按以上兩篇資產(chǎn)配置的研究的方法，均取得了不錯的效果，下面再看一下，基于上證PE估值下的投票大波段投資收益情況，也是我的投資理念的重要組成部分及依據。
說(shuō)明：上證PE≤15時(shí)，滿(mǎn)倉股票，為便于計算，選擇PE=15時(shí)滿(mǎn)倉股票，收益用上證指數代替；上證PE≥50時(shí)，清倉股票滿(mǎn)倉穩定性債券，假設年收益為4%。收益情況見(jiàn)下表。
結論：
1、從1999年以來(lái)統計看，基于估值下的大波段投資近十五年的復合收益率為15.24%，要高于以上兩種方法，但缺點(diǎn)是需要抵制誘惑，經(jīng)受住資產(chǎn)長(cháng)期在低位波動(dòng)及上漲過(guò)程中的大幅波動(dòng)！
2、實(shí)際操作中，考慮到股市擴容及全流通，股市整體估值會(huì )下降的，因而，未來(lái)大波段操作的上證PE也應相應向下調整，如，在上證PE=12時(shí)滿(mǎn)倉股票，在上證PE大于45時(shí)清倉股票，滿(mǎn)倉穩定性債券。
3、實(shí)際操作中，考慮到滿(mǎn)倉股票后，股市的繼續下跌，或長(cháng)期在低位徘徊，應配置一定比例的高分紅股，以獲得持續的現金流，應對股市的繼續下跌。
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