lián)盟和聯(lián)合歐元債券作為最后的辦法。”

　　德國的《世界報》也援引德國政府一位不愿透露姓名的官員稱(chēng)，政府越來(lái)越意識到或許只有推出歐元債券才能最終終止這場(chǎng)危機。

　　與德國的反對態(tài)度相對的是，意大利財長(cháng)朱利奧·特雷蒙蒂上周末聲稱(chēng)，聯(lián)合發(fā)行歐元債券將使一些深陷債務(wù)困境的國家降低借貸成本，是歐元區債務(wù)危機的“主要解決方案”。

　　英國財政大臣喬治·奧斯本上周四表示，這一想法需要“認真考慮”，而美國“金融大鱷”索羅斯上周五甚至警告稱(chēng)，假如歐元區領(lǐng)導人不能接受債務(wù)共同化原則，歐元“可能會(huì )內爆”。

　　歐元債券將加劇利率風(fēng)險和“搭便車(chē)”現象

　　市場(chǎng)預計，默克爾和薩科齊仍將在周二的會(huì )晤后重申，在考慮歐元債券之前，歐元區還需要進(jìn)一步財政和經(jīng)濟協(xié)作。

　　為了安撫近期市場(chǎng)對歐債危機加劇的擔憂(yōu)，法國總統府上周四表示，薩科齊和默克爾將提出一系列建議以充實(shí)歐元區各成員國領(lǐng)導人在7月21日峰會(huì )上所達成的協(xié)議。

　　7月21日舉行的最近一次首腦峰會(huì )做出決定，大大擴展歐洲金融穩定基金（EFSF）的權力，并為希臘提供了新一輪援助。

　　不少分析人士把這股愈演愈烈的債務(wù)共擔趨勢解讀為歐洲正邁向歐元區共同債券，即歐元債券。

　　然而，德國法蘭克福大學(xué)金融研究中心總裁奧特馬爾·伊辛8月11日在英國《金融時(shí)報》撰稿卻指出，“這并不是朝著(zhù)真正的政治聯(lián)盟邁進(jìn)。相反，這是危險的一步，最終只會(huì )導致歐洲分裂。”

　　在奧特馬爾·伊辛看來(lái)，發(fā)行由歐元區所有成員國擔保的債券，會(huì )立即壓低那些債臺高筑的成員國的利率。“就這一點(diǎn)而言，這一想法似乎是合理的。但這里面也存在一個(gè)問(wèn)題，那就是此舉會(huì )推高那些在金融市場(chǎng)擁有較高可信度國家的利率。”

　　另一方面，共同債券還會(huì )為那些在財政方面不自律的國家減輕負擔，從而導致更嚴重的“搭便車(chē)”現象。這將導致那些缺乏財政自律的國家得到獎賞，保持財政穩固的國家反而受到懲罰。

　　如果說(shuō)“歐元債券”是解決當前歐債危機的最終方法，而最終又可能“導致歐洲分裂”，那么就不難理解，為何民眾對“病入膏肓”的歐元日趨悲觀(guān)。