商業(yè)銀行受贏(yíng)利結構單一之困，開(kāi)始涉足利潤豐厚的投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但是由于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制猶存、人才儲備的缺乏以及存在券商這樣的強有力的競爭對手，它的發(fā)展前景如何尚不明朗
“公司和投資銀行部的人員正在招募，最快要7月底到位，現在業(yè)務(wù)的框架已經(jīng)搭好，但具體細節還在規劃?！彪娫?huà)的那一頭，王景斌的語(yǔ)速倉促，從6月開(kāi)始，這位新上任的投資銀行部經(jīng)理就在馬不停蹄地忙碌著(zhù)。
36歲的王景斌之前是浦發(fā)銀行金融機構部副總經(jīng)理，因為浦發(fā)銀行決定啟用新的發(fā)展戰略———做大做強個(gè)人消費金融和公司金融，在董事會(huì )長(cháng)達半年的仔細遴選以及公開(kāi)招聘后，王景斌被推到了臺前。新成立的這個(gè)部門(mén)業(yè)務(wù)內容包括：中長(cháng)期項目貸款、銀團貸款、財務(wù)顧問(wèn)和房產(chǎn)證券化四大塊。
最引人注目的當然是財務(wù)顧問(wèn)和房產(chǎn)證券化兩塊業(yè)務(wù)，這表明浦發(fā)銀行部已經(jīng)毫不猶豫地將新的利潤增長(cháng)點(diǎn)鎖定投資銀行業(yè)務(wù)。
實(shí)際上，浦發(fā)銀行不是惟一染指或準備染指投行業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行——之前投行業(yè)務(wù)更多的被認為是券商的專(zhuān)利，工行、中行、建行之前都有自己投資銀行機構，有所不同的是現在除了勢大力雄的國有商業(yè)銀行之外，股份制商業(yè)銀行也紛紛加快了開(kāi)拓這一領(lǐng)域的步伐。
一周前，9家商業(yè)銀行———除四大國有商業(yè)銀行外還包括5家股份制銀行首批獲準從事短期融資券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)就是一個(gè)明顯的信號。
搶奪短期融資債券業(yè)務(wù)
“在企業(yè)短期融資債券領(lǐng)域，比起商業(yè)銀行，現在我們處于弱勢，我們甚至在幫競爭對手培養人才?！?a target="\"_blank\"">國泰君安固定收益證券總部副總監劉欣的語(yǔ)氣頗為無(wú)奈。
我國目前的投資銀行業(yè)務(wù)主要包括有價(jià)債券的承銷(xiāo)上市，為企業(yè)擔當財務(wù)顧問(wèn)及企業(yè)間兼并重組等。在國外，投行業(yè)務(wù)由投資銀行包攬，其業(yè)務(wù)范圍涉及資本市場(chǎng)中的證券、基金、債券等一系列金融業(yè)務(wù)與產(chǎn)品。
中國工商銀行投行部負責人李勇告訴記者：“投資銀行業(yè)務(wù)主要包括證券發(fā)行與交易、重組與并購、資產(chǎn)管理三大塊。受分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，商業(yè)銀行目前無(wú)法從事證券發(fā)行與交易，但是投行業(yè)務(wù)的其他兩個(gè)方面，商業(yè)銀行卻可以涉足?！?/p>
而短期融資債券正是被各家商業(yè)銀行瞄準的最具潛力的適合商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)。浦發(fā)銀行的金融機構部總經(jīng)理陸冠虛介紹說(shuō)，未來(lái)浦發(fā)銀行投資銀行部計劃以財務(wù)顧問(wèn)的方式開(kāi)展短期融資債券業(yè)務(wù)。幫企業(yè)設計方案，從社會(huì )上融資給企業(yè)，這套業(yè)務(wù)有一套連貫的流程，包括營(yíng)銷(xiāo)、方案、評級、盡職調查等等，這對減少流動(dòng)資金貸款，減少間接融資比例大有好處。
實(shí)際上，在短期融資券領(lǐng)域，商業(yè)銀行之間、商業(yè)銀行和券商之間，拼搶已經(jīng)十分激烈。
7月14日，招商銀行、民生銀行發(fā)布公告，披露已經(jīng)獲得從事短期融資券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格。實(shí)際上，首批獲準從事短期融資券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的有12家機構，包括9家銀行、3家券商。9家銀行中包括工、農、中、建四大國有商業(yè)銀行，以及交行、招商、民生、中信、光大5家股份制商業(yè)銀行；三家券商則為中金、國泰君安和中信證券。
從再早一些，5月26日首批5家企業(yè)短期融資券的承銷(xiāo)情況來(lái)看，主承銷(xiāo)商均為商業(yè)銀行，并以四大行為主；在承銷(xiāo)團中現身的證券公司只有3家。
“銀行的優(yōu)勢在于，一可以作為投資人，二有存續資金，債券到期后，資金依然緊張，可以提供貸款補充一下，這是券商無(wú)法相比的。工農中建四大行現在都在搶?zhuān)煞葜沏y行搶得比較兇，雖然銀行在初期沒(méi)有我們專(zhuān)業(yè)，但央行的保護期時(shí)間比較長(cháng)，保護期過(guò)，大的客戶(hù)被搶光了，銀行自己的人員也培養出來(lái)了?！眲⑿肋@樣描述目前態(tài)勢。
為了得以加入承銷(xiāo)團，相對專(zhuān)業(yè)的券商常常被迫幫助競爭對手——作為主承銷(xiāo)商的銀行——培養人才，以換取加入承銷(xiāo)團的機會(huì )，而一旦銀行的人才培養起來(lái)，券商又要面臨更激烈的競爭環(huán)境。這正是劉欣們的無(wú)奈之處。
為什么銀行要搶灘投行業(yè)務(wù)
“銀行需要換換思維方式，以前是掙貸款的錢(qián)，現在是掙服務(wù)的錢(qián)?！痹谄职l(fā)銀行采訪(fǎng)，不止一次地聽(tīng)到員工提及這個(gè)觀(guān)點(diǎn)。
如果把金融服務(wù)看作一條完整的魚(yú)，花旗銀行想的是自己有能力把這條魚(yú)完整吞掉，如果不是一個(gè)“全面”的銀行，能吃的就只是魚(yú)頭，或者魚(yú)尾。雖然，在中國金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)的環(huán)境下，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)似乎是被嚴格區分的兩項。然而，在目前國家宏觀(guān)經(jīng)濟趨緊，銀根緊縮的背景下，銀行需要突出重圍，尋求新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，對于投資銀行業(yè)務(wù)———這一含金量最高的“金牌財路”，商業(yè)銀行也早已虎視眈眈。
據央行統計，2004年11月末全部金融機構本外幣并表的各項存款余額為25.26萬(wàn)億元，增長(cháng)15.6％，增幅比上月上升0.3％。人民幣各項存款余額23.98萬(wàn)億元，同比增長(cháng)16.3％。加上貸款增速降低，國內商業(yè)銀行存貸比數據有所回落。
“我國的商業(yè)銀行，以存貸款為主要收入來(lái)源的這個(gè)贏(yíng)利模式，可能在相當長(cháng)的時(shí)間內還會(huì )持續，這是一個(gè)現實(shí)。問(wèn)題是，這種模式很不穩定，波動(dòng)比較大，一旦經(jīng)濟形勢出現變化，就很容易出現不良資產(chǎn)?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松點(diǎn)出了現有情況下銀行的危機。
“如果按照傳統的存貸發(fā)展，銀行的資本金永遠不夠，要不斷去融資?！标懝谔撝赋鲢y行的現實(shí)之困。
曾剛則認為，“中國銀行業(yè)最大的問(wèn)題是盈利能力，也是收入結構多元化的問(wèn)題，如果業(yè)務(wù)來(lái)源主要來(lái)自利息收入，就會(huì )占用資本金和利差，而非利息收入的業(yè)務(wù)不占用資本金和資金，成本相對很低，收入結構多元化使它更加穩定，能夠抵得住各種各樣的波動(dòng)?！?/p>
更重要的是，和企業(yè)天天接觸的銀行已經(jīng)明顯感覺(jué)到企業(yè)需求的轉變。
一位基層的信貸人員提到，現在的企業(yè)金融需求十分多樣化，銀行一旦為企業(yè)提供了貸款，從貸款業(yè)務(wù)派生出來(lái)，相應的結算也在這個(gè)銀行，支付過(guò)程中一旦產(chǎn)生盈余，客戶(hù)希望這些盈余資金得到最有效運用，一些大企業(yè)甚至還希望銀行提供優(yōu)化的負債結構組合，需要一些投資銀行業(yè)務(wù)來(lái)進(jìn)行各種各樣的債務(wù)工具的設計，以使收支達到更好的分布，成本降到最低。
這都是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中碰到的切實(shí)問(wèn)題，如果一個(gè)銀行的業(yè)務(wù)相對全能，就可以把企業(yè)所有的服務(wù)都抓在手里。在美國，花旗集團正是通過(guò)為客戶(hù)提供廣泛金融服務(wù)的一站式采購，他們的贏(yíng)利能力和競爭力才得到大大加強。
“大家決定這艘船要張帆航行，股份制銀行必須立即跟上?！闭猩蹄y行有關(guān)人士告訴記者，銀行一些優(yōu)質(zhì)客戶(hù)出于降低成本、增強融資靈活性的考慮，主動(dòng)提出將原有的流動(dòng)資金貸款轉化為短期融資券，如何留住這些優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，并且取得其承銷(xiāo)權，正是目前每家銀行所面臨的課題。
“對股份制商業(yè)銀行而言，他們一直強調收益性的問(wèn)題，業(yè)務(wù)結構的單一影響他們的收益，股份制銀行的危機意識比較強，做調整的話(huà)都是在其他銀行前面?！敝袊鐣?huì )科學(xué)院金融所貨幣理論與政策研究室曾剛博士說(shuō)。
投資銀行業(yè)務(wù)前景難見(jiàn)明朗
浦發(fā)銀行王景斌正在組建他的投資銀行部門(mén)團隊，但是這個(gè)任務(wù)顯然并不輕松。
銀行發(fā)展到一定水平，就是人才的競爭。曾剛提到，要想開(kāi)展業(yè)務(wù)，團隊很關(guān)鍵。目前，商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)最大的一根軟肋是人才的缺乏。但按照商業(yè)銀行的收入水平，想要請到合適的人才并非易事。
一位不愿意透露姓名的浦發(fā)銀行中層透露，新成立部門(mén)的編制大約在十幾個(gè)人，要想憑借十幾個(gè)人去完成四方面業(yè)務(wù)的操作，目前顯然非常困難?！靶欣锩鎸@塊的投入太少了，要找到合適的人才，可以直接去整合券商，但即便是在目前券商發(fā)展普遍不景氣的情況下，券商從業(yè)人員的收入比商業(yè)銀行還是相對高很多?！彼f(shuō)。
從事投資銀行業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)人員的價(jià)值取向、職業(yè)文化與現有的銀行存貸業(yè)務(wù)人員有相當大的差異，美國投資銀行家大衛·坦波西列舉了美國現有的兩種人員薪酬體系的差異來(lái)說(shuō)明這種差異———做傳統銀行業(yè)務(wù)的人的報酬固定部分高于獎金，而投行業(yè)務(wù)人員則恰恰相反。而且由于兩者業(yè)務(wù)差距巨大，一般人很難完成這一跨越，這也為商行人才進(jìn)入投行業(yè)務(wù)提出了難題。
“擁有眾多的貸款客戶(hù)是商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)的優(yōu)勢所在，但也會(huì )是未來(lái)商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險所在。因為客戶(hù)可能會(huì )提出以貸款為前提來(lái)進(jìn)行投行業(yè)務(wù)的要求，對于這一點(diǎn)，商業(yè)銀行必須非常小心?！泵绹缎薪缱畲舐蓭熜泻匣锶巳R德·利伯曼以親身經(jīng)歷告誡中國的銀行家。
“事情絕對沒(méi)有如此簡(jiǎn)單，”中國社會(huì )科學(xué)院金融所徐寶林博士指出，“商業(yè)銀行展開(kāi)投資銀行業(yè)務(wù)還需要多方面的積累和準備，從管理架構、人員到營(yíng)銷(xiāo)模式都需要積累和準備”。
另一方面，商業(yè)銀行想要進(jìn)一步從事證券發(fā)行與交易，還有行政體制的問(wèn)題。在美國，商業(yè)銀行做投行業(yè)務(wù)，監管道路上的障礙基本上掃清了。1933年，由于擔心保險、銀行服務(wù)、股票承銷(xiāo)這些業(yè)務(wù)的相互交叉會(huì )損害到客戶(hù)利益，并且在其中一部分陷入財政困境時(shí)會(huì )引發(fā)經(jīng)濟危機，美國國會(huì )在“格拉斯－斯蒂格爾法”中依法分隔這些業(yè)務(wù)。但是到1998年，花旗銀行和旅行者集團合并，分業(yè)規定破產(chǎn)，金融機構的混業(yè)經(jīng)營(yíng)開(kāi)始了。
在中國，目前監管機構分立，商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)仍然需要證監會(huì )和發(fā)改委審批，同時(shí)短期融資債券在貨幣市場(chǎng)上的承銷(xiāo)又歸央行管理，這些因素的存在使得商業(yè)銀行要從事完整的投行業(yè)務(wù)還有很長(cháng)一段路要走。
□本報記者舒眉
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