股票估值方法
股票估值方法基本分為兩大類(lèi)：其分別以相對比率和絕對價(jià)值為衡量指標。相對比率指標是以公司股票的價(jià)格或與價(jià)格相關(guān)的數值（如市值等）與贏(yíng)利、銷(xiāo)售指標或資產(chǎn)指標相比后得出的數值，然后將該數值與行業(yè)平均水平或行業(yè)內的代表公司的數據進(jìn)行比較，評判目標公司的價(jià)格是高估還是低估。絕對價(jià)值指標是將預估的公司未來(lái)的收益以假設的折現率折現到當前，得出公司的理論價(jià)值，然后以該價(jià)值和公司目前的市場(chǎng)價(jià)格比較，判斷公司目前的股價(jià)是高估還是低估。常用的相對比率包括市盈率（PE）、市盈率與增長(cháng)率之比（PEG）、市凈率（P/B）、股票價(jià)格與現金收入的比例（PCE）、股票價(jià)格與銷(xiāo)售收入的比例（P/Sales）、紅利分配比率(Dividend yield)以及企業(yè)價(jià)值和稅息前利潤或稅息前利潤加折舊的比率(EV/EBIT、EV/EBITDA)等，而絕對價(jià)值指標包括自由現金流折現（DCF model）、留存利潤折現（Residual Income discounted）等。
市盈率（PE）
最常用的估價(jià)指標，以每股稅后利潤除以股價(jià)得出一個(gè)比例。市盈率指標的優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單明了，缺點(diǎn)是有較大的局限性。因稅后利潤的計算會(huì )受到不同的資金成本、融資比率、不同的折舊計提方法、稅率及不同會(huì )計制度下存貨等計價(jià)方法的影響，上市公司比較容易調節某個(gè)年度的稅后利潤，不同市場(chǎng)、不同行業(yè)、應用不同會(huì )計準則的公司的市盈率有較大的不可比性。另外，市盈率指標無(wú)法對還未盈利的公司和周期性行業(yè)的公司進(jìn)行估價(jià)，也無(wú)法反映公司未來(lái)成長(cháng)性。
市盈率與增長(cháng)率之比（PEG）
市盈率與增長(cháng)率之比，結合未來(lái)成長(cháng)性來(lái)評估公司利潤,彌補市盈率指標無(wú)法反映公司未來(lái)成長(cháng)性的缺點(diǎn)。該指標越低，表明公司的成長(cháng)性越好。
市凈率（P/B）
股票價(jià)格除以每股凈資產(chǎn)，表明公司每股的賬面凈資產(chǎn)價(jià)值。在分析未來(lái)收益基于資產(chǎn)價(jià)值的公司（如房地產(chǎn)公司）時(shí)比較常用。但大多數公司未來(lái)的收益不取決于其所擁有的凈資產(chǎn)的價(jià)值。
股票價(jià)格與現金收入的比例（PCE）
股票價(jià)格除以每股利潤加折舊，主要是為了剔除折舊對利潤的影響。對評估高折舊公司是一個(gè)參考指標。
股票價(jià)格與銷(xiāo)售收入的比例（P/Sales）
股票價(jià)格除以每股銷(xiāo)售收入，主要是用來(lái)評估已有銷(xiāo)售收入但還未贏(yíng)利的公司，如網(wǎng)絡(luò )公司等，是一個(gè)較為簡(jiǎn)潔的考察公司營(yíng)運規模的指標。缺點(diǎn)是銷(xiāo)售收入和將來(lái)的利率沒(méi)有必然聯(lián)系，無(wú)法反映公司今后能給股東創(chuàng )造多少利潤。
紅利分配比率(Dividend Yield)
上年每股紅利除以股價(jià)，反應股東投資的實(shí)際回報。該指標經(jīng)常被用來(lái)與同期銀行利率相比，來(lái)反映投資的收益率。比較適合用來(lái)評估價(jià)值性的公司，但不適合評估成長(cháng)性的公司以及未贏(yíng)利的公司。成長(cháng)性的公司在高速成長(cháng)期一般不分紅，其帶給股東的收益主要是股票的升值。另外，單一年度的紅利分配具有不穩定性，應用此指標時(shí)，須考察公司連續幾年的紅利分配情況。
企業(yè)價(jià)值和稅息前利潤或稅息折舊前利潤的比率(EV/EBIT、EV/EBITDA)
企業(yè)價(jià)值（EV）=公司的總市值（股價(jià)x總股本）+其它股本的市值（如優(yōu)先股）+其它債務(wù)的市值-非核心資產(chǎn)的市值（如現金和短期債券）。簡(jiǎn)單地說(shuō)，EV/EBIT、EV/EBITDA的指標的推出，彌補了市盈率指標無(wú)法評估未贏(yíng)利公司、不考慮折舊計提方法、利息、稅收差異的缺點(diǎn)，是大投行比較常用的指標。但其缺點(diǎn)也是明顯的，它是一個(gè)對當前價(jià)值的估值，沒(méi)有將公司未來(lái)成長(cháng)性考慮在估價(jià)模型中。
自由現金流折現（DCF model）
設定一個(gè)增長(cháng)率固定的企業(yè)營(yíng)運年限，將該年限之內的未來(lái)預期產(chǎn)生的自由現金流按一定的資金成本折現到現在，并將營(yíng)運年限之后的自由現金按一定的增長(cháng)率估價(jià)，按同樣的折現率折現到現在，兩者相加并減去全部的負債的現值，獲得一個(gè)企業(yè)總價(jià)值，然后除以總股本，得出一個(gè)每股的理論價(jià)值，與現有的股價(jià)相比，評估公司的股價(jià)是高估還是低估。該指標主要適用于未盈利公司、周期性公司或礦產(chǎn)資源類(lèi)公司，但它的主要缺陷是，折現率、增長(cháng)率和企業(yè)營(yíng)運年限的參數是主觀(guān)設定的，很小的參數設定的差異會(huì )得出很大的估值差異。
留存利潤折現（Residual Income discounted）
設定一個(gè)增長(cháng)率固定的企業(yè)營(yíng)運年限，將該年限之內的未來(lái)預期產(chǎn)生的稅后利潤按一定的資金成本折現到，并將營(yíng)運年限之后的稅后利潤按一定的增長(cháng)率估算，按同樣的折現率折現到現在，兩者相加，獲得一個(gè)企業(yè)總價(jià)值，然后除以總股本，得出一個(gè)每股的理論價(jià)值，與現有的股價(jià)相比，評估公司的股價(jià)是高估還是低估。該指標是對自由現金流折現指標的改進(jìn)，其對假設參數的敏感性較自由現金流折現的估值方法要低。
