一、制度框架
北交所的退市制度，整體上沿用了滬深交易所的框架，仍然是交易類(lèi)退市、財務(wù)類(lèi)退市、規范類(lèi)退市、重大違法類(lèi)退市四大類(lèi)退市，在具體指標和條例上略有區別。
二、ST與*ST
很多小伙伴不知道從哪里去研究ST與*ST制度。這也是當年困擾我好久的一個(gè)難題。其實(shí)，研究ST與*ST，最基礎的知識全部來(lái)自制度和規則。
從哪里去找ST與*ST的制度規則？
——交易所的《股票上市規則》。
滬深主板和科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板、北交所各有自己的上市規則。分別是：《上海證券交易所上市規則》、《深圳證券交易所上市規則》、《北京證券交易所上市規則（試行）》、《上海證券交易所科創(chuàng )板股票上市規則》、《深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板股票上市規則》。
這些上市規則經(jīng)常修訂，下載最新的一版就好。
以《上海證券交易所上市規則》（2022年1月第十次修訂）為例，第九章就是“退市與風(fēng)險警示”。在這一章里，前7節詳細地講述了上交所主板退市制度和*ST（退市風(fēng)險警示）規則，第8節單獨講述了ST（其它風(fēng)險警示）規則。
需要提醒的是，北交所與滬深交易所不同，在《北京證券交易所上市規則（試行）》中，只制訂了*ST（退市風(fēng)險警示）規則，并沒(méi)有專(zhuān)門(mén)制訂ST（其它風(fēng)險警示）規則。
那么我們可以知道，北交所會(huì )出現*ST股票。
會(huì )不會(huì )出現ST股票？
《北京證券交易所上市規則（試行）》并沒(méi)有說(shuō)ST（其它風(fēng)險警示）的事。但是在該規則第88頁(yè)有一句話(huà)“本所可以規定對其它情形實(shí)施風(fēng)險警示?！?/strong>
這句話(huà)的意思，我理解，北交所可以根據需要對股票進(jìn)行ST（其它風(fēng)險警示）。但實(shí)施ST的具體條件，并沒(méi)有像滬（深）交易所那樣明明白白地以制度的形式寫(xiě)出來(lái)。
我預計在未來(lái)，北交所遲早要和滬（深）交易所一樣，對其它風(fēng)險警示（ST）的具體規定進(jìn)行明確。
三、滬（深）交易所與北交所的相關(guān)對比
北交所仍然是交易類(lèi)退市、財務(wù)類(lèi)退市、規范類(lèi)退市、重大違法類(lèi)退市四大類(lèi)退市，其中財務(wù)類(lèi)退市和規范類(lèi)退市中會(huì )有*ST（退市風(fēng)險警示）環(huán)節，這個(gè)與滬深交易所一致。因為上市條件的不同，北交所在具體退市指標上略有差異，我把上交所主板和北交所的*ST、退市規則做了一張表格進(jìn)行對比：
四、幾點(diǎn)細微的區別
滬（深）交易所與北交所因為上市條件不同，在退市制度上除具體指標數據有所差異外，還有幾點(diǎn)區別：
1.滬（深）交易所交易類(lèi)退市有成交量指標的考核，北交所沒(méi)有。
這個(gè)很容易理解，因為北交所的成交量實(shí)在是太低了，如果像滬（深）交易所那樣考核成交量，北交所將會(huì )有大批股票退市。
2.交易類(lèi)退市中，北交所對市值的考核僅限于按標準四上市的企業(yè)。
北交所上市有四套標準，任意滿(mǎn)足一套即可，其對應的預計市值分別不低于2億元、4億元、8億元、15億元。北交所市值退市指標（低于3億元）僅針對于按標準四（15億元市值）上市的企業(yè)。北交所現在市值在5億以下的股票有18只，如果不區分上市標準，有退市風(fēng)險的股票就太多了。
3.財務(wù)類(lèi)退市中，北交所條件稍為寬松。
考查兩種財務(wù)類(lèi)*ST：（1）因凈利潤為負且營(yíng)收于1億元/5000萬(wàn)元被*ST；（2）因凈資產(chǎn)為負被*ST。
那么第二年：
滬深交易所股票：再犯其中（1）（2）中任一條或年報審計保留意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)、否定意見(jiàn)皆退市；
北交所股票：如果犯（1）被*ST，繼續犯（1）或年報審計保留意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)、否定意見(jiàn)退市；如果犯（2）被*ST，繼續犯（2）或年報審計保留意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)、否定意見(jiàn)退市。
這里是有細微差別的。
4.滬（深）交易所退市后去老三板；北交所退市后，符合新三板基礎層或創(chuàng )新層條件的去基礎層或創(chuàng )新層；不符合基礎層創(chuàng )新層條件的去老三板。
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