企業(yè)的營(yíng)運能力：企業(yè)使用資產(chǎn)支撐經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率，效率越高，意味著(zhù)企業(yè)支撐同樣規模的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)使用的資產(chǎn)越少，或是用同樣的資產(chǎn)可以支撐更大規模的銷(xiāo)售，這種能力通常用各項資產(chǎn)的周轉率來(lái)描述。
企業(yè)取得收入的過(guò)程，在企業(yè)內部表現為資產(chǎn)形態(tài)的不斷轉換，從現金變成存貨，存貨出售形成應收賬款，應收賬款最終收回從而獲得更多資金，然后再次循環(huán)往復，不斷實(shí)現營(yíng)業(yè)收入，在這個(gè)過(guò)程中，每一個(gè)環(huán)節的資產(chǎn)如果能盡快轉化到下一個(gè)環(huán)節，則會(huì )大大縮短從投資到利潤的效率。在實(shí)現營(yíng)業(yè)收入的過(guò)程中，一種資金形態(tài)從現有形態(tài)轉化到下一種形態(tài)所用的時(shí)間，稱(chēng)為該項資金的周轉期。
企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運能力用周轉期或周轉率來(lái)衡量。 周轉期, 即每種資產(chǎn)或負債從發(fā)生到收回或支付的天數;周轉率,即每種資產(chǎn)或負債在一年內從發(fā)生到收回循環(huán)往復的次數, 也稱(chēng)周轉次數 。
周轉期和周轉率指標的構建都采用一定期間內實(shí)現的業(yè)務(wù)量與資產(chǎn)金額對比的方式。計算時(shí),通常選取一年的業(yè)務(wù)量計算年周轉率或周轉期;選取的資產(chǎn)金額則是該項資產(chǎn)年初和年末的平均額 。但是, 如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)具有明顯的季節性,冬季(年初和年末)在資金額上與夏季(年中)具有明顯的差異,使用年初和年末的資金平均額顯然無(wú)法代表企業(yè)全年實(shí)際占用資金的情況 。 因此, 遇到這種季節性差異顯著(zhù)的企業(yè), 最好將四個(gè)季度報表中的資金額進(jìn)行平均 。 以普通企業(yè)為例, 不考慮具有明顯季節性差異企業(yè)的情況 。
指標計算要點(diǎn)：
業(yè)務(wù)量數據選取
存貨周轉率和周轉期的計算通常采用營(yíng)業(yè)成本作為業(yè)務(wù)量指標。而不采用營(yíng)業(yè)收入指標。這是因為存貨是在企業(yè)運營(yíng)中直接轉化為企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本，通過(guò)營(yíng)業(yè)成本的回收完成存貨投資的形態(tài)轉化的，采用營(yíng)業(yè)成本計算的存貨周轉率和周轉期指標更能反映存貨管理的水平 ，但是，當企業(yè)營(yíng)業(yè)收人和營(yíng)業(yè)成本的比值基本穩定的情況下, 使用營(yíng)業(yè)收入也是可以的 。
平均存貨余額的選取
通常情況下, 計算存貨周轉率和周轉期使用的是報表欄目中的存貨凈額數據 。 其前提是企業(yè)的存貨跌價(jià)準備的計提金額不大, 或者前后期的計提比例沒(méi)有發(fā)生明顯的改變, 或者是比較對象的存貨跌價(jià)準備計提比例非常接近 。
但是, 如果嚴格地分析, 存貨周轉率和周轉期計算中使用的平均存貨余額, 應該為企業(yè)計提存貨跌價(jià)準備之前的存貨賬面余額, 而非存貨凈額 。 這是因為, 存貨余額代表企業(yè)對存貨的投資額,而計提的存貨跌價(jià)準備考慮的是存貨投資可能的損失,并不代表企業(yè)因此可以減少支撐既定業(yè)務(wù)量而必需的存貨投資; 從另一個(gè)角度講,企業(yè)真實(shí)的業(yè)績(jì)和管理能力不應該受到企業(yè)會(huì )計政策的影響 。 目前我國上市公司的財務(wù)報表中只顯示存貨凈額, 要找到存貨原值, 需要參考報表附注中的信息 。
計算期間的選取
存貨周轉率和周轉期中使用的業(yè)務(wù)量期間就是所分析的報表期間 。 為方便比較,通常使用企業(yè)年報數據, 因此其計算期間通常是指一個(gè)會(huì )計年度 。 每個(gè)會(huì )計年度的實(shí)際天數可能為365天或366天,為簡(jiǎn)化計算,慣例上選取360天。但是, 如果分析者分析的對象是季節性企業(yè), 而且分析者關(guān)注同季度企業(yè)在同一季度內的存貨管理效率間題, 則可能使用季度報表 。 使用季度報表中的季度營(yíng)業(yè)成本指標計算出來(lái)的存貨周轉率就是該季度內存貨的周轉次數, 如果要換算成該季度的存貨周轉天數, 則存貨周轉期為:
某季度存貨周轉期=90/本季度存貨周轉率
存貨周轉率的評價(jià)
存貨周轉率越高, 存貨周轉天數也就越少, 說(shuō)明企業(yè)支撐一定業(yè)務(wù)量使用的存貨資金越少,回收資金的速度越快,投資效率越高。但是,這其中也隱含著(zhù)一 定的風(fēng)險,當材料或在產(chǎn)品存貨投資過(guò)少時(shí),容易導致生產(chǎn)過(guò)程中斷;而產(chǎn)成品存貨投資過(guò)少, 則容易引發(fā)斷貨導致銷(xiāo)售損失 。 存貨周轉率過(guò)低, 則說(shuō)明企業(yè)可能存在著(zhù)產(chǎn)成品積壓或原材料變質(zhì) 。 但也可能是企業(yè)為了應對原材料漲價(jià)或預計的銷(xiāo)售突增而有意增加了存貨投資 。 具體原因, 需要根據企業(yè)的其他信息進(jìn)一步分析査找。
影響存貨周轉率的因素
企業(yè)內部管理者分析存貨資金使用效率時(shí),需要結合企業(yè)各類(lèi)存貨的最佳存貨水平?jīng)Q策進(jìn)行 。 而企業(yè)外部信息使用者分析存貨資金使用效率時(shí), 則需要根據存貨的具體內容深入分析不同種類(lèi)存貨投資效率異常的原因, 需要格外關(guān)注財務(wù)報表上存貨項目的附注信息 。
1)了解原材料存貨、在產(chǎn)品存貨、低值易耗品存貨、產(chǎn)成品存貨的相關(guān)金額和比重, 關(guān)注金額異?；蜃儎?dòng)較大的項目 。
2 ) 關(guān)注企業(yè)原料市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)的重大變動(dòng)信息 。
3) 關(guān)注企業(yè)戰略上的變動(dòng), 以使尋找導致不同類(lèi)別存貨異?；蜃儎?dòng)的真正原因, 得出對企業(yè)存貨投資效率的正確判斷。
4) 關(guān)注企業(yè)所處行業(yè)的影響 。 不同行業(yè)由于其經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品的特點(diǎn)不同, 存貨周轉率和周轉期會(huì )表現出較大的差異 。 產(chǎn)品生產(chǎn)周期長(cháng)的行業(yè)往往具有較低的存貨周轉率和較長(cháng)的存貨周轉期,如表所示,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)的存貨周轉非常緩慢; 反之,產(chǎn)品生產(chǎn)周期短的行業(yè)具有較高的存貨周轉率和較短的存貨周轉期,表中顯示零售業(yè)的存貨周轉非常迅速。
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