2007年09月21日 07:36
婁啟勇
長(cháng)期虧損是個(gè)信號
如何才能成功地進(jìn)行投資呢？為何在大多數人都沒(méi)有發(fā)現投資機會(huì )的時(shí)候，精明的投資者會(huì )敏銳地捕捉到“金礦”的蛛絲馬跡？
羅杰斯在接受本報記者獨家專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，從眾心理讓人們失去了判斷能力，人們總是關(guān)注一些熱門(mén)事物，對一些行情冷清的行業(yè)很少關(guān)注。
上世紀70年代初期，在量子基金從事研究工作的羅杰斯發(fā)現了一個(gè)有趣的現象，一家生產(chǎn)天然氣鉆井的公司自1956年至1971年連續15年虧損。
羅杰斯深入研究后發(fā)現當時(shí)整個(gè)行業(yè)都處于不景氣狀態(tài)。“我去找那家公司的CEO,他看我非常年輕，直接勸我說(shuō)，你還是不要投資了，這個(gè)行業(yè)沒(méi)有希望。沒(méi)人關(guān)注這個(gè)行業(yè)。”
但羅杰斯從公司長(cháng)期虧損和產(chǎn)業(yè)供需失衡中看到了人們忽視的商機，量子基金直接投資了天然氣開(kāi)采。1973年，中東戰爭爆發(fā)后，量子基金從中盈利頗豐。
羅杰斯告訴記者，在市場(chǎng)中有很多人還不了解投資就直接“入市”，甚至出現市場(chǎng)越火爆進(jìn)入的人越多的情況。
“當所有人都瘋狂的時(shí)候，你必須保持冷靜，你必須學(xué)會(huì )逆勢投資；當人們驚慌失措、猶豫不決的時(shí)候，也許就是你買(mǎi)入的好時(shí)機。而當周?chē)睡偪竦臅r(shí)候，包括出租司機都在告訴你買(mǎi)什么股票時(shí)，也許就是你應該賣(mài)出的時(shí)候了！”
“人們應該培訓自己不隨波逐流，要有自己的思想，無(wú)論周?chē)强謶诌€是欣喜，你都要了解清楚為何會(huì )有這樣的情況。”羅杰斯如此表述自己的投資“真經(jīng)”。
羅杰斯投資真經(jīng)
1.購買(mǎi)別人都不看好的股票一般不會(huì )錯，雖然有時(shí)需要等上一段時(shí)間。
2.我在投資方面的成功，主要因為我買(mǎi)了價(jià)格非常低廉的股票，至少我覺(jué)得價(jià)格非常低廉。
3.牛市結束的信號是我們生活方式上一系列的基本變化。如1972年，石油從3美元一桶漲到34美元。歐洲國家開(kāi)始使用核電站取代石油發(fā)電，北海和阿拉斯加的石油供應增加；到1978年，石油產(chǎn)量多年來(lái)第一次超過(guò)需求———這是主要的基本轉變，是牛市結束發(fā)出的信號。
4.當你看到新聞頭條上有關(guān)新的石油儲層被發(fā)現，或者風(fēng)車(chē)農場(chǎng)在主要城市突然出現；當你看到新的礦藏供應市場(chǎng)；當你發(fā)現所有商品的庫存都在增加，這些就是基本轉變———就是你把錢(qián)從商品投資中抽走的時(shí)候，牛市就會(huì )結束。
5.20世紀80年代和90年代是商品大熊市，很少有商品像近年這么便宜———當你比較一下消費者價(jià)格指數或者其他金融資產(chǎn)(如股票和債券)的價(jià)格的時(shí)候，你就會(huì )看到這一點(diǎn)。
6.亞洲經(jīng)濟持續增長(cháng)，將帶來(lái)世界范圍所有商品需求的強勁增長(cháng)。特別是中國，迅速從一個(gè)商品出口國變?yōu)樯唐愤M(jìn)口國，需要大量消耗鐵礦石、銅、石油、大豆和其他原材料。
7.從歷史上看，商品價(jià)格與股票、債券等金融工具價(jià)格走向呈現負相關(guān)。股票價(jià)格下跌，商品價(jià)格就會(huì )上揚，反之亦然。那意味著(zhù)如果你不投資商品，你就不是真正的多樣化投資。
8.商品價(jià)格即使在經(jīng)濟倒退時(shí)也能上漲。
9.商品投資回報率增長(cháng)速度超過(guò)通貨膨脹增長(cháng)速度。
10.中國是個(gè)靈活的巨人———有勇氣推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，這是有史以來(lái)自由市場(chǎng)最龐大、最勇敢的嘗試，還有什么比這更值得期待的呢？精明的投資者所關(guān)心的是投資機會(huì )，并且在中國極富挑戰的自由市場(chǎng)建設中兌現它?，F在最好賺錢(qián)的還是買(mǎi)進(jìn)商品———特別是在經(jīng)濟調整和整頓時(shí)期。
