【專(zhuān)題研究】信托公司與銀行理財子公司的競爭與合作（二）
原創(chuàng ) 中國信托業(yè)協(xié)會(huì ) 中國信托業(yè)協(xié)會(huì ) 2020-06-23 14:05 發(fā)表于北京
近年來(lái)信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況
從1979年首家信托公司成立以來(lái)，經(jīng)過(guò)40年的曲折發(fā)展，2018年末信托行業(yè)規模達到22.70萬(wàn)億元，成為僅次于銀行業(yè)的第二大金融行業(yè)。隨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展水平、社會(huì )財富、社會(huì )文化、法律制度等客觀(guān)條件的成熟，當前無(wú)論從監管機構、信托市場(chǎng)主體還是社會(huì )大眾，對信托公司回歸信托本源，以財富管理和資產(chǎn)管理為核心的業(yè)務(wù)定位已逐步形成共識。
信托公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)情況
1.受經(jīng)濟高速發(fā)展和制度紅利雙重驅動(dòng)，信托業(yè)資產(chǎn)規模穩居行業(yè)第二過(guò)去十年，以2008年四萬(wàn)億元刺激政策為起點(diǎn)，地方基礎設施建設、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設催生巨大的融資需求，而我國的利率管制政策客觀(guān)上為銀行體系之外的非正式融資活動(dòng)創(chuàng )造了足夠的需求和利差空間。信托公司通過(guò)比銀行存款利率更高的價(jià)格吸收資金，向難以獲得銀行融資的較高風(fēng)險行業(yè)或項目提供融資服務(wù)。與此同時(shí)，金融分業(yè)監管體系下，信托公司擁有唯一能全面投資于貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)及非上市公司的金融牌照。銀行理財資金成為信托公司的最大資金來(lái)源。
2.新增信托資產(chǎn)規模大幅下滑，資金流向實(shí)體領(lǐng)域占比穩中有升
2018年是信托業(yè)重要的轉折點(diǎn)，以資管新規為代表，大資管行業(yè)的統一監管對信托業(yè)發(fā)展提出了合規與轉型要求，信托公司展業(yè)受限頗多，新增實(shí)收信托規模的增長(cháng)趨勢戛然而止。但在整體信托規模收縮的基礎上，資金流向實(shí)體經(jīng)濟的占比穩中有升。年報數據統計顯示，2018年全行業(yè)信托資產(chǎn)投向規模最大的是工商企業(yè)領(lǐng)域，規模達5.90萬(wàn)億元，占總規模的25.96%，占比較2017年上升0.28個(gè)百分點(diǎn)；投向金融機構和其他領(lǐng)域的資產(chǎn)規模則躍居第二、第三位，投向證券市場(chǎng)的信托規模大幅下降，占比則降至末位。另外，房地產(chǎn)信托比重顯著(zhù)上升，在所有投向中排名第五，為12.16%。
3.業(yè)務(wù)結構不斷優(yōu)化，主動(dòng)管理成果初顯
從信托資產(chǎn)中主動(dòng)管理型規模占比的變化來(lái)看，信托公司正逐步減少有監管套利色彩的通道業(yè)務(wù)，大幅提升主動(dòng)管理型業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)結構不斷優(yōu)化。2018年，68家信托公司主動(dòng)管理業(yè)務(wù)規模為7.36萬(wàn)億元，較2017年減少0.37萬(wàn)億元，同比減少4.79%，占信托資產(chǎn)規模的比重為32.64%，較2017年增加2.89個(gè)百分點(diǎn)；被動(dòng)管理業(yè)務(wù)規模為15.19萬(wàn)億元，較2017年減少3.06萬(wàn)億元，占信托資產(chǎn)規模的比重為67.36%。信托主動(dòng)管理業(yè)務(wù)轉型成果初顯，主動(dòng)管理能力成為信托公司未來(lái)展業(yè)的重要支撐。
4.轉型升級步伐加快，信托業(yè)務(wù)內涵不斷豐富
近年來(lái)，信托公司加快轉型步伐，利用信托投資范圍廣泛、運用方式靈活的優(yōu)勢，不斷豐富信托業(yè)務(wù)內涵，為經(jīng)濟發(fā)展提供新動(dòng)力。消費金融信托、慈善信托、家族信托、私募股權投資信托等業(yè)務(wù)不斷涌現。2018年消費金融信托業(yè)務(wù)規模為2977億元，占總信托規模的比重為1.31%；慈善信托屬于事務(wù)管理類(lèi)業(yè)務(wù)，2018年規模為11.17億元，占比較??；家族信托滿(mǎn)足了高凈值客戶(hù)資產(chǎn)配置及保值增值需求，2018年規模為850億元，占比為0.37%；私募股權投資信托規模為570.35億元，占比為0.25%；境外理財信托規模為412.5億元，占比為0.18%；財富管理業(yè)務(wù)規模為1.42萬(wàn)億元，占比為6.26%。
信托公司財富管理業(yè)務(wù)情況
經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放40年的發(fā)展，中國居民財富得到了快速增長(cháng)，財富管理和代際傳承需求旺盛，需要金融體系提供高質(zhì)量的財富管理服務(wù)。但當前居民理財渠道單一，可選擇資產(chǎn)過(guò)少，既有的理財產(chǎn)品難以滿(mǎn)足日益多元化的需求，成為制約居民財富保值增值的瓶頸。信托公司憑借橫跨多個(gè)市場(chǎng)的優(yōu)勢，能夠滿(mǎn)足交易結構的定制化需求，在財富管理業(yè)務(wù)方面具有很強的競爭力。
1.堅持將投資者利益放在首位，為投資者創(chuàng )造豐厚回報
多年來(lái)，信托公司堅持將投資者利益放在首位，為投資者創(chuàng )造收益，提供綜合金融服務(wù)。2018年信托公司分配給信托公司的收益共計12113.73億元，較2017年增加了350.38億元。2013—2018年，信托業(yè)累計向投資者分配信托收益59680.35億元，為投資者創(chuàng )造了較豐厚的投資回報。
2.不斷提升主動(dòng)管理能力，信托產(chǎn)品收益率相對較高
近年來(lái)，信托公司不斷提升主動(dòng)管理能力，壓降通道業(yè)務(wù)，主動(dòng)管理信托業(yè)務(wù)占比上升，信托產(chǎn)品總體平均收益率得到提升。2018年，信托產(chǎn)品的加權平均收益率為7.19%，較2017年有所上升。橫向比較，2018年保險資金的整體投資收益率約為4.3%，a銀行理財產(chǎn)品的加權平均預期收益率約為4.67%。信托產(chǎn)品為投資者創(chuàng )造的收益更高。
3.積極發(fā)展直銷(xiāo)渠道，逐步降低代銷(xiāo)依賴(lài)程度
信托產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道大體可分為三類(lèi)，即公司直銷(xiāo)、金融機構代銷(xiāo)、自營(yíng)墊付和其他銷(xiāo)售渠道。近年來(lái)，越來(lái)越多的信托公司將財富管理作為戰略轉型方向，積極發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)。截至2018年末，61家信托公司在全國52個(gè)城市共設立了347個(gè)財富中心，配備財富管理人員4899人。在不斷發(fā)力財富端布局、加大資源投入的背景下，信托公司直銷(xiāo)規模和占比均達到一定水平。根據行業(yè)調研收集到的51家信托公司有效樣本數據，2018年共新增主動(dòng)管理類(lèi)信托產(chǎn)品銷(xiāo)售約2.62萬(wàn)億元，其中，信托公司直銷(xiāo)約為1.42萬(wàn)億元，金融機構代銷(xiāo)約為1.19萬(wàn)億元，自營(yíng)墊付和其他銷(xiāo)售渠道為104.77億元。
4.充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，大力促進(jìn)社會(huì )公益慈善事業(yè)
隨著(zhù)居民可支配收入的迅速增長(cháng)，公益慈善事業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。自2016年《慈善法》和2017年《慈善信托管理辦法》落地以來(lái)，各信托公司充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，致力于服務(wù)人民美好生活，慈善信托規模和數量迅速增長(cháng)。根據民政部全國慈善信息公開(kāi)平臺數據統計，2018年全國新設慈善信托83個(gè)，同比增長(cháng)112.82%，較2016年翻了兩番。2018年新設慈善信托規?？傤~達到11.21億元，同比增長(cháng)94.61%。
信托公司綜合實(shí)力不斷增強
1.股東背景多元，資源稟賦優(yōu)越
從股東性質(zhì)來(lái)看，我國信托公司的股權結構多樣，大體可以分為金融機構控股型、央企控股型、地方政府和國企控股型、民營(yíng)企業(yè)控股型幾類(lèi)。a絕大多數信托公司擁有得天獨厚的資源稟賦，或背靠資本雄厚的金融集團，或擁有豐富的產(chǎn)業(yè)資源，或配有靈活的市場(chǎng)機制，在資產(chǎn)管理和財富管理領(lǐng)域深耕多年。68家信托公司中，國資有55家，占比為80.9%，非國資有13家。在國資背景中，大股東為金融集團（銀行、保險和資產(chǎn)管理公司）的有10家，大股東為央企的有19家，大股東為地方政府或國企的有26家。
2.資本實(shí)力穩步增強，業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險抵御能力提升
近年來(lái)信托公司紛紛增強資本實(shí)力，助力業(yè)務(wù)發(fā)展。2018年，68家信托公司實(shí)收資本合計達到2654.15億元，平均每家信托公司的注冊資本約為39億元。其中，注冊資本超過(guò)百億元的信托公司達到6家，注冊資本超過(guò)30億元的信托公司達40家，注冊資本不足10億元的信托公司僅有3家。隨著(zhù)信托公司平均注冊資本的提高，其風(fēng)險抵御能力得到顯著(zhù)提升。
3.中青年、高學(xué)歷人才為主力軍
人才是信托公司的核心資產(chǎn)，行業(yè)轉型升級需要大量高素質(zhì)人才作支撐。從具體人員結構來(lái)看，信托公司人力資源呈現年輕化、高學(xué)歷的特點(diǎn)。根據近年來(lái)信托公司年報，40歲以下員工占比穩步增加，碩士及以上學(xué)歷人數占比合計超過(guò)50%。
（課題牽頭單位：交銀國際信托有限公司）
摘自：《2019年信托業(yè)專(zhuān)題研究報告》
