美聯(lián)儲第二輪量化寬松政策猶如給全球股市澆了一桶油，滬指迅速越過(guò)3000點(diǎn)和3100點(diǎn)大關(guān)，并在11月11日創(chuàng )出本輪反彈新高3186.72點(diǎn)。然而，就在市場(chǎng)一片樂(lè )觀(guān)聲中，上周五A股卻突然大跌。
大跌來(lái)得如此突然，讓許多人措手不及，但我認為，市場(chǎng)暴跌并不是不可預料的。
從股市常識來(lái)講，美聯(lián)儲第二輪量化寬松政策的推出，標志著(zhù)利好已經(jīng)兌現，而市場(chǎng)在上月和本月上旬的大漲已經(jīng)提前透支了這一預期，各路資金很可能借利好陸續兌現。
從今后貨幣政策的取向上看，美國第二輪量化寬松政策出籠后，各國央行通常的做法是收緊銀根、扎好籬笆，在貨幣政策上會(huì )趨緊并采取加息和提高準備金率的措施，防止熱錢(qián)流入。10日我國央行決定再次上調存款準備金率。一次提高準備金率對市場(chǎng)影響可能不大，但是，如果人們預期再次提高準備金或預期央行數量?jì)r(jià)格型工具并用，市場(chǎng)有可能發(fā)生逆轉。
從支持這波行情的基礎來(lái)看，股市及大宗商品的上漲，是基于第二輪量化寬松政策的推出及其導致美元的下跌。但是，我們注意到，隨著(zhù)“二輪量化寬松”的推出，美元似乎也有“利空出盡”的味道，在11月4日美元指數創(chuàng )出近期低點(diǎn)75.63點(diǎn)后，已逐步企穩，并在11日創(chuàng )出78.29點(diǎn)的盤(pán)中高點(diǎn)，較近期低點(diǎn)反彈3.52％。美元的企穩反彈，嚴重動(dòng)搖了這波行情的基礎。
從周邊市場(chǎng)看，我們注意到，盡管近期公布的就業(yè)報告好于預期，但美股在前期連續上漲后出現了休整的跡象，說(shuō)明美股上升已經(jīng)乏力。另外，美股自去年3月6日反彈以來(lái)已運行21個(gè)月、89周，美股出現的階段性調整，對A股有所影響。
從A股市場(chǎng)看，一是這波行情的龍頭是有色資源板塊，最近龍頭股的欲振乏力預示著(zhù)階段性行情已告段落；二是這波行情的特點(diǎn)是炒題材、炒概念，部分板塊50倍甚至上百倍的市盈率、個(gè)股兩倍或多倍的暴漲已經(jīng)積聚了巨大的風(fēng)險。從個(gè)股暴漲的操作手法上看，不排除有“過(guò)江龍”資金在炒作，這部分資金來(lái)得快、去得也快，一旦市場(chǎng)缺乏逐利機會(huì )便很快去無(wú)蹤影；三是從技術(shù)上分析，滬指幾次沖擊千日均線(xiàn)均告失敗，而千日均線(xiàn)作為滬市自去年8月份一年半來(lái)重要的技術(shù)線(xiàn)，不能有效突破就意味著(zhù)筑頂，再結合中證500、深成指的形態(tài)看，市場(chǎng)階段性頭部已經(jīng)確立。在上述背景下，近日兩市大跌不可避免。
近日的大跌給我們留下又一次深刻的記憶，它給我們的最大啟示是，股市中什么時(shí)候也不能忘了兩個(gè)字——風(fēng)險。
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