| 期貨中國17：股指期貨的期現套利或跨合約套利，和商品期貨相比，哪一種操作更簡(jiǎn)便、風(fēng)險更低、收益更高？ 勞洪波：股指期貨的操作相對簡(jiǎn)便、風(fēng)險相對低，因為只要利用軟件就可以，而商品期貨涉及現貨交割相比之下就顯得比較麻煩。但是收益無(wú)法評判，這涉及到你對套利研究的深入程度還有對套利機會(huì )的把握能力。 期貨中國18：股指期貨上市以后，我國證券市場(chǎng)終于有了真正可以做空的工具，涉及股指期貨套利對沖產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)成為現實(shí)，據您所知，目前做股指期貨套利研究和套利實(shí)務(wù)的機構多不多？要實(shí)現成功的股指期貨套利，最重要的因素是什么？ 勞洪波：這樣的機構比較多。實(shí)現成功的股指期貨套利最重要的因素就是對現貨（股票）的深入研究。這個(gè)恰恰是像我們這樣的公司最欠缺的，所以我們對這一塊沒(méi)有什么發(fā)言權。股指期貨期現套利有α套利和β套利，β套利沒(méi)有什么技術(shù)含量，以后更多的人會(huì )使用α套利，對阿爾法套利我們沒(méi)有發(fā)言權，因為我們對現貨不專(zhuān)業(yè)，我們現在嘗試著(zhù)在做一些對現貨的研究。 期貨中國19：都說(shuō)股指期貨上市之后，我國的私募基金會(huì )逐步發(fā)展成為對沖基金，您如何看待對沖基金在中國的發(fā)展空間？ 勞洪波：有了股指期貨，對沖基金有了必要的工具，但是中國市場(chǎng)上太多的工具是沒(méi)有的，所以我個(gè)人覺(jué)得對沖基金要在國內大規模發(fā)展還有一定距離。對沖基金需要有很多種工具，這是我們目前的國內市場(chǎng)提供不了的。股指期貨只是一個(gè)必要條件，而不是充分條件。 期貨中國20：永安期貨是中邦實(shí)業(yè)的股東之一，永安的的套利研究在業(yè)內處在領(lǐng)先地位，在具體的業(yè)務(wù)操作中，永安期貨和中邦實(shí)業(yè)有沒(méi)有互相支持？主要體現在哪些層面？ 勞洪波：主要是永安支持我們，支持主要有三方面：第一、基礎研究方面，永安期貨給我們提供了大量的基礎數據。第二、共同走訪(fǎng)行業(yè)客戶(hù)。第三、具體的交易方案共同探討。所以永安是我們背靠的最大資源，另外我們和很多期貨公司也保持一個(gè)良性的接觸，優(yōu)秀的期貨公司有太多的東西值得我們學(xué)習。 期貨中國21：期貨市場(chǎng)，兩個(gè)部位之間的價(jià)差變化經(jīng)常出現，是不是每一次價(jià)差的較大變化都是一次套利機會(huì )？哪些機會(huì )才是值得去做的套利機會(huì )？ 勞洪波：我們如果能探尋到價(jià)差變化背后的驅動(dòng)因素，我們就做，探尋不到就不做。當然機會(huì )有太多太多，我們能做的還只是其中的一小部分。 期貨中國22：您在交易中嚴格控制風(fēng)險，在生活中是否也是如此，不去做冒險的行為？ 勞洪波：生活中完全不去做冒險的行為。說(shuō)個(gè)笑話(huà)，我駕駛執照過(guò)期了一年多我都不知道，從來(lái)沒(méi)有交警叫停我，最后還要重新理論考試。估計有10年我都沒(méi)有收到過(guò)交警的違章罰單了。 期貨中國23：您在期貨行業(yè)呆了這么多年，身邊應有些做單邊投機的人賺了不少錢(qián)，甚至發(fā)了大財，您在看到或聽(tīng)到他們賺了很多錢(qián)時(shí)會(huì )不會(huì )眼紅？ 勞洪波：當然眼紅，但是你要考慮你有沒(méi)有這個(gè)能力賺。我眼紅李嘉誠，眼紅比爾蓋茨，但是我學(xué)不來(lái)。做你能做得到的事情，做不到的事情想都不要去想。 期貨中國24：最后請您給立志于做好套利的朋友，幾點(diǎn)最重要的建議或忠告？ 勞洪波：套利也是一種投機，虧錢(qián)的概率足夠大。 心態(tài)沉穩的人才能做好套利。因為套利絕大部分都是數據整理或是和現貨行業(yè)打交道的工作，比較枯燥，相對來(lái)說(shuō)比較“熱血”的人不適合做套利。目前整個(gè)行業(yè)都很浮躁，和能夠賺錢(qián)的人分享利潤大家都很愿意，但培養一個(gè)能夠創(chuàng )造利潤的人卻很不愿意。我覺(jué)得足夠沉靜的人才能做得好。投資行業(yè)有像經(jīng)營(yíng)工廠(chǎng)一樣的心態(tài)那就能做得很好，經(jīng)營(yíng)工廠(chǎng)想的是三年五年后贏(yíng)利，而不是三天五天后贏(yíng)利。 投資為什么會(huì )輸錢(qián)？正確的投資理念和人性的弱點(diǎn)是相反的，只有克服了人性弱點(diǎn)才能賺錢(qián)。如果借了套利的名義不去克服人性弱點(diǎn)，反而把人性的弱點(diǎn)充分地反映出來(lái)，以套利的名義做了兩把投機，那么輸錢(qián)的概率會(huì )變大，同時(shí)，單邊投機有可能獲得的賺大錢(qián)的概率又大幅下降。 www.7hcn.com期貨中國網(wǎng) 主持：沈良 錄音整理：章水亮 2010-12-27 | 
