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1.防守
投機客始終把本金的安全放在第一位,因此:
1,布局必須分散;
2,艙位必須控制;
3,心態(tài)必須嚴肅;
4,行動(dòng)必須勤奮;
5,思維必須專(zhuān)注;
5,操作必須等待;
6,必須順勢而為;
7,絕不逆勢而為;
8,投機必須尊重市場(chǎng).
索羅斯指出:"承擔風(fēng)險.無(wú)可指責,但同時(shí)記住千萬(wàn)不能孤注一擲!"
李佛摩爾指出:"投機客的致命錯誤就是妄想一夜致富.他們舍棄在2-3年里讓財富累積500%的機會(huì ),轉而追求用2-3個(gè)月坐擁金山.即使做到,也守不住."
2.買(mǎi)什么
什么都可以買(mǎi).只要能賺錢(qián).而且千萬(wàn)不要畫(huà)地為牢.
比如說(shuō),只買(mǎi)PE低的;比如說(shuō),只買(mǎi)消費類(lèi)的;比如說(shuō),只買(mǎi)互聯(lián)網(wǎng)股;比如說(shuō),只投資創(chuàng )業(yè)板;比如說(shuō),只買(mǎi)小盤(pán)股;比如說(shuō),只買(mǎi)藍籌股;比如說(shuō),只買(mǎi)高增長(cháng)的……
這都是在畫(huà)地為牢.
關(guān)鍵是猜中某個(gè)標的的價(jià)格方向和對應時(shí)間.
你猜中了一只股票的上漲,可以通過(guò)買(mǎi)入獲利;你猜中了一只股票的下跌,可以通過(guò)融券賣(mài)出,照樣可以獲利.
投資,應該是海納百川的.
SOSME曾經(jīng)教導我說(shuō):"能力圈是一個(gè)偽概念.……至于說(shuō)到具體行業(yè)、公司類(lèi)型、市場(chǎng)(A股、B股或H股)都不應成為構筑能力圈的限制,哪個(gè)地方你覺(jué)得有潛在的反轉幾率就可以投資到那個(gè)領(lǐng)域."
但索羅斯也說(shuō)過(guò):"市場(chǎng)是愚蠢的,你也用不著(zhù)太聰明.你不用什么都懂,但你必須在某一方面懂得比別人多."
綜合來(lái)講,有些行業(yè)、有些現象,你更容易把握,可以更多的關(guān)注.在投資的廣度和深度上,都要適可而止.
3.何時(shí)買(mǎi)
何時(shí)買(mǎi)才是關(guān)鍵.而且不同的派別,有不同的判斷標準.
格雷厄姆:"我大膽地將成功投資的秘密精練成四個(gè)字的座右銘:安全邊際."
他的方法是先計算公司的合理價(jià)值,然后等到有4—6折的安全邊際時(shí)才考慮.格老的方法很好,但還是有缺點(diǎn),就是格老只考慮了價(jià)值,而沒(méi)有考慮時(shí)機.
巴菲特:"寧愿以合理的價(jià)格買(mǎi)入好公司、也不愿以便宜的價(jià)格買(mǎi)入普通公司."這句話(huà),讓多少人虧損!?因為合理沒(méi)有標準,好公司沒(méi)有標準.反而讓人在買(mǎi)入時(shí)粗心大意.堅決不采納.
在二級市場(chǎng)何時(shí)買(mǎi)入的問(wèn)題上,格老的觀(guān)點(diǎn)可以學(xué)習;巴菲特的觀(guān)點(diǎn),必須堅決放棄.
而在何時(shí)買(mǎi)的問(wèn)題上,索羅斯、李佛摩爾、歐奈爾,已經(jīng)給了最精彩的回答.他們的方法,不僅解決了買(mǎi)什么的問(wèn)題,還解決了何時(shí)買(mǎi)的問(wèn)題,比格老更技高一籌.
索羅斯:"金融世界是動(dòng)蕩的、混亂的,無(wú)序可循,只有辨明事理,才能無(wú)往不利.如果把金融市場(chǎng)的一舉一動(dòng)當作是某個(gè)數學(xué)公式中的一部分來(lái)把握,是不會(huì )奏效的.數學(xué)不能控制金融市場(chǎng),而心理因素才是控制市場(chǎng)的關(guān)鍵.更確切地說(shuō),只有掌握住群眾的本能才能控制市場(chǎng),即必須了解群眾將在何時(shí)、以何種方式聚在某一種股票、貨幣或商品周?chē)?投資者才有成功的可能."
索羅斯這句綱領(lǐng)性的話(huà),著(zhù)重強調了時(shí)機的重要性——
"將在何時(shí),以何種方式聚在某一種股票周?chē)?. 但他點(diǎn)到為止,在原則性的話(huà)之后,沒(méi)有提供具體的參考指標.
美國股市二級市場(chǎng),最燦爛的明星李佛摩爾,早就很好的回答了這個(gè)問(wèn)題,他給出了買(mǎi)入的重要指標:
"每一次耐心等到市場(chǎng)來(lái)到關(guān)鍵點(diǎn)才下手,總能賺到錢(qián)." 至于這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn),是如何計算的,李佛摩爾有一套記錄股價(jià)的方法,很容易掌握,詳細見(jiàn)《股票作手回憶錄》.
4.持有
"除非所持股票在上升通道,就持有,因為能獲利.否則,堅決不持有股票,因為這是在賭博."
這個(gè)理由很簡(jiǎn)單了,我們?yōu)檎l(shuí)持有股票?
我們不是為上市公司而持有,不是為巴菲特而持有,我們是為自己持有;我們?yōu)楹纬钟泄善?我們不是為榮譽(yù)而持有,不是為當股東而持有,那如果持有股票會(huì )造成虧損,為何不選擇早早賣(mài)出?
5.何時(shí)賣(mài)
一旦股票開(kāi)始給我們帶來(lái)虧損,就應該立即賣(mài)出,否則就是在賭博.
李佛摩爾:"有一種不用市場(chǎng)通知就自己知道犯錯的直覺(jué),會(huì )形成一種通風(fēng)報信的潛意識,這發(fā)自?xún)刃牡男盘杹?lái)自對市場(chǎng)過(guò)去表現的了解."
在股票下跌的時(shí)候,千萬(wàn)不要心存僥幸和幻想:"每一個(gè)人都具有的人類(lèi)基本特性,就是一般投資人所面臨的頭號敵人——充滿(mǎn)希望的想法必須加以驅逐. "
6.投資是賭博，投機不是
股市里只有投機,沒(méi)有投資.
如果硬要說(shuō)投資,那么投資的本質(zhì)就是賭博.而投機是一項事業(yè),不是賭博,投機的本質(zhì)是當上天發(fā)出暗示的時(shí)候及時(shí)出手.
李佛摩爾的觀(guān)點(diǎn):"股市里只有投機,沒(méi)有投資."
李佛摩爾進(jìn)一步說(shuō):"投機是一項事業(yè),而不是賭博."
為何說(shuō)投資是賭博,而投機反而不是呢?
投機最大的特征是:及時(shí)發(fā)現天機,當上天發(fā)出暗示的時(shí)候及時(shí)出手;而投資最大的特征是:越跌越買(mǎi),本質(zhì)是賭博.
邏輯很簡(jiǎn)單:在明知判斷錯誤的情況下,投機人會(huì )及時(shí)改正,而投資人會(huì )拒不認錯并在錯誤上加碼,誰(shuí)在賭博一目了然!
如果一個(gè)人自以為是按投資賺了錢(qián),那一定是搞錯了,他實(shí)際上是暗合了投機而賺到錢(qián).
投機者不僅賺的比投資人多,更重要的是投機者虧的比投資人少.
下面的這句話(huà),精確地解釋了為何說(shuō)投資是賭博,而投機不是?
李佛摩爾:"純粹投機在股市中所允許損失的錢(qián),與自命不凡的投資人在投資隨波浮沉中所造成的龐大損失相比,不過(guò)是小巫見(jiàn)大巫."
因為"投機客犯錯時(shí),市場(chǎng)會(huì )立刻告訴他們,因為他們在賠錢(qián).一旦發(fā)現自己犯錯,就必須立即出清,承擔起損失,不要讓情緒控制,而是研究記錄找出出錯的原因,靜待下次出手機會(huì )."
7.關(guān)于"投資"的謬論
錯誤一:"買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司."
多么誘人的話(huà)!買(mǎi)入好股票,長(cháng)期持有,什么都不做,靠分紅就收回成本,多美.
但其錯誤是明顯的:因為沒(méi)有所謂的"好股票".
如果一只股票不能給你帶來(lái)盈利,好在哪里?如果有一家好公司,其股票讓你虧損,就不是好股票.
人們最大的虧損往往不是來(lái)自垃圾股,而是來(lái)自明星股.萬(wàn)科、茅臺給人們帶來(lái)的虧損,往往比ST股要大得多,因為自以為懂得護城河理論的人,會(huì )在明星股上重倉,而且不改錯,越跌越買(mǎi),最后不可收拾;而在ST股上,人們都知道控制倉位,而且一旦大勢不妙會(huì )及時(shí)止損,損失反而小得多.
這樣的例子,不勝枚舉.
錯誤二:"越跌越買(mǎi),因為越跌越有價(jià)值."
即使發(fā)現了具有價(jià)值有安全邊際的股票,也沒(méi)有必要立即買(mǎi)入,要等到市場(chǎng)達成了共識,股價(jià)不再下跌,并隨著(zhù)利好消息的解密,在股價(jià)走出底部,走到關(guān)鍵價(jià)格的時(shí)候才買(mǎi)入.
因為,股市并不是一個(gè)理智的場(chǎng)所,誰(shuí)也無(wú)法預測底部在哪兒?
市場(chǎng)先生有的時(shí)候真的很恐怖,跌了還會(huì )跌,低估之后還會(huì )再低估,地板下面還有地下層,我們只有耐心等待.
多少人死在抄底的路上.我們不僅要買(mǎi)"價(jià)值",更要買(mǎi)"時(shí)機".
不是不報,時(shí)機未到.因此,正確的做法是:買(mǎi)入觀(guān)察倉,時(shí)時(shí)跟蹤,等待時(shí)機,不見(jiàn)兔子不撒鷹.
有安全邊際的股票多了,你沒(méi)能力全私有化.
錯誤三:"投資就是要買(mǎi)有核心競爭力、有護城河的公司".
這個(gè)世界上沒(méi)有什么"護城河",也沒(méi)有什么"核心競爭力".
秦始皇,為了打造護城河,修建萬(wàn)里長(cháng)城,結果被修長(cháng)城的人所滅.所謂的"核心價(jià)值",就是一個(gè)陳腐爛舊的觀(guān)念——這個(gè)觀(guān)念的壞處是——他讓人們在高處看多,因為其有"核心價(jià)值";他還讓人們在低處看空,因為其沒(méi)有"核心價(jià)值".
所謂"核心競爭力",就是一個(gè)唬人犯錯的玩意兒.當人們說(shuō)某股有核心價(jià)值——這是莊家賣(mài)股給你時(shí),逼迫你出高價(jià)的理由;某股沒(méi)有核心價(jià)值——這是莊家想得到你手上的籌碼時(shí),逼迫你賤賣(mài)的理由.
僅此而已.
錯誤四:巴菲特的"集中持股理論"危害在哪里?......
錯誤五:巴菲特的"打孔理論"是錯誤的.......
錯誤六:巴菲特的"能力圈"理論是有害無(wú)益.......
錯誤七:"投資不要關(guān)注股價(jià)的波動(dòng)."......
錯誤八:"價(jià)值投資沒(méi)有風(fēng)險"或"價(jià)值投資夜夜安枕".
錯誤九:"這樣的公司不能買(mǎi)."
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