在這本書(shū)中，我主要收獲了五點(diǎn)：
一、找到了適合自己的投資模式
其實(shí)之前對老唐一直是有點(diǎn)兒疑惑的——老唐是不是太固執己見(jiàn)了，宏觀(guān)周期一點(diǎn)兒不管？我看雪球上很多知名大V也是考慮宏觀(guān)經(jīng)濟的啊，而且有時(shí)候宏觀(guān)經(jīng)濟不好，是“顯而易見(jiàn)”的??？
看完這本書(shū)，我領(lǐng)悟了，人家老唐早已經(jīng)把近代以來(lái)這么多知名大師的投資體系研究透了。
宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)泰斗、號稱(chēng)“當時(shí)全球大宗商品數據掌握最全面、對國際形勢最敏感”的凱恩斯，投機失敗后說(shuō)道：“在將近20年時(shí)間，我在5個(gè)不同的投資組合里嘗試過(guò)這種投資策略（指基于信貸周期理論的擇時(shí)策略），卻從未取得一次成功”。
我等凡夫俗子，還妄想擇時(shí)？那些自認為靠著(zhù)擇時(shí)成功的大V，要不就是奇才，要不就是走大運，我學(xué)不來(lái)。
事實(shí)上，我認為大多數人最優(yōu)的選擇就是“陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(cháng)的模式”這一條路。我們來(lái)逐一分析：
指數投資，可以作為一種過(guò)渡，任何有夢(mèng)想的投資者都想要超越指數的??；
煙蒂投資，我認為在中國可能要大打折扣，為什么呢? 格雷厄姆說(shuō)：“煙蒂必然是骯臟的，花時(shí)間去檢驗每一個(gè)煙蒂的成色是沒(méi)有必要的。”在中國這種造假成本低的市場(chǎng)環(huán)境下，踩雷的概率大幅增加，必然拖低回報率；而且，煙蒂股投資的典范施洛斯在1997年都“發(fā)現實(shí)在找不到符合標準的投資對象了”，我可不想人到中年失業(yè)；再者，就是單調的統計工作，確實(shí)不適合絕大多數人。
確定機會(huì )的套利，可遇不可求。作為個(gè)人投資者，一是不容易發(fā)現套利機會(huì )，那么多專(zhuān)業(yè)的套利投資機構，幾乎不會(huì )給你機會(huì )去套利；二是資金量太小，辛辛苦苦一個(gè)月，終于發(fā)現一次套利機會(huì )，一摸口袋只有10萬(wàn)塊，套利就賺1000，還不夠吃飯呢；三是對于套利，需要時(shí)刻發(fā)掘市場(chǎng)信息，花費大量時(shí)間精力，影響身體健康。還記得老唐的《虛擬利潤與真實(shí)生命》這一篇文章嗎?這個(gè)投資模式，有人能做到，比如索普、格里芬，我自認為大多數人做不到。事實(shí)上，無(wú)論是格雷厄姆還是巴菲特，都只是將這種套利當成一種輔助手段而已。
最后是陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(cháng)的模式。我為什么說(shuō)這是大多數人的最優(yōu)選擇呢？老唐在自序里寫(xiě)道：“通過(guò)觀(guān)察他（指巴菲特）跌跌撞撞的投資體系成型史……你會(huì )驚奇地發(fā)現很多眾所周知的成功案例……背后都有我們普通人完全能夠理解的邏輯支持和思考過(guò)程。當你讀過(guò)這本書(shū)后，如果你也面對那樣的情況，做出巴菲特同樣的決策一點(diǎn)兒也不難，甚至可以說(shuō)是順理成章的事情?！?/strong>
什么意思？意思就是這是一條普通人完全可以走的路，具體分析看第二點(diǎn)。
舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子說(shuō)明為什么要選擇“陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(cháng)的模式”而不是煙蒂股模式：你是愿意做一個(gè)剛入職工資只有3000塊的實(shí)習醫生，還是想做一個(gè)在工地上搬磚、月薪8000的農民工？
是的，“陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(cháng)的模式”更有前景，所以選它。
二、堅定了“自己可以成為老唐那樣的人”的信念
這次讀《巴芒演義》這本書(shū)我最大的收獲就是讓我堅信：一個(gè)普通人通過(guò)努力，是完全可以成為一個(gè)投資高手的。
為什么？
通過(guò)觀(guān)察各路大神的一個(gè)個(gè)鮮明的投資案例，我們發(fā)現其所用邏輯都是正常的思維邏輯，沒(méi)有絲毫神秘可言。
比如說(shuō)，書(shū)中第十三回投資桑伯恩地圖的案例。
當時(shí)巴菲特通過(guò)閱讀財報，發(fā)現以下線(xiàn)索：
一、公司雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)正在走向衰落，但由于邊際成本非常低這個(gè)特點(diǎn)，公司每年依然可以創(chuàng )造少量利潤；
二、公司持有成本為130萬(wàn)美元的債券和130萬(wàn)美元的股票，股票當時(shí)市值已經(jīng)達到567萬(wàn)美元，而資產(chǎn)負債表上還是以130萬(wàn)美元的成本進(jìn)行記錄；
三、公司當時(shí)總市值約473萬(wàn)美元；
四、公司董事會(huì )中有9名董事來(lái)自長(cháng)期合作的30家保險公司，擁有9/14的表決權，這9人僅持有公司股份46股，不關(guān)心股東回報。巴菲特只要能買(mǎi)入足夠股票，就能改組董事會(huì )，推動(dòng)價(jià)值實(shí)現。
五、幾個(gè)大股東都想推動(dòng)價(jià)值實(shí)現。
以上五條線(xiàn)索，凡是有一定財務(wù)常識的投資者，都能從財報中得到。
價(jià)格嚴重低估（公司市值約等于股票和債券市值的2/3）——主業(yè)會(huì )創(chuàng )造少量現金流而不是蠶食現金流——只要能買(mǎi)入足夠股票就能推動(dòng)價(jià)值實(shí)現。面對這樣的線(xiàn)索，買(mǎi)入難道不是順理成章的事兒?jiǎn)幔?/span>
就像老唐說(shuō)的那樣，“如果你也面對那樣的情況，做出巴菲特同樣的決策一點(diǎn)兒也不難，甚至可以說(shuō)是順理成章的事情?！?/strong>
巴菲特的案例可能細節比較少，正好這兩天為了求得老唐微信，細讀了幾篇《價(jià)值投資實(shí)戰手冊》的讀書(shū)筆記，其中“@CJ年年”的讀書(shū)筆記讓我受益匪淺。他把老唐寫(xiě)的《王者?？怠凡鸾忾_(kāi)來(lái)，詳細論述了老唐的分析過(guò)程，比如：老唐是如何得出“除極個(gè)別偶然現象外，該領(lǐng)域最領(lǐng)先的技術(shù)理所當然地會(huì )出自?？?/strong>”的結論的？
我們大多數人都有一種認知誤區，覺(jué)得好像很多大V都是天賦異稟，掌握了某種武功心法，其實(shí)有時(shí)候真的僅僅就是知識積累的比你多、邏輯訓練得比你更嚴謹而已?？纯锤窭锥蚰肥窃趺村e過(guò)可可豆投資的，這可是連推理都不需要！
去研究案例、去閱讀財報，去分析具體公司，去進(jìn)行估值，去形成判斷，然后根據結果修正自身投資理念，不斷提高投資能力。假以時(shí)日，你、我，一定可以成為像老唐一樣的投資高手。
三、收獲了一個(gè)育嬰哲理
這一點(diǎn)兒大家沒(méi)想到吧？不過(guò)我確實(shí)是從這本書(shū)中體會(huì )到的。
老唐為什么能把近期以來(lái)投資大師的經(jīng)歷、聯(lián)系寫(xiě)的如此透徹，用老唐的話(huà)說(shuō)就是“出于興趣，老唐讀過(guò)很多有關(guān)巴菲特投資思想……”，不愧是“永遠好奇的唐朝”。
再看書(shū)中第二十二回，P166，索普去找香農推薦自己的論文，結果兩人相談甚歡，“香農這個(gè)老小孩，后來(lái)還和索普一起下功夫研究輪盤(pán)賭，一起去賭場(chǎng)實(shí)踐?！眹K嘖，這要是在中國……怪不得那么多諾貝爾獎得主在美國呢，好奇心是科技進(jìn)步的重要推手哇。
將來(lái)在教育自己的孩子時(shí)，培養他的好奇心會(huì )被我擺在重要位置。
四、為什么老唐說(shuō)自己“主業(yè)是閱讀和碼字，副業(yè)是投資”？
芒格和巴菲特初次見(jiàn)面是1959年，當時(shí)芒格是一位很努力的律師，同時(shí)還做著(zhù)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)生意。雖然芒格主攻的是商業(yè)法律，但他的職業(yè)跟投資理財可是差的挺遠的。然而在1962年他就成立了合伙公司，開(kāi)始了代客理財，并取得了世界頂尖的成績(jì)。
老唐喜歡馬王爺，推薦的《顯微鏡下的大明》我讀了一遍，發(fā)現馬王爺寫(xiě)書(shū)就跟老唐寫(xiě)企業(yè)分析是一樣一樣的，有理有據，邏輯思維很強，對于各種細節的求證，讓人嘆服。我相信馬王爺如果轉行做投資，必然也是一代投資大師。
我們的投資導師老唐說(shuō)自己“主業(yè)是閱讀和碼字，副業(yè)是投資”。
以上三位大神給我們什么啟示？
投資只是知識的另一種輸出形式而已！
五、關(guān)于凱利公式
其實(shí)凱利公式就像“現金流折現法”似的，只是給投資者提供一個(gè)參考，也就是老唐說(shuō)的“無(wú)優(yōu)勢不參與，有優(yōu)勢賭大點(diǎn)”，放在股市上就是確定性強的股票倉位占比高一點(diǎn)。具體倉位指導，我沒(méi)看出來(lái)什么道道，因為股票市場(chǎng)概率和賠率主觀(guān)性太強了。
關(guān)于凱利公式，我印象最深的反而是第23回保羅·薩繆爾森對凱利公式的反駁，讓我認識到了小概率事件的殺傷力。
記得以前在唐書(shū)房看到有人提問(wèn)老唐“為什么不像某某大V一樣滿(mǎn)倉茅臺，老唐給他的回復好像是“這就是你為什么老是虧錢(qián)的原因”。希望這位兄臺看完老唐的這本書(shū)可以有所感悟吧。作為一個(gè)對自己負責任的投資者，是不允許自己幾年的努力被霉運毀于一旦的。能選擇確定性的慢慢變富，為什么要給自己那么大風(fēng)險呢？
就像巴菲特說(shuō)的那樣：“為了得到對自己不重要的東西（更快的盈利），甘愿拿對自己重要的東西（慢慢變富）去冒險，哪能這么干？”
謝謝老唐！
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