在我講授并購戰術(shù)體系的課堂上經(jīng)常有企業(yè)領(lǐng)導問(wèn)一個(gè)很常見(jiàn)的問(wèn)題，那就是如果想并購，如何篩選到合適的并購目標企業(yè)？也就是說(shuō)如何找到適合自己的并購對象企業(yè)。
這個(gè)問(wèn)題也是困擾大多數并購方企業(yè)的一個(gè)難題，在并購的前期過(guò)程中，我們會(huì )發(fā)現好的目標企業(yè)不愿意賣(mài)，或者報出一個(gè)天價(jià)來(lái)，而不好的企業(yè)我們又看不上眼，再低的價(jià)錢(qián)也不愿意要，怕它是個(gè)包袱，這樣左右為難的情形對于那些沒(méi)有掌握并購目標企業(yè)選擇原則與技巧的并購方企業(yè)領(lǐng)導確實(shí)是很頭疼的事。
其實(shí)，對于那些或好或壞的目標企業(yè)，我們大可不必局限于它們的表面，如果我們能夠撥開(kāi)密云，透過(guò)表面看到一個(gè)企業(yè)的本質(zhì)，那么到底哪些企業(yè)是我們應該著(zhù)手發(fā)力的目標企業(yè)，哪些看似不錯的企業(yè)其實(shí)并不真的適合我們，就可以看的一清二楚了。
套用一句很專(zhuān)業(yè)的話(huà)來(lái)講，并購的目標企業(yè)本身沒(méi)有好與壞之分，只有適不適合之說(shuō)，說(shuō)白了，適合的企業(yè)，再不好也是正確的并購目標企業(yè)，不適合，就是本身再好的企業(yè)也不是正確的并購目標企業(yè)。
那么我們如何來(lái)區分、辨別合適的并購目標企業(yè)呢？下面我把我并購戰術(shù)體系里的關(guān)于目標企業(yè)篩選原則與技巧跟大家做一個(gè)分享，希望對大家有所啟發(fā)與幫助。
并購目標企業(yè)的甄別與選擇是并購準備階段非常重要的一個(gè)工作，也是開(kāi)展后續的并購工作的首要前提之一，沒(méi)有合適的目標企業(yè)，并購交易就是無(wú)米之炊，假如選擇了不合適的目標企業(yè)，那么并購方向從一開(kāi)始就南轅北轍了，后果可想而知，所以并購目標企業(yè)的選擇至關(guān)重要，一般來(lái)說(shuō)，并購的目標企業(yè)選擇有以下四個(gè)方面原則與技巧需要掌握：
第一，并購的目標企業(yè)選擇要符合企業(yè)的最高戰略
我曾經(jīng)在我的并購課堂上無(wú)數次的強調過(guò)，并購不是戰略，并購只是一個(gè)為更好的實(shí)現企業(yè)戰略的戰術(shù)工具，并購的一切工作都要圍繞企業(yè)的最高戰略開(kāi)展，并購的目標企業(yè)的選擇也不例外，站在并購方企業(yè)戰略的高度來(lái)審核目標對象，就可以從根本上保證目標企業(yè)的戰略匹配；
第二，并購的目標企業(yè)選擇要確保并購協(xié)同效應的最大化
并購的目的就是為了實(shí)現一加一大于二的協(xié)同效應，沒(méi)有了協(xié)同效應，并購的價(jià)值創(chuàng )造就無(wú)從談起，那些與并購方企業(yè)沒(méi)有協(xié)同效應的目標企業(yè)不是理想的并購目標對象，而且我們在選擇目標企業(yè)時(shí)要確保目標對象企業(yè)與并購方企業(yè)產(chǎn)生最大化的協(xié)同效應，一般重要的協(xié)同之處包括財務(wù)協(xié)同、成本協(xié)同、市場(chǎng)協(xié)同、品牌協(xié)同等等方面；
第三，并購的目標企業(yè)選擇要確保并購以后的整合順利開(kāi)展
有很多的并購方企業(yè)都反映并購失敗是因為并購的整合失利，其實(shí)并購整合的順不順利應該從一開(kāi)始的并購目標企業(yè)選擇上就切實(shí)抓起來(lái)，不能等到并購協(xié)議簽過(guò)以后才籌劃整合階段的工作，這就已經(jīng)晚了，在選擇并購目標企業(yè)時(shí)就要想到一個(gè)大致的針對目標企業(yè)的整合策略，如果一個(gè)企業(yè)很容易并購，但是卻不容易被消化整合，那這個(gè)企業(yè)就不是合適的并購目標企業(yè)。目標企業(yè)到底能不能在并購后被同化整合，有幾個(gè)方面需要重點(diǎn)考察：人力資源，尤其是高管團隊，還有就是對方企業(yè)的文化理念是不是與并購方企業(yè)相近或相容，有時(shí)還要看對方企業(yè)的市場(chǎng)客戶(hù)、戰略伙伴的態(tài)度；
第四，并購的目標企業(yè)選擇要確保風(fēng)險的最小化
并購是一個(gè)高風(fēng)險高回報的活兒，正所謂富貴險中求，并購方企業(yè)要想通過(guò)并購迅速做強做大，那就要正視企業(yè)并購的高風(fēng)險性，并且盡最大的努力把并購風(fēng)險控制在自己可以掌控的范圍之內，一般并購的風(fēng)險種類(lèi)主要有戰略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、整合風(fēng)險、法律風(fēng)險等，針對并購目標企業(yè)有可能出現的各種風(fēng)險都要做好充分的風(fēng)險管控方案準備，選擇目標企業(yè)時(shí)應該遵循盡量選擇沒(méi)有風(fēng)險的企業(yè)，如果有風(fēng)險盡量選擇能夠規避、轉移的目標企業(yè)，至于那些一定要面對的并購目標企業(yè)的風(fēng)險，那就要選擇控制成本與代價(jià)最小的那些目標企業(yè)。
以上四個(gè)方面是我根據長(cháng)期的研究與實(shí)踐總結提煉的關(guān)于并購目標企業(yè)的選擇的主要原則與技巧，當然，關(guān)于并購目標企業(yè)的篩選的方法技巧還有很多，比如并購的交易類(lèi)型、并購的支付方式與并購之后的稅收籌劃等都會(huì )多少影響到并購目標企業(yè)的選擇。
關(guān)于并購目標企業(yè)的選擇技巧，以后有機會(huì )我會(huì )再給大家做更多的分享交流。
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