目前， 會(huì )計學(xué)術(shù)界對企業(yè)財務(wù)指標分析方法的研究主要集中在高端層面， 涉及應用性的、深層次的具體研究探知較少， 從而對企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)的指導作用甚微。本文試圖在會(huì )計應用研究方面對較具研究?jì)r(jià)值的企業(yè)營(yíng)運效率指標分析方法問(wèn)題提出建設性意見(jiàn)， 以求增強財務(wù)指標分析的有用性， 對企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的決策能具有參考作用。
一、營(yíng)運效率指標分析存在的主要問(wèn)題
眾所周知， 存貨周轉率是企業(yè)營(yíng)運效率的指標之一， 用以反映企業(yè)存貨周轉的速度。但這項指標的分析方法存在著(zhù)問(wèn)題， 以物流（商品流） 為基礎的存貨周轉率指標不能反映存貨資金的周轉情況。根據存貨周轉率的計算公式（分析期存貨平均余額×分析期天數/分析期存貨銷(xiāo)售成本） 可以看出，該指標是以物流為基礎反映存貨的周轉效率， 而不是以資金流為基礎。表現在：第一， 公式分子中的存貨平均余額是根據存貨賬面余額計算而得， 但賬面存貨是否付款、銷(xiāo)售存貨是否收款是不清楚的， 因此， 存貨余額的數據只反映存貨實(shí)體的靜態(tài)情況， 不一定反映存貨實(shí)際占用資金的情況;
第二， 公式分母中的存貨銷(xiāo)售成本是權責發(fā)生制的核算結果， 只反映存貨實(shí)體的動(dòng)態(tài)（銷(xiāo)售發(fā)出）
情況， 不一定反映銷(xiāo)售存貨收回資金的情況。存貨周轉率指標分析的目的應反映存貨資金的周轉效率， 因為企業(yè)要通過(guò)財務(wù)分析， 了解到資金的使用效率和效益， 而不僅僅是存貨實(shí)體的周轉情況。由于物流與資金流相脫節， 僅以物流為基礎反映存貨的周轉效率， 可能被虛假的高效率的存貨周轉所迷惑， 從而不能實(shí)現營(yíng)運效率分析的有用性目標。要達到這個(gè)目的， 就必須以資金流為基礎， 分析存貨從采購付款到銷(xiāo)售收款的資金周轉效率。因此， 這個(gè)指標的名稱(chēng)如果叫做“存貨資金周轉率”， 就與分析對象相吻合了。但使用存貨資金周轉率指標并不排斥存貨周轉率指標， 因為， 可以把存貨周轉率作為存貨資金周轉率特定情況下的分析指標， 即物流與資金流同位情況下的分析指標。
二、存貨資金周轉率指標的內涵
從計算分析方法角度而言， 以資金流為基礎的存貨資金周轉率指標應反映存貨從采購付款（即資金初始占用） 到銷(xiāo)售收款（即占用資金收回） 全過(guò)程所需要的時(shí)間或速度， 要比僅以物流為基礎的存貨周轉率指標計算要復雜得多。因為， 采購付款可能在存貨入庫之前或之時(shí)或之后， 所以對于采購環(huán)節就要考慮到先付貨款的預付賬款和后付貨款的應付賬款問(wèn)題; 同樣， 對于銷(xiāo)售環(huán)節要考慮到先收貨款的預收賬款和后收貨款的應收賬款問(wèn)題。將這些與存貨資金流有關(guān)的問(wèn)題與存貨物流的問(wèn)題結合起來(lái)， 可以在以物流為基礎的存貨周轉率指標計算平臺上， 根據不同的存貨資金占用形態(tài)調整計算出以資金流為基礎的存貨資金周轉率。
1. 采購環(huán)節。（1） 如果是先付款， 存貨資金的占用形態(tài)是預付賬款; 如果先付款以后又入庫， 存貨資金的占用形態(tài)又轉化為存貨。因此， 以資金流為基礎的存貨資金周轉率應在以物流為基礎的存貨周轉率基礎上考慮預付賬款的平均余額; （2） 如果是付款和入庫同時(shí)進(jìn)行， 存貨資金的占用形態(tài)是存貨。這時(shí)，以資金流為基礎的存貨資金周轉率等同于以物流為基礎的存貨周轉率。（3） 如果是先入庫， 存貨資金并沒(méi)有占用， 卻表現出存貨實(shí)物形態(tài)， 同時(shí)反映應付賬款。從資金占用角度理解， 以資金流為基礎的存貨資金周轉率應在以物流為基礎的存貨周轉率基礎上考慮應付賬款的平均余額。
2. 銷(xiāo)售環(huán)節。（ 1 ） 如果是先收款， 存貨資金已收回， 但因尚未確認銷(xiāo)售收入， 存貨銷(xiāo)售成本也尚未結轉。所以， 如果根據以物流為基礎的存貨周轉率簡(jiǎn)易求得以資金流為基礎的存貨資金周轉率時(shí)， 應考慮預收賬款的平均余額。如果先收款以后， 再銷(xiāo)售存貨， 這時(shí)， 以資金流為基礎的存貨資金周轉率等同于以物流為基礎的存貨周轉率。（ 2 ） 如果是收款和銷(xiāo)售同時(shí)進(jìn)行， 以資金流為基礎的存貨資金周轉率也等同于以物流為基礎的存貨周轉率。（ 3 ） 如果是后收款， 存貨資金尚未收回， 存貨資金占用形態(tài)是應收賬款， 因此， 以資金流為基礎的存貨資金周轉率應在以物流為基礎的存貨周轉率基礎上考慮應收賬款的平均余額。
綜上所述， 以資金流為基礎的存貨資金周轉率計算公式為：
存貨資金周轉率= （分析期存貨平均余額×1117 +分析期預付賬款平均余額-分析期應付賬款平均余額-分析期預收賬款平均余額+分析期應收賬款平均余額） ×分析期天數÷分析期銷(xiāo)售存貨收到的現金
其中平均余額應盡量根據賬面每日余額平均計算， “分析期存貨平均余額乘以1117”， 是考慮了增值稅進(jìn)項稅額因素， 因為公式中的分母項目含有增值稅進(jìn)項稅額內容， 分母項目可根據現金流量表中的第一個(gè)項目“銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到的現金”數額填列。
從該項指標的分析能從總體上反映、分析企業(yè)存貨資金周轉效率， 便于企業(yè)從整體上安排存貨資金的使用計劃。當然， 如果對存貨資金周轉效率深入分析， 了解存貨資金周轉效率變化的具體原因，僅有總體指標分析是遠遠不夠的， 需要結合預付（收） 賬款周轉率、應付（收） 賬款周轉率等指標綜合分析。
三、與存貨資金周轉率有關(guān)的幾個(gè)問(wèn)題
1. 存貨資金周轉率的底限
企業(yè)對于存貨資金周轉率力圖越快越好， 但由于受客觀(guān)因素影響， 有些存貨的資金周轉率可能較慢。我們知道， 存貨在本企業(yè)多停留一天， 就會(huì )有一天的相關(guān)成本費用， 停留到一定時(shí)間， 就可能因此導致銷(xiāo)售該存貨虧損。企業(yè)可以將這個(gè)底限作為存貨資金周轉率的警戒提示線(xiàn)， 對于即將超過(guò)警戒線(xiàn)的存貨要有相應的預案措施。實(shí)際上， 存貨在儲存環(huán)節還要發(fā)生相應的儲存費用， 為了便于企業(yè)對每種存貨確定警戒提示線(xiàn)， 可根據下面的公式求得：
存貨儲存保本天數= （單位存貨銷(xiāo)售毛利-單位銷(xiāo)售費用-單位銷(xiāo)售稅金及附加） ÷單位存貨平均每天儲存成本與資金成本之和
公式分母中， 單位存貨平均每天儲存費用應是直接費用， 不包括間接費用; 資金費用即利息費用， 應按該項存貨平均余額乘以1117再乘以日貸款利率計算。企業(yè)應按品種分別計算設定儲存保本天數， 以保證每一品種存貨的銷(xiāo)售都是盈利的。
2. 存貨資金周轉率與存貨周轉率分析方法的優(yōu)劣比較及適用條件
存貨資金周轉率可以清晰準確的反映企業(yè)存貨資金的周轉效率， 但如果要進(jìn)行每一品種的存貨資金周轉率分析， 對于品種繁多的企業(yè)來(lái)說(shuō)， 具有一定的難度。如果只進(jìn)行分品種的存貨周轉率（而非存貨資金周轉率） 分析， 就輕而易舉了。但存貨周轉率只反映以物流為基礎的存貨周轉效率， 可能與資金流的存貨資金周轉率相差較大。不過(guò)， 對于某一具體企業(yè)來(lái)說(shuō)， 能夠同時(shí)涉及到五項二級分析指標的企業(yè)， 不是很多。也就是說(shuō)， 如果只涉及少量二級分析指標， 使用存貨資金周轉率進(jìn)行分析也不是什么難事。當然， 在特定條件下， 也可以只分析存貨周轉率來(lái)代替存貨資金周轉率的分析。例如，零售業(yè)基本不存在應收賬款、預付賬款、預收賬款的問(wèn)題， 而只存在應付賬款的問(wèn)題， 就可以只分析存貨周轉率， 并按品種進(jìn)行分析。特別是當存貨周轉率短于應付賬款周轉率（即付賬期） 時(shí)， 更應只進(jìn)行存貨周轉率的分析。但企業(yè)如果存在一定量的應收賬款時(shí)， 就非常有必要進(jìn)行存貨資金周轉率的分析。
3. 存貨資金周轉率與銷(xiāo)售利潤率的互動(dòng)分析
正如前述， 企業(yè)期望存貨資金周轉率越快越好， 但必須有個(gè)前提， 即經(jīng)營(yíng)該項存貨應是盈利的。另外， 存貨資金周轉率與銷(xiāo)售利潤率不一定是同向變動(dòng)關(guān)系， 即存貨資金周轉率快， 不一定銷(xiāo)售利潤率高。因此， 企業(yè)不是簡(jiǎn)單片面追求存貨資金周轉率與銷(xiāo)售利潤率的快慢與高低， 而是最終追求存貨銷(xiāo)售利潤的多少。但存貨銷(xiāo)售利潤的多少又受到存貨資金周轉率快慢與銷(xiāo)售利潤率高低的影響。而且， 它們的影響方向和程度可能不同。所以， 有必要將存貨資金周轉率的快慢與銷(xiāo)售利潤率高低進(jìn)行互動(dòng)分析。
將存貨資金周轉率與銷(xiāo)售利潤率進(jìn)行互動(dòng)分析的目的， 旨在找到存貨資金周轉率的加快幅度大于銷(xiāo)售利潤率降低幅度的品種。即如果企業(yè)試圖通過(guò)對某個(gè)品種的存貨進(jìn)行降價(jià)來(lái)促銷(xiāo)， 以達到增加利潤的效果， 就必須預測分析降價(jià)幅度與存貨資金周轉率加快的關(guān)系， 是不是具有一定幅度的降價(jià)可以帶來(lái)更大幅度的存貨資金周轉率加快。這種互動(dòng)分析對于需求彈性較大的存貨具有重要的指導意義。
有一種觀(guān)點(diǎn)認為， 銷(xiāo)售價(jià)格的降低與銷(xiāo)售成本無(wú)關(guān)， 因此， 不會(huì )影響存貨周轉率（暫且不提存貨資金周轉率） 。實(shí)際上， 這是一個(gè)誤解。銷(xiāo)售價(jià)格的降低只與單位銷(xiāo)售成本無(wú)關(guān)， 但會(huì )影響到銷(xiāo)售總成本的變化。因為， 銷(xiāo)售價(jià)格的降低如果導致銷(xiāo)售量的增長(cháng)， 就會(huì )進(jìn)一步導致存貨平均余額的減少和存貨銷(xiāo)售總成本的增加， 從而加快了存貨的周轉率。因此， 企業(yè)可以在對銷(xiāo)售利潤絕對指標分析的基礎上， 反觀(guān)與其有影響關(guān)系的相對指標———存貨資金周轉率與銷(xiāo)售利潤率之間的變化關(guān)系。
聯(lián)系客服
