東博老股民: 股價(jià)長(cháng)期低迷與高位運行收益率分析 股價(jià)長(cháng)期低迷與高位運行收益率分析 很多人價(jià)值... - 雪球
股價(jià)長(cháng)期低迷與高位運行收益率分析
很多人價(jià)值投資者認為，只要市場(chǎng)估值長(cháng)期保持不變，即股價(jià)市盈率穩定在一個(gè)區間內不變，其長(cháng)期投資的收益率相當于該企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的增長(cháng)率。其實(shí)，也不盡然，在存在現金分紅再投資的情況下，股價(jià)高位運行與長(cháng)期低迷的收益是存在不同的，長(cháng)期低迷的收益率高于高位運行。為了說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題，我在這里向大家模擬計算一下：
附表：長(cháng)期低迷與高位運行收益率比較
從上表中我們就可以看見(jiàn)，以招商銀行我個(gè)人樂(lè )觀(guān)的業(yè)績(jì)（年均增長(cháng)19.11%）預測為例，股價(jià)低迷環(huán)境下，六年間市值從1萬(wàn)元上漲至4.41萬(wàn)元，累計收益341%，年均收益28.05%；股價(jià)高位運行的六年間市值從1萬(wàn)元上漲至3.12萬(wàn)元，累計收益212%，年均收益20.90%。很顯然，股價(jià)低迷的投資收益每年高出7個(gè)百分點(diǎn)。要知道，7個(gè)百分點(diǎn)的年均復利差異是相當不容易取得的。在這里，得益于股價(jià)低迷狀態(tài)下，現金分紅再投資買(mǎi)入股份比較多，所以，其投資收益率遠高于招商的業(yè)績(jì)增長(cháng)率。所以，巴菲特總是說(shuō)他喜歡股價(jià)低迷，就是這個(gè)道理。
當然，在這里想說(shuō)明的僅僅是市場(chǎng)估值長(cháng)期穩定在一個(gè)區間內的收益比較，假如你說(shuō)可以在上漲以后賣(mài)出，下跌以后買(mǎi)進(jìn)的波段操作就可以提高收益率，那么是另外一回事了。
好了，不多說(shuō)了，剩下的大家自己去悟一下吧。
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