VC SaaS Data Center 是VC SaaS 通過(guò)后臺實(shí)時(shí)監控全網(wǎng)公開(kāi)數據進(jìn)行收集以及諸多合作伙伴的數據交換，對創(chuàng )投行業(yè)的數據量化并進(jìn)行多維度的解讀和分析的數據研究中心。希望能給關(guān)注創(chuàng )業(yè)和投資的你一點(diǎn)幫助。
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2016年的資本寒冬過(guò)去了，大部分的VC在這一年都在休養生息，投資經(jīng)理的日常工作由看項目、分析項目、投資項目變成了王者榮耀、陰陽(yáng)師和守望先鋒。但還是有一個(gè)特殊的群體在這個(gè)寒冬里收獲到了豐厚的收獲。那就是FA（融資顧問(wèn)/財務(wù)顧問(wèn)）。如果你還是不知道FA是做什么的，那我們先來(lái)解釋一下：FA，Finance Advisor，財務(wù)顧問(wèn)，企業(yè)的融資中介，對接項目和資金，撮合之間的交易，高大上的華興資本和以太資本也是FA。在這里我們想用一些數據做比對和分析，到底年輕人（剛畢業(yè)或者畢業(yè)兩三年的年輕人）應該去VC還是FA里面工作？
在VC SaaS監測的數據中，先來(lái)查看一下具體的創(chuàng )投大環(huán)境。
國內的創(chuàng )投大環(huán)境
中國的創(chuàng )投市場(chǎng)近十年來(lái)募資金額和新募集資金數屢創(chuàng )新高，在2016年達到13712億元、2438支新基金落地。
近十年來(lái)的投資金額和存量金額、投資數量也是屢創(chuàng )新高，在2016年達到7449億元、6231億元、投資數量升至9124個(gè)。
縱觀(guān)上述的一系列數據，可以看出自從2014年開(kāi)始，募集金額和新基金數成倍的增長(cháng)，而在經(jīng)歷了2015年下半年的股災接連進(jìn)入2016年的資本寒冬后，VC們的存量資金越來(lái)越多。但是從2014年開(kāi)始大量的年輕人涌入VC這個(gè)行業(yè)，忽然間2016年大量的創(chuàng )業(yè)項目死亡，導致了很多VC界的新人（投資經(jīng)理們）開(kāi)始懷疑自己所在的崗位，所以出現了曲凱老師的著(zhù)名文章《為什么我不做VC了？》。
國內的經(jīng)濟大環(huán)境
首先來(lái)看看近十年來(lái)北上廣深的房?jì)r(jià)變化，漲幅之大實(shí)在是讓人無(wú)法接受。北京對比2006年的房?jì)r(jià)上漲了5.21倍，上海上漲了7.56倍，廣州上漲了3.33倍，深圳則上漲了6.16倍。
統計完最近五年的人均收入水平和北上廣深的房?jì)r(jià)增速做對比，房?jì)r(jià)的增速遠遠快于人均收入。這意味著(zhù)，在2017年的時(shí)候，普通人一年的收入（大約25000元）不吃不喝才能夠在北京購買(mǎi)0.59㎡，上海0.54㎡，廣州1.19㎡，深圳0.44㎡。很可能一輩子的積蓄都購買(mǎi)不了一套房子。
VC行業(yè)的小秘密
在中國，一線(xiàn)的VC數量并不是太多，他們確實(shí)過(guò)得很滋潤，特別是知名的美元基金里面的人員，而除此之外，二線(xiàn)、三線(xiàn)的VC數量眾多，雖然外表都掛著(zhù)投資經(jīng)理、投資總監或者VP/合伙人這些頭銜，但是也不是特別的風(fēng)光，正所謂外表光鮮，囊中羞澀。除開(kāi)一線(xiàn)的VC外，絕大部分的投資經(jīng)理對比同年齡的人在投行、券商、PE之間的高才生們的收入水平是相差甚遠。
（PS:單位萬(wàn)元）
簡(jiǎn)單解釋一下VC里面基金的周期，VC的周期是非常非常漫長(cháng)的，一般來(lái)說(shuō)人民幣基金的周期在6-7年左右（常見(jiàn)的是5+1+1年或者是4+2年），美元基金的周期則更加長(cháng)一點(diǎn)，大約在9-10年左右。
此處舉個(gè)例子進(jìn)行計算：
假設一個(gè)稍微大型一些的VC，管理三期基金，每一期的金額是5億，每期6年，分三年投資完，合計15億人民幣的基金規模，基金的管理費是前3年2%每年，后3年1%每年，投后收益（carry）是20%。
經(jīng)過(guò)計算，這12年下來(lái)，總共能夠收到1.35億元的管理費；平均下來(lái)每年的運營(yíng)成本在1125萬(wàn)元左右。一般如果是15億規模左右的基金，人員規模會(huì )在20-30人左右，其中會(huì )有大約5個(gè)合伙人。在不計算其他成本的情況下，如果按照合伙人拿走30%的工資的話(huà)，合伙人能夠拿到67.5萬(wàn)左右/年，其余人員大概20-30萬(wàn)左右/年，如果是普通的投資經(jīng)理年薪可能就是10-15萬(wàn)左右/年。
假設基金12年后，最終基金收益變成了45億元（這個(gè)概率大概在30%左右），投后收益（carry）20%，扣除稅收25%，個(gè)稅20%，5個(gè)合伙人。此處在還沒(méi)有計算員工的情況下，每個(gè)合伙人能夠分到900萬(wàn)左右/年。如果計算上30%概率的話(huà)，合伙人每人能夠分到270萬(wàn)左右/年。如果再考慮一下員工的獎勵機制的話(huà)，這個(gè)金額可能會(huì )變成200萬(wàn)左右/年。
以上計算僅僅是對大型機構進(jìn)行計算，如果是對一些規模只有幾千萬(wàn)的天使投資基金來(lái)說(shuō)，賺錢(qián)更加艱辛。
FA的一些小秘密
一般FA的收入是融資金額的3-5%，如果是一些特別大額的項目（億元級別以上的），費用可能在1-2%，參考摩拜找華興資本做財務(wù)顧問(wèn)，累計3個(gè)月融資超過(guò)3億美金，按照3%的傭金計算，收益將超過(guò)900萬(wàn)美金。FA的好處是不用考慮項目后續賺不賺錢(qián)，只要有買(mǎi)方愿意投資，促成了交易，就可以收到傭金。
FA和VC的商業(yè)角度有很大的不同，VC的募資是前置的，收入會(huì )相對比較穩定，保底至少還有管理費。而FA的收入有較大的不確定性，在市場(chǎng)好的情況下，收入會(huì )大大的超過(guò)VC。至少很多的人不可能在同一個(gè)VC內工作整一個(gè)基金的周期。
VC和FA各有各好
VC的優(yōu)缺點(diǎn)
假如有幸加入一線(xiàn)的VC，跟到行業(yè)內鼎鼎大名的老大的話(huà)，對于年輕人來(lái)說(shuō)是非常幸運的；他們能夠跟著(zhù)行業(yè)最頂級的人，學(xué)習各種行業(yè)的經(jīng)驗，每天接觸不同的新鮮的idea，培養自己獨立思考能力并總結經(jīng)驗，而且會(huì )有不錯的收入。VC是一份相對獨立的工作，需要不停的進(jìn)行研究和學(xué)習。但如果是進(jìn)入一些小型的VC的話(huà)，是99分靠運氣，1分靠努力。絕大部分的天使投資機構是不賺錢(qián)的。一年平均能夠投5-10個(gè)項目已經(jīng)非常了不起，要投中獨角獸的概率真的是大海撈針。更不用奢望能夠賺錢(qián)和實(shí)現財務(wù)自由。
FA的優(yōu)缺點(diǎn)
FA的門(mén)檻相對比VC的要低一些，對資源和經(jīng)驗的要求并不高，比較適合年輕人去。其最大的有點(diǎn)是不用等待，只需要項目融資成功就可以獲得報酬，這對年輕人是具有非常大的吸引力的。此外在FA中工作需要清大的執行能力和與人溝通的soft skill。在FA里工作，能夠極大的拓廣人脈，可以認識數量很多的VC和創(chuàng )業(yè)者，鍛煉看不同行業(yè)的source。在FA里面工作幾年靠自己實(shí)力買(mǎi)房的人數量不少。FA的行業(yè)的缺點(diǎn)是行業(yè)有不穩定性，受環(huán)境的波動(dòng)比較大，有極大的運氣成分，要求執行者一定要擁有過(guò)人的soft skill和項目方和VC進(jìn)行溝通，做局、撮合項目。
總的來(lái)說(shuō)
好一點(diǎn)的一線(xiàn)基金適合有專(zhuān)業(yè)背景的人加入，而PE則要求除了有專(zhuān)業(yè)背景之外，還要有深厚的資源。而對錢(qián)的需求的強度也可以決定到底去VC還是FA。因為VC的商業(yè)模式是管理費加上投后收益（carry），但是carry的話(huà)就有很大的不確定性。一般的VC和早期機構的話(huà)，回報的周期就更長(cháng)，超過(guò)5-10年。而FA的商業(yè)模式不太一樣，做一單就收一單的錢(qián)，但是基本分不到項目成功時(shí)的carry。VC比較適合本身就很有錢(qián)的人來(lái)做，FA適合資源比較少的年輕人來(lái)做，每一筆交易都能拿到不錯的獎金。
回顧文中的數據，在2014-2016年新增的基金數、募資金額、資金存量激增，而目前國內的人民幣基金的周期大部分在6年左右。在2016年的資本寒冬中，絕大部分的人民幣基金處于冬眠狀態(tài)，在接下來(lái)的2-3年內，迫于投資的壓力，將會(huì )有大量人民幣基金要投資項目，這時(shí)候FA也將會(huì )有更多的機會(huì )。
年輕人到底應該去VC還是FA，這是一個(gè)自驅力的問(wèn)題。
Venture capital in Future
未來(lái)5-10年風(fēng)險投資可能會(huì )迎來(lái)的幾個(gè)變化（有空將會(huì )繼續補全）：
越來(lái)越多的成功人士成為天使投資人
FA成為重要的樞紐
知名VC更加專(zhuān)業(yè)化，小型的VC將慢慢消亡
PE、上市公司、FOF將會(huì )VC化，投資部分早期項目
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