一睜眼，黃金又又又創(chuàng )了新高！
7月27日，國際金價(jià)突破1940美元/盎司關(guān)口，最高觸及1944.48美元/盎司，刷新歷史高位(2011年的歷史最高點(diǎn)1921.15美元)，目前站穩1930美元的關(guān)口。
值得注意的是，自今年3月16日低點(diǎn)1451.13美元上漲至今，倫敦金現價(jià)格已累漲超過(guò)32%。
而受此利好影響，今日港A兩市黃金板塊也飄紅不斷。
近期的金價(jià)如同一匹脫了韁黑的黑馬一路高歌，直行向前，而究其大漲的原因，還是在于不變的核心因素——避險情緒的攀升。
在疫情二次爆發(fā)的陰影之下，為刺激經(jīng)濟回暖，全球寬松性釋放充?？臻g，債券收益率不斷走低，美元頻頻承壓，疊加近期中美地緣政治摩擦，市場(chǎng)避險情緒激增，黃金為首的避險資產(chǎn)得到上行空間，迎來(lái)一定的價(jià)值回歸。
“我把黃金形容為火山，火山目前來(lái)講已經(jīng)到了噴發(fā)期?！薄刑┳C券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷
避險情緒升溫不斷
1、疫情二次爆發(fā)引發(fā)疑慮
首先，新冠疫情的反復繼續使得市場(chǎng)風(fēng)險情緒承壓，進(jìn)而利于黃金這一典型的避險資產(chǎn)獲得“上位”機遇。
畢竟疫情的突發(fā)使得全球經(jīng)濟陷入較為頹靡的困境之中，尤其是隨著(zhù)疫情不斷反復，確診人數的增加使得重啟經(jīng)濟計劃不斷擱淺，市場(chǎng)對秋冬季疫情“卷土重來(lái)”的擔憂(yōu)加重，進(jìn)而使得投資信心趨于保守理性，為后期經(jīng)濟發(fā)展前景埋下不確定的風(fēng)險種子。
2020年IMF世界經(jīng)濟增速預測
數據來(lái)源：民生證券
“為避免美國經(jīng)濟陷入”雙谷衰退“，美國至少還需要1.5萬(wàn)億美元的刺激資金，比現在很多國會(huì )議員預期的要多出數千億美元?！薄碌鲜紫?jīng)濟學(xué)家Mark Zandi
而為緩解疫情對經(jīng)濟的打擊，美國或在近期實(shí)施新一輪超過(guò)1萬(wàn)億美元的財政刺激計劃(第一輪2萬(wàn)億美元的疫情刺激措施已于5月簽署成為法律)，進(jìn)一步釋放貨幣寬松性。
而美聯(lián)儲新一輪的刺激計劃或將繼續對美元施壓，使其貶值，進(jìn)而使得市場(chǎng)投資者對股市產(chǎn)生擔憂(yōu)，投入以美元定價(jià)的商品的懷抱。
2、美元指數承壓不斷
顯然，美元作為全球主要儲備貨幣的地位正在不斷受到?jīng)_擊，而基于黃金價(jià)格走勢與美元指數走勢呈現負相關(guān)，或進(jìn)一步支撐金價(jià)。
具體來(lái)看，由于美國疫情的爆發(fā)反復，經(jīng)濟重啟計劃被迫叫停，難以順利運行，再加上美國量化寬松政策和零利率政策的實(shí)施影響，美國經(jīng)濟面臨的不確定性增大，美元弱勢周期開(kāi)啟，看空情緒或將繼續增強。
尤其是近期歐盟27個(gè)國家就7500億歐元(約8570億美元)的經(jīng)濟復蘇計劃達成共識，歐元走強預期較為強烈，進(jìn)一步或加劇美元結構性走軟，釋出賣(mài)出美元的信號，間接為金價(jià)帶來(lái)上升動(dòng)能。
“這個(gè)復蘇基金通過(guò)提供高流動(dòng)性、高評級、以歐元計價(jià)的債券，將促進(jìn)儲備資產(chǎn)脫離美元的多元化?！薄狦10外匯策略主管Valentin Marinov
目前，美元指數已連續第五周下跌，現處于低位震蕩區間。
金價(jià)走高是否見(jiàn)頂？
基于上述，在全球形勢不確定性加劇的情形之中，作為對沖價(jià)格上漲和貨幣貶值的工具，黃金的走勢易漲難跌，或繼續創(chuàng )出新高，在中長(cháng)期內或具備一定的避險投資價(jià)值。
“金價(jià)上周的上漲步伐令人難以置信，對于黃金，人們只想買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，不想錯過(guò)它這么強勁的走勢?！薄猂JO Futures的市場(chǎng)策略師Bob Haberkorn
這也就是為什么各大投行繼續看好金價(jià)的原因。
瑞銀預計金價(jià)將于今年9月攀升至2000美元；
花旗集團預期金價(jià)有30%的可能性在未來(lái)3~5個(gè)月內突破2000美元；
高盛認為未來(lái)12個(gè)月金價(jià)可能攀升至創(chuàng )紀錄的2000美元/盎司；
美國銀行甚至將未來(lái)18個(gè)月的金價(jià)目標上調至3000美元/盎司。。。
同時(shí)，隨著(zhù)人們對疫情打擊下的經(jīng)濟走勢的不安加劇，預期市場(chǎng)在未來(lái)一段長(cháng)時(shí)間內維持低利率和貨幣貶值，便開(kāi)始馬不停蹄加碼以金銀為首的硬資產(chǎn)的購買(mǎi)，一方面則體現在了ETF這一被動(dòng)資金的持續流入上。
根據世界黃金協(xié)會(huì )數據顯示，2020年上半年全球黃金ETF(以噸數計)總規模達到3621噸，同比增長(cháng)25%，刷新歷史新高；且截至6月，全球黃金ETF已連續7個(gè)月出現凈流入，創(chuàng )下歷史紀錄。其中，今年5月，資金流入黃金ETF的總額為337億美元，刷新2016年創(chuàng )下的歷史最高紀錄(240億美元)。
“截止7月21日，全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1219.75噸，較上一交易日增加7.89噸，逼近1220噸，續刷逾7年高位。。。今年上半年黃金投資增加了11.6噸，其中，我國黃金ETF總資產(chǎn)管理規模達到創(chuàng )紀錄的32億美元?！薄_(kāi)數據
2020年以來(lái)黃金ETF增量
數據來(lái)源：民生證券
此外，根據Kitco News對16位華爾街專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行的黃金周度調查，其中，有11名分析師(69%)預計金價(jià)本周將上漲； 只有1位分析師(6%)預計金價(jià)會(huì )下降；且4名分析師(25%)預計金價(jià)繼續橫盤(pán)震蕩。
數據來(lái)源：Kitco
然而，事物都有兩面，盛極必衰的例子也很常見(jiàn)。而隨著(zhù)金價(jià)突破歷史高位，其波動(dòng)性有較大的不確定性。
畢竟作為具有周期性波動(dòng)的大宗資產(chǎn)，金價(jià)見(jiàn)頂之后大概率存在技術(shù)性回調風(fēng)險，而這時(shí)對于盲目追高買(mǎi)入黃金ETF等被動(dòng)型投資產(chǎn)品的市場(chǎng)投資者是較為危險的。
“對于近期黃金表現，我有點(diǎn)看跌。由于我們最近觸及這些高點(diǎn)，市場(chǎng)應該進(jìn)行一次調整。這是獲利了結的好機會(huì )。而漲勢如此強勁和迅速，黃金的底部可能低至1800美元或更低。我們還沒(méi)有時(shí)間進(jìn)行整合?！?Gainesville Coins貴金屬專(zhuān)家Everett Millman
結語(yǔ)
眾所周知，金價(jià)在一定程度上是反映全球經(jīng)濟發(fā)展走勢的晴雨表。
基于疫情黑天鵝效應未散，在寬松性政策刺激加碼預期以及地緣政治因素的影響之下，黃金這類(lèi)風(fēng)險資產(chǎn)或將得到底氣支撐，市場(chǎng)上持有“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”呼聲的投資者不斷增加也是可以預見(jiàn)的。
而隨著(zhù)本周美聯(lián)儲7月利率決議、鮑威爾發(fā)表講話(huà)、美國第二季度GDP初值釋出(市場(chǎng)普遍預期將下跌35%)等一系列關(guān)鍵事件的發(fā)生，這將會(huì )對金價(jià)后期走勢帶來(lái)重要影響，市場(chǎng)避險情緒是得到安撫還是繼續被激化，依舊具有一定的不確定性，投資者還需要保持理性謹慎的態(tài)度。
但可以確定的是，全球經(jīng)濟的不確定性或繼續支撐下半年的黃金走勢以及相關(guān)投資，但短期價(jià)格見(jiàn)頂也或會(huì )帶來(lái)一定的回調壓力。
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