注：首先申明并不是因為近段時(shí)間的調整而落井下石，只是單純從企業(yè)運營(yíng)基本面上進(jìn)行解剖；所以片迷萬(wàn)勿愛(ài)烏及屋而大倒臟水。
關(guān)鍵詞：堡壘并不深厚表現之一（主打產(chǎn)品片仔簧）
喜歡并投資片仔簧的朋友往往首先認為他擁有國家兩個(gè)僅有絕密配方之一而歡欣鼓舞。不錯，這確實(shí)是一個(gè)巨大的優(yōu)勢，醫藥企業(yè)最怕的是什么？后續產(chǎn)品研發(fā)打水漂，如果投入進(jìn)去了而且能夠產(chǎn)生效益，這是非常好的結果；其實(shí)有很多研發(fā)會(huì )胎死腹中；因為各種嚴密論證不能通過(guò)。而片仔簧坐擁國家絕密配方，此點(diǎn)可以損去不知多少的投入研發(fā)，而省下來(lái)就是現金，所以擁有祖宗配方就是好呀。
但是要注意，我們現在在這里談的是護城河，上面只是技術(shù)壁壘上政策給予了保護是沒(méi)錯。但營(yíng)銷(xiāo)上國家并沒(méi)有給你優(yōu)惠的渠道，沒(méi)有提供可靠的壁壘；而醫藥行業(yè)價(jià)值鏈中最強勢的是誰(shuí)？主筆的是誰(shuí)？是醫生。所以片仔簧一個(gè)主打消炎功能對于醫生來(lái)說(shuō)，可替代性產(chǎn)品多如牛毛，再加上片仔簧不是基藥，無(wú)論是從原料上還是在理論上；產(chǎn)品的放量是沒(méi)有依據的；而如果產(chǎn)品單純只是從提價(jià)上來(lái)維持利潤不是一個(gè)最好的渠道。最佳的方式是什么？是量?jì)r(jià)齊升！即是價(jià)格上去同時(shí)量也上去了，這才會(huì )使企業(yè)更賦有更高的價(jià)值。
另外從消費者層面來(lái)講，售價(jià)高檔的藥品，因為二八定律起作用，消費者總是是稀少的，就如穿阿瑪尼衣服的人始終是少數是一樣的道理。而對于普通患者來(lái)說(shuō)，一切炎癥都有針對性的藥品，雖然片仔簧可以包治百病，但對于普通消費者來(lái)說(shuō)，出于對產(chǎn)品的認知度及價(jià)格敏感度。你不要太指望患者買(mǎi)太多的帳，即使有時(shí)候你單相思的認為：在生命面前只要能夠救命多貴的藥也要吃。
關(guān)鍵詞：堡壘并不深厚表現之二（主打產(chǎn)品金糖寧）
金糖寧雖然公開(kāi)的消息上來(lái)講，其功效無(wú)與倫比，無(wú)出其右；但你面對的對手是在中國深耕耘了數十年的國際糖尿病巨頭諾和諾德/拜耳/禮來(lái)他們占據近90%的市場(chǎng)份額；從他們手中搶占市場(chǎng)，談何容易！看看通化東寶的艱辛就知道了；
道路是曲折的，投資者希望他快速實(shí)現贏(yíng)利的想法不太現實(shí)。另外讓醫生一下子改變用藥習慣更是需要時(shí)間，而且利益鏈條來(lái)講，外資藥企可以更加給得起價(jià)錢(qián)。
關(guān)鍵詞：堡壘并不深厚表現之二（藥妝）
如果你想翻看化妝品市場(chǎng)，占據前十位置的是誰(shuí)？我想你非常失望的發(fā)現；不會(huì )有“皇后”牌，化妝品行業(yè)講究的是品牌價(jià)值與上述藥品不同講究的是療效；考察點(diǎn)是不同的。為什么云南白藥在快速消費行業(yè)這么成功？如果云藥單純是一個(gè)創(chuàng )口貼，市場(chǎng)容量太小必須拓展并延伸產(chǎn)品線(xiàn)進(jìn)入快速消費品行業(yè)現加上無(wú)出其右的管理造就了今天的云藥。而反觀(guān)片仔簧，有這個(gè)實(shí)力嗎？至少目前為止沒(méi)有發(fā)現。營(yíng)銷(xiāo)能力是企業(yè)綜合管理競爭力的表現之一，而片仔簧沒(méi)有看到這方面的潛質(zhì)，雖然想有所改變。查看A股國企改革之路，路途確實(shí)是非常不易，云藥及東阿的營(yíng)銷(xiāo)改革算是比較成功的了，
結論：雖然提出另外一個(gè)角度觀(guān)察片仔簧，但我們需辯證的認知片仔簧是一個(gè)優(yōu)秀的投資標的即使有時(shí)候不是那么完美；前期的暴漲有主力造謠的成份（如被收購）及醫藥行業(yè)整體彪升的原因在里面，但當主力飽食一餐而遠走高飛時(shí)，真正決定企業(yè)基本面的是價(jià)值。上面列舉護城河只是某一個(gè)方面，還比如規模優(yōu)勢，成本優(yōu)勢，品牌價(jià)值未一一列明，此內容不在此表述。
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