| 上一篇分享了高盛，這一篇要分享的世界上唯一能和高盛有一比的就是摩根斯坦利。早在十幾年前摩根斯坦利的規模和影響力還遠在高盛之上，只是在這幾年被高盛超過(guò)。 摩根斯坦利和美國的大銀行 J.P.摩根原來(lái)是一家，都是又美國二十世紀的大金融家 J.P.摩根創(chuàng )立。1929-1933 年經(jīng)濟危機后，美國政府禁止銀行買(mǎi)賣(mài)股票搞投資，這樣 J.P.摩根銀行的投資部門(mén)就必須分出去。1935 年，J.P.摩根的兒子亨利.摩根和高管哈羅德.斯坦利（Harold Stanley），帶領(lǐng)一部分的 J.P.摩根銀行的人，成立的摩根斯坦利公司。 摩根斯坦利脫胎于美國最大的銀行 J.P.摩根，因此它起點(diǎn)比高盛高，從剛成立開(kāi)始，就非常成功。即使在美國經(jīng)濟低迷的二十世紀三十年代，它一直健康快速地發(fā)展。它成立的當年，就拿下 24% 的股票承包發(fā)行（public offer）的市場(chǎng)。在二戰后，它更是在大宗上市、收購和破產(chǎn)交易中起著(zhù)舉足輕重的地位。它承包了 IBM 股票的上市、AT&T 和通用汽車(chē)公司債券的發(fā)行，甚至聯(lián)合國債券的發(fā)行。 從二戰后到二十世紀末的整整半個(gè)世紀是摩根斯坦利的黃金時(shí)代。在這五十多年里，整個(gè)華爾街的金融公司無(wú)處其右。六十年代，它將生意擴展到歐洲。七十年代，它強化了它運作公司收購和合并的部門(mén)。這時(shí)的摩根斯坦利涉足的商業(yè)領(lǐng)域可以概括為三個(gè)方面：公司的并購、拆分和上市，機構和個(gè)人財產(chǎn)的管理，以及諸如股票、債卷和私募資金等資產(chǎn)管理。 公司的上市，收購和拆分生意是摩根斯坦利的特長(cháng)。摩根斯坦利是世界上最大的上市承包商之一。從上面的表中可以看到，它承包了很多大型的上市行動(dòng)，包括很轟動(dòng)的 Google 上市和去年最大的黑石公司上市。此外它還是蘋(píng)果公司的上市承包商。這個(gè)部門(mén)是摩根斯坦利最賺錢(qián)的部門(mén)，也是最有價(jià)值的部門(mén)。為了賺錢(qián)，摩根斯坦利自然希望科技公司上市的越多越好，互相兼并，分家越頻繁越好。 為機構和個(gè)人理財，是摩根斯坦利較新的業(yè)務(wù)。在七十年代以前，股票的交易費非常高，證券公司主要靠收取交易費掙錢(qián)。但是隨著(zhù)計算機網(wǎng)絡(luò )的發(fā)展，交易成本大幅下降，誕生了很多低價(jià)交易商（Broker），比如 Scottrade，E-trade 等等。摩根斯坦利這樣的公司當然不會(huì )和這些廉價(jià)交易商拼價(jià)格，因此轉而為機構和個(gè)人打理財務(wù)。 第三個(gè)部門(mén)業(yè)務(wù)非常廣，它為全球很多機構甚至政府部門(mén)提供股票，債券，私募基金等服務(wù)，有些是它們自己的產(chǎn)品（比如它們代售的債券），有些是代理其它公司的產(chǎn)品，而摩根斯坦利只是做一個(gè)橋梁的作用。一些機構甚至政府部門(mén)也將退休金和捐贈交給摩根斯坦利去管理。由于在金融危機前，摩根斯坦利在資金管理上過(guò)于大膽，這個(gè)部門(mén)虧損嚴重，成為了摩根斯坦利的一個(gè)包袱。 值得一提的是，摩根斯坦利是銀行業(yè)中計算機化的先驅。早在 1962 年，它就通過(guò)計算機來(lái)分析股市并且建立了很多用于金融的數學(xué)模型（Quantitative Financial Analysis Model），并且獲得了很大的成功。由于摩根斯坦利在金融界的影響力，其它金融公司也紛紛效仿，從此開(kāi)創(chuàng )了一種用數學(xué)模型分析市場(chǎng)的新領(lǐng)域。這對八十年代后對沖基金的興起起了先導作用。 直到二十世紀九十年代前，摩根斯坦利一直扮演者投行老大的角色。但是，到了九十年代后期，美國經(jīng)濟高速發(fā)展，很多大公司都迅速擴大規模，摩根斯坦利也不例外，先后買(mǎi)下了兩家投資銀行和信用卡公司 Discover。由于過(guò)度擴張，新并購的公司使摩根斯坦利這塊金字招牌開(kāi)始貶值，它的總體服務(wù)質(zhì)量也大打折扣。2007 年，它不得不將 Discover 信用卡業(yè)務(wù)分出去，重新專(zhuān)注于它傳統的投資業(yè)務(wù)。 盡管摩根斯坦利在這次金融危機中受到重創(chuàng )，它仍然是全世界最有資產(chǎn)管理經(jīng)驗和水平的投資銀行，因此美國財政部特別聘用了摩根斯坦利為顧問(wèn)，解決房地美和房利美的房屋貸款問(wèn)題。 |
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