美國次債危機在演變成一個(gè)全球性的金融危機后,留下了無(wú)窮的后患。本年度經(jīng)歷短暫的復蘇之后,受歐洲債務(wù)危機拖累,全球經(jīng)濟再次陷入泥沼。與金融危機時(shí),各國聯(lián)手推出刺激政策不同的是,在當前漫長(cháng)的衰退中,各國均采取了各自為營(yíng)的政策。而在國內需求不振、財政政策刺激效果不佳的情況下,日本、歐洲和美國紛紛將目光對準了出口,通過(guò)低息政策來(lái)加速本國貨幣貶值以刺激出口。
10月5日,日本央行宣布降息,銀行間無(wú)擔保隔夜拆借利率從現行的0.1％降至零,以阻止日元對美元的升值。此外,盡管日本已經(jīng)債臺高筑,但日本政府仍然不遺余力的實(shí)施擴張的財政政策以刺激經(jīng)濟,這更進(jìn)一步加重了日本債務(wù)的負擔。盡管在美國量化寬松貨幣政策預期的刺激下,美元兌日元仍然處于升勢,但更重要的是,日本降息意味著(zhù)在失業(yè)率居高不下、經(jīng)濟增長(cháng)停滯不前的背景下,各國為求自保而揭開(kāi)了匯率戰的序幕。
早于日本,美國已經(jīng)在努力用貶值來(lái)刺激出口,大選在即,奧巴馬計劃推出量化寬松貨幣政策,這一決定加速了美元貶值的進(jìn)程。同時(shí),美國一系列的刺激政策讓政府的赤字繼續激增,美國財政部6月2號表示,由于為了終結經(jīng)濟危機而投入龐大的支出,到6月1號為止,美國政府的負債已經(jīng)突破13萬(wàn)億美元大關(guān),占GDP的90%,創(chuàng )出美國歷史新高。“債多不愁”似乎成為對美國政府目前的狀態(tài)最好的詮釋。巨額的赤字和債務(wù)讓美元的公信力進(jìn)一步喪失,也是加劇美元貶值的關(guān)鍵因素。歐洲也幾乎在日本宣布降息的同時(shí),宣布維持目前的低利率政策,以通過(guò)歐元貶值刺激出口。競相貶值成為各國刺激經(jīng)濟的最后一根稻草,各國拼的就是誰(shuí)的利率最低,誰(shuí)的貨幣最不受歡迎。
這樣也可以嗎？華訊投資分析師陳曉慧認為,玩弄貨幣者,終將被貨幣玩弄。貨幣是什么？確切的說(shuō),貨幣不過(guò)是一張紙,但因其有了信用,才具有了價(jià)值等價(jià)物的地位,具備了流通和支付的能力。各主要貨幣競相貶值,意味著(zhù)從布雷頓森林體系瓦解,黃金和美元脫鉤之后,辛辛苦苦建立起來(lái)的信用貨幣體系存在毀于一旦的風(fēng)險?？纯达j漲的黃金期貨和現貨價(jià)格,看看股市上黃金板塊的勇猛表現,便知道市場(chǎng)對信用貨幣已經(jīng)失望到何種程度了。黃金絕非避險的最佳工具,它既不能支付、也不能流通,它只是市場(chǎng)恐慌心理的一種發(fā)泄途徑而已。一旦各國的主動(dòng)貶值導致市場(chǎng)信心全盤(pán)崩潰,主動(dòng)貶值便將演變成一場(chǎng)被動(dòng)的貶值,不可收場(chǎng)。
華訊投資分析師陳曉慧認為,從對A股市場(chǎng)的影響來(lái)看,各國低利率、貶值政策必將推動(dòng)大宗商品走高,我國也不得不接受這一輸入性通貨膨脹的后果,價(jià)格高漲和經(jīng)濟減速,讓我國政府的貨幣政策更加左右兩難。而A股市場(chǎng)在預期更加不明朗的情況下,走勢也更加撲朔迷離,但可以肯定的是,有色、黃金等大宗期貨的漲勢是可以得到保障的,而造紙、航空等人民幣升值相關(guān)概念的熱度也將有增無(wú)減。
附表一:世界各主要央行利率變動(dòng)表
中央銀行
加拿大央行歐洲央行瑞士央行美聯(lián)儲英國央行澳大利亞儲備銀行日本央行 附表二:主要國家利率變動(dòng)表
國家
中國中國香港特別行政區印度臺灣新西蘭日本澳大利亞韓國冰島匈牙利挪威捷克共和國歐洲貨幣聯(lián)盟波蘭瑞典瑞士英國土耳其加拿大美國巴西 附表三:主要國家外幣匯率表
英鎊美元
澳元美元
(責任編輯：唐唐)
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