怎么搭建一個(gè)財務(wù)模型？

特意詢(xún)問(wèn)了一個(gè)工程師出身的財會(huì )大佬，全文干貨，建議收藏保存。

一個(gè)完整的財務(wù)模型一定會(huì )包括三張基礎數據表：資產(chǎn)負債表、利潤表、現金流量表。這三張表息息相關(guān)，相互影響，構成了對一個(gè)企業(yè)財務(wù)運營(yíng)的完整模擬。

這里放個(gè)簡(jiǎn)略版介紹，后面會(huì )詳細講。

財務(wù)基礎三張表

構建財務(wù)模型前的準備工作

一、深入剖析三張表之間的相互關(guān)系

構建財務(wù)模型前，必須先深刻認識資產(chǎn)負債表、利潤表、現金流量表這三個(gè)表格之間的內在關(guān)系。

借鑒前人的經(jīng)驗與結合近幾年的實(shí)際操作，放張自己整理的圖來(lái)概括下我對這些表的理解。

希望大家都仔細研讀下這張表，對如何入手建模很有幫助。

這里提煉幾個(gè)三者內部關(guān)系的重要的點(diǎn)：

現金流量表中企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)、投資以及籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的企業(yè)資產(chǎn)現金流量周轉，會(huì )影響到企業(yè)資產(chǎn)負債表中的總資產(chǎn)現金，同時(shí)也會(huì )在利潤表中有所體現；利潤表中的企業(yè)經(jīng)營(yíng)盈利情況，會(huì )影響到資產(chǎn)負債表中的企業(yè)股東的所有者權益。

二、以歷史數據為基礎，設定未來(lái)假設

搭建模型前，必須先獲取公司至少過(guò)去五年的財務(wù)數據。同時(shí)，要吃透近五年的年報，特別是財務(wù)報表附注，把握資料背后的內容。

了解和掌握這些財務(wù)信息非常重要，只有充分了解了公司目前所處的環(huán)境和所面臨的問(wèn)題，才能具體問(wèn)題具體分析，構建屬于自己公司的財務(wù)模型。

企業(yè)財務(wù)模型包含的內容

（一）利潤表

搭建財務(wù)模型，首先要建立利潤表模型。

因為利潤表同另外兩表之間的關(guān)系并不復雜，參考下圖，可以發(fā)現主要體現企業(yè)經(jīng)營(yíng)在一段時(shí)期內的效益能力，如企業(yè)銷(xiāo)售額、營(yíng)業(yè)成本、凈利潤等信息，它更多地為現金流量表及資產(chǎn)負債表提供輸入，相對易于設置。

建立利潤表模型時(shí)，往往要將諸多假設考慮進(jìn)去。需要注意的是，提出假設時(shí)不僅要參考歷史數據，還需要考慮到企業(yè)的未來(lái)發(fā)展情況，杜絕牛頭不對馬嘴的現象出現。

（二）資產(chǎn)負債表

資產(chǎn)負債表的建模稍微有些復雜，它與利潤表和現金流量表都有緊密的聯(lián)系。

整個(gè)財務(wù)模型是否有問(wèn)題，也取決于資產(chǎn)負債表對質(zhì)量的監控：如果在模型建起來(lái)之后發(fā)現資產(chǎn)負債表是失衡的，資產(chǎn)并不等于負債加上股東權益，那這個(gè)模型一定存在問(wèn)題。

【與利潤表的關(guān)系】

利潤表中凈利潤將流入資產(chǎn)負債表存留收益以提高股東權益。

【與現金流量表的關(guān)系】

• 資產(chǎn)負債表的現金部分是從現金流量表中提取的。

• 借款部分來(lái)源于現金流量表的籌資部分。

• 長(cháng)期投資鏈接到現金流量表中投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量

• 固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)在現金流量表中與經(jīng)營(yíng)現金流、投資現金流均存在聯(lián)系。

• 股東權益還和現金流量表籌資部分密切聯(lián)系。

在資產(chǎn)負債表中，最主要的質(zhì)量監控指標之一是現金轉換周期。一般情況下，現金轉換周期是比較穩定的，若所制作模型現金轉換周期發(fā)生較大變化，則表明部分假設并不適用，需進(jìn)行修正。

（三）現金流量表

現金流量表提供了資產(chǎn)負債表變化的重要信息，主要包含企業(yè)經(jīng)營(yíng)在一段時(shí)間內生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資以及籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現金流情況，通常用于反映企業(yè)的利潤水平和企業(yè)健康情況。

從數學(xué)角度講，現金流量表更像多元一次函數組?，F金流量表中多數項目是利潤表與資產(chǎn)負債表一起或分別計算出來(lái)的。

現金流量表和杜邦分析法關(guān)系緊密。

杜邦分析法是對企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行全面評估和綜合評價(jià)的一種方法，它可以從不同角度反映企業(yè)在一定時(shí)期內經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)以及籌資活動(dòng)等各方面的情況及相互關(guān)系。

杜邦分析的資產(chǎn)周轉率就是現金流量表質(zhì)量控制重要指標之一，企業(yè)的資產(chǎn)周轉率是會(huì )隨企業(yè)的成長(cháng)而變動(dòng)的。

另一重要質(zhì)量控制指標是杜邦分析的財務(wù)杠桿。在對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)杠桿分析時(shí)，一定要考慮到財務(wù)杠桿與公司價(jià)值之間的關(guān)系。若由模型計算出的未來(lái)財務(wù)杠桿明顯高于歷史平均水平時(shí)，則必須對有關(guān)假設進(jìn)行檢驗。

搭建模型的順序

了解完三張表的具體內容以及內部緊密的關(guān)系，下一步就該思考從哪里入手搭建財務(wù)模型了。

通常，模型的搭建順序是這樣的流程：

收入預測 → 利潤表預測 → 固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)預測 → 所有者權益預測 → 資產(chǎn)負債表預測 → 現金流量表預測 → 債務(wù)和還款進(jìn)度預測。

這里不再一一展開(kāi)描述各類(lèi)預測的具體內容了，有興趣的可以點(diǎn)下關(guān)注，后期我會(huì )把干貨整理出來(lái)。

用數據可視化完善模型

在初學(xué)搭建模型的過(guò)程里也許會(huì )遇到一些小麻煩，比如做預測、假設不夠清晰。

過(guò)來(lái)人的建議是結合BI工具一起數據分析，從單個(gè)核心指標出發(fā)，然后進(jìn)行指標拆解，再通過(guò)圖表的形式將計算出的數據結果清晰、直觀(guān)地表達出來(lái)，以便后續深層次數據分析。

個(gè)人覺(jué)得數據可視化還是很重要的，下面兩張表就是我用BI工具做的分析報告，各類(lèi)指標、數據之間的趨勢一目了然，輕輕松松解決搭建模型中預測迷茫的問(wèn)題。

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