2012煤炭市場(chǎng)經(jīng)歷了暗藏殺機、初現端倪、完全暴露和基本趨穩四個(gè)階段，形象如“L”型，“L”的尾巴是上還是下，就是2013年煤炭市場(chǎng)走勢?！?/p>

一、國內外整體形勢對煤炭行業(yè)的影響

2013年國際經(jīng)濟形勢依然復雜和不確定性較多，美國貨幣寬松是否繼續，歐債危機是否蔓延，其他地區經(jīng)濟體是否會(huì )有危機等都難以確定，但從現在國際經(jīng)濟形勢可以看到，美元貨幣寬松了，歐元區危機在向核心蔓延并部分國家開(kāi)始實(shí)行貨幣寬松，亞洲和其他地區存在許多不安全因素，這些都或多或少會(huì )影響未來(lái)我國經(jīng)濟發(fā)展。

我國現整體經(jīng)濟形勢基本趨穩，領(lǐng)導人更換做出的承諾，一個(gè)有利于經(jīng)濟穩定，一個(gè)改革將繼續深入；但要克服國際對我國經(jīng)濟的影響，需我國增加投資，因我國利用外資、增加出口和拉動(dòng)內需等刺激經(jīng)濟措施都略顯乏力，如我國2012年利用外資同比一直屬于負增長(cháng)，2013年，隨著(zhù)國際貨幣寬松政策實(shí)施，利用外資有增加的可能；同時(shí)，我國對外投資也將增加；2013年出口受?chē)H經(jīng)濟不景氣影響不會(huì )對經(jīng)濟產(chǎn)生大的拉動(dòng)作用；再有，我國內需拉動(dòng)是一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程，每年增長(cháng)幅度有限，因老百姓需要的我國技術(shù)達不到，生產(chǎn)不出來(lái)；我國能生產(chǎn)出來(lái)的，大部分老百姓都已有；但隨著(zhù)我國技術(shù)進(jìn)步2013年內需要好于2012年。根據這些，如經(jīng)濟發(fā)展要較快一些，需要我國大幅度增加投資，現cpi偏低和人民幣升值有利于增加投資，但有2008年的經(jīng)驗，國家投資不會(huì )太多太快，緩慢均勻投資應該是首選，民間投資也會(huì )相對謹慎；雖然國家前期增加了對鐵路的投資，是因從2011年6月份開(kāi)始，該行業(yè)投資同比處于負增長(cháng)到2012年10月份。

綜合以上因素，我國2013年經(jīng)濟發(fā)展將與2012年第四季度相類(lèi)似，全年整體形勢將是前低后高；各行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩依然存在，煤炭市場(chǎng)大部分時(shí)間應該處于弱平衡狀態(tài)，部分階段將出現過(guò)剩加劇。以煤炭行業(yè)過(guò)剩為例，2012年10月份，我國煤炭產(chǎn)量3.16億噸，其中國有重點(diǎn)產(chǎn)量為1.65億噸，僅占煤炭總產(chǎn)量的52.34％；而國有重點(diǎn)企業(yè)如果完全釋放產(chǎn)能可以占到總產(chǎn)量的60％以上，現在煤炭市場(chǎng)需求不佳，才低于60％，說(shuō)明產(chǎn)能沒(méi)有充分釋放。

二、2013年電煤市場(chǎng)行情

2012年電煤需求預計達到18億噸以上，全年發(fā)電小時(shí)數在5000上下，與2008年相差無(wú)幾，造成此情況的主要原因是春夏水力發(fā)電充裕，全國經(jīng)濟形勢不佳；2013年電煤需求有望達到19億噸以上，但發(fā)電小時(shí)數增減幅有限，最大的不確定因素是水力發(fā)電是否好與今年，可以肯定的是我國經(jīng)濟平穩發(fā)展微好與今年，因此，如2013年雨水充裕，火電發(fā)電小時(shí)數將微低于2012年。

2013年電煤市場(chǎng)面對最大的變化是取消重點(diǎn)電煤合同，電力企業(yè)需要一段時(shí)間的適應期，此適應期電力企業(yè)采購渠道將會(huì )不斷調整，等調整到最佳狀態(tài)將趨于穩定，因火電按照合理利潤需要我們集團公司車(chē)板價(jià)為660元／噸，而實(shí)際價(jià)格與此差距較大，其他大型煤炭企業(yè)均存在此現象，怎樣定電煤價(jià)格需要探討，也需要電廠(chǎng)有一個(gè)接受的過(guò)程；此時(shí)有三個(gè)主要因素決定市場(chǎng)走勢：其一渤海灣價(jià)格指數變化，其二社會(huì )庫存增減幅度，其三進(jìn)口煤量如何。

1、環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數：該指數是煤炭市場(chǎng)的風(fēng)向標，因秦皇島庫存多少不能完全反映市場(chǎng)變化，庫存增加價(jià)格漲，庫存減價(jià)格降等情況時(shí)有發(fā)生，因此只有價(jià)格指數才能反應我國主要耗電地區華東和華南電煤需求狀況；預計2013年渤海灣價(jià)格指數上漲動(dòng)力小于下跌壓力，第一季度此價(jià)格指數漲跌幅有限，因現煤炭產(chǎn)量同比低于火力發(fā)電同比，南方各電廠(chǎng)庫存可用天數低于去年同期，隨著(zhù)此期間春節放假，供煤及用電小企業(yè)的關(guān)停，煤炭供應將減少，電力需求也將減少，因此該價(jià)格指數本季度前期傾向于微漲，后期傾向于微跌；第二季度屬用電低峰，該指數傾向于下行，下行幅度將小于2012年同期，但高于2012年第四季度，那時(shí)5500大卡動(dòng)力煤掛牌價(jià)格有可能到600元／噸上下；第三季度該指數存在微漲后小幅下行；第四季度有上行動(dòng)力。

2、社會(huì )庫存：現社會(huì )庫存比前期有所降低，主要降低在煤礦和港口，電廠(chǎng)庫存依然偏高，全國電廠(chǎng)可用天數同比去年高4天；每年1月份是電煤消耗旺季，2月份消耗將減少，同時(shí)煤炭生產(chǎn)減少，3月份電力消耗和煤炭生產(chǎn)同時(shí)提高，其他月份用煤高峰期是迎峰度夏8月初到9月初和迎峰度冬11月底到1月初，用煤低峰是4－7月份和10月份。因此1－2月份社會(huì )庫存將比現在低，3月份會(huì )緩慢回升。3－7月份將上行，此時(shí)煤礦、港口和電廠(chǎng)庫存將同時(shí)提高；8月份將下行，以電廠(chǎng)下降為主；9將上行，以用戶(hù)庫存增加為主，10－12月份將開(kāi)始下行；但全年社會(huì )庫存將處于高位，后半年社會(huì )庫存有望高于2012年同期。

3、煤炭進(jìn)口：進(jìn)口煤炭近幾年成增長(cháng)態(tài)勢，我國人民幣升值有利于煤炭進(jìn)口，同時(shí)對外收購的資源型企業(yè)也有利于進(jìn)口，再加國際整體經(jīng)濟不景氣，需求不旺，美國頁(yè)巖氣代替煤炭消耗減少，都會(huì )促使國際煤炭?jì)r(jià)格低于國內并有利于進(jìn)口；因此2013年1－3月份和8－10月份進(jìn)口相對偏少，4－7月份和11－12月份進(jìn)口相對偏多，但整體進(jìn)口要高于2012年屬大概率事件，而進(jìn)口增長(cháng)幅度要低于2012年。

總之，2013年如不發(fā)生大面積干旱等極端或突發(fā)事件，當年電煤市場(chǎng)最可能出現偏大幅度下跌時(shí)期應在5－7月份，跌幅遠遠小于2012年中期；其他階段波幅有限。

三、2013年冶金煤市場(chǎng)行情

1、投資：電力市場(chǎng)決定于第二產(chǎn)業(yè)現有生產(chǎn)能力用電量和內需提高，國家投資對其起間接作用，影響程度沒(méi)有鋼鐵行業(yè)深，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品屬大宗商品，需要的是國家等各方面的大投資，因未來(lái)我國短時(shí)間大幅度投資不會(huì )發(fā)生，但有序擇機尋找薄弱環(huán)節投資還將繼續，如鐵軌建設近期投資750億元等，因此此行業(yè)短時(shí)間復蘇機會(huì )較少。

2、生產(chǎn)和流通：隨著(zhù)2012年鋼貿商的大范圍洗牌和淘汰，中間環(huán)節庫存對鋼材市場(chǎng)影響程度在減弱，存貨變得謹慎，因此季節性需求特征會(huì )顯現，但小型鋼鐵企業(yè)占鋼材行業(yè)產(chǎn)量比例是40％以上，開(kāi)停機較靈活，此生產(chǎn)結構與煤炭生產(chǎn)相類(lèi)似，這對季節性?xún)r(jià)格漲跌幅度會(huì )產(chǎn)生一定的負面影響。

3、鋼材庫存：從現在鋼材庫存同比來(lái)看已高于2011年同期，隨后短時(shí)間觸底后回升到2013年3月初前后的高點(diǎn)，其后再次震蕩回落。

4、原材料：鐵礦石庫存仍處于高位，即2012年10月底為8263萬(wàn)噸，比當年2月份最高點(diǎn)低接近2000萬(wàn)噸，但國產(chǎn)鐵礦石已占消耗量的50％左右，因此2013年鐵礦石進(jìn)口量增減幅有限，庫存在2013年2月份達到最低點(diǎn)，隨后緩慢震蕩回升?，F在鐵礦石價(jià)格跟隨鋼材市場(chǎng)變化而變化，對鋼材成本支撐力度為零。

5、鋼材進(jìn)出口：鋼材進(jìn)出口對鋼材市場(chǎng)的影響有限，因出口僅占鋼材產(chǎn)量的5－6％，進(jìn)口鋼材品種主要是我國生產(chǎn)不了的高科技緊缺品種。

6、期貨：鋼材期貨對現貨的影響有限，但會(huì )逐漸增強，因其成交量在活躍高峰期如2012年9月14日占半年產(chǎn)量的50％以上，如果國外寬松貨幣政策把熱錢(qián)引入國內，對期貨市場(chǎng)活躍程度會(huì )產(chǎn)生一定的積極影響。

綜合以上，2013年1－3月份鋼材價(jià)格以窄幅震蕩為主；如國家投資等政策不明確，4－9月份隨時(shí)都有偏大幅度探底的可能，但幅度遠小于2012年年中的幅度；下探后的某月至年底會(huì )趨于窄幅震蕩。延伸到焦炭、煉焦煤和噴吹煤價(jià)格走勢，近期三個(gè)品種價(jià)格的大幅回調就是對前期跌幅過(guò)大的理性回歸，截止2012年11月20日，全國焦炭平均價(jià)格已回歸合理價(jià)位以上，全國噴吹煤平均價(jià)格距離合理價(jià)位低70元／噸，全國煉焦煤平均價(jià)格距離合理價(jià)格還有100元／噸的上調空間，然后三個(gè)煤炭品種均進(jìn)入到微幅調整期。這樣，2013年此三個(gè)品種都會(huì )隨鋼材價(jià)格變化而變化，不會(huì )出現2012年中期的惡性競爭而非理性降價(jià)。

四、2013年化工煤市場(chǎng)行情

對此行業(yè)影響的主要因素有化工產(chǎn)品季節性需求和進(jìn)出口，具體是：

1、尿素：主要影響因素是施肥季節和出口窗口期。

（1）、基本情況：第一個(gè)施肥旺季節一般在3－5月份，由南到北陸續展開(kāi)，施肥特點(diǎn)是周期長(cháng)，面積大；第二個(gè)施旺肥季節是9月份前后，此施肥特點(diǎn)是周期短，面積小，其他時(shí)段如前一年12月份到次年2月份屬于尿素儲備期，7－10月份屬于出口期，出口實(shí)際具體執行受寄存港口關(guān)稅區影響可達到11月份。

（2）、全年尿素市場(chǎng)預判：現在的儲備期需注意兩點(diǎn)，其一國家尿素出口的窗口期是否調整，根據今年的出口可以斷定，調整的可能性很小，但2013年人民幣升值對出口減少會(huì )產(chǎn)生一定的影響；其二現在正處于儲備啟動(dòng)階段，此時(shí)到2013年2月份，廠(chǎng)家與儲備公司之間的各種較量會(huì )不斷進(jìn)行，信息戰和心理戰輪番上演，目的是都想得到價(jià)格走勢的話(huà)語(yǔ)權，一般此期間尿素價(jià)格漲跌幅度有限，但2013年儲備受資金緊張、農產(chǎn)品2012年價(jià)格下降等影響，利好傾向于儲備，即價(jià)格微幅下行；如此階段價(jià)格出現微幅下跌，到春季施肥季節，價(jià)格就會(huì )出現上行，上行幅度主要取決于儲備量多少，按現階段情況初步判斷，受各種不利因素影響，漲幅有限，如遇大范圍干旱，此階段也存在下行風(fēng)險。尿素7－9月份存在進(jìn)一步下跌的可能，隨后的第四季度將以微調為主。全年整體形勢將比2012年微悲觀(guān)。

2、甲醇：主要影響因素是季節性需求、進(jìn)口、產(chǎn)能擴大和期貨。

（1）、甲醇需求與進(jìn)口：甲醇消耗旺季與鋼材相類(lèi)似，即春夏和夏秋交替時(shí)期，甲醇進(jìn)口增多的月份也是發(fā)生在此階段，但全年各月進(jìn)口增減幅度有限，近一兩年全年總進(jìn)口量增減幅不大，2013年受人民幣升值影響，甲醇進(jìn)口總量或許將微增，但幅度有限。

（2）、甲醇消耗：甲醇的表觀(guān)消耗量是進(jìn)口加國內生產(chǎn)量，而我國近兩年甲醇生產(chǎn)同比增幅基本都在20％以上，2013年還會(huì )有較大幅度增加；而甲醇下游產(chǎn)品產(chǎn)量增幅跟不上甲醇產(chǎn)量增幅。

（3）、期貨：甲醇期貨雖然才上市1年有余，其對現貨的影響已基本顯現，特別是各個(gè)國際貨幣政策傾向于寬松，有利于甲醇期貨進(jìn)一步活躍，因其持倉量低于甲醇半年產(chǎn)量10％，還達不到引領(lǐng)現貨市場(chǎng)的程度；

基于以上因素，初步斷定2013年甲醇價(jià)格整體以微弱震蕩下行為主，使用旺季依然有微幅上調的可能?，F可以肯定的是2012年12月份價(jià)格會(huì )以下行為主。

3、延伸到化工用煤，2013年大部分時(shí)段以穩為主，下調壓力微大于上漲動(dòng)力，部分企業(yè)非理性上漲或下調，會(huì )根據市場(chǎng)在短時(shí)間內能及時(shí)給予調整。