5.30股災后，野牛進(jìn)行了深刻的反思，得出的結論是：第一，交易實(shí)行T+1制度是主要原因，發(fā)現不對了當天沒(méi)能及時(shí)賣(mài)出導致第二天深套；第二，止損不夠堅決，應該堅持短線(xiàn)交易的思路。
反思之后，做出的決定是不做股票了，炒權證。
權證交易是實(shí)行T+0制度，漲跌幅限制很寬松，好像是50%，而且交易手續費比股票低廉。
什么是權證？權證大概相當于指標，它本身是沒(méi)有價(jià)值的，也即是買(mǎi)入這個(gè)指標之后，權證持有者可以根據約定的價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出一只對應的股票。舉例說(shuō)，江銅權證，在市場(chǎng)上買(mǎi)入1份江銅權證，價(jià)格是2元，權證約定在到期日后三天內買(mǎi)入一股江西銅業(yè)的股票（也叫正股），行權價(jià)格是18元。假如權證到期，江西銅業(yè)的股價(jià)是25元，那么權證持有者可以按照約定的18月買(mǎi)入，他的成本是權證2元+股價(jià)18元，也即是可以20元的成本買(mǎi)到25元的股票，那就賺了。這個(gè)是看漲權證，也叫認購權證。
有認購權證，自然也有認沽權證，就是看跌權證。當時(shí)最火爆的是南航認沽權證，權證約定，到期后權證持有者可以按照7.43元的價(jià)格賣(mài)出南方航空股票給南航集團。如果南方航空的股價(jià)跌到6元甚至更低，那么到時(shí)候權證持有者可以在二級市場(chǎng)上按照6元的價(jià)格買(mǎi)入，然后按照7.43元的價(jià)格賣(mài)給南航集團。
南航認沽權證（580989）2007年6月13日推出，6月21日登陸滬市，一共是14億份。南沽一上市連續拉了三個(gè)漲停，價(jià)格暴漲2倍，這個(gè)跟當時(shí)的環(huán)境有關(guān)，一是5.30之后，大盤(pán)一直震蕩一個(gè)多月，從形態(tài)上看是典型的雙頂，大家對未來(lái)比較悲觀(guān)，認為南航股價(jià)未來(lái)大幅下跌在所難免，看空氛圍彌漫，這是南沽火爆的主要原因。當然，還有很多不明真相的吃瓜群眾，根本不懂什么是權證，看著(zhù)大家買(mǎi)入也跟著(zhù)買(mǎi)入，蜂擁的吃瓜群眾，南沽權證存在一年200多個(gè)交易日，成交額接近2.4萬(wàn)億元。更可笑的是，很多股民在到期日還買(mǎi)入或者持有權證，過(guò)期作廢，真金白銀打了水漂。
南航認沽權證，是A股監管史上的一個(gè)巨大罪惡。本來(lái)南沽只有14億份，由于上市后火爆，上交所同意券商創(chuàng )設新的份額，簡(jiǎn)單說(shuō)就是交了一筆保證金后憑空無(wú)限量增加新的南沽權證，好比是一只股票只有1千萬(wàn)股流通，連續大漲后，交易所告訴券商，你們可以自行增加股票數量賣(mài)給股民。2007年6月26日，當天就有長(cháng)江、海通等12家券商創(chuàng )設，次日又有中信等6家券商加入，之后的4天內，券商創(chuàng )設數量高達27.72億份。據統計，券商創(chuàng )設人總計創(chuàng )設的南航認沽權證份額為121.48億份，是初始發(fā)行量的近9倍。巨量份額入市，加上7月初后，股市開(kāi)始重新走強，南方航空股價(jià)也是一路飆升，最高到30元，南沽的價(jià)格急劇下落，最低曾到0.3元附近。從2.6元跌到0.3元，這是什么概念，跟歸零沒(méi)什么區別了。
這么無(wú)恥的作為，后來(lái)?yè)f(shuō)是有不少虧損的投資者到證監會(huì )上訪(fǎng)。在這一點(diǎn)上，野牛還是敏感性不夠，沒(méi)有及時(shí)反應過(guò)來(lái)，始終覺(jué)得南航的股價(jià)那么高，南沽沒(méi)有操作的價(jià)值和意義?，F在的合作伙伴北苑澤哥是察覺(jué)到了，當時(shí)他操作南沽權證已經(jīng)長(cháng)達半年，替老家一個(gè)老板操盤(pán)，投入資金有上千萬(wàn)。他們每天都是開(kāi)著(zhù)QQ交流，但是那個(gè)老板已經(jīng)被上下電梯折騰得累了，決心退出南沽炒作。澤哥苦苦勸了好幾天也沒(méi)有挽回，多年后回憶起這個(gè)事情，澤哥還是一臉的惋惜，要是老板聽(tīng)他的話(huà)，可能人生軌跡就完全不同了。澤哥的想法是，券商憑空創(chuàng )設的權證份額，本身是不合規矩的，勢必很難收場(chǎng)。在那老板退出后，澤哥把自己僅剩的20萬(wàn)元買(mǎi)入了南航認沽權證，野牛小小跟了1萬(wàn)元。果然，證監會(huì )為了平息民憤，責令券商回購創(chuàng )設的份額進(jìn)行注銷(xiāo)。從5月26日到6月2日，南沽從0.341元漲到最高1.35元，短短6個(gè)交易日，漲幅高達296%。但是從6月2日復牌后，價(jià)格一路下跌，3日當天跌幅達到26.86%，4日全天盤(pán)中振幅達到20.37%，5日南沽仍以9.82%的漲幅收盤(pán)，不過(guò)6日尾盤(pán)再度狂跌27.48%。在末日的瘋狂中，我們都選擇提前撤退，澤哥的20萬(wàn)本金盈利20萬(wàn)多點(diǎn)，野牛撿了個(gè)紅包，也有差不多1萬(wàn)的收益。
在這一輪權證炒作中，上證指數從3500點(diǎn)到達6124點(diǎn)，幾乎漲了一倍，野牛參與權證炒作除了在南沽最后的瘋狂中賺到了1萬(wàn)元，其實(shí)時(shí)間都是有賠有賺，總體上沒(méi)有什么盈利，錯過(guò)了一輪氣勢磅礴的大牛市。那個(gè)時(shí)候，野牛根本就不關(guān)心大盤(pán)怎么漲，漲到了多少，每天都是開(kāi)盤(pán)后盯著(zhù)權證做日內交易。
事實(shí)證明，即使是在T+0的交易制度下，要想賺錢(qián)也是十分的艱難，盈虧跟交易制度關(guān)系不是很大。(今天周日要去店里幫夫人打包，更新不多，稍后繼續）
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