對互聯(lián)網(wǎng)基因的認識，在國內的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)以及國際資本市場(chǎng)上，早就形成了共識。然而在A(yíng)股市場(chǎng)，由于缺乏典型優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司上市，同時(shí)聚集了一大批制造業(yè)、資源壟斷型企業(yè)，因此國內投資者（包括機構在內），對如何分辨一家和互聯(lián)網(wǎng)沾邊的企業(yè)是否能成功，其推薦的論據和觀(guān)點(diǎn)很難說(shuō)到關(guān)鍵點(diǎn)上。特別地，目前A股TMT行業(yè)的分析師中，極少數是從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)工作轉型而來(lái)，很多甚至都沒(méi)有寫(xiě)過(guò)幾行線(xiàn)上代碼完成過(guò)一個(gè)商業(yè)項目，就開(kāi)始針對上市公司撰寫(xiě)研究報告。在這種背景下，一般投資者要洞若觀(guān)火地看清楚哪些是真正的互聯(lián)網(wǎng)概念標的，非常之難。因此筆者特意撰文一篇，粗淺地談?wù)勈裁词腔ヂ?lián)網(wǎng)基因。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)產(chǎn)品為王，用戶(hù)體驗至上。誰(shuí)的產(chǎn)品能體貼入微地解決用戶(hù)的需求，誰(shuí)就能生存下來(lái)。在依靠一種核心產(chǎn)品吸引用戶(hù)之后，可以建立排他性的產(chǎn)品優(yōu)勢。在此基礎上擴充產(chǎn)品功能，逐步搭建平臺，創(chuàng )造直接伸往用戶(hù)終端的渠道。

首先，中國的互聯(lián)網(wǎng)文化是一種解決社會(huì )底層群眾最迫切需求的文化，產(chǎn)品創(chuàng )新的同時(shí)，用戶(hù)體驗要非常好。例如，$奇虎360(QIHU)$ 的安全衛士從困擾小白用戶(hù)的殺毒功能開(kāi)始做起，慢慢延伸至桌面管理、系統維護、軟件下載等領(lǐng)域，逐步搭建了一個(gè)桌面平臺，牢牢抓住了用戶(hù)的終端入口。

其次，產(chǎn)品的基礎功能必須免費。這已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的基本共識。只有當產(chǎn)品取得了絕對的市場(chǎng)占有率，并且因此搭建了一體式平臺之后，才能開(kāi)始考慮盈利問(wèn)題。誰(shuí)考慮對基礎用戶(hù)收費，誰(shuí)家產(chǎn)品就會(huì )失去最龐大的用戶(hù)群體。

由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不存在準入門(mén)檻，用戶(hù)也是極其挑剔，在同類(lèi)產(chǎn)品中的遷移成本很低，因此在面臨競爭時(shí)，必須時(shí)刻注意用戶(hù)的使用體驗反饋，快速迭代版本，敏捷開(kāi)發(fā)。在上一個(gè)功能沒(méi)有取得用戶(hù)的絕對認可之前，不能冒險開(kāi)發(fā)下一個(gè)功能。那種抱著(zhù)推出產(chǎn)品第一個(gè)版本就涵蓋了大而全的功能的想法，已經(jīng)證明了是一種失敗的策略。如果有一天產(chǎn)品停止了更新，新版本不再具備新功能，那么用戶(hù)流失就開(kāi)始變成現實(shí)。

QQ的每一個(gè)版本都包含了很多新功能，分組、群、討論組、離線(xiàn)上傳、語(yǔ)音、視頻、頭像桌面，等功能都是在一次次的新版本中根據用戶(hù)需求而開(kāi)發(fā)的。同理，微信的搖一搖、查找附近的人、語(yǔ)音聊天、二維碼、討論組、朋友圈、嵌入游戲、手機支付等功能，也是在快速的版本迭代中新開(kāi)發(fā)出來(lái)的。正是這一個(gè)接一個(gè)的新功能，不斷地加強用戶(hù)的體驗，才讓騰訊牢牢抓住了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的VIP門(mén)票。

如果一家公司在產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)過(guò)程中，對用戶(hù)的需求不敏感，停止了反映用戶(hù)的訴求的版本迭代，那么它會(huì )面臨強烈的挑戰。如果公司內部開(kāi)發(fā)流程或者溝通成本很高，產(chǎn)品的前景同樣不容樂(lè )觀(guān)。恰好有一種開(kāi)發(fā)模式都符合這兩個(gè)缺點(diǎn)，那就是產(chǎn)品開(kāi)發(fā)外包。我們在后續會(huì )聊到具體的案例。

百度最近斥資19億美元收購了網(wǎng)龍旗下的91無(wú)線(xiàn)助手，就是看中了它的用戶(hù)量和渠道價(jià)值。一款產(chǎn)品依靠基礎用戶(hù)的青睞而達到最大的市場(chǎng)占有率后，流量和用戶(hù)，就代表了可挖掘的現金流。流量變現一般有2種方式。第一種是，吸引第三方產(chǎn)品的進(jìn)駐，對此進(jìn)行收費或者快速流量變現。例如，360安全衛士開(kāi)發(fā)了桌面軟件商店和游戲捆綁入口。第二種是，對高端用戶(hù)或者垂直領(lǐng)域的用戶(hù)，進(jìn)行差異化的增值服務(wù)，例如QQ的QQ秀和綠鉆等級，優(yōu)酷土豆的高清視頻收費服務(wù)。

大體上來(lái)講，合格的程序員普遍具有理想主義情懷，每天面對著(zhù)電腦寫(xiě)程序，必須嚴謹細致。同時(shí)又耳濡目染喬布斯、扎克伯格、施密特的創(chuàng )業(yè)故事和不羈的創(chuàng )新精神，往往心思活躍，天馬行空。因此，在一家互聯(lián)網(wǎng)公司中，上下級的觀(guān)念必須淡化，同時(shí)工作關(guān)系要越簡(jiǎn)單越好，這樣能給予創(chuàng )新產(chǎn)品以基本的土壤。例如，騰訊公司上至馬化騰(Pony)，下至剛入職的應屆生，都有一個(gè)英文名字，內部稱(chēng)呼都是直呼英文名；阿里巴巴內部，每人都取一個(gè)金庸小說(shuō)中人物的名號。這樣做的好處是，在工作溝通時(shí)不會(huì )認為感覺(jué)到職級的差異，便于激發(fā)基層員工的創(chuàng )新精神。

其次，企業(yè)內部必須有鼓勵產(chǎn)品創(chuàng )新的氛圍。在激勵體制和組織架構上，必須以產(chǎn)品為中心，以市場(chǎng)成敗來(lái)論英雄。微信的推出，在騰訊內部也是一波三折，最終以高級副總裁劉成敏的離職和張小龍的高升作為結局。

這種企業(yè)文化是和中國傳統的國有文化是背離的，如果一家具有國資背景的公司要下水互聯(lián)網(wǎng)，那么就先反思自身是否具備了淡化的行政色彩、允許適度自由和鼓勵創(chuàng )新、以產(chǎn)品成敗為核心的企業(yè)文化。

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在分析完了互聯(lián)網(wǎng)基因之后，筆者簡(jiǎn)要地點(diǎn)評一下A股的相關(guān)公司。請注意，筆者并非說(shuō)下述這些公司是純粹的互聯(lián)網(wǎng)公司，而只是根據上述觀(guān)點(diǎn)來(lái)點(diǎn)評個(gè)別公司在個(gè)別互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面的前景。

1、在開(kāi)發(fā)策略方面，采用技術(shù)團隊外包服務(wù)的方式，將難以完成產(chǎn)品的快速響應和迭代開(kāi)發(fā)能力，更加無(wú)法響應用戶(hù)和市場(chǎng)的急切需求。

中國移動(dòng)的飛信產(chǎn)品，一度成為騰訊公司的頭號勁敵，借助于和短信的綁定，飛信極大威脅了QQ的無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)?？上У氖?，這款產(chǎn)品是由外包服務(wù)商 神州泰岳通過(guò)定期簽訂外包合同的方式來(lái)完成的。在和用戶(hù)的體驗溝通方面，產(chǎn)品的實(shí)際開(kāi)發(fā)者和產(chǎn)品的品牌方，利益顯然不一致?，F在微信發(fā)展如日中天，飛信將日漸式微，難以在日新月異的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中生存下來(lái)。飛信的失敗，根本原因在于中國移動(dòng)作為一家國有企業(yè)，技術(shù)實(shí)力不到位的同時(shí)，企業(yè)文化和對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的認識離實(shí)際的市場(chǎng)需求很遙遠。

同理，蘇寧云商四年來(lái)，在后臺IT大系統方面，采用和IBM、SAP等咨詢(xún)公司合作的方式來(lái)構建電子商務(wù)運行系統。這犯下了2個(gè)錯誤。首先，IBM和SAP的長(cháng)處在于項目咨詢(xún)和ERP實(shí)施，但是這兩塊不是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)所必須的核心業(yè)務(wù)，它們都沒(méi)有運營(yíng)大型互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站架構的經(jīng)驗，它們所擅長(cháng)的產(chǎn)品(DB2)和企業(yè)后臺系統，無(wú)法適應電子商務(wù)網(wǎng)站的實(shí)時(shí)需求。其次，采用項目外包的方式，無(wú)法實(shí)時(shí)響應市場(chǎng)、公司的需求，無(wú)法快速地推出后臺功能來(lái)推動(dòng)運營(yíng)方案，必然會(huì )步步落后市場(chǎng)，越甩越遠。

2、網(wǎng)宿科技在國內的CDN市場(chǎng)取得了較好的成績(jì)。之前市場(chǎng)有投資者擔心運營(yíng)商將會(huì )介入CDN市場(chǎng)，原因在于機柜、服務(wù)器、帶寬上具備成本優(yōu)勢，可能會(huì )攪動(dòng)國內的CDN格局。在筆者看來(lái)，這種擔憂(yōu)是杞人憂(yōu)天。首先，運營(yíng)商的體制、技術(shù)實(shí)力、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)驗，決定了它們無(wú)法在不需牌照的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)有所作為；其次，CDN服務(wù)具有技術(shù)門(mén)檻，對產(chǎn)品的研發(fā)運維經(jīng)驗的要求較高，僅僅因為運營(yíng)商具備最基礎的硬件成本，就推斷其能做好CDN業(yè)務(wù)，有點(diǎn)一廂情愿。具體分析可以參考文章《網(wǎng)宿科技：花兒為什么這樣紅》。

3、順網(wǎng)科技是A股一家具備互聯(lián)網(wǎng)基因的平臺型公司，公司由單一的網(wǎng)吧渠道提供方，轉型成面向全互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域綜合的娛樂(lè )平臺。順網(wǎng)科技的業(yè)績(jì)，主要由3塊組成。

第一、蝌蚪網(wǎng)的頁(yè)游聯(lián)合運營(yíng)。2011年之前，“蝌蚪”游戲平臺僅僅布局在網(wǎng)吧，導入游戲研發(fā)商和運營(yíng)商的端游和頁(yè)游，使用“蝌蚪幣”作為統一支付的虛擬貨幣。公司作為渠道推廣方，收取50-70%的游戲道具付費分成。2012年開(kāi)始利用在網(wǎng)吧用戶(hù)中積累的賬號、積分、VIP待遇、增值服務(wù)，突破網(wǎng)吧的適用范圍，將“蝌蚪”平臺引入到全互聯(lián)網(wǎng)范圍，在抓住走出網(wǎng)吧的用戶(hù)同時(shí)，大幅度引入聯(lián)合運營(yíng)的外部游。

第二、網(wǎng)游推廣及廣告。由于“網(wǎng)維大師”和“蝌蚪”娛樂(lè )平臺占據了約75%的網(wǎng)吧市場(chǎng)，而網(wǎng)吧管理者基于無(wú)盤(pán)化、傻瓜化管理的需求，使得這2款軟件成了網(wǎng)吧用戶(hù)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)和娛樂(lè )消費的唯一通道。因此，各大游戲的內容商和運營(yíng)商在地面推廣成本居高不下效果漸弱的大環(huán)境下，紛紛加大了對網(wǎng)絡(luò )渠道的推廣力度?！绊樉W(wǎng)科技”開(kāi)發(fā)了“星傳媒”廣告平臺，利用各種合理的位置、用戶(hù)等待的時(shí)間，插入軟廣告，在下游游戲商火拼的局面下，坐收渠道費用。在游戲用戶(hù)規模停止增長(cháng)的局面下，該業(yè)務(wù)2012年全年保持50%的同比增速，營(yíng)收超過(guò)1.7億元。

第三、增值服務(wù)。公司掌控的網(wǎng)吧終端擁有大量自有流量，以前多通過(guò)直接售賣(mài)的方式銷(xiāo)售給百度、淘寶等公司，參與流量的分成。在搜索引擎市場(chǎng)秩序已定，輕型電子商務(wù)網(wǎng)站粉墨登場(chǎng)的背景下，來(lái)自于電商類(lèi)客戶(hù)的收入增長(cháng)明顯。2012年收購的“成都吉勝”擴大了公司的市場(chǎng)占有率，也同比例提升了“增值服務(wù)”業(yè)務(wù)的營(yíng)收規模。另外，公司通過(guò)蝌蚪游戲平臺導入端游和頁(yè)游，使用“蝌蚪幣”作為統一支付的虛擬貨幣，作為平臺的渠道和推廣方，會(huì )收取五到七成的道具付費收入，這也是“增值服務(wù)”業(yè)務(wù)重要的收入來(lái)源。這塊業(yè)務(wù)連續3年保持了32%左右的穩定增幅，2012年營(yíng)收為0.545億元。系列分析文章參見(jiàn)

4、?？低?最近上線(xiàn)的“?？惦娚獭本W(wǎng)站(http://mall.shipin7.com/)、推出的“視頻7網(wǎng)”手機應用(http://weibo.com/shipin7)，頗具特色，將為國內最大的安防服務(wù)平臺上打開(kāi)民用安防的一片藍?？臻g。

由于傳統的視頻監控產(chǎn)品，銷(xiāo)售渠道都是以政府和機構為主，采用的線(xiàn)下渠道經(jīng)銷(xiāo)為主，難以將產(chǎn)品滲透到居民家庭之中。通過(guò)電子商務(wù)的形式，大大拉近了產(chǎn)品和用戶(hù)的距離，使得居民購買(mǎi)、體驗高清攝像頭的體驗大大加強。同時(shí)，推出了免費的手機應用軟件，能夠和家庭高清攝像頭互聯(lián)互通，并就各種事件提醒手機用戶(hù)，拓展了攝像頭的功能。將來(lái)的發(fā)展方向，必然能滿(mǎn)足高端家庭的親情溝通的需求、中低端社區家庭的安全監控的需求。

雖然?？低暡⒎且患一ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)，但是它進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的策略非常準確，不管是在產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)上，還是盈利模式的創(chuàng )新上，都別具一格。筆者建議長(cháng)線(xiàn)投資者積極配置。