自2005年7月21日中國啟動(dòng)匯改以來(lái)，人民幣對美元一直呈持續緩慢升值趨勢。截至今年7月2日，按照匯改時(shí)1美元兌8.11元人民幣的匯率計算，匯改以來(lái)人民幣累計升值幅度已接近7%，并且升值預期仍然比較強烈。這給許多行業(yè)帶來(lái)了深刻的影響，也一定程度上改變了人們的投資策略。
匯率之于經(jīng)濟生活
人民幣匯率浮動(dòng)對中國總體經(jīng)濟尤其是出口行業(yè)將產(chǎn)生影響。出口增長(cháng)主要受外部需求和實(shí)際有效匯率的影響。外部需求的增長(cháng)促進(jìn)了中國出口，而實(shí)際有效匯率的提高在假設其他條件不變的情況下將會(huì )抑制出口。所以，一般說(shuō)來(lái)，人民幣匯率上揚(即人民幣升值)不利于出口，而是有利于進(jìn)口。
從對人民生活的影響來(lái)看，適當上調人民幣匯率水平，從宏觀(guān)經(jīng)濟上講，以美元計價(jià)的我國GDP、人均GDP相應上升，我國人民持有的財富相應升值。另外，人民幣升值，進(jìn)口消費品價(jià)格降低，國內居民的實(shí)際消費能力和消費水平將會(huì )有所增強，如，境外旅游會(huì )比以前便宜，留學(xué)費用會(huì )降低，總體上提高國內消費者的福利水平。
人民幣匯率趨勢
人民幣目前升值預期仍然比較強烈，主要有三個(gè)方面的原因：
一是儲蓄率高，投資率高，反映在國際收支上是順差，造成本國貨幣升值的預期。
二是政府干預市場(chǎng)積累了大批外匯儲備，形成一個(gè)長(cháng)期揮之不去的升值影響。通過(guò)升值可以提高人民幣在國際市場(chǎng)的購買(mǎi)力，無(wú)疑是消化過(guò)剩外匯儲備的重要途徑，不僅有利于吸收海外資源，而且會(huì )緩解國內資源瓶頸。
三是利率持續偏低將進(jìn)一步刺激投資，造成經(jīng)濟過(guò)熱的擔憂(yōu)，反過(guò)來(lái)又會(huì )增強升值預期。
人民幣升值對產(chǎn)業(yè)的影響
對金融業(yè)的影響人民幣升值之初金融業(yè)受到的影響主要有兩方面：一是銀行外幣資本縮水；二是外貿企業(yè)壞賬可能增加。另外就是會(huì )提高對國際國內資金的吸引力，大量資金涌入國內銀行體系，將對銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
對電力行業(yè)、石化行業(yè)的影響人民幣進(jìn)入升值的通道，對業(yè)績(jì)好的電力行業(yè)是好事；將直接導致國內石化類(lèi)公司的原油數量下跌，原油企業(yè)的高利潤也會(huì )受到一定程度的擠壓。
對汽車(chē)行業(yè)的影響人民幣升值將會(huì )對汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生正負兩方面的效用，一方面有可能導致汽車(chē)價(jià)格的下降，同時(shí)，也可能導致制造成本的下降。從長(cháng)期來(lái)看，人民幣升值有助于加快汽車(chē)進(jìn)入普通家庭，有助于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
對通訊業(yè)的影響現在海外市場(chǎng)日益成為一些通訊企業(yè)持續增長(cháng)的最重要的引擎，人民幣進(jìn)入升值通道，將是中國通訊設備出口商進(jìn)行一個(gè)海外投資的良好時(shí)期。
可能的政策組合
在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟環(huán)境中，宏觀(guān)經(jīng)濟政策是以總量控制和短期政策為主，有幾個(gè)趨勢值得注意。
繼續擴大內需仍然是宏觀(guān)調控一個(gè)重點(diǎn)。這其中一項重點(diǎn)內容是增加中等收入人群的比重，因為這部分人群將會(huì )成為帶動(dòng)消費結構升級，拉動(dòng)經(jīng)濟持續增長(cháng)，維護社會(huì )穩定的重要力量。
另外，與樹(shù)立科學(xué)的發(fā)展觀(guān)相適應，國家將放棄持續以GDP為主的考核體系，而采用以經(jīng)濟、社會(huì )發(fā)展，就業(yè)、能源、環(huán)境質(zhì)量，教育、醫療，治安，銀行不良資產(chǎn)狀況為主要內容的綜合的考核指標。
總的來(lái)說(shuō)，將來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟調控將運用更多政策組合，而不單純依靠調整利率。也就是說(shuō)，下一步對政策形勢的判斷，要更多考慮國家大的經(jīng)濟調整的政策。
(本文內容節選自第四期《長(cháng)城人文論壇》)
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