編者按：本文來(lái)自微信公眾號“聯(lián)商網(wǎng)資訊”（ID:lingshouzixun），作者：林平，36氪經(jīng)授權發(fā)布。
成立6年，拼多多以7.88億的年度活躍用戶(hù)成為中國用戶(hù)規模最大的電商平臺。
過(guò)去一年拼多多實(shí)現營(yíng)收594.919億元，同比增長(cháng)97%。第四季度營(yíng)收為265.477億元，同比增長(cháng)146%，均高于市場(chǎng)預期。
自2019年第四季度GMV突破1萬(wàn)億大關(guān)以來(lái)，拼多多各季度截至當月前12個(gè)月的GMV增速一直保持在高位。2020年拼多多GMV為16676億元，同比增長(cháng)66%?；钴S買(mǎi)家年度平均消費額由一季度的1842.4元提升至2115.2元，同比增長(cháng)23%。
雖然多項指標創(chuàng )下新高，但拼多多在去年仍有較大虧損。通用會(huì )計準則下，拼多多2020年凈利潤為-71.80億元，相比2019年的-69.68億元，虧損幅度擴大3%。非通用會(huì )計準則下，拼多多2020年全年歸屬凈虧損為29.65億元，同比收窄。三季度拼多多凈利潤為4.664億元，實(shí)現自上市以來(lái)首次季度盈利。
從營(yíng)收上來(lái)看，拼多多全年實(shí)現營(yíng)收594.919億元，同比增長(cháng)97%，增速高于阿里、京東，領(lǐng)跑行業(yè)。對于一家市值接近2000億美金的上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，還能保持近100%的營(yíng)收增長(cháng)，實(shí)屬難得。
不過(guò)從拼多多12個(gè)季度營(yíng)收增速來(lái)看，已明顯放緩。2019年第四季度以前，拼多多增速都在100%以上。而就去年四個(gè)季度來(lái)說(shuō)，第一季度受到疫情影響營(yíng)收增速較為緩慢，不過(guò)隨后開(kāi)始恢復上升。
四個(gè)季度中，增幅最大的是第四季度(146%)，第四季度營(yíng)收為265.477億元，同比增長(cháng)146%。值得注意的是，第四季度營(yíng)收貢獻主要來(lái)自于商品銷(xiāo)售收入新增項，這一類(lèi)目在去年財報中并未體現。有一種說(shuō)法是，四季度營(yíng)收大增與多多買(mǎi)菜的貢獻有關(guān)。不過(guò)在隨后的財報電話(huà)會(huì )議上，拼多多戰略副總裁David Liu表示，商品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)是拼多多另外一個(gè)營(yíng)收項目，與多多買(mǎi)菜并沒(méi)有關(guān)系。
據介紹，開(kāi)展這個(gè)業(yè)務(wù)的主要原因是拼多多平臺有一部分消費者的需求沒(méi)有商家可以滿(mǎn)足，因此拼多多暫時(shí)發(fā)起這項業(yè)務(wù)，讓用戶(hù)可以找到他們心儀的商品，并且價(jià)格也非常合適。目前，這個(gè)業(yè)務(wù)占到拼多多GMV的1%，未來(lái)會(huì )持續保持在這個(gè)水平，沒(méi)有較大增長(cháng)計劃。
從放緩原因來(lái)看，拼多多的收入來(lái)源主要有營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)費和交易傭金兩個(gè)部分，即財報中所提及的平臺在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)技術(shù)服務(wù)收入和新增商品銷(xiāo)售收入(交給支付機構的6‰手續費)。作為營(yíng)收大頭的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入，其2020年收入為479.538億元，同比增長(cháng)79%。2019年這一收入為268.1億元，同期增長(cháng)133%，對比已經(jīng)放緩。
從用戶(hù)規模來(lái)看，拼多多年度活躍買(mǎi)家數達到7.89億，超過(guò)阿里約1000萬(wàn)用戶(hù)(阿里同期為7.79億)，成為中國用戶(hù)規模最大的電商平臺。拼多多的百億補貼策略依然在持續不斷地獲得下沉市場(chǎng)的紅利。僅在去年第四季度，拼多多就凈增7650萬(wàn)用戶(hù)。去年下半年，拼多多月活用戶(hù)數累計新增1.51億。
從增速上看，拼多多年度活躍買(mǎi)家數增速均在30%以上，阿里去年同比增速為9%，2018年和2017年阿里活躍用戶(hù)增速為26.63%和21.59%。2019年，拼多多與阿里年活躍用戶(hù)數相差1.26億。今年第三季度，拼多多與阿里的差距進(jìn)一步縮小至2500萬(wàn)，第四季度實(shí)現反超。
不過(guò)，拼多多年度活躍買(mǎi)家數增速也已經(jīng)放緩。David Liu認為，鑒于目前拼多多用戶(hù)規模，接下來(lái)的時(shí)間，用戶(hù)增速會(huì )不可避免地放緩。未來(lái)，拼多多主要提高用戶(hù)粘性，也就是復購率，以及滿(mǎn)足用戶(hù)需求上布局。
從年消費金額上看，拼多多活躍買(mǎi)家年度平均消費額由一季度的1842.4元提升至2115.2元，同比增長(cháng)23%。從第一季度到第四季度，活躍買(mǎi)家的年平均消費額上升了272.8元，這主要是買(mǎi)家購買(mǎi)高客單價(jià)產(chǎn)品增加所致。
在拼多多“百億補貼”和“新品牌計劃”中，美妝、電子數碼等高客單價(jià)產(chǎn)品是重要組成部分，同品低價(jià)補貼策略和C2M模式，吸引了用戶(hù)對于高客單產(chǎn)品的購物欲，這其中不乏一二線(xiàn)城市的用戶(hù)群體。僅在2019年1-9月，一線(xiàn)城市年消費金額已經(jīng)達到5000元。
不過(guò)，拼多多買(mǎi)家年消費額增速同樣也在持續放緩。一般情況下，買(mǎi)家年消費額等于平均客單價(jià)乘以下單次數。在平均客單價(jià)不斷上漲的情況下，年消費額增速放緩，這說(shuō)明消費者的復購次數在下降，背后反映出補貼新客的留存問(wèn)題。
拼多多GMV的快速增長(cháng)，與年活躍買(mǎi)家數和年平均消費額密切相關(guān)，兩個(gè)指標的拉升，推動(dòng)了拼多多GMV的增長(cháng)。2020年拼多多GMV為16676億元，同比增長(cháng)66%。不過(guò)由于傳導效應，拼多多的GMV增速也在持續放緩，從一季度的113%回落至四季度的73%。
在GMV構成中，拼多多農產(chǎn)品GMV為2700億元占全年成交額的16.2%，去年這一占比為13%。上升的原因除了持續在農業(yè)領(lǐng)域投入外，疫情也帶動(dòng)了線(xiàn)上農產(chǎn)品品類(lèi)銷(xiāo)售的增長(cháng)。
雖然各方面都在增長(cháng)，但拼多多仍在虧損。虧損原因除了圍繞獲客和培育新用戶(hù)，在推廣營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)創(chuàng )新等方面仍在不斷投入外，還有發(fā)展模式由輕變重因素導致。去年四季度，拼多多在倉儲、物流及農貨源頭上加大了重投入。
2020年，拼多多營(yíng)銷(xiāo)費用為427.02億元，同比增速為57.14%，去年這一占比為36.57%。此外，2020年拼多多投入研發(fā)費用68.917億元，同比增長(cháng)78%。平臺研發(fā)占營(yíng)收比例達11.6%。
不過(guò)2020年拼多多營(yíng)銷(xiāo)費用占總收入為71.78%，與去年相比，同比下降近20個(gè)百分點(diǎn)。這反映出拼多多在擴大規模的同時(shí)，運營(yíng)能力進(jìn)一步增強。
不過(guò)與阿里、京東相比，拼多多的營(yíng)收來(lái)源較為單一。阿里收入來(lái)源除了中國零售平臺(天貓、淘寶等)外，云計算、菜鳥(niǎo)等貢獻不俗，菜鳥(niǎo)在去年實(shí)現經(jīng)營(yíng)現金流為正，阿里云首次實(shí)現盈虧平衡。京東收入來(lái)源主要是電商平臺、廣告服務(wù)、物流及其他服務(wù)。
在全員信中，拼多多創(chuàng )始人黃崢表示，傳統以規模和效率為主要導向的競爭有其不可避免的問(wèn)題，這實(shí)質(zhì)上隱晦地點(diǎn)出了拼多多的劣勢：物流、商品質(zhì)量與服務(wù)口碑。而拼多多未來(lái)的模式將會(huì )轉重，補足倉儲、物流短板，在農產(chǎn)品上行上深耕。
總體來(lái)看，在商品端，新品牌計劃以及不斷擴大的商家數量，會(huì )進(jìn)一步提升消費者心智認知。
去年10月22日，拼多多宣布全面升級2018年底啟動(dòng)的新品牌計劃。目標是2021年至2025年扶持100個(gè)產(chǎn)業(yè)帶，訂制10萬(wàn)款新品牌產(chǎn)品，帶動(dòng)1萬(wàn)億銷(xiāo)售額。此外，合作伙伴擴容，從1000家提升至5000家。拼多多稱(chēng)會(huì )加大資源投入，百億補貼、秒拼事業(yè)群等資源進(jìn)行傾斜。
拼多多新品牌計劃的訂單量在去年10月已突破4.6億單，去年三季度日均定制化商品銷(xiāo)售量超過(guò)200萬(wàn)單。
而在物流和配送方面，作為拼多多戰略級項目的多多買(mǎi)菜，正在進(jìn)行重投入。
從線(xiàn)上買(mǎi)菜業(yè)務(wù)來(lái)看，農產(chǎn)品及農副產(chǎn)品已成為拼多多增長(cháng)最快的品類(lèi)，其正在打通從種植、生產(chǎn)、流通到消費的全鏈條，在多年的深耕形成優(yōu)勢后，剩下的就是重倉物流。
據David Liu介紹，目前多多買(mǎi)菜已經(jīng)在中國300個(gè)城市上線(xiàn)，項目會(huì )以農產(chǎn)品為核心進(jìn)行物流基礎打造，通過(guò)技術(shù)來(lái)進(jìn)行品控管理和精準需求預測，降低成本和浪費，提高供應鏈效率。
拼多多同時(shí)表示，將會(huì )在基礎設施上進(jìn)行投資，目前已經(jīng)能夠提供物流流轉時(shí)間不超過(guò)24小時(shí)的快速配送業(yè)務(wù)。
與財報數據相比，黃崢辭任拼多多董事長(cháng)顯然更引發(fā)了行業(yè)的熱議。
就在財報發(fā)布同一天，黃崢發(fā)布2021年度致股東信，宣布董事會(huì )已批準其辭任董事長(cháng)，由聯(lián)合創(chuàng )始人、現任CEO陳磊接棒。
在辭職后，黃崢1:10的超級投票權也將失效，名下股份的投票權將委托拼多多董事會(huì )以投票的方式來(lái)進(jìn)行決策。黃崢明確承諾，個(gè)人名下的股票在未來(lái)3年內繼續鎖定，不出售。
不過(guò)，雖然黃崢辭任，但在拼多多的股東名單中，黃崢目前的股份為29.4%，為拼多多第一大股東，他仍是拼多多的絕對控制者，對拼多多有著(zhù)隱性影響力和決定權。
在業(yè)內人士看來(lái)，拼多多上市采取的是AB股，擁有超級投票權的是1:10的B股，雖然B股權利沒(méi)了，但無(wú)論是董事會(huì )決策還是未來(lái)戰略調整，都繞不過(guò)黃崢本人。隨著(zhù)辭任，阿里、京東、三家公司的創(chuàng )始人馬云、劉強東、黃崢都已經(jīng)隱居幕后。
黃崢的辭任也引發(fā)了拼多多股市震蕩。消息傳出后，拼多多一度跌超9%，早前最多漲超6%。
拼多多成立6年，上市3年，黃崢發(fā)出了多封全員信。
在拼多多上市后不久發(fā)出的全員信中，黃崢談到了拼多多的價(jià)值觀(guān)：堅持本分。他強調要消費者導向，不要競爭導向，并宣布所有員工期權鎖定三年，繼續埋頭苦干。
面對洶洶輿情，黃崢表示，要堅持本分，面對質(zhì)疑先求責于己，要擁抱公眾和競對的監督，忽略股價(jià)的波動(dòng)，拿出釘釘子的精神，一個(gè)一個(gè)扎扎實(shí)實(shí)解決實(shí)際問(wèn)題。
2020年7月的全員信，黃崢思考了管理團隊迭代和公司治理結構問(wèn)題，任命原CTO陳磊出任CEO，自己則繼續擔任董事長(cháng)。
黃崢一直有著(zhù)科學(xué)家夢(mèng)想，他在昨日致股東信中也表示辭任之后想去做一些食品科學(xué)和生命科學(xué)領(lǐng)域的研究?！拔易鳛閯?chuàng )始人，跳脫出來(lái)去摸一摸10年后路上的石頭，可能是比較適合的人選。如果還能結合我自身的興趣，那就再好不過(guò)了?！?/p>
在2020年度中國最具影響力的25位企業(yè)領(lǐng)袖的名單介紹中，曾這樣介紹黃錚：他帶領(lǐng)拼多多一路披荊斬棘，打破了兩強相爭的電商格局，火箭般的發(fā)展速度創(chuàng )造了電商新物種神話(huà)。段永平曾說(shuō)，買(mǎi)入拼多多相當于押注他的進(jìn)化，他就像是一個(gè)精密算法，正與拼多多一起不斷蛻變。他早就不以追求財富為唯一目標，而是沉浸在打造企業(yè)、創(chuàng )造價(jià)值的樂(lè )趣之中。
在上海連鎖經(jīng)營(yíng)研究所所長(cháng)顧國建看來(lái)，黃崢辭任拼多多董事長(cháng)的理由說(shuō)明了兩點(diǎn)問(wèn)題：一是黃崢不愿看到社區團購惡性競爭造成的異化結果波及到自身，也許是為了保護自己；二是頭部電商要加大重資產(chǎn)投入動(dòng)“貨”了，這是大好事，會(huì )在大資本的投入下改變中國農業(yè)的格局。
而就在日前，在胡潤榜單中，41歲的黃崢以4500億財富位居中國富豪榜第三位，排在他前面的是50歲的馬化騰。
不差錢(qián)的黃崢，想必搞科研也是認真的。最后，祝福黃崢。
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