★關(guān)鍵詞：價(jià)值投資 PEG 詳細方法
開(kāi)頭咱們用一則小故事：
有一次拍賣(mài)，拍賣(mài)的物品是四種體積大小一樣的球，但材質(zhì)不同，分別是純金的金球、純土的土球、外面鍍金的土球、泥土包裹的金球。然后讓大家估價(jià)再買(mǎi)。
大家開(kāi)始往往只能通過(guò)外觀(guān)來(lái)判斷。因此從觀(guān)感上來(lái)說(shuō)純金的金球和鍍金的土球會(huì )被大家所認可。如果你運氣好，按照黃金的價(jià)格買(mǎi)到了純金的金球，也不會(huì )有啥損失。但如果你不幸以黃金的價(jià)格買(mǎi)的卻是鍍金的土球，那虧損可想而知。但是如果你買(mǎi)的是土球，土球肯定很便宜，買(mǎi)錯了也虧不了多少。但是如果買(mǎi)到了土包金的球，那就反而賺大了。
雖然有著(zhù)黃金外表的最為光鮮，但實(shí)際上真正能夠讓你獲利的卻是泥土包裹的金球。所以，在這種情況下，買(mǎi)土球反而是更好的一種選擇。
小故事大道理，在投資過(guò)程中能夠給投資者帶來(lái)最大傷害的恰是那些有著(zhù)光鮮故事且股價(jià)漲幅巨大的股票。
那么這里咱們今天的正題就來(lái)了。如果讓你自己可以用自己的稱(chēng)去稱(chēng)，這幾個(gè)球，那這上面拍賣(mài)的可能就很簡(jiǎn)單了。因為體積一樣，土和金的質(zhì)量不一樣，一秤便知。那么，我們再回到股市之上。你有這桿秤嗎？
所以，如果說(shuō)做價(jià)值投資，你最基本的是需要這樣一個(gè)衡量“輕重”的秤，股票真實(shí)價(jià)格貴賤的標準，最近兩年市場(chǎng)盛行價(jià)值投資。更是部分價(jià)值白馬股，都走出翻倍的走勢。那么，大家現在也知道要去做價(jià)值投資了?？蓞s往往買(mǎi)的所謂的價(jià)值股，一直沒(méi)有漲，甚至跌的更慘了。這是為何？因為你的這桿秤，還沒(méi)有真正的形成自己的投資體系。
今天老牛就要給大家提供一種比較容易使用的估值方法，并適合未來(lái)一段時(shí)間，風(fēng)格從絕對龍頭的大白馬向偏二線(xiàn)的成長(cháng)白馬轉變的過(guò)程中，來(lái)選取成長(cháng)性好的股票。不同時(shí)間周期，不同的市場(chǎng)風(fēng)格，都需要采取不同的方式，這個(gè)是投資策略。
今天就簡(jiǎn)單的講講PEG的估值方式，PEG是彼得林奇，一位價(jià)值投資大師的成名之作。核心在于：合理的判斷股價(jià)的成長(cháng)性與估值的匹配度。
我們先將市場(chǎng)上的個(gè)股，分為三類(lèi)：
1、成熟型的上市公司。這類(lèi)公司因為具備競爭優(yōu)勢而擁有超額獲利的能力，其收益穩定卻增速平平，因而進(jìn)入成熟期，我們把這個(gè)經(jīng)營(yíng)時(shí)期稱(chēng)為均衡期。均衡期的公司往往財務(wù)狀況極好，且高比例分紅，被稱(chēng)為藍籌股。但如果投資這類(lèi)股票，由于估值難以變化，且凈利潤增速平平，顯然長(cháng)期投資的回報率不高。 但均衡期的公司適合保險公司投資，險資的資金成本較低、且重視資金安全，因而愿意接受較低但穩定的年化收益率。這樣的公司估值，難以出現很大的變化。
2、 階段優(yōu)勢型的上市公司。這類(lèi)公司往往是分享了行業(yè)的景氣周期，并以較高的經(jīng)營(yíng)效率獲取超額收益。由于生意屬性的限制，這類(lèi)公司最終難有均衡期，衰退或者周期性波動(dòng)是它們的最終歸宿。這種行業(yè)的最終格局總是多家競爭，寡頭難以出現，即使是當前高速增長(cháng)的龍頭，市場(chǎng)并不放心它的未來(lái)，其目標期估值都是很低的。最終衰退的行業(yè)不值得投資，這里只分析周期性行業(yè)。階段優(yōu)勢型公司的目標期估值最難把握，市場(chǎng)的情緒和偏好對估值的影響極大，大多數公司是難以可靠估值的，參照歷史均值、歷史最低估值、國外同類(lèi)公司估值等等，也許能得出一些模糊的結論。但無(wú)論怎么變化，大家心理要清楚，這種股票的目標期估值不會(huì )很高，階段性地低買(mǎi)高賣(mài)才是理性選擇。
3、 長(cháng)期優(yōu)勢型的上市公司。巴菲特說(shuō)“如果你不想持有一只股票十年，那么一分鐘也別持有”，說(shuō)的就是這種長(cháng)期優(yōu)勢型的公司。首先，這種公司具備競爭優(yōu)勢和均衡期，且能增長(cháng)10年以上；其次，若干年后目標期估值還不低。這兩條，是長(cháng)期投資能夠成功的保障。長(cháng)期優(yōu)勢型公司不可能永遠增長(cháng)，再偉大的公司也會(huì )步入成熟期，只是它的增長(cháng)期很長(cháng)而已。巴菲特說(shuō)“我希望持有的期限是永遠”，這是絕對理想情況，事實(shí)上沒(méi)有什么公司值得永遠持有，這顯然不是現實(shí)的股票市場(chǎng)。
大家可以上面的十大牛股中，排除凈利不增長(cháng)的海虹控股、以及主營(yíng)發(fā)生變化的中國衛星，只有云南白藥、貴州茅臺的股價(jià)漲幅跑贏(yíng)或接近凈利潤累計漲幅?？梢?jiàn)，大部分牛股的估值是逐年下滑的。云南白藥、貴州茅臺恰好是長(cháng)期優(yōu)勢型公司，這里面目標期估值起到重要的作用，因為長(cháng)期優(yōu)勢型公司可以享受到較高的目標期估值。
這里PEG指標，恰好是比較適合選擇，第三類(lèi)，和部分第二類(lèi)的股票。
那么什么是PEG指標。PEG指標即市盈率相對盈利增長(cháng)比率，是由上市公司的市盈率除以盈利增長(cháng)速度得到的數值。該指標既可以通過(guò)市盈率考察公司目前的財務(wù)狀況，又通過(guò)盈利增長(cháng)速度考察未來(lái)一段時(shí)期內公司的增長(cháng)預期，因此，是一個(gè)比較完美的選股參考指標。
在運用PEG的時(shí)候，需要PE、EPS、G三個(gè)核心數據，正好是3個(gè)數據的開(kāi)頭字母組成PEG指標。
PE是市盈率：具體的我不解釋?zhuān)蠹译娔X上都有。建議用TTM。
EPS：指普通股每股稅后利潤，也稱(chēng)為'每股收益'。
G：表示企業(yè)的收益增長(cháng)率。直接取EPS增長(cháng)率就可以。
PEG的計算公式：PE/G*100。
判斷標準:
具體的研究方法：
第一步：
設置基準成分股為初始股票池，這里建議使用整體PEG在0.7的中證500的成份股。
第二步：
PEG僅對成長(cháng)股有效，剔除強周期行業(yè)（鋼鐵有色這種）、成熟型的上市公司后，仍需過(guò)濾掉市盈率（PE）為負值，或收益增長(cháng)率（G）為負值的股票。
第三步：
整體思路是非常簡(jiǎn)潔的，下面對股票的PEG進(jìn)行排序，取出PEG最小(且全都小于0.5)的前10只支股票，作為下階段中證500核心成長(cháng)標的，進(jìn)行自選股列表。
第四步：
通過(guò)市場(chǎng)的大盤(pán)分析結合個(gè)股的技術(shù)面波段低位、趨勢拐點(diǎn)等技術(shù)面要素，選擇擇時(shí)入場(chǎng)的時(shí)機。
今天內容可能對于很多股友有點(diǎn)專(zhuān)業(yè)，但是學(xué)習本就是一個(gè)艱難的過(guò)程，PEG是價(jià)值投資的基金之王彼得林奇的核心指標。大家細心研究自然會(huì )有很大的幫助，成長(cháng)就是在這個(gè)過(guò)程中前進(jìn)的。就像健身一樣，不是一天就能有個(gè)好身材。但是只要你堅持，總有一天必能成為身披金甲圣衣，腳踏七彩云的股市“大圣”！
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