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幾個(gè)重要概念：
指數基金 指數即加權均數，反映市場(chǎng)的平均水平。
國內：
1，滬深300指數
2，上證50指數：上海證券市場(chǎng)的標準藍籌股指數（華夏上證50ETF）
美國：
1. 納斯達克指數（交易所指數）
2. 標普500指數
3. 道瓊斯指數（后兩者，指數公司開(kāi)發(fā)）
香港：
1，恒生指數：港股的藍籌股，反映香港股市整體水平，單個(gè)成分股最高比例15%。（華夏恒生ETF）
2，H股指數：追蹤國企在香港上市的H股，成分股和上證50類(lèi)似，可看做對標。寬基指數中估值最低指數。（易方達H股ETF） 紅利指數： 區別于以上以市值為主要權重的指數，這是策略加權的指數，一般大多可以跑贏(yíng)同等定位的市值加權指數基金。使用高股息策略。
選擇在上證所上市的現金股息率高，分紅穩定，具有一定規模和流動(dòng)性的50只股票為樣本，分紅高，成熟行業(yè)，可看成藍籌股指數。
（紅利ETF） 指數基金的運作 建立一個(gè)市場(chǎng)股票的樣本，按照指數的成分股比例選出一籃子股票，復制出指數的走勢，跟蹤市場(chǎng)的平均值，永遠不停地執行波動(dòng)，這就是永續，被動(dòng)，周期性的特點(diǎn)。
指數基金的誤差
1，業(yè)績(jì)比較基準
2，倉位。未滿(mǎn)倉誤差大
3，不同渠道的管理費用。費率越低，誤差越小
4，匯率
5，基金規模和運作歷史。規模越大，運作歷史越長(cháng)，應對流動(dòng)性危機或大額申贖的表現更好
指數基金積攢的分紅定期分紅。
寬指數基金：最穩健
美國證券期貨交易所的定義的是：
一籃子含10只以上股票，單只成分股權重不超30%，權重大的5只股票累計權重不超過(guò)指數60%，并且成分股日均交易額超過(guò)5000萬(wàn)美元。 同時(shí)，如果包含行業(yè)種類(lèi)多，更穩健。包含了各行各業(yè)，分配均勻，盈利比單一成分股更穩定。 估值 從不同角度資產(chǎn)的評估價(jià)值，如資產(chǎn)盈利，資產(chǎn)價(jià)值上。
一、市盈率： 公司市值/公司盈利（PE=P/E） 按取用盈利方式區分： 1. 靜態(tài)市盈率：公司上一年度凈利潤（最具參考意義）
2. 動(dòng)態(tài)市盈率：預估的公司下一年度凈利潤
3. 滾動(dòng)市盈率：最近四個(gè)季度財報的凈利潤
意義：
1，反映投資者獲取一元凈利潤付出多少代價(jià)
2，通過(guò)公司盈利情況估算公司的市值。
股票市場(chǎng)中市盈率估值的大幅波動(dòng)，會(huì )影響到對公司市值的判斷
適用范圍：
1，流動(dòng)性好的品種。高泡沫股票流動(dòng)性差，少量資金買(mǎi)賣(mài)都會(huì )暴漲暴跌，市盈率失去意義。
2，盈利穩定品種。暴漲暴跌的行業(yè)容易陷入市盈率陷阱，如沒(méi)落行業(yè)，市盈率很低時(shí)，卻因在某一時(shí)段盈利不斷減少，市盈率反而變大。再如周期行業(yè)——證券行業(yè)牛市利潤暴漲時(shí)，市盈率原本應該很高，卻突然急劇下降，行業(yè)好像被低估了一樣。對于成長(cháng)股，盈利容易被人為再投入以擴大規模，導致估值不穩定。
二、市凈率： 每股股價(jià)/每股凈資產(chǎn)（即賬面價(jià)值） 凈資產(chǎn)代表全體股東共享的利益，該財務(wù)指標比盈利穩定。
影響因素：
1，企業(yè)運作資產(chǎn)的效率 ROE（凈資產(chǎn)收益率：凈利潤/凈資產(chǎn)）。ROE越高，資產(chǎn)運作效率越高，市凈率也越高。
2，資產(chǎn)價(jià)值 資產(chǎn)價(jià)值越穩定，市凈率有效性越高。
3，無(wú)形資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn)依不同對象，其價(jià)值衡量難易不同。價(jià)值難以衡量的，市凈率參考價(jià)值很小。
4，負債。 負債不穩定，會(huì )影響到凈值產(chǎn)的穩定。
適用范圍：
1，企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值是有形資產(chǎn)，容易衡量，且長(cháng)期保值，如周期股
2，寬指數基金在短期經(jīng)濟危機時(shí)，盈利不穩定，可用市凈率輔助估值
三、股息率 : 企業(yè)過(guò)去一年現金派息額/公司總市值。 隨股價(jià)波動(dòng)，股價(jià)越低，股息率越高。
分紅率 : 企業(yè)過(guò)去一年現金派息額/公司總凈利潤。 已被公司預設好，保持多年不變。 股息適合長(cháng)期持有股權資產(chǎn)，享受現金流收益。
長(cháng)期投資股票的最主要收益來(lái)源是股息收益。
盈利收益率 : 股票盈利/股票市值 市盈率的倒數。便于橫向比較指數基金和理財產(chǎn)品的收益率，把股票看做特殊債券，盈利收益率即債券的利率。
格雷厄姆估值方法判斷買(mǎi)入賣(mài)出機會(huì ) 買(mǎi)入策略：
1，盈利收益率大于10%
2，盈利收益率在國債利率2倍以上。 賣(mài)出策略：
1，盈利穩定的品種，使用盈利收益率衡量估值判斷是否可賣(mài)
2，比較不同資產(chǎn)的收益，直到找到股票盈利收益率更高的穩健品種
定投策略
1，定期定額：缺點(diǎn)是相同金額購買(mǎi)力隨時(shí)間下降。
2，定期不定額：收益最大化。保證投入額度和指數基金的盈利增長(cháng)速度接近，避免購買(mǎi)的股份沒(méi)有縮水。對于越是低估的產(chǎn)品，定投對應的哪一期額度越要增加。
設置買(mǎi)入賣(mài)出估值區，按照市盈率PE劃分低估和高估區域。
設置起始投資金額，再下一次PE進(jìn)入低估區域時(shí)，投資金額為上一次的金額+分紅利息。
設置波動(dòng)公式：投入資金=下一次投入時(shí)本息和 * （10PE / 當前PE）。（對于滬深300和恒生指數，主要估值集中在10PE-18PE）
回顧最近一年配置的資產(chǎn)配置分析， 個(gè)人按照1:3分別投資了指數型基金和股票型基金。
指數資產(chǎn)配置量太少，目前所以雖然穩定盈利，但是收益相對比較少；
股票資產(chǎn)中僅有30%的資產(chǎn)獲利，其他的處于虧本階段，如果沒(méi)有再來(lái)一場(chǎng)穩定的牛市很難回本，單從凈值上看，目前凈值已經(jīng)翻了接近一倍，上升空間已經(jīng)有限了。
即使一部分股票型基金凈值增長(cháng)不高，但是投資主題目前似乎市場(chǎng)發(fā)展處于成長(cháng)期，不夠穩定。 一籃子資產(chǎn)配置并不能真正規避到風(fēng)險，長(cháng)期投資在資產(chǎn)配置不靈活下難以實(shí)現。
四方推薦
《指數基金投資指南》這本書(shū)，給我們介紹了一種收益高、起點(diǎn)低、難度低的理財方式，從書(shū)名就能看出來(lái)，指數基金嘛！ 只需要簡(jiǎn)單的學(xué)習，就能收獲不錯的收益，而且呀，不用時(shí)時(shí)盯著(zhù)！ 那么趕緊的，我們一起走進(jìn)這本書(shū)吧：
一、什么叫指數基金 基金可以看作一個(gè)籃子，可以按照預先設定好的規則，裝入各種各樣的資產(chǎn)：
裝入各種短期債券、短期理財、現金，就叫貨幣基金；
裝入企業(yè)債、國債，就叫債券基金；
裝入各個(gè)公司的股票，就叫股票基金；
裝入股票和債券，就叫混合基金；
股票是長(cháng)期增值速度最快的資產(chǎn)，對應的，我們買(mǎi)入股票基金，也可以獲得最快的增值速度。
股票基金中，就有這本書(shū)主講的指數基金。 指數基金采用被動(dòng)式投資，選取某個(gè)指數作為模仿對象，按照該指數構成的標準，購買(mǎi)該指數包含的證券市場(chǎng)中全部或部分的證券，目的在于獲得與該指數相同的收益水平。 二、指數基金的特點(diǎn)
平均性，反應市場(chǎng)平均值；
永續性，讓資金永久性損失的可能性大大降低，在高估、低估之間波動(dòng)；
被動(dòng)性，摒棄人性的恐懼與貪婪；
周期性，買(mǎi)入賣(mài)出的機會(huì )多；
低風(fēng)險!!!
股票指數可以看作是其樣本中的一個(gè)具備平均水平、永生不死的個(gè)股，能具備其組成成員的一般特性（盈利、負債、資產(chǎn)、銷(xiāo)售收入），能避免很多個(gè)股的風(fēng)險（假賬、長(cháng)期停牌、黑天鵝），
當然啦，他的缺點(diǎn)就是：只能實(shí)現市場(chǎng)平均，但是這對我們普通人來(lái)說(shuō)，已經(jīng)很好啦不是嗎~~~
三、指數基金的估值
估值，從各種不同的角度去評估資產(chǎn)，如資產(chǎn)盈利的角度、資產(chǎn)價(jià)值的角度。
常見(jiàn)的估值有：
市盈率PE：公司市值/公司盈利，最具參考意義的是靜態(tài)市盈率，取公司上一年度的凈利潤，反映我們愿意為獲取1元的凈利潤付出多少代價(jià)，eg，某公司的市盈率為10，就代表我們愿意為這個(gè)公司的1元盈利付出10元。 市盈率適用于流通性好、盈利穩重的品種。周期性行業(yè)如鋼鐵、煤炭、證券、航運，基本提供同質(zhì)化產(chǎn)品和服務(wù)的行業(yè)，都具備明顯的周期性，不適用于市盈率估值。
市凈率PB：每股股價(jià)/每股凈資產(chǎn) 凈資產(chǎn)收益率ROE：凈利潤/凈資產(chǎn)，衡量資產(chǎn)運作效率的重要指標，適用于資產(chǎn)價(jià)值穩定的企業(yè)（有形資產(chǎn)，長(cháng)期保值，如證券、航空、能源） 股息是投資者不減少所持有的股權資產(chǎn)，就可以直接分享企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)的最佳方式。 股息率是企業(yè)過(guò)去一年現金派息額除以公司的總市值 分紅率是企業(yè)過(guò)去一年的現金派息額除以公司的總凈利潤
股票基金包括一攬子股票，本質(zhì)上股票基金也是一支特殊的股票，所以股票的估值方法也適用于股票基金。
指數基金的估值可查詢(xún)：
1. 交易所和指數公司公布；
2. 銀行螺絲釘，我的雪球；
3. 中證指數官網(wǎng)：上證指數、上證180、上證50、滬深300、中小板指、紅利指數、中證紅利，這幾種常見(jiàn)的寬基指數基金市盈率、市凈率在中證指數官網(wǎng)可以查看，每日更新；
4. 申萬(wàn)歷史數據；
四 幾種常見(jiàn)的指數基金
1 H股指數 恒生指數公司編纂的恒生國企指數，追蹤恒生H股指數，主要是國內大型國企在香港上市的H股。雖然港股流動(dòng)性不好常被世人詬病，然在過(guò)去十幾年，持有折價(jià)高的H股收益要大幅高于A(yíng)股。股票的價(jià)值等于其剩余生命所能賺到的現金流的折現值，在此基礎上，折價(jià)越高，買(mǎi)入收益越好。 對港股過(guò)去30多年的歷史數據進(jìn)行回測，在10PE以下買(mǎi)入，持有9年以上，大概率獲得6倍以上的收益。如果買(mǎi)入的估值更低，收益率會(huì )更高。
2 上證50指數 上證50指數是標準的藍籌股指數，挑選了上海證券市場(chǎng)中規模最大、流動(dòng)性好的50只股票組成，是以市值為主要權重的指數。
3 恒生指數 恒生指數代表的是港股的藍籌股，從香港交易所的所有上市公司中，選出50家規模最大、流動(dòng)性最好的公司組成，用來(lái)反應香港股市的整體水平。
4 紅利指數 以上三種都是以市值為主要權重的指數，下面我們看策略加權的指數：紅利指數。 通常，策略加權可以跑贏(yíng)同等定位的市值加權指數基金。紅利使用的策略就是高股息策略，挑選了上證交易所過(guò)去兩年現金分紅最高、市值最大、流動(dòng)性最好的50只股票。 分紅使投資者可以直接享受到公司業(yè)績(jì)的增長(cháng)，也可以讓投資者不需要減少對公司的所有權就可以獲得現金回報。
五 怎么投資指數基金 投資策略：買(mǎi)什么，怎么買(mǎi)，賣(mài)什么，什么時(shí)候賣(mài)，怎么賣(mài)說(shuō)白了就是低買(mǎi)高賣(mài)！
格雷厄姆購買(mǎi)股票的兩個(gè)標準：
1 盈利收益率大于10%；
2 盈利收益率在國債利率的兩倍以上；
符合這兩個(gè)要求的指數基金，就可以納入我們的買(mǎi)入候選中。
賣(mài)出策略不普適，取決于“投資者所能找到的最大無(wú)風(fēng)險收益率”，據說(shuō)巴菲特一般到基本面惡化或者過(guò)分高估的時(shí)候才賣(mài)出，而林奇比較積極，用賣(mài)得的錢(qián)買(mǎi)新的股份，這些大家見(jiàn)仁見(jiàn)智、因人而異吧！
六、定投的方法 顧名思義，就是定期投資，強制拿出一部分錢(qián)用來(lái)投資，避免亂花錢(qián)，分散投資風(fēng)險，避免一次性買(mǎi)入估值過(guò)高的股票，避免市場(chǎng)暴漲暴跌引起的情緒波動(dòng)下的不理智操作。因此，我們采用定投的方法，無(wú)論買(mǎi)賣(mài)，都預先按照設定好的時(shí)間操作，將主觀(guān)情緒帶來(lái)的干擾降到最低。
那么，具體怎么做呢？
作者給我們講了他的方法論：
1 想好自己在哪個(gè)估值區域買(mǎi)入，哪個(gè)估值區域持有，哪個(gè)估值區域賣(mài)出；
2 設置起始投資金額；
3 設置波動(dòng)公式，這里作者給了我們一個(gè)參考公式： 根據自己的實(shí)際情況調節可調系數x，這樣投入的金額會(huì )以幾何級數上升或下降，避免通貨膨脹等干擾帶來(lái)的購買(mǎi)力下降等問(wèn)題。
賣(mài)出也是一樣，預先想好自己在什么估值開(kāi)始賣(mài)，然后跟定期買(mǎi)入一樣，定期賣(mài)出，并且隨著(zhù)估值的升高加大賣(mài)出額度，實(shí)現更高的平均賣(mài)出價(jià)格，獲得更高的收益。
七、構建屬于自己的定投計劃 前面我們掌握了投資指數基金的大多數理論知識，接下來(lái)該如何實(shí)際操作，構建自己的定投計劃呢？
1 梳理自己的需求 根據自己的收入和開(kāi)支，在投資之前想好自己的錢(qián)將來(lái)會(huì )用于干什么。作者建議，假如在未來(lái)1年就要動(dòng)用這筆錢(qián)，那它就不應該用來(lái)投資股票資產(chǎn)。只有這筆錢(qián)未來(lái)10年以上的時(shí)間里，都不會(huì )被迫拿來(lái)使用，我們才建議把這筆錢(qián)用于投資股票基金。資產(chǎn)以股票基金的形式存在的時(shí)間越長(cháng)，增值的速度就越快。
2 梳理自己的現金流 看看自己每月收入多少，開(kāi)支都少，多少可用于投資，這樣才可以更好的規劃定投；
3 找到當下合適投資的基金 前面我們介紹過(guò)格雷厄姆購買(mǎi)標準，一共有兩條：盈利收益率大于10%，盈利收益率大于國債利率的兩倍以上。
結合指數基金自身的特點(diǎn)，先擇適合自己的基金。 比如，H股的估值一般更低，如果沒(méi)有特殊要求，我們可以選擇H股指數；如果不想承擔更高的股價(jià)波動(dòng)，可以選擇盈利更穩定的恒生指數；如果未來(lái)看重基金的分紅，那么每年都會(huì )分紅的紅利指數是更好的選擇。
4 構建自己的定投計劃 一般來(lái)說(shuō)，定期不定額的投資，長(cháng)期收益會(huì )好一些。結合公式，選擇適合自己的起投金額、定投金額、投資間隔、賣(mài)出時(shí)機等；
5 將定投計劃落在紙面上，堅定不移的執行
6 做好定投記錄，方便監督管理
八、長(cháng)期投資的心理建設 根據前面的講述，我們不難發(fā)現，通過(guò)指數基金定投實(shí)現長(cháng)期資產(chǎn)增值并不難，低估定投，高估賣(mài)出，正常估值的時(shí)候持有，但是這么簡(jiǎn)單的策略，格雷厄姆已經(jīng)提出了幾十年，而且這些策略在全世界的主要股市基本都有效，但是為什么沒(méi)有風(fēng)靡全世界？我們對投資的認識，還是一概念炒作、暴漲暴跌為主呢？ 原因就在于，因為心理因素，格雷厄姆的策略雖簡(jiǎn)單，但是對人的心理素質(zhì)要求較高，很多時(shí)候需要我們摒棄內心的心理干擾，像一個(gè)機器人一樣去一絲不茍的執行計劃，這一點(diǎn)很少有人能做到，這也就是為什么我們要把計劃落到紙面上，保證自己去執行。
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