編輯/徐英霞
屯糧而兵馬未動(dòng)，開(kāi)發(fā)商資金足以支撐投資
當前房企資金面較以前年份有所改善，足以支撐未來(lái)1年的開(kāi)發(fā)投資需求。主要原因在于，房地產(chǎn)市場(chǎng)18個(gè)月的牛市使房企銷(xiāo)售回款大幅增加；同時(shí)，國內貸款利息下降，也使得房企的融資成本下行，資產(chǎn)荒下房企融資規模上升。雖然房企的外部融資收緊，但由于銷(xiāo)售回款增加在房企資金面改善中貢獻最大，因此對房企投資資金面造成的壓力有限。對此對房企資金壓力進(jìn)行縱向比較，結果均表明房企資金面在2016年得到改善。
政策催化下，土地購置費超預期
主要有兩個(gè)原因導致熱點(diǎn)城市土地供不應求，供給彈性不足：一是地方政府“量出為入”的供地思維和建設用地供應指標限制；第二是隨著(zhù)城市中心城區可供應土地逐步減少，當前的政府主要通過(guò)招拍掛出讓經(jīng)營(yíng)性用地方式，已不能適應存量房時(shí)代的土地市場(chǎng)需求。
2016年中央工作經(jīng)濟會(huì )議提出促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩定發(fā)展的5項長(cháng)效機制中，強調房?jì)r(jià)上漲壓力大的城市合理增加土地供應。在落實(shí)地方主體責任后，二線(xiàn)城市和強三線(xiàn)城市會(huì )增加土地供應彈性，疊加房企卡位布局重點(diǎn)城市，2017年這些城市的土地購置費將穩中有升
土地購置費是房企通過(guò)各種方式取得土地使用權支付的費用，不僅包括一級市場(chǎng)拿地的費用，還包括二級市場(chǎng)項目并購重組等方式拿地發(fā)生的費用。我們認為目前，由于相關(guān)政策的收緊，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展增速放緩，房企的盈利空間縮窄，通過(guò)招拍掛等形式獲得土地的成本增加，因此對于傳統房企而言，通過(guò)并購來(lái)獲取土地和項目，可以節省拿地成本，同時(shí)提高運轉效率，加快項目推進(jìn)速度。未來(lái)，隨著(zhù)房地產(chǎn)行業(yè)的深度洗牌，房企兩極分化的趨勢還會(huì )愈演愈烈，因此并購交易的數量在短期內仍會(huì )增加，這也將成為土地購置費的重要支撐。
聯(lián)系客服
