一、金融理論的世紀回顧
在20世紀金融理論的發(fā)展史上，50年代是一個(gè)重要的分水嶺。一般認為，現代金融理論起始于50年代初馬柯維茨提出的投資組合理論。而在此之前已存在的金融理論體系，則被稱(chēng)為是古典經(jīng)濟學(xué)中的金融理論。
古典金融理論在凱恩斯主義出現之前，一直是以“貨幣與實(shí)物經(jīng)濟相分離”的古典經(jīng)濟學(xué)“兩分法”為手段，從實(shí)物經(jīng)濟的層面出發(fā)，對貨幣的職能、銀行的流動(dòng)性、信用機制、貨幣與經(jīng)濟的關(guān)系、國際收支平衡、匯率的決定等問(wèn)題進(jìn)行探討，并取得相當成就。該階段所出現的影響較大的理論成果有：甘末爾學(xué)說(shuō)（1907年）、費雪的現金交易數量理論（1911年）、馬歇爾的現金余額數量論（1923年）、庇古的劍橋方程式（1917年）、哈耶克的中立貨幣理論（1931年）、莫爾頓的銀行可轉換性理論（1918年）、勒納等的彈性理論（30年代）、卡塞爾的購買(mǎi)力平價(jià)理論（1922年）、阿夫塔里昂的匯兌心理理論（1927年）、凱恩斯與愛(ài)因齊格的利率平價(jià)理論（1930年）等。
1936年凱恩斯的《就業(yè)利息與貨幣通論》問(wèn)世，這不僅在經(jīng)濟發(fā)展史上是一個(gè)重要的里程碑，稱(chēng)為經(jīng)濟學(xué)的一場(chǎng)革命，特別在古典金融理論的發(fā)展史上更具有劃時(shí)代的意義。凱恩斯將貨幣視為一種資產(chǎn)，把貨幣資產(chǎn)融入實(shí)際經(jīng)濟中，指出貨幣對就業(yè)、產(chǎn)出、收入等實(shí)際經(jīng)濟有著(zhù)重要而特殊的作用，填平了貨幣與實(shí)物經(jīng)濟之間的“兩分”，創(chuàng )立了以貨幣經(jīng)濟為特征的宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)。在凱恩斯之后，?？怂古c漢森于1949年創(chuàng )立了商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)相結合的is－lm模型，鮑莫爾于1952年提出了平方根定律，弗里德曼于50年代提出現代貨幣數量論。
50、60年代，由于直接融資的迅速發(fā)展，金融市場(chǎng)上金融工具不斷創(chuàng )新，新的金融機構不斷涌現。在金融理論方面，不僅出現了商業(yè)銀行的負債管理理論，而且出現了大量以金融市場(chǎng)為研究對象的微觀(guān)金融理論。尤其是，1952年馬柯維茨提出了證券組合理論，創(chuàng )立現代金融理論之開(kāi)端。以風(fēng)險—收益理論、期權定理、有效市場(chǎng)理論與公司理論為四大支柱，構建了現代金融理論體系，并推進(jìn)金融理論研究由定性描述向定量分析的方向發(fā)展。該階段的代表性理論成果有：普魯克諾的銀行預期收入理論（1949年）、銀行負債管理理論（60年代）、莫迪利亞尼與米勒的資本結構理論（1958年）、夏普等的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（1958年）、托賓的資產(chǎn)選擇理論（1958年）等。
60、70年代，國際金融市場(chǎng)發(fā)展迅速，國際金融形勢出現了較大的轉變。資本在國際間的流動(dòng)日益頻繁，70年代布雷頓森林體系崩潰，固定匯率制被浮動(dòng)匯率制逐漸代替。此外，一批優(yōu)秀的經(jīng)濟金融學(xué)家開(kāi)始關(guān)注于發(fā)展中國家的金融發(fā)展問(wèn)題。該時(shí)期出現的代表性理論成果有：孟德?tīng)柕膰H收支與貨幣分析法（60年代）、訥克斯的國際資本流動(dòng)理論、戈德史密斯的金融結構理論（1969年）、麥金農的金融壓制論（1973年）、愛(ài)德華·肖的金融深化論（1973年）以及布萊克的發(fā)展中國家匯率理論（70年代）等。
70、80年代，各種金融創(chuàng )新活動(dòng)層出不窮，為了防范各種衍生金融風(fēng)險，各種套期保值工具日益多樣化，金融機構的業(yè)務(wù)向縱深發(fā)展，對國際匯率制度的研究有所完善。有關(guān)金融工具的定價(jià)、風(fēng)險估測及金融規避等問(wèn)題成為研究的重點(diǎn)。由此，產(chǎn)生了湯姆與齊曼的股市風(fēng)潮理論（1975年）、羅斯的套利定價(jià)模型（1977年）、多恩布茨的資本市場(chǎng)理論（70年代）、布朗遜·庫禮的匯率資產(chǎn)組合平衡模式（70年代）、商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理理論（70年代）、布蘭查與沃森的投機泡沫理論（1982年）。并且，一門(mén)以現代金融理論為基礎，以數學(xué)模型為分析方法，兼收經(jīng)濟學(xué)、投資學(xué)、數學(xué)等學(xué)科的新型交叉學(xué)科——金融工程學(xué)在西方興起，并呈方興未艾之勢。
80、90年代，接連爆發(fā)了西方股災、拉美債務(wù)危機、歐洲貨幣危機、東南亞金融危機，有關(guān)金融體系的穩定性、危機的生成原因、防范機制、監管模式等的研究已成為經(jīng)濟學(xué)家們關(guān)注的焦點(diǎn)。該時(shí)期的代表性理論，主要有：克魯格曼的國際收支模型（1979年）、奧布斯特菲爾德的危機預期理論（1994年）、克魯格曼的道德風(fēng)險模型（1998年）。
綜觀(guān)百年，金融理論的發(fā)展從古典走向現代，主要實(shí)現了三個(gè)方面的轉變。其一，分析工具的轉變。古典金融理論承襲古典經(jīng)濟學(xué)的一般均衡分析法，側重于理性研究，進(jìn)行問(wèn)題的純理性描述。而現代金融理論越來(lái)越多地運用數學(xué)、模型分析法，側重于定量分析，對問(wèn)題進(jìn)行較嚴格的科學(xué)論證。其二，問(wèn)題研究層面的轉變。古典金融理論無(wú)論是對貨幣的供求，還是對通貨膨脹、就業(yè)等問(wèn)題的分析，較多的是從宏觀(guān)層面對金融問(wèn)題進(jìn)行探討。而現代金融理論在宏觀(guān)層面之外，越來(lái)越多地從微觀(guān)層面對金融進(jìn)行研究，成為指導微觀(guān)金融企業(yè)行為的重要手段。其三，研究領(lǐng)域的轉變。古典金融理論的研究集中于經(jīng)濟金融領(lǐng)域，而現代金融理論的研究已跨出這一領(lǐng)域而走向社會(huì )工程化。
二、20世紀金融理論的重大貢獻
20世紀以來(lái)，金融理論研究，取得了巨大的成就，其主要內容集中于以下6個(gè)方面：
（一）貨幣金融理論的研究取得突破性進(jìn)展
貨幣金融理論一直都是金融理論的核心組成部分。在凱恩斯發(fā)表《通論》之前，貨幣金融理論集中研究貨幣的本質(zhì)、職能與作用。1936年，《通論》發(fā)表，凱恩斯率先在其《通論》中提出了貨幣不僅是一種交換媒介，而且是一種資產(chǎn)，可以進(jìn)行選擇與替代；在實(shí)際經(jīng)濟中，貨幣的作用是非中性的，從而實(shí)現了對早期的傳統貨幣數量論、貨幣中性論的質(zhì)的突破。其后，在不同的歷史背景下，凱恩斯主義、新古典綜合派、新劍橋學(xué)派、貨幣主義、供給學(xué)派、理性預期學(xué)派等經(jīng)濟學(xué)流派相繼形成。他們對貨幣金融理論的爭論，客觀(guān)上促進(jìn)了貨幣金融理論的發(fā)展，從而在貨幣需求、貨幣供給、通貨膨脹、貨幣政策、利息理論等方面都取得了前所未有的進(jìn)展。
貨幣需求理論，從本世紀初以甘末爾與費雪的現金交易數量理論等為代表，通過(guò)貨幣數量與物價(jià)之間的關(guān)系，間接體現對貨幣需求的決定，發(fā)展到凱恩斯的流動(dòng)偏好理論、新古典綜合派的平方根定律、托賓的資產(chǎn)選擇理論、新劍橋學(xué)派的貨幣需求三類(lèi)七動(dòng)機說(shuō)以及弗里德曼的貨幣需求函數，貨幣需求理論已經(jīng)成為一個(gè)相對成熟的、獨立的理論體系。
貨幣供給理論，以1952年米德首次在《貨幣數量與銀行體系》一文中用貨幣供應對貨幣供給與銀行系統作出系統研究為標志，現代貨幣供給理論正式形成，并在接下去的幾十年間，構成一個(gè)比較完整的貨幣供給理論體系。在對貨幣供給的研究中，各個(gè)學(xué)派的經(jīng)濟學(xué)家集中于探尋貨幣的“內生性”與“外生性”。本世紀上半葉，凱恩斯在他的貨幣供給理論中率先提出外生貨幣論。但隨后的新劍橋學(xué)派、新古典綜合派、貨幣學(xué)派都摒棄了這種論調，提出內生貨幣論。他們認為貨幣供應量不是由中央銀行控制的外生變量，而是除由中央銀行之外，還要受商業(yè)銀行以及社會(huì )大眾行為影響的內生變量，使貨幣的概念更貼近真實(shí)狀況。
通貨膨脹理論，隨著(zhù)本世紀30年代信用制度的推行而逐漸形成。凱恩斯最早于1936年提出了較為完整的“半通貨膨脹理論”，他認為貨幣量對物價(jià)的影響是間接的。而此后，新劍橋學(xué)派、貨幣學(xué)派、供給學(xué)派、西德學(xué)派的研究表明通貨膨脹的直接原因就在于貨幣量過(guò)多。除此之外，經(jīng)濟金融學(xué)家們還對通貨膨脹的形成原因、傳導機制進(jìn)行了系統研究，產(chǎn)生了較成熟的通貨膨脹理論，例如需求拉動(dòng)型通貨膨脹理論、成本推動(dòng)型通貨膨脹理論、結構性通貨膨脹理論以及通貨膨脹的北歐模型等。70年代，理性預期理論廣為流傳，貨幣金融理論界由此又發(fā)展了包含預期因素在內的全球性通貨膨脹模型（林德白克，1980年）以及預期通脹理論。
利息理論，在傳統的均衡利率論中以分析資本供求來(lái)研究利率的形成與決定機制。對于貨幣與利率之間的關(guān)系這一核心問(wèn)題，各學(xué)派各有己見(jiàn)。后凱恩斯主義在假定其他條件不變時(shí)，貨幣量增加將會(huì )使利息下降，利率是傳導樞紐；貨幣學(xué)派則認為貨幣量增加會(huì )在短期內降低利率，而在長(cháng)期使利率上升；而理性預期學(xué)派認為公眾的理性預期，會(huì )使貨幣量的變動(dòng)對利率失去效力。
（二）商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論從傳統走向現代化
隨著(zhù)本世紀30年代信用制度的推行，銀行在經(jīng)濟中的地位日益重要，銀行經(jīng)營(yíng)管理理論在短短幾十年里也經(jīng)歷了幾次變革。
首先，銀行家們突破了古老的真實(shí)票據理論，莫爾頓于1918年提出了可轉換性理論、普魯克諾于1949年提出了預期收入理論。前者認為銀行貸款不一定要用于自?xún)斝皂椖?，可將資金投入具有次級市場(chǎng)條件的證券，這樣，就將銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)拓展到證券投資業(yè)。后者強調銀行發(fā)放貸款可以借款人的預期收入為基礎，從而鼓勵銀行將資產(chǎn)業(yè)務(wù)從短期貸款擴展到中長(cháng)期貸款。
此外，60年代銀行學(xué)家提出了商業(yè)銀行負債管理理論，強調商業(yè)銀行以借入資金的方式保持經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)性。到了70年代，銀行學(xué)家又提出了商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理理論，如償還期對稱(chēng)理論、資產(chǎn)分散理論、資產(chǎn)分配理論、缺口管理理論等，將銀行的經(jīng)營(yíng)重心從負債方擴展到資產(chǎn)方，要求通過(guò)對資產(chǎn)結構與負債結構的共同調整，實(shí)現商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的目標要求。
（三）金融市場(chǎng)理論橫空出世逐步走向系統化
20世紀是金融市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的時(shí)代，與此相呼應，金融市場(chǎng)理論日益豐富并逐漸系統化。隨著(zhù)對衍生金融工具的風(fēng)險定價(jià)等金融微觀(guān)企業(yè)行為的關(guān)注，金融市場(chǎng)的理論研究也從定性分析推向了科學(xué)的定量分析。
公司金融理論方面，莫迪利亞尼與米勒于1958年發(fā)表論文《資本成本、公司財務(wù)與投資理論》，提出了著(zhù)名的“mm定理”，奠定了現代公司資本結構理論的基礎。
風(fēng)險收益理論方面，馬柯維茨于1952年提出證券投資組合理論，奠定了現代證券投資理論的基礎。6年后，威廉·夏普、約翰·林特納、簡(jiǎn)·莫辛建立了資本資產(chǎn)定價(jià)模型（capm模型），根據證券預期的收益與風(fēng)險方差尋找最佳證券結合。1971年，斯蒂芬·羅斯從影響證券報酬率的各個(gè)因素出發(fā)，建立了套利定價(jià)模型（apt模型）， 從而為實(shí)踐中的證券投資決策提供良好的理論參考。
期權定價(jià)理論方面，1973年肖爾斯與布萊克發(fā)表了《期權與公司債務(wù)的定價(jià)》，1973年密爾頓又發(fā)表了《合理期權定價(jià)理論》等文章，為期權及其他衍生金融商品的定價(jià)提供了可選擇的計算公式，為今后金融定價(jià)理論的發(fā)展奠定了良好的理論基礎。
股市投機理論方面，齊曼于1974年、湯姆于1975年共同提出了股市風(fēng)潮理論，布蘭查與沃森于1982年提出了投機泡沫理論。前者已經(jīng)開(kāi)始將股市參與者區分為“保守者”與“投機者”，將投機風(fēng)險因素正式從股市中抽離出來(lái)。后者在此基礎上進(jìn)而提出投機孕育了虛擬的資產(chǎn)泡沫，并將成為股市崩潰的直接隱患這一思想，從而為更科學(xué)地對股市進(jìn)行研究提供理論指導，并為今后的金融風(fēng)險、金融安全理論的產(chǎn)生發(fā)展作了鋪墊。
（四）國際金融理論得到了繁榮發(fā)展
國際金融理論有三個(gè)基本組成部分，即匯率決定理論、國際收支調節理論、國際通貨膨脹理論。
國際收支調節理論，在20世紀不同的時(shí)期，在不同的國際金融背景下，形成了不同的分支理論。30年代大蕭條時(shí)期，產(chǎn)生了國際收支彈性理論，解釋了國際收支中貿易差額的由來(lái)。第二次世界大戰結束后，產(chǎn)生了國際收支的吸收理論，解釋國際收支與宏觀(guān)經(jīng)濟之間的關(guān)系。20世紀60至70年代，產(chǎn)生了國際收支的貨幣理論，這是當代西方國際收支調節理論中最流行的一種學(xué)說(shuō)，解釋各國國際收支的聯(lián)系以及國際收支的自動(dòng)調節過(guò)程，并通過(guò)強調貨幣供求對國際收支平衡的直接影響，實(shí)現了對大衛一休謨的“價(jià)格—現金流動(dòng)機制”的超越。這三種國際收支理論在很大程度是互補而非相互替代的。這表現在三個(gè)方面：其一，分析法上，彈性理論和吸收理論注重短期和中期的均衡條件分析，貨幣理論注重長(cháng)期收支均衡條件的分析。其二，分析對象上，彈性理論解釋貿易差額，吸收理論解釋經(jīng)常項目差額，貨幣理論解釋整個(gè)國際收支。其三，在分析的理論層面上，彈性理論是對商品市場(chǎng)的微觀(guān)經(jīng)濟分析，吸收理論和貨幣理論分別是對商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的宏觀(guān)分析。
匯率決定理論，在20世紀的20、30年代，以傳統理論為主流，即購買(mǎi)力平價(jià)理論（20年代）與利率平價(jià)理論（30年代）。70年代，浮動(dòng)匯率制的日益盛行、金融創(chuàng )新活動(dòng)的興盛，使得一批新型匯率決定理論向傳統匯率理論提出挑戰，其中主要的代表理論是：資本市場(chǎng)理論（70年代）、布朗遜·庫禮的匯率資產(chǎn)組合平衡模式（70年代）、阿爾蓋的匯率國際收支說(shuō)（1981年）。在匯率決定理論的新舊更替之間，經(jīng)濟金融學(xué)家們在一般均衡分析法之外，又發(fā)展了收益—風(fēng)險分析法，實(shí)現了對研究領(lǐng)域的層層拓展，即從最初的商品市場(chǎng)，拓展到貨幣市場(chǎng)，最終將證券市場(chǎng)也包括在內。
國際通貨膨脹理論，基本有兩個(gè)分支，一是國際傳遞結構論，一是國際傳遞貨幣論。結構論沒(méi)有形成一個(gè)系統性的理論體系，只是簡(jiǎn)單地概括出通貨膨脹國際傳導的5類(lèi)機制。而貨幣論從70年代初出現后， 已自成體系，其理論分為4大類(lèi)：社會(huì )成本推進(jìn)分析、 世界性通貨膨脹的貨幣分析、小國開(kāi)放模型和世界性通貨膨脹的凱恩斯派分析。研究集中于通貨膨脹產(chǎn)生的原因以及通貨膨脹的國際傳導機制。
（五）經(jīng)濟金融發(fā)展理論形成以金融理論為核心的分析體系
金融與國民經(jīng)濟息息相關(guān)，而且還是現代經(jīng)濟的核心。一直以來(lái)，傳統經(jīng)濟學(xué)的分析往往脫離金融而集中于資本、勞動(dòng)力與技術(shù)等的要素分析。直到20世紀50年代，一些經(jīng)濟學(xué)家才注意到金融發(fā)展的滯后已成為阻礙許多國家，尤其是許多發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展的深層原因。至此，金融與經(jīng)濟才得以結合，成為一個(gè)研究整體，并相應形成了一些較有影響力的經(jīng)濟金融發(fā)展理論：戈德斯密斯的金融結構理論（1969年）、愛(ài)德華·肖的金融深化論（1973 年）、 羅納德·麥金農的金融壓制論（1973年）。金融理論也從分析體系的邊緣走向了核心地位。戈德史密斯在金融結構理論中將各國的金融現象歸納為：金融工具、金融機構、金融結構。一國的金融工具與金融機構的相對規模，構成了該國的金融結構。他還提出以金融相關(guān)率為衡量金融發(fā)展水平的唯一特征，由此開(kāi)創(chuàng )了現代金融發(fā)展理論。
愛(ài)德華·肖與羅納德·麥金農則分別在金融深化論、金融壓制論的具體分析過(guò)程中，將貨幣與非貨幣資產(chǎn)統一，將銀行與非銀行金融機構統一，形成廣義的貨幣金融概念，并提出了一國金融體制與該國的經(jīng)濟發(fā)展之間存在一種互相刺激、互相制約的關(guān)系，政府應該放棄過(guò)份的干預與管制，以推進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。
在同一時(shí)期，發(fā)達國家的金融機構出于規避政府管制的目的，如火如荼地開(kāi)展金融創(chuàng )新活動(dòng)。各種探討創(chuàng )新原因的創(chuàng )新理論也相繼形成，如技術(shù)發(fā)展論、貨幣因素論、財富增長(cháng)論、約束一誘導論、回避管制論、交易成本下降論、制度因素論、結構變化論等。
（六）金融危機理論成為世紀末理論研究的焦點(diǎn)
自本世紀30年代拉開(kāi)世界性金融危機的序幕以來(lái)，災難性的世界金融危機接踵而至，對金融危機理論提出了挑戰。
現有的金融危機理論主要是金融體系內在脆弱性假說(shuō)以及一些相對零散的危機模型。金融體系脆弱性假說(shuō)在分析上缺乏微觀(guān)基礎，因此難以稱(chēng)為理論，而成為假說(shuō)。它主要包括以明斯基為代表的對危機產(chǎn)生的周期性解釋，以及以弗里德曼為代表的對危機生成的貨幣性解釋兩大分支。隨著(zhù)80年代信息經(jīng)濟學(xué)、博弈論的興起，它們被經(jīng)濟學(xué)家作為有效的分析手段嘗試著(zhù)用于研究微觀(guān)金融層面中金融風(fēng)險的生成機制，從而將金融危機理論的發(fā)展推進(jìn)了一大步。
在金融危機模型方面，最成形的是貨幣危機的三代模型。第一代，克魯格曼的國際收支模型（1979年），說(shuō)明財政赤字導致貨幣金融危機的必然性。第二代，奧布斯特菲爾德的預期模型（1994年），說(shuō)明金融危機可以脫離宏觀(guān)經(jīng)濟狀況的好壞，具有自促成性質(zhì)。第三代，克魯格曼的道德風(fēng)險模型（1998年），說(shuō)明道德風(fēng)險對危機的產(chǎn)生有觸發(fā)與推動(dòng)作用。
三、跨世紀的兩大金融前沿問(wèn)題
21世紀，金融理論將面臨以下兩大前沿問(wèn)題：一是宏觀(guān)層面上的金融問(wèn)題，即全球金融一體化條件下的金融穩定問(wèn)題；二是微觀(guān)層面上的金融問(wèn)題，即金融工程問(wèn)題。
1.全球金融一體化條件下的金融穩定問(wèn)題。金融穩定問(wèn)題是當今全球金融一體化條件下各國共同關(guān)注的中心問(wèn)題。金融穩定包含著(zhù)兩方面的含義：金融體系的穩定以及金融市場(chǎng)的穩定。
金融體系的穩定是金融穩定的基礎與根本保證。安全、穩健的金融體系包含了貨幣幣值的穩定以及銀行體系的穩健。幣值的穩定與一國的財政、貨幣、匯率政策有關(guān)；銀行體系的穩健則需要存在一個(gè)安全保障體系。21世紀，就此重大課題，理論界可著(zhù)手解決以下幾個(gè)問(wèn)題：（1）開(kāi)放經(jīng)濟條件下，國內外經(jīng)濟金融政策的協(xié)調問(wèn)題；（2 ）區域貨幣資金的流動(dòng)問(wèn)題；（3）最優(yōu)國際貨幣體系的重建問(wèn)題；（4）全球網(wǎng)絡(luò )化條件下，銀行的內控與外部監管機制的構建問(wèn)題等。
金融市場(chǎng)的穩定主要指金融資產(chǎn)價(jià)格的穩定。在對金融市場(chǎng)本身的運作進(jìn)行規范之外，國際資本的流動(dòng)（尤其是短期資本流動(dòng)）、國際投機資本的沖擊以及金融危機的各種恐慌性傳播都會(huì )導致金融市場(chǎng)的異常波動(dòng)。在21世紀，可以主要考慮以下問(wèn)題：（1 ）金融危機的傳導模式；（2）短期資本流動(dòng)機制；（3）區域性金融安全網(wǎng)的構建等。
2.金融工程問(wèn)題。金融工程，是在本世紀80年代中期才逐步發(fā)展起來(lái)的金融前沿學(xué)科。它是現代金融學(xué)、信息技術(shù)和工程方法的結合。英國的格利茨教授提出了金融工程的統一定義，即“應用金融工具，將現在的金融結構進(jìn)行重組以獲得人們所希望的結果”?？梢?jiàn)，金融工程所要解決的是兩類(lèi)問(wèn)題：一是規避金融機構或企業(yè)所面臨的金融風(fēng)險，二是從金融市場(chǎng)的波動(dòng)中獲得收益。金融工程的精髓在于創(chuàng )新，它通過(guò)對期貨、期權、遠期、調期為主的金融衍生工具進(jìn)行組合，以使得投資者取得較大收益，籌資者以較小的成本獲得資本。有學(xué)者稱(chēng)，21世紀將是金融工程的世紀，那么在科學(xué)技術(shù)日新月異的時(shí)代，我們需要考慮的主要問(wèn)題將會(huì )是：（1）金融工程產(chǎn)品的風(fēng)險估測問(wèn)題；（2）金融工程產(chǎn)品的定價(jià)問(wèn)題；（3）金融工程產(chǎn)品創(chuàng )新的網(wǎng)絡(luò )支持問(wèn)題等等。
