創(chuàng )投領(lǐng)域資本變冷正在變成現實(shí)。從去年開(kāi)始，就不斷有“寒冬將至”的聲音從市場(chǎng)中傳來(lái)。在八月底的一次演講活動(dòng)中，金沙江創(chuàng )投合伙人朱嘯虎甚至講到了很多投資人處于休假狀態(tài)的細節，他提醒創(chuàng )業(yè)者說(shuō)，要快速驗證商業(yè)模式，“不要總想搞一把大的”。
數據正在印證這些變化。根據以太資本抓取的8月11日到9月21日投融資事件披露情況顯示，從8月11日至8月31日，平均每周披露近114個(gè)融資事件，每天披露16個(gè)融資事件;從9月1日至9月21日，平均每周披露80個(gè)融資事件，每天披露近11個(gè)融資事件。
作為提供投融資服務(wù)的從業(yè)者對這樣的變化同樣感受深刻。以太資本的CEO周子敬在同投資人聊天時(shí)，就發(fā)現投資人出手變得謹慎許多?！叭ツ暧械耐顿Y人看了很多投資的O2O領(lǐng)域項目，但現在經(jīng)營(yíng)都比較慘淡，不僅是O2O，過(guò)去兩年那一波互聯(lián)網(wǎng)公司估值都很高，但真正(跑)出來(lái)的公司都比較少。雖然資金來(lái)源同市場(chǎng)較熱時(shí)候比沒(méi)有那么充裕，但總體而言還算可以，不過(guò)問(wèn)題是現在好項目比較少，估值和成長(cháng)性有暴增的企業(yè)比較少?！?/p>
在融資不易的情況下，市場(chǎng)上未經(jīng)驗證的商業(yè)模式且存在虧損的企業(yè)經(jīng)營(yíng)要困難很多，并且在大環(huán)境變差的情況，每個(gè)VC預期退出比過(guò)去困難很多。
隨著(zhù)移動(dòng)手機帶來(lái)的創(chuàng )新紅利的消失，基于底層技術(shù)帶來(lái)的革命性大創(chuàng )新機會(huì )較過(guò)去幾年少了很多。這使得投資人整體更偏重于關(guān)注高科技領(lǐng)域的項目，但出手較少?！霸诳萍紟?lái)的創(chuàng )新匱乏時(shí)，投資就對未來(lái)更沒(méi)有信心，因此就越要看重眼前的收益，投資人和機構就會(huì )越看重現金流?，F在沒(méi)有特別大由底層技術(shù)驅動(dòng)帶來(lái)的創(chuàng )新和機遇，投資人的狀態(tài)就會(huì )收回來(lái)一些，會(huì )投一些現金流比較好，模式比較確認的項目?！敝茏泳凑f(shuō)。
而從披露的融資事件數量看，更容易產(chǎn)生現金流收益的文娛項目是近期投資人關(guān)注的重點(diǎn)。(下圖為9月11日-9月20日獲得融資企業(yè)分布比例示意圖。)
由于傳統VC機構變得更為保守，相對而言，產(chǎn)業(yè)基金在目前資本寒冬下?lián)碛邢鄬ν暾纳舷掠萎a(chǎn)業(yè)布局和退出渠道，這讓這類(lèi)機構出手變得更為積極。甚至這讓FA同新類(lèi)型的投資人的交流變得更為緊密?！艾F在和以前很不一樣的是產(chǎn)業(yè)資本在投融資里比例已經(jīng)越來(lái)越高了，這是個(gè)趨勢。VC角度是一個(gè)視角，從VC角度不太敢出手的角度從產(chǎn)業(yè)角度就敢出手了，因為有更好的退出渠道。風(fēng)險投資市場(chǎng)和二級市場(chǎng)打交道越來(lái)越多?！敝茏泳凑f(shuō)。
一個(gè)印證這樣變化的細節是，從6月份開(kāi)始，周子敬還記得他在看后臺數據時(shí)發(fā)現產(chǎn)業(yè)基金投資人參與早期投資的比例大大提高了?！澳菚r(shí)候我們從后臺統計融資事件的時(shí)候，那時(shí)候產(chǎn)業(yè)投資在我們的后臺中數據庫里早期項目投資的比例中已經(jīng)提升很快了，大概占20%-30%的水平。在市場(chǎng)上，B輪投資時(shí)基本上已經(jīng)是超過(guò)50%的比例都有產(chǎn)業(yè)背景基金參與。這時(shí)候我們意識到資金來(lái)源已經(jīng)有了變化和轉化了?！?/p>
隨著(zhù)融資周期變長(cháng)了，每個(gè)項目服務(wù)周期，以及新類(lèi)型投資人的加入，以及投資機構對項目現金流情況的關(guān)注，這讓周子敬覺(jué)得以太資本需要針對新類(lèi)型的投資人推出更多服務(wù)。從產(chǎn)品方面，以太資本在八月上線(xiàn)了WEB版本的“以太優(yōu)選”，之后又陸續上線(xiàn)了郵件EDM產(chǎn)品，上述目的這都是為了創(chuàng )業(yè)者的項目更好到達更多投資人的渠道，以拓展新類(lèi)型的投資人?！傲硗?，現在我們不僅要追求量，現在這個(gè)階段為客戶(hù)提供更好的服務(wù)更重要，因為融資更難了?！?/p>
在這種背景下，融資服務(wù)的競爭就變得更加激烈，這也對融資顧問(wèn)服務(wù)水平提出了全新的要求。事實(shí)上，在投融資過(guò)程服務(wù)水平的競爭延伸到了更多方面。從PPT的Model，到融資過(guò)程中的談判等等，融資流程過(guò)程中存在很多的環(huán)節可以提升服務(wù)的空間。
按照周子敬的說(shuō)法，以太資本目前真正針對顧問(wèn)團隊服務(wù)正在進(jìn)行調整?！耙郧熬褪菃渭兊膯?dòng)，現在融資啟動(dòng)后，需要制定詳細的時(shí)間表，這樣可以針對目標投資人列表同創(chuàng )業(yè)者討論。結合以太優(yōu)選產(chǎn)品做這些服務(wù)。再比如，法律文件出來(lái)了，我們要做更仔細地比對和談判，不像以前我們可能會(huì )更多依靠顧問(wèn)的個(gè)人能力，現在我們要制定一套統一的標準。因為FA這個(gè)事情是有一個(gè)服務(wù)標準的，什么時(shí)間干什么樣的事情該做到什么樣的品質(zhì)，我需要把這個(gè)標準給確立下來(lái)?！彼f(shuō)。
這也導致公司策略有了變化。從2014年到2015年，以太資本很多精力放到讓更多投資人更高效地尋找項目，更精準地為創(chuàng )業(yè)項目同投資人實(shí)現對接上。周子敬說(shuō)，目前投資市場(chǎng)的幾個(gè)變化讓以太團隊管理層的工作重心有了一定調整，現在很多精力需要投入到對流程標準化的設計?！按蠹乙郧皩犹焓雇顿Y時(shí)沒(méi)有APP，我們第一個(gè)做出APP通過(guò)這種方式對接，現在需要將精力更多放到如何更好管理顧問(wèn)，提升他們的服務(wù)專(zhuān)業(yè)水平上去?！?/p>
由此看來(lái)，隨著(zhù)市場(chǎng)變化，以太資本將全面升級一站式、全流程融資服務(wù)，來(lái)為創(chuàng )業(yè)者提供更好更細致的選擇。
目前，自2014年4月成立至今，以太已幫助350多家初創(chuàng )團隊融資成功，融資總額逾13億美金。
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