一，1季度營(yíng)業(yè)收入16.76億同比增13%，凈利潤6.0457億同比增11%，扣非凈利潤5.853億同比增12%，每股收益0.9244元。
東阿阿膠2016年11月17日公告阿膠塊提價(jià)14%，阿膠漿提價(jià)28%，桃花姬提價(jià)25%，據報道公司通知2017年2月16日終端提價(jià)。消費者漲價(jià)前提前購買(mǎi)阿膠，提價(jià)后終端短期銷(xiāo)量下降，影響一季度業(yè)績(jì)；另外，阿膠的銷(xiāo)售從冬至啟動(dòng)到春節前到高峰，今年春節為1月28日，較去年早11天，一季度銷(xiāo)售旺季時(shí)間短；2016年四季度銷(xiāo)售收入增幅40%，凈利潤增幅26.5%，均大幅好于今年一季度?？傮w考慮整個(gè)旺季（今年1季度和去年4季度），業(yè)績(jì)增幅為20.5%，也算不錯，單看1季度業(yè)績(jì)增幅平平。后續需觀(guān)察銷(xiāo)量恢復，預計2017全年能保證15%以上的業(yè)績(jì)增幅，管理層看法請參閱東阿阿膠調研
銷(xiāo)售費用增加16%至3.716億，快于收入增長(cháng)，主要為央視品牌廣告增加費用，短期影響業(yè)績(jì)，對銷(xiāo)售的提振后續會(huì )逐步顯現；庫存繼續增加7億多近37.5億，其中大部分為驢皮儲存，原料短缺態(tài)勢有所緩解。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流有所改善。
二，股東人數從年初的71935減少21%至56817，為2年來(lái)新低，持股趨于集中。從博弈的角度，籌碼趨于集中是股價(jià)趨強的基礎，有利于股價(jià)拉升。
大股東華潤系華潤醫藥增持223萬(wàn)股至5%，華潤系持股占股本28.15%。證金2015年救市買(mǎi)入1180萬(wàn)股，一季度減持退出十大股東，也算功德圓滿(mǎn)。工銀瑞信減持30萬(wàn)股至470萬(wàn)股退出十大股東，美林減持81萬(wàn)股，奇怪的是在深股通卻出現了，安邦等其他股東持股穩定。
截止2017年4月27日，深股通披露易公布，香港中央結算有限公司外資機構持股近1776萬(wàn)股，占東阿阿膠股本2.71%；外資機構接盤(pán)證金，也收了1.5萬(wàn)散戶(hù)的籌碼；東阿阿膠股價(jià)今年來(lái)也錄得22.3%的不錯漲幅，同期滬深300僅漲3.9%；
可嘆：墻內開(kāi)花墻外香，原來(lái)洋人識阿膠；國內機構毀三觀(guān)，國寶送與外人家！
三，深股通外資強勢建倉東阿阿膠：深股通2016年12月5日開(kāi)通以來(lái)，僅2017年3月14日資金為凈流出，其余交易日均為凈流入，凈流入資金總計539.15億元；顯然外資青睞的深股通股票還處在建倉期，增量資金進(jìn)入還有較大的空間和確定性。
深股通2016年12月5日開(kāi)通，外資強勢建倉東阿阿膠；
十二月份買(mǎi)入近165萬(wàn)股；
一月份凈買(mǎi)入近571萬(wàn)股；
二月份凈買(mǎi)入106萬(wàn)股；
三月份凈買(mǎi)入508萬(wàn)股
四月份凈買(mǎi)入近427萬(wàn)股；
截止四月28日，深股通外資機構持有東阿阿膠近1776萬(wàn)股，占東阿阿膠股本2.71%。
其中最為強悍的是匯豐銀行，從3月24日起一路買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，從持倉68萬(wàn)股到4月底的801萬(wàn)股，一個(gè)多月凈買(mǎi)入733萬(wàn)股，平均成本大體65左右，氣勢如虹；
深股通愿意披露的持股機構共34戶(hù)，其中持股較多的是
匯豐801萬(wàn)股
瑞銀253.7萬(wàn)股；
花旗近208萬(wàn)股；
國泰君安194萬(wàn)股；
摩根斯坦利近143萬(wàn)股
摩根大通4月24日開(kāi)始建倉，到月底持股71.5萬(wàn)股，成本66左右。
似曾相識，這些機構也是滬股通貴州茅臺恒瑞醫藥的主要股東。滬股通2014年11月17日開(kāi)通，兩年多來(lái)很多股票走出了好行情，滬股通增量資金流入，外資機構參與持股做出了很大貢獻。
貴州茅臺2013年每股收益14.58同比增13.7%，但2014年前三季度每股收益下降12%，滬股通11月17日開(kāi)通股價(jià)160，靜態(tài)PE11。其后2014年度每股業(yè)績(jì)13.44元下降7.8%，2015年每股收益12.34下降8%，直到2016年每股收益13.31元才恢復增長(cháng)7.8%，每股收益并未達到2013年的水平。但股價(jià)卻持續上漲，在2016年3月沖擊400元，自滬港通開(kāi)通日股價(jià)上漲150%，靜態(tài)估值達到30.5倍增長(cháng)177%。所以之前茅臺的行情并不是業(yè)績(jì)增長(cháng)帶來(lái)的，而是資金推動(dòng)的估值修復行情。茅臺品牌長(cháng)期價(jià)值得到認可，滬港通外資機構持續購買(mǎi)持股帶來(lái)增量資金推動(dòng)的行情，這些在股價(jià)低迷時(shí)期堅持價(jià)值投資的投資者今日終于得到了豐厚回報。隨著(zhù)中國崛起，政治經(jīng)濟文化國際影響力日益增強，中華文化民族品牌得到價(jià)值重估勢不可擋，這正是價(jià)值投資者的機會(huì )。
盡管東阿阿膠一季報業(yè)績(jì)增幅平庸，但其靜態(tài)PE僅23倍，不管從歷史縱向比較，還是行業(yè)橫向比較，估值幾乎墊底，存在估值修復機會(huì )；貴州茅臺滬股通機構持股最高接近流通股6%，恒瑞超過(guò)10%；東阿阿膠之前深股通外資在65元一線(xiàn)強勢介入，說(shuō)明東阿阿膠價(jià)值對外資具有足夠的吸引力，目前深股通外資機構持股占東阿阿膠股本2.71%，持股機構數目還在增加，預計還有較大的增持空間。東阿阿膠存在二級市場(chǎng)的價(jià)值回歸的機會(huì )，對其股價(jià)后續表現，應積極樂(lè )觀(guān)。
長(cháng)期看，東阿阿膠是受益中國人口老齡化加劇，二胎開(kāi)放，消費升級的稀缺滋補保健品牌，是中華文化的原點(diǎn)品牌，隨著(zhù)中國崛起文化影響力日益增強，知名民族品牌也會(huì )得到更大發(fā)展空間！
四月底深股通外資持有的東阿阿膠 云南白藥股份股東情況
