2015年09月01日 拈花成佛
股票作手李費佛，在其他版本的書(shū)籍和文章中，也翻譯為李佛摩爾、利弗莫爾、里費默、利維摩爾、利文斯頓，等等，這都是Jesse Livermore的不同音譯版本，他們指的都是同一個(gè)人，就是如雷貫耳的杰西﹒李費佛。
李費佛的傳奇故事幾乎家喻戶(hù)曉，我就不再贅述，重點(diǎn)討論下關(guān)于他的幾個(gè)問(wèn)題。
第一個(gè)問(wèn)題，李費佛為股票投資界貢獻了什么？李費佛一生積累了巨大的財富，僅僅在1929年的暴跌中就贏(yíng)利1億美金，須知此時(shí)的美國全年稅收只不過(guò)42億美金，他的財富比例事實(shí)上超過(guò)今天的比爾蓋茨和巴菲特，索羅斯更難望其項背。這些巨大的財富還不是李費佛對投資界的最大貢獻，在我來(lái)看，他的最大貢獻在于他用一生的傳奇傳達一個(gè)理念：個(gè)人憑借天賦和勤奮可以在股市積累富可敵國的財富；同時(shí)，個(gè)人如果蔑視股市規律，無(wú)論他創(chuàng )造的財富有多少，終將一貧如洗。李費佛晚年的困境正是他自己沒(méi)有按照自己總結的規律辦事的結果，這說(shuō)明任何人在股市規律面前都不能有例外，哪怕是天才。這些規律包括：順勢、止損、情緒管理、資金管理、謙遜和敬畏。這也是李費佛為投資做出的第二大貢獻，他發(fā)現并總結這些股市鐵律：炒股要炒領(lǐng)頭羊、研究大盤(pán)趨勢然后順勢而為、學(xué)會(huì )資金管理、學(xué)會(huì )等待和耐心、止損不止贏(yíng)法、金字塔加碼法、學(xué)會(huì )止損、管理好自己的情緒、順勢交易、尋找最小阻力線(xiàn)、賺錢(qián)要在大行情中賺、捂住股票留住自己的位置、不要聽(tīng)信小道消息自己的股票自己做主。這些鐵律今天看來(lái)好像不是很重要，那是因為它太重要了，重要的都已經(jīng)變成了股市的常識和我們習以為常的東西了，就像空氣、陽(yáng)光和水一樣，太重要的反而讓我們感覺(jué)不到重要了。這些鐵律中的任何一條，放在今天都是一個(gè)很大的課題，李費佛僅僅憑借自己的悟性在幾百年前當股市還是“原始時(shí)代”就已經(jīng)認識到它們。李費佛的第三大貢獻是他屢敗屢戰又屢戰屢敗的傳奇經(jīng)歷激勵了一代又一代人投身從破產(chǎn)中東山再起，也警示每個(gè)人尊重市場(chǎng)，永遠謙卑，否則破產(chǎn)就在不遠處等著(zhù)他。
第二個(gè)問(wèn)題，李費佛最后的真的輸光了嗎？中國大多數媒體和書(shū)籍都說(shuō)李費佛最后破產(chǎn)了，輸了個(gè)精光，最后飲彈自殺。事實(shí)上，李費佛最后是“破產(chǎn)”了，但是美國的破產(chǎn)不等于中國語(yǔ)境中的輸光，美國破產(chǎn)還有申請法律保護的意思。讀過(guò)《股票大作回憶錄》的人都知道，李費佛有好多次數個(gè)精光，后來(lái)他為了避免再次輸個(gè)精光，于1917年他建了一個(gè)50萬(wàn)美元的信托基金——即使再破產(chǎn)他也不會(huì )再窮了。這說(shuō)明李費佛已經(jīng)給自己留了后路，他即使在股市的資金虧光，還有50萬(wàn)的資金呢 ，須知那個(gè)年代50萬(wàn)美金遠非今天的50萬(wàn)可比，怎么說(shuō)李費佛虧個(gè)精光？另外，據李佛摩的小兒子Paul Livermore 告訴Richard Smitten說(shuō)， 他的繼母接到警方通知李費佛自殺的電話(huà)后, 立刻把家中那原本屬于他們兩兄弟的300多萬(wàn)現金及價(jià)值超過(guò)100萬(wàn)美元的珠寶,實(shí)際的數目可能更多的遺產(chǎn)悄悄運往別處藏匿私吞，只留下100萬(wàn)美元信托基金（已經(jīng)由1917年的50萬(wàn)增值到1940年的100萬(wàn)）拿不走?？梢?jiàn)，李費佛留下了很豐厚的財產(chǎn)，僅僅上述加起來(lái)就500萬(wàn)美金，那個(gè)時(shí)候的500萬(wàn)遠比今天的5000萬(wàn)美金值錢(qián)。我不知道為什么后來(lái)的媒體卻報導李佛摩遺產(chǎn)一萬(wàn), 負債三十多萬(wàn)。也許媒體喜歡添油加醋，誰(shuí)風(fēng)光時(shí)就會(huì )把他寫(xiě)成富可敵國，誰(shuí)落魄時(shí)也會(huì )把他貶的一文不值。
第三個(gè)問(wèn)題是關(guān)于李費佛的死亡。李費佛為什么自殺身亡？這個(gè)問(wèn)題眾說(shuō)紛紜，最典型的代表是《十年一夢(mèng)》的作者青澤從哲學(xué)上來(lái)進(jìn)行解釋?zhuān)f(shuō)李費佛自殺源自對人生和投機事業(yè)的內在絕望，其根本原因是人的非理性。并說(shuō)：自殺，就是承認自己被投機市場(chǎng)超越，承認大多數人并不理解投機市場(chǎng)。既不能戰勝市場(chǎng)，更不能戰勝自己。[1]還有很多人李費佛破產(chǎn)被財務(wù)困擾才自殺；還有人說(shuō)李費佛得了抑郁癥自殺；還有人說(shuō)李費佛是受不了妻子、情婦和兒子給他的壓力而自殺；還有人說(shuō)李費佛是被黑手黨逼迫自殺，等等。我覺(jué)得這些說(shuō)法在外人的眼光看來(lái)，也許都對，但是站在事情的真相來(lái)看，也許都不對。從本源上來(lái)看，人類(lèi)自殺的原因不可能被徹底搞清楚的，沒(méi)有動(dòng)過(guò)自殺念頭并付諸實(shí)踐的人是無(wú)論如何都無(wú)法了解自殺者的心理動(dòng)機的。世界上幾乎每天都有人自殺，難道他們都是因為失??？都是對人生和自己熱衷的事業(yè)絕望？李費佛自殺前是發(fā)生了很多的不利事件，比如感情不順、妻子槍擊他的兒子、情人又處心積慮的搞他的錢(qián)、黑社會(huì )放風(fēng)要槍擊他、紙都罵他放空股票讓華爾街經(jīng)歷大蕭條、投資不順、他自己又得了嚴重的抑郁癥，如果你細心的研究就會(huì )發(fā)現，這其中任何一項都可以讓人自殺，但是這所有的方面加起來(lái)又都不足以讓人自殺，特別是對久經(jīng)股市沉浮、歷經(jīng)人生波折的李費佛，他不可能這么輕命的。
提到命，我不得不把研究視角轉到古代中國的哲學(xué)上。西方人大都有宗教信仰，他們說(shuō)中國人沒(méi)有宗教信仰，其實(shí)中國人有，中國人內心深處信仰的是命。不管是達官顯貴和販夫走卒，中國每個(gè)人內心深處都有一種或多或少的對命的信仰。我曾深入地的研究過(guò)《周易》，特別研究了關(guān)于命理的《淵海子平》和《滴天髓》，俗稱(chēng)批四柱。這是關(guān)于命的闡述，其觀(guān)點(diǎn)是人的命大多是天注定的，這比較封建和迷信。后來(lái)又誕生了一個(gè)本書(shū)《了凡四訓》，它不相信命完全是天注定的，它進(jìn)一步的說(shuō)，命運也不是一成不變的，是可以改變的，改變的路徑是多做好事，相當于我們今天多做慈善，多幫組別人。中國古代哲學(xué)關(guān)于命的基本論斷就是兩個(gè)：一是人的陽(yáng)壽由天決定，；二是增加陽(yáng)壽需要多做善事，也就是厚德載物的意思。如果用這兩個(gè)觀(guān)點(diǎn)來(lái)看李費佛，他自殺與否，他活多久，也許是早注定好的。也許你不相信天注定的觀(guān)點(diǎn)，那么我來(lái)問(wèn)你，為什么天可以注定李費佛是個(gè)股市神童？為什么天注定他可以天才的不學(xué)習就能領(lǐng)會(huì )幾十年甚至幾百年之后才被人們公認的投資常識？天可注定他的智商與眾不同，天為什么不可以注定他的生命與眾不同？李費佛為了改變這種陽(yáng)壽天注定的局面做過(guò)什么了嗎？他什么也沒(méi)有做，我們沒(méi)有看到關(guān)于他做慈善的任何細節，也沒(méi)有看到他遵守美德的任何細節，他的情人一大把，他換老婆比今天的巴菲特索羅斯換的勤多了，他做慈善比他同時(shí)代的大富翁差遠了，更遑論后來(lái)的索羅斯巴菲特們。
提到命還有提一個(gè)細節，李費佛1933年迎娶的第三任妻子是個(gè)寡婦，她的前四任丈夫均自殺身亡。所以，作為第五任丈夫，自殺好像也是水到渠成的事。這是冥冥中天注定嗎？懂得周易的人都知道，連續五個(gè)丈夫（加上李費佛）都是自殺，這種女人肯定是“克夫”的，如果說(shuō)一兩個(gè)丈夫自殺還是偶然，連續五任丈夫都自殺，誰(shuí)再說(shuō)這是巧合和隨機性的，我怎么也不能簡(jiǎn)單的相信。
把他的自殺歸結于命，歸結于天的選擇，這是很封建，卻是比其他任何解釋都更接近真實(shí)，也是比其他任何解釋都需要勇氣，這需要對宗教和對命深入的研究才敢如此“放肆”。青澤的哲學(xué)自殺論、平民的破產(chǎn)自殺論，都不足以讓我信服，我更愿意相信自殺的原因就是自殺本身，他命該如此。就像他可以在美國稅收只有42億美元的時(shí)候一年賺1億美金這是命一樣，他自殺也是命。也可以說(shuō)是投資的命運，也可以說(shuō)是個(gè)人的命運。如果從投資技巧、投資理論、投資哲學(xué)，你打死我都不能讓我相信一個(gè)人能在一年賺全國稅收1/42的錢(qián)，這是命運的旨意，是上帝的垂青，非人力能及。同樣，自殺也是如此。
自殺本身的問(wèn)題還好解釋?zhuān)蟛涣瞬惶接懺蚓褪橇?，我們就事論事，他自殺了?？墒怯腥艘虼司驼f(shuō)他的投資方法是錯誤的，他是失敗的。這我不贊同。人生的意義在于經(jīng)歷，人生絢麗多彩跌宕起伏的傳奇故事，遠比結局是什么更有意義。很多馬革裹尸的英雄永遠都是我們心目中的英雄，很多結局悲慘的人物比如關(guān)羽岳飛譚嗣同永遠都是中華氣節的脊梁，不能因為他們結局就否認他們的人生和他們倡導的方法。從這個(gè)意義上，李費佛是很成功的人，他膾炙人口蕩氣回腸的投資經(jīng)歷是光輝奪目廣為傳頌的的傳奇。他比絕大多數人更深刻的體會(huì )到了人生的深度和廣度，他也比大多數人更多的品嘗了人生的酸甜苦辣和五味雜陳，他過(guò)了一個(gè)豐富、深刻、與眾不同的人生，這種人生不知道要比平常人精彩多少倍。
至于他的“破產(chǎn)”和最后選擇自殺，是不是說(shuō)明他的投資方法是失敗的呢？非也。項羽兵敗自刎，你能說(shuō)項羽的武功都是浮云嗎？韓信最后被人所殺，你能說(shuō)韓信的兵法是不堪一擊嗎？關(guān)羽被馬宗所擒，你能說(shuō)縱橫一生的關(guān)羽武功不高嗎？這樣例子太多了，我們不能根據人最終的結局來(lái)直接否定或者肯定一個(gè)人，我們要具體的分析其功過(guò)是非。
李費佛的破產(chǎn)的原因很多，也是眾說(shuō)紛紜，很多人其實(shí)在給他做辯護，比如說(shuō)倉位太重成為市場(chǎng)上的目標，比如說(shuō)他經(jīng)歷太多感情糾紛沒(méi)有靜下心來(lái)處理股票，比如說(shuō)他遭到黑社會(huì )的威脅并揚言要槍殺他影響到了他的操作，甚至說(shuō)李費佛的抑郁癥影響了他的投資。當然這些也是原因，但是根本原因不是這個(gè)，我認為李費佛破產(chǎn)的根本原因是他后來(lái)不可一世，違背了他自己發(fā)現的股市鐵律。我讀《股票大作回憶錄》經(jīng)常發(fā)現這樣一幕：李費佛再次破產(chǎn)了、李費佛又輸個(gè)精光、李費佛再次被驅逐出市場(chǎng)。李費佛破產(chǎn)過(guò)N 次，這說(shuō)明什么？這說(shuō)明李費佛不知不覺(jué)的喜歡重倉去“賭”，而且還不止損，一旦輸了就輸個(gè)精光。這道出了李費佛生命中的一個(gè)極端致命的交易惡習：喜歡押注全部（《股票作手回憶錄》的很多描述都表明他一直有保持超大倉位賭注的風(fēng)格），喜歡桿杠交易，喜歡扛到底。也就是說(shuō)，李費佛自己發(fā)明的資金管理和及時(shí)止損，他自己都沒(méi)有遵守，只要他嚴格遵守其中之一，他也不會(huì )經(jīng)常破產(chǎn)。這是典型的執行型風(fēng)險，李費佛連他自己沒(méi)有跳出自己發(fā)現的陷阱。我們不能因為崇拜李費佛就為他護短，這點(diǎn)上確實(shí)是他致命的硬傷，我猜測也正是這點(diǎn)導致了他從1929年賺到1億美金后依然在后來(lái)的操作中破產(chǎn)。不得不說(shuō)，李費佛在這個(gè)問(wèn)題上遠不如后來(lái)的巴菲特和索羅斯，我們喜歡悲劇英雄，李費佛的巨大失敗讓我們覺(jué)得他更傳奇更具有英雄的悲壯，其實(shí)巴菲特和索羅斯的做法才更值得學(xué)習。1987年，索羅斯曾在道瓊斯一天暴跌22%的情況下及時(shí)止損認錯，巴菲特也在2007年次貸危機后也坦然的承認錯誤，果斷的在康菲石油上止損，更可貴的是，巴菲特索羅斯從來(lái)都不把全部身價(jià)賭注在一次交易和一個(gè)股票上，他們都告誡我們，永遠給自己留后路，永遠留好東山再起的本錢(qián)。
當然，李費佛晚年破產(chǎn)表面的原因資金管理和止損沒(méi)有做好，但其本質(zhì)上原因估計是李費佛晚年太狂妄太目空一切了。他在幾乎所有人都暴虧的1929年股市大災難中石破天驚地賺了1一個(gè)億，他認為他已經(jīng)無(wú)所不能，甚至超越所謂股市的鐵律，可以擺脫任何束縛，可以為所欲為了，已經(jīng)有了可以蔑視逆勢交易、重倉交易、止損的資本了，就像有些車(chē)技很好的人狂傲的說(shuō)，我完全可以閉著(zhù)眼睛開(kāi)車(chē)了，恰恰在這時(shí)，他中招了。這是我對李費佛晚年破產(chǎn)的猜測，這種破產(chǎn)不但不能否認李費佛所發(fā)明的投資哲學(xué)和投資方法，恰恰以反證法的方式證明了他投資方法的有效性，連他自己都不能違背。這就像商鞅之死、韓非之死，他們的死不但不會(huì )否認法家治國思想的有效性，反而死亡更能證明法家理論的強大威力和無(wú)所不能。李費佛只不是投資家的商鞅韓非而已。
注：作者捻花成佛，原名彭道富，廣州天爵投資管理有限公司投資總監，著(zhù)有《股市極客思考錄------十年磨一劍之龍頭股戰法揭秘》（當當網(wǎng)有售）。本文摘自我書(shū)中的最后一章，系筆者原創(chuàng )，任何單位和個(gè)人引用必須注明出處。
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