春江水暖鴨先知。
據Wind統計顯示，截至2019年12月31日，滬港通、深港通機制下滬股通、深股通資金（即“北向資金”）持有A股市值已經(jīng)達到1.429萬(wàn)億元，較三季度末的1.16萬(wàn)億元增加2690億元，境外投資者正在加緊布局中國A股市場(chǎng)。筆者確信，2020年，中國股市迎來(lái)重大發(fā)展機遇！
2020年，中國將加快金融市場(chǎng)改革的力度，最為重要的是金融市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化改革及股票上市的注冊制改革。這兩大制度性改革，既重大又涉及到中國金融市場(chǎng)方方面面，將對中國金融市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。
新的《證券法》將在2020年3月份正式實(shí)施。新《證券法》的重點(diǎn)及核心內容是全面推行新股上市的注冊制及一系列保障投資者的措施。這兩個(gè)方面正是中國股市未來(lái)發(fā)展的根本所在。
由股票上市的注冊制取代先后實(shí)施了28年的審批制及核準制，這是中國股市出現以來(lái)最為重大的制度改革，這將使股市融資功能真正得以發(fā)揮。全面采取新股上市注冊制后，將會(huì )有大量的公司上市。就目前全球的情況來(lái)說(shuō)，有好的制度安排，大量的優(yōu)質(zhì)的上市公司就會(huì )涌入中國市場(chǎng)。
注冊制取代核準制最為重要的意義就在于股市的運行機制將發(fā)生根本性的變化。股市資源的配置將由政府主導轉變?yōu)槭袌?chǎng)主導的機制。以往中國股市最大弊病就在于政府對股市干預過(guò)多，這根本上不利于股市資源的有效配置。
注冊制取代核準制，就是要減少政府對股市的干預，就是要弱化政府對股市的隱性擔保，逐漸地讓資源配置由市場(chǎng)價(jià)格機制來(lái)決定。在注冊制下，上市公司的股票價(jià)格并不取決于與政府權力的遠近或緊密程度，而是取決于給投資者帶來(lái)多少回報，并通過(guò)一系列的法律制度與司法制度安排來(lái)保證好的公司上市。如果這樣，這將給中國股市發(fā)展與繁榮帶來(lái)前所未有的機會(huì )。
2020年即將實(shí)施的《證券法》另一個(gè)重要的方面是加大對投資者權益的保護。就證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)論是知識水平、技術(shù)能力、與市場(chǎng)距離等方面來(lái)說(shuō)，中小投資者永遠處于弱勢的地位。如果他們的權益不能得到保護，隨時(shí)隨地都面臨受到侵害與掠奪的可能。那么，中小投資者在股市往往就成了被宰割的“羔羊”，投資者不敢也不愿意進(jìn)入這樣的市場(chǎng)。所以，新《證券法》對中小投資者權益保護的強調，就是希望更多的中小投資者放心進(jìn)入股市。
中國股市這兩大改革將給2020年證券市場(chǎng)帶來(lái)重要的發(fā)展機會(huì )，再加上中國房地產(chǎn)市場(chǎng)投資機會(huì )正在全面減弱，這也將成中國股市發(fā)展的重要助推力。
?。ㄗ髡呦登鄭u大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授）
聯(lián)系客服
