5月7日，中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規定》），明確并簡(jiǎn)化境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理要求，進(jìn)一步便利境外投資者參與我國金融市場(chǎng)。

　　這是自去年我國宣布取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度限制后，相關(guān)政策的進(jìn)一步細化和落地。對此，專(zhuān)家表示，隨著(zhù)投資額度限制的放開(kāi)，我國金融市場(chǎng)有望迎來(lái)更多境外投資者。

　　金融開(kāi)放步伐不斷加大

　　近年來(lái)，我國金融開(kāi)放的步伐不斷加大，合格境外投資者制度持續完善，并逐步以更加透明、更符合國際慣例的方式同等對待內外資金融機構，境內外資本市場(chǎng)進(jìn)一步聯(lián)通。

　　據介紹，此次發(fā)布的新規，針對的是境內證券和期貨市場(chǎng)。

　　《規定》明確，落實(shí)取消合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券投資額度管理要求，對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實(shí)行登記管理。這意味著(zhù)，具備資格的境外機構投資者，只要登記就能自主匯入資金開(kāi)展符合規定的證券期貨投資。

　　專(zhuān)家表示，新規落地后，境外投資者在參與我國金融市場(chǎng)時(shí)，資金無(wú)論是匯入還是匯出都將變得更加便利。

　　同時(shí)，對于境外投資者的資金匯入，《規定》允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時(shí)機。

　　更備受境外投資者關(guān)注的是，投資收益匯出手續得到了大幅簡(jiǎn)化?！兑幎ā啡∠酥袊詴?huì )計師出具的投資收益專(zhuān)項審計報告和稅務(wù)備案表等材料要求，改以完稅承諾函替代。此外，《規定》還允許單家合格投資者委托多家境內托管人，并實(shí)施主報告人制度。

　　中商智庫首席研究員李建軍表示，當前是大力發(fā)展資本市場(chǎng)、擴展企業(yè)融資渠道的關(guān)鍵階段，擴大金融開(kāi)放，讓更多的國際投資者參與中國資本市場(chǎng)建設，有利于價(jià)格發(fā)現，也有利于增強價(jià)值投資，促進(jìn)資本市場(chǎng)規則和制度建設。

　　有助于引導外資流入

　　取消外資投資限額，有助于引導更多外資流入中國資本市場(chǎng)。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為，落實(shí)取消QFII和RQFII境內證券投資額度管理要求，對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實(shí)行登記管理，有利于引導更多外資流入中國資本市場(chǎng)。

　　楊德龍認為，隨著(zhù)A股先后納入明晟（MSCI）新興市場(chǎng)指數等國際指數體系，以及滬港通和深港通開(kāi)通，外資進(jìn)出A股的通道已經(jīng)完全打通。近兩年，外資大量流入A股市場(chǎng)搶籌“白馬股”等優(yōu)質(zhì)股票。據楊德龍估算，每年流入資金達到3000億元左右，今年4月份外資重新流回A股533億元。接下來(lái)，預計外資還會(huì )加速流入。

　　當前，很多國際投資者非?？春弥袊Y本市場(chǎng)。對此，中國民生銀行首席研究員溫彬表示，今年以來(lái)，盡管新冠肺炎疫情對我國乃至全球帶來(lái)了沖擊，導致全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。但是，中國資本市場(chǎng)總體保持了相對平穩的運行態(tài)勢，這使得人民幣資產(chǎn)作為避險資產(chǎn)的特征愈發(fā)顯現。此次進(jìn)一步便利境外投資者參與我國金融市場(chǎng)，將提高人民幣在國際金融市場(chǎng)的地位和作用。

　　“目前，間接融資規模在我國社會(huì )融資規模中仍占有較大比重，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力仍然偏弱?！崩罱ㄜ娬J為，進(jìn)一步擴大金融開(kāi)放，讓更多國際資本進(jìn)入我國的資本市場(chǎng)，有助于優(yōu)化我國資本市場(chǎng)投資者結構，提升金融服務(wù)能力，有效改變我國融資結構問(wèn)題，促使資本流向發(fā)展前景更好、營(yíng)利能力更強的產(chǎn)業(yè)，從而提升資本市場(chǎng)對科創(chuàng )企業(yè)的資金支持力度，更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置功能。

　　加快完善外匯管理體制機制

　　《規定》明確要求，人民銀行、外匯局要加強事中事后監管。對此，溫彬認為，外匯管理要堅持宏觀(guān)審慎和微觀(guān)審慎相結合的管理框架，確保資本項目的開(kāi)放在一個(gè)平穩有序的狀態(tài)下，保持一個(gè)總體平穩的態(tài)勢。

　　李建軍表示，在開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境下，我國金融市場(chǎng)面臨的環(huán)境更加復雜，防控風(fēng)險要求更高，特別是跨境資金的流動(dòng)容易受到全球金融市場(chǎng)大環(huán)境的影響。

　　對此，李建軍建議，要全面提升全球化視野和國際風(fēng)險應對能力，密切關(guān)注全球經(jīng)濟發(fā)展的最新趨勢，充分考慮并預見(jiàn)國際經(jīng)濟形勢變化的復雜性，全面提升主動(dòng)管理風(fēng)險的能力，不斷強化底線(xiàn)思維，確保不發(fā)生系統性金融風(fēng)險，實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)地監管線(xiàn)上與線(xiàn)下、國際與國內的資金流向和流量。同時(shí)，建立貫穿風(fēng)險識別、評估、監測、控制、處置的全流程風(fēng)險防控體系，爭取實(shí)現早識別、早預警、早發(fā)現、早處置。

　　國家外匯管理局副局長(cháng)陸磊此前撰文表示，要以外匯市場(chǎng)“宏觀(guān)審慎＋微觀(guān)監管”兩位一體管理框架為抓手，加快改革完善與國家治理體系和治理能力現代化要求相適應的外匯管理體制機制。

　　具體來(lái)說(shuō)，一方面，完善跨境資本流動(dòng)宏觀(guān)審慎管理。宏觀(guān)審慎管理以維護外匯市場(chǎng)基本穩定、防止大規?？缇迟Y本流動(dòng)引發(fā)系統性金融風(fēng)險為總體目標。建立和完善跨境資本流動(dòng)監測、預警和響應機制，采取必要的數量和價(jià)格工具，逆周期、市場(chǎng)化調控外匯市場(chǎng)主體的順周期行為。另一方面，加強外匯市場(chǎng)微觀(guān)監管。外匯市場(chǎng)微觀(guān)監管立足我國資本項目未完全開(kāi)放的現實(shí)制度條件，對外匯市場(chǎng)各類(lèi)主體及其交易行為實(shí)施真實(shí)性審核、行為監管和微觀(guān)審慎監管，維護外匯市場(chǎng)秩序。