企業(yè)的命門(mén)是權力機制。權力主要指所有權和經(jīng)營(yíng)權。對應的角色是資本（股東）和企業(yè)家。
企業(yè)是一個(gè)組織，這個(gè)組織的本質(zhì)是契約結構——利益相關(guān)者的契約結構。企業(yè)家居于契約結構中心。企業(yè)家的顯著(zhù)特征是具有企業(yè)經(jīng)營(yíng)權，也說(shuō)管理權、決策權。有這個(gè)權力，才算企業(yè)家。
在一個(gè)公司，誰(shuí)有決策權，誰(shuí)就扮演著(zhù)企業(yè)家角色。企業(yè)家是企業(yè)領(lǐng)頭羊，決定著(zhù)企業(yè)發(fā)展方向和發(fā)展進(jìn)度。企業(yè)家處于企業(yè)控制權的中心，劍鋒所指，資源所向——企業(yè)家決定了企業(yè)資源配置方式，錢(qián)往哪投，物往哪使，人往哪去。人事物錢(qián)的結合，構成了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式?？梢哉f(shuō)，企業(yè)家決定了企業(yè)生死。
麻煩的是，企業(yè)結構里，不僅有控制權，還有所有權。所有權就是剩余價(jià)值索取權。我是家主，你是管家，你維持著(zhù)日常經(jīng)營(yíng)（有經(jīng)營(yíng)權），但財產(chǎn)是我的（剩余索取權）。
所有權與經(jīng)營(yíng)權最好是統一，而且一開(kāi)始也是統一的。那時(shí)候的資本家，就是企業(yè)家。但也有統一不起來(lái)的時(shí)候，譬如資本不具備經(jīng)營(yíng)能力的時(shí)候，或者資本無(wú)暇經(jīng)營(yíng)的時(shí)候，或者資本發(fā)現有比自己更適合經(jīng)營(yíng)的人才的時(shí)候。這時(shí)候，就出現了所有權與經(jīng)營(yíng)權的分離。
當所有權與經(jīng)營(yíng)權分離，矛盾就產(chǎn)生了。矛盾是資本與企業(yè)家的博弈。這個(gè)博弈會(huì )有這樣幾種情形：
（1）資本選擇的人不具備企業(yè)家才能（企業(yè)家才能很難事前量度，每個(gè)人都可以吹噓自己具有企業(yè)家能力），但由于合作機制不合理，資本沒(méi)法解聘企業(yè)家，導致資本利益受損；
（2）資本選擇了不具備企業(yè)家才能的人，由于合作機制的合理設置，一段時(shí)間后發(fā)覺(jué)這人確實(shí)不具備企業(yè)家才能，予以解聘，及時(shí)止損；
（3）資本選擇了具備企業(yè)家才能的人，但由于合作機制的不合理，導致幾種情況的發(fā)生：
其一，激勵不到位，企業(yè)家沒(méi)有積極性，企業(yè)家才能沒(méi)發(fā)揮出來(lái)；
第二，資本總是干擾企業(yè)家的日常經(jīng)營(yíng)，打亂經(jīng)營(yíng)節奏；
第三，企業(yè)家有積極性很高，但利益與資本是沖突的，他的經(jīng)營(yíng)會(huì )損害資本利益，比方說(shuō)一件事長(cháng)期看有前途但短期看沒(méi)效益，如果對企業(yè)家是短期的激勵，企業(yè)家就不會(huì )去干這件事，因為對他沒(méi)好處。又由于經(jīng)營(yíng)權在企業(yè)家手里，資本為了防止企業(yè)家中飽私囊而加強監督，這一方面提升了監督成本，另一方面也激化了雙方矛盾。并且監督也不一定能防止企業(yè)家中飽私囊，因為企業(yè)家的工作非常靈活，不好監督。
（4）資本選擇了具有企業(yè)家精神的人，由于合作機制設想得好，雙方互利共贏(yíng)。
反過(guò)來(lái)，也有企業(yè)家選擇資本的時(shí)候。情形也是一樣的，同樣存在互相傷害和互相成就的可能。
一個(gè)發(fā)展的好好的公司，可能因為核心權力機制分配的不合理而頃刻間倒塌，或者一蹶不振。比方說(shuō)，企業(yè)家決定不干了或者想單干，帶走公司核心團隊另起爐灶?；蛘咭粋€(gè)人干得好好的，由于各種原因被解聘了，公司陷入混亂。如果大股東就是企業(yè)家，就不會(huì )出現這種問(wèn)題。但如果所有權與經(jīng)營(yíng)權分離，就有這種風(fēng)險。
這是致命的。如果我們同意一個(gè)企業(yè)的企業(yè)家決定了企業(yè)的生死，那么我們就應該同意，關(guān)于企業(yè)家的所有權與經(jīng)營(yíng)權的分配機制決定了企業(yè)的生死。這個(gè)權力分配機制，是整個(gè)公司治理結構的主體框架。而由企業(yè)家牽頭去塑造的公司制度，只是主體框架里的一些內容。主體框架垮塌了，那些內容也會(huì )陷入崩潰。
交易的核心是產(chǎn)權的有效界定。交易本質(zhì)上是權利的交換。如何在機制上確立所有權與經(jīng)營(yíng)權，類(lèi)似于確定一個(gè)國家的憲法。憲法是其他制度、法律法規的基石，公司的核心治理結構也是公司治理機制的基石。
另有一點(diǎn)需要提出的是，在時(shí)間序列上，不同角色的談判能力是不一樣的。合作之初，資本強勢，沒(méi)有資本但有企業(yè)家才能的人相對弱勢，這時(shí)候規則由資本來(lái)定?？紤]到可能選錯人，資本有理由制定考核機制，當選擇的人不合適的時(shí)候，有權解聘以降低損失。
但如果企業(yè)家通過(guò)了考核機制，獲得信賴(lài)，鞏固了地位，逐漸做出成績(jì)，這時(shí)候，談判的天平就向企業(yè)家這邊傾斜了。因為已經(jīng)充分證明了自己的能力，企業(yè)家就有可能提出要改變機制，重新分配權利。這時(shí)候他已經(jīng)有能力影響公司的生死存亡了，所以資本也不得不考慮他的訴求。這就可能導致企業(yè)家傷害資本。這不是知恩圖報的問(wèn)題，而且人性使然。沒(méi)有合適的制度安排，長(cháng)期下去就會(huì )出問(wèn)題。
我認為牟其中早年實(shí)踐過(guò)的平穩分蘗是一個(gè)不錯的思路。當企業(yè)家證明了自己的能力以后，資本可以有條件地退到次要位置，將更多的所有權與控制權交給企業(yè)家，但不是全部，而且是有條件授予，比方說(shuō)按當前價(jià)格購買(mǎi)。這樣，既能激勵企業(yè)家創(chuàng )新精神，又能保證股東長(cháng)期利益。有遠見(jiàn)的企業(yè)家或投資人，應該在合作前設定好這樣的機制。
這里面問(wèn)題很多，好多問(wèn)題我也沒(méi)弄清楚?？傊?，所有權與經(jīng)營(yíng)權的分配機制，是企業(yè)的命門(mén)。
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| 2021.6.9
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