前海人壽很能掙錢(qián)，也很有錢(qián)。
2015年，前海人壽的凈利潤已經(jīng)高達30.98億元，2014年這個(gè)數字還是1.32億。保費規模大幅增長(cháng)所帶來(lái)的好處還不僅僅止步于凈利潤，而是成本低廉、大量可以動(dòng)用的現金流。單單2015年，前海人壽的經(jīng)營(yíng)性現金流凈額就達到了650億元。
據《前海人壽保險股份有限公司2015年資本補充債券2016年第一季度報告》顯示，2016年第一季度，前海人壽規模保費453.55億元，同比增長(cháng)123.10%。主要包括：傳統險規模保費121.93億元，同比增長(cháng)132.82%；萬(wàn)能險規模保費328.34億元，同比增長(cháng)120.45%。
這也意味著(zhù)，僅萬(wàn)能險一項，就占到前海人壽保費的72.4%。而萬(wàn)能險產(chǎn)品是前海人壽舉牌萬(wàn)科A、南玻A、韶能股份等公司的主要資金來(lái)源。
先以前海人壽發(fā)行的前海海鑫利4號（C）產(chǎn)品為例做一個(gè)產(chǎn)品展示：該產(chǎn)品保險期限為20年，繳費方式為躉交，費用方面無(wú)初始費用，無(wú)需扣除風(fēng)險保費及保單管理費，生效后第1、2、3保單年度退保費用分別為5% 、3%、2%，生效滿(mǎn)3年后退保無(wú)退保費用，最低保證利率：2.5%，保險責任包含年金、滿(mǎn)期生存保險金、身故保險金，現金價(jià)值等于保單賬戶(hù)價(jià)值扣除相應的退保費用后的余額。采用月復利方式計算收益。
有律師指出，前海人壽所銷(xiāo)售的這種萬(wàn)能險已超越萬(wàn)能險產(chǎn)品的法律特征，其理由有三。
一、前海人壽萬(wàn)能險產(chǎn)品投保費用低廉，無(wú)初始費用及風(fēng)險保費等。即投入的基本保費均納入投資賬戶(hù)進(jìn)行投資，極端化了保障與投資的比例。而作為正規萬(wàn)能險產(chǎn)品，保險公司通常向投保人收取一定的初始費用、保障費用及保單管理費作為保險公司提供保障及運作投資帳戶(hù)的運營(yíng)成本。
為區別萬(wàn)能險與一般意義上的銀行理財或銀行存款，萬(wàn)能險的儲蓄功能必須要與保險產(chǎn)品的風(fēng)險保障功能結合，即必須按照保險法的規定，計提風(fēng)險責任準備金并進(jìn)行分保和再保險，同時(shí)對于投保者要有風(fēng)險賠償額及相應的風(fēng)險收費。
如萬(wàn)能險產(chǎn)品設計中未進(jìn)行上述安排，則其將不在是單純的保險產(chǎn)品，向社會(huì )公眾發(fā)行這樣產(chǎn)品的機構未經(jīng)中國人民銀行批準，通過(guò)承諾固定收益來(lái)吸收資金的行為則涉嫌變相、非法吸收公眾存款及進(jìn)行非法集資。
二、前海人壽萬(wàn)能險產(chǎn)品采用月復利方式計算收益。前海人壽每月公布實(shí)際結算利率，其利率遠高于同期限銀行存款甚至理財產(chǎn)品，也高于大部分同類(lèi)萬(wàn)能險產(chǎn)品結算利率。其通過(guò)每月公布超出正常利率區間的結算利率來(lái)維系前期萬(wàn)能險產(chǎn)品的持續和不退保，特別是其以派高利率的方式來(lái)急速集聚資金，涉嫌高息攬儲非法集資。
按前海人壽每月根據公布的上月結算利率結算測算（前海人壽公布的2016年7月2日的前海海鑫利4號（C）結算利率公告為6.89%），表明前海海鑫利4號（C）前3年實(shí)際是一筆年利率為6.168%的復利利率的存款。
三、前海人壽的萬(wàn)能險產(chǎn)品時(shí)限靈活，可長(cháng)期持有享受持續增至收益，也可在購買(mǎi)滿(mǎn)一定期限后退保同時(shí)不收取退保費用。這樣會(huì )面臨集中擠兌導致的現金流不足的風(fēng)險。同時(shí)，前海人壽萬(wàn)能險產(chǎn)品此屬性也使得“短錢(qián)長(cháng)投”的風(fēng)險隱患更加突出。
我咨詢(xún)過(guò)保險界的朋友，前海人壽這樣不收初始費用及風(fēng)險保費、并且提供高息是否違規？朋友說(shuō)，保險公司發(fā)行任何產(chǎn)品都是經(jīng)過(guò)保監會(huì )上會(huì )審核通過(guò)后才能上市，如果保監會(huì )過(guò)了，那就不能對其簡(jiǎn)單否定。那么，是不是保監會(huì )監管不嚴呢？
經(jīng)濟學(xué)專(zhuān)家劉姝威日前撰寫(xiě)的《寶能舉牌萬(wàn)科 監管邊界不清將釀成大禍》一文中指出，在萬(wàn)科股權之爭中，保監會(huì )的監管邊界應該在是否允許前海人壽用保險資金買(mǎi)入股票及其前海人壽是否有違反相關(guān)法律法規的行為。
從大面上來(lái)看，前海人壽的錢(qián)一是用來(lái)股權投資，二是用來(lái)給寶能地產(chǎn)輸血。
在股權投資方面，前海人壽還涉嫌信批違規，沒(méi)有按保監會(huì )的規定對股權和不動(dòng)產(chǎn)做專(zhuān)門(mén)信息披露，也沒(méi)按月披露萬(wàn)能險的情況，僅在季度報告和年報做簡(jiǎn)要披露。
新財富深扒鉅盛華、前海人壽與寶能地產(chǎn)間的關(guān)系后，提供了一個(gè)驚人的案例，寶能地產(chǎn)的親密盟友建業(yè)集團，將旗下的子公司前海恒軒轉讓給資產(chǎn)管理公司后，注冊資本從1000萬(wàn)元增至55億元，然后前海人壽接盤(pán)了。也就是說(shuō)，為了規避關(guān)聯(lián)交易的口實(shí)，前海人壽假道于資管給寶能地產(chǎn)輸血。而且這樣的模式一直在復刻著(zhù)，2015年10家，2016年已經(jīng)有3家。
這些增資的巨額資金來(lái)自于何處呢？前海人壽買(mǎi)下這些子公司，又究竟花了多少錢(qián)？整齊的成立結構和被統一收購的模板化生存，日后將會(huì )具體開(kāi)展何種業(yè)務(wù)？它們與寶能地產(chǎn)之間，會(huì )否低調發(fā)生某些神秘的關(guān)系？
有專(zhuān)業(yè)人士猜想：前海人壽通過(guò)萬(wàn)能險的方式籌措資金，并通過(guò)關(guān)聯(lián)交易或潛在關(guān)聯(lián)交易等各種方式隱性注入鉅盛華，成為鉅盛華杠桿撬動(dòng)銀行和證券基金的劣后資金，潛伏巨大的系統性金融風(fēng)險，威脅國家金融安全，觸碰法律和政策紅線(xiàn)。
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