滬深股市12日結束了“由暖轉寒”的一周運行,前半周市場(chǎng)的持續亢奮與周五股指的慘烈暴跌形成鮮明對比。在“過(guò)山車(chē)”行情大幅殺傷市場(chǎng)人氣的同時(shí),成長(cháng)股“覆巢之下”難以幸免,中小板與創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)多數個(gè)股,全周均出現不同程度下跌。

　　對于后期市場(chǎng)運行和成長(cháng)股的表現,分析人士表示,主要股指或已出現階段頂部,在市場(chǎng)人氣急速降溫的背景下,成長(cháng)股近期的持續強勢將面臨休整。與此同時(shí),在中石油、中石化兩大石油藍籌放量上沖、主板市場(chǎng)再現風(fēng)格轉換跡象的市場(chǎng)背景下,小盤(pán)成長(cháng)股仍需防范限售股大量解禁與資金流出的風(fēng)險。

　　小盤(pán)股急轉直下

　　本周A股市場(chǎng)前后半周表現迥異,前三個(gè)交易日主要股指橫盤(pán)震蕩,周四尾盤(pán)出現一波急速跳水后,周五暴跌162點(diǎn),創(chuàng )出2009年8月31日以來(lái)14個(gè)月最大單日跌幅。在此背景下,小盤(pán)成長(cháng)股全周表現也隨大勢急轉直下。本周創(chuàng )業(yè)板指數在周五回吐絕大部分漲幅后,全周微漲0.93%,周振幅達8.04%;中小板綜合指數全周則大跌3.44%,幾乎以全周最低點(diǎn)報收,周振幅8.78%。盡管兩指數與主板市場(chǎng)相比表現較強,但隨大勢下行的特征依然較為明顯。

　　在市場(chǎng)成交量方面,本周中小板市場(chǎng)放出單周歷史天量,市場(chǎng)全周成交3586.07億元,較前周3195.16億元的成交額環(huán)比增12.24%。而創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)盡管沒(méi)有超越6月第二周414.15億元的最大單周成交量,但本周369.21億元的成交額,也較上周332.95億元的成交額有大幅上升。兩市場(chǎng)本周放巨量沖高回調,在很大程度上顯示未來(lái)成長(cháng)股整體表現難言樂(lè )觀(guān)。

　　個(gè)股方面,中小板市場(chǎng)495只個(gè)股(扣除停牌個(gè)股)前四個(gè)交易日算術(shù)平均漲幅為3.02%,在經(jīng)過(guò)周五的暴跌后全周平均倒跌3.25%。本周中小板市場(chǎng)僅有116只個(gè)股股價(jià)出現上漲,其余379只個(gè)股股價(jià)均告下跌,其中跌幅在10%以上的個(gè)股達50只。創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)相對于中小板市場(chǎng)表現略強,137只個(gè)股(扣除停牌個(gè)股)前四個(gè)交易日算術(shù)平均漲幅為5.35%,在經(jīng)過(guò)周五的暴跌后全周平均微漲0.35%。不過(guò)本周創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)交易中個(gè)股也同樣是跌多漲少,137只個(gè)股中58只股價(jià)出現上漲,其余79只個(gè)股股價(jià)均告下跌,其中3只個(gè)股跌幅在10%以上。

　　緊縮預期壓垮市場(chǎng)

　　連續幾周來(lái),中小板指數持續保持強勢,即便在上證指數調整時(shí)期,中小板指數還在不斷創(chuàng )出新高。而上周創(chuàng )業(yè)板迎來(lái)解禁潮,創(chuàng )業(yè)板原始股東通過(guò)大宗交易平臺出現不同程度的減持,曾一度引發(fā)創(chuàng )業(yè)板指數連續2個(gè)交易日深度調整,但隨后跟隨大勢再度轉強。而本周中小板市場(chǎng)與創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)卻雙雙由強急速轉弱,一些研究機構表示,外部緊縮預期正是造成主板市場(chǎng)、成長(cháng)股板塊出現大幅調整的主要動(dòng)因。

　　中金公司在本周發(fā)布的一份報告中指出,政府管理通脹預期、防止資產(chǎn)價(jià)格“泡沫化”的決心十分明顯,年內不排除再次加息的可能性。而市場(chǎng)對政策面進(jìn)一步緊縮的擔憂(yōu)難以迅速化解,市場(chǎng)短期出現幅度劇烈的震蕩、回調的壓力將難以避免。

　　安信證券經(jīng)濟學(xué)家高善文則表示,中國經(jīng)濟和資本市場(chǎng)正處于一個(gè)微妙的關(guān)口。從10月份數據來(lái)看,雖然經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)能不是很強,但通貨膨脹已經(jīng)快速攀升到高位,PPI環(huán)比加速上升的勢頭尤其值得警惕。因此,通貨膨脹的攀升可能同時(shí)導致中性偏緊貨幣信貸政策和流動(dòng)需求的攀升,這一情況如果和順差的快速下降交織在一起,屆時(shí)流動(dòng)性平衡可能就會(huì )發(fā)生不利的轉折,并對2010年下半年以來(lái)的市場(chǎng)趨勢構成挑戰。

　　成長(cháng)股或步入盤(pán)整

　　在后期市場(chǎng)趨勢上,民族證券分析師徐一釘在接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示,盡管本周下半周市場(chǎng)出現較為猛烈的調整,但市場(chǎng)整體向上的大趨勢沒(méi)有變,3100點(diǎn)作為前期與2700點(diǎn)一線(xiàn)相似的密集成交區,在市場(chǎng)對流動(dòng)性收緊的憂(yōu)慮下出現反復仍在情理之中。在對成長(cháng)股后期走勢的判斷上,徐一釘認為,本周中石油中石化的逆市大漲,顯示出市場(chǎng)將繼續進(jìn)行風(fēng)格轉換,大盤(pán)藍籌、低估值品種將繼續受到主流資金青睞,而小盤(pán)成長(cháng)股盡管解禁壓力可能并沒(méi)有此前市場(chǎng)想象的那么大,但在經(jīng)過(guò)一年多的強勢之后,未來(lái)勢必將出現休整、分化,預計成長(cháng)股后期整體走勢將較為沉重,不排除有被逐步邊緣化的可能。

　　第一創(chuàng )業(yè)分析師于海濤則表示,戴在高估值板塊的鐐銬正逐步收緊,貨幣政策對流動(dòng)性的收緊會(huì )對資本市場(chǎng)的估值形成壓制。在此之中,中小盤(pán)股相比權重股高估值仍極為明顯,中小板、創(chuàng )業(yè)板面臨的壓力更大。在前期成長(cháng)股、有色煤炭等板塊出現大幅上漲的背景下,市場(chǎng)仍可能出現再一次的“5·30”行情。一旦A股藍籌有所啟動(dòng),對應的可能是中小盤(pán)股及概念股的下跌。

　　不過(guò),也有一些機構對于中小板市場(chǎng)仍持較為樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。天相投顧表示,從最新的中小板上市公司三季報統計情況來(lái)看,全部中小板上市公司前三季度共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5583.53億元,歸屬母公司所有者凈利潤為491.91億元。從可比數據來(lái)看,中小板上市公司的整體利潤增長(cháng)率遠高于主板市場(chǎng)和創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng),高成長(cháng)依然是中小板市場(chǎng)投資的主要看點(diǎn)。而華寶證券分析師程俊杰則表示,從周線(xiàn)和月線(xiàn)上來(lái)看,大盤(pán)的技術(shù)走勢并沒(méi)有走壞,從中長(cháng)線(xiàn)角度來(lái)看,投資者可以繼續逢低布局“十二五規劃”重點(diǎn)鼓勵發(fā)展的新興戰略產(chǎn)業(yè),比如新能源、新材料和新醫藥等板塊。