導語(yǔ)：北京時(shí)間10月8日消息，國外媒體今天發(fā)表分析文章稱(chēng)，高風(fēng)險、高回報的風(fēng)險投資行業(yè)也許已經(jīng)變得只有風(fēng)險，而沒(méi)有回報。
美國Sevin Rosen基金公司本周五關(guān)閉了其第十只基金，并開(kāi)始向投資者退還相關(guān)款項。該公司在聲明中稱(chēng)：“投資者熱情高漲，但可以獲利的投資目標卻很少。” Sevin Rosen基金公司已有25年歷史，在美國風(fēng)險投資行業(yè)享有很高的聲譽(yù)。在此之前，該公司第十只基金已經(jīng)獲得2.5億美元到3億美元的融資。
Sevin Rosen基金公司合伙人斯蒂夫·道（Steve Dow）表示：“在我們看來(lái)，傳統的風(fēng)險投資模式已經(jīng)不再可行。”Sevin Rosen基金認為，目前已有太多資金涌入風(fēng)險投資行業(yè)，同時(shí)也有太多公司獲得了投資，這些公司幾乎遍及每個(gè)領(lǐng)域。該公司同時(shí)表示，資金過(guò)剩只是問(wèn)題的一部分，更為重要的是，現在并不是投資的最佳時(shí)機。例如，首次公開(kāi)招股（IPO）市場(chǎng)死氣沉沉，一些收購交易的價(jià)值也不高，無(wú)法帶來(lái)風(fēng)險投資者預期的回報。
最近有消息稱(chēng)，雅虎計劃斥資10億美元收購社會(huì )網(wǎng)絡(luò )網(wǎng)站Facebook，Google也準備以16億美元的價(jià)格收購網(wǎng)絡(luò )視頻服務(wù)提供商YouTube。Sevin Rosen在此時(shí)關(guān)閉第十只基金，多少有些出人意料。但斯蒂夫·道表示，類(lèi)似于Facebook和YouTube的重量級交易非常少，還不足以維持整個(gè)風(fēng)險投資行業(yè)。
Sevin Rosen表示：“雖然仍有可能從特定公司獲得回報，但整體市場(chǎng)環(huán)境正在朝不利的方向發(fā)展。風(fēng)險投資環(huán)境已經(jīng)改變，因此全行業(yè)的整體投資回報率一直在低位徘徊。” Sevin Rosen曾經(jīng)投資過(guò)多家知名公司，包括康柏、蓮花和Cypress半導體。早在兩年之前，Sevin Rosen就曾告誡投資者和新聞媒體，投資環(huán)境正在發(fā)生變化。最終，該公司認為當前的市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)不適于拿投資者的錢(qián)去做風(fēng)險投資。
Sevin Rosen在聲明中稱(chēng)：“ 如果我們認為風(fēng)險投資行業(yè)的基礎結構出現了問(wèn)題，我們還應當無(wú)所顧忌地拿走投資者的錢(qián)，而僅僅祈禱問(wèn)題最終得到解決嗎？答案顯然是不能。”除Sevin Rosen之外，還有不少風(fēng)險投資公司意識到了同樣的問(wèn)題。過(guò)去幾年里，已經(jīng)有多家公司退還了自己的融資所得。
但是，投資者仍然期待著(zhù)上世紀90年代末的“投資黃金期”再次出現，并紛紛將自己的錢(qián)投放到風(fēng)險投資公司。截至2005年底，風(fēng)險投資公司管理的資金總計達到了2610億美元，超過(guò)了歷史上的任一時(shí)期?；ヂ?lián)網(wǎng)泡沫破碎之后，風(fēng)險投資公司也曾向投資者退還融資所得。但業(yè)內專(zhuān)家表示，在頂級投資公司中，關(guān)閉一只金額可觀(guān)、即將完成融資過(guò)程的基金，Sevin Rosen還是第一家。美國風(fēng)險投資協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)馬克·赫森（Mark Heesen）表示：“我不知道是否曾有其它公司做過(guò)類(lèi)似的事情。”
Sevin Rosen的決定主要基于IPO市場(chǎng)和收購交易的現狀，該公司合伙人認為這一局面需要五年或更長(cháng)的時(shí)間來(lái)改變。但赫森表示，很多人都不贊同Sevin Rosen的觀(guān)點(diǎn)。盡管一些風(fēng)險投資公司對于融資和交易的興趣有所減退，但它們對自己幫助投資者盈利的能力仍然充滿(mǎn)信心。Kleiner Perkins Caufield & Byers合伙人凱文·康普頓（Kevin Compton）表示：“我的工作就是尋找最佳投資機會(huì )。我們認為，目前仍然存在著(zhù)很多不錯的投資機會(huì )。”
Hummer Winblad合伙人米歇爾·凱茲曼（Mitchell Kertzman）表示：“的確，風(fēng)險投資供應鏈的所有環(huán)節都充斥著(zhù)大量的資金。但是，供大于求的局面僅僅存在于特定領(lǐng)域，例如消費互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。”他同時(shí)稱(chēng)，為了降低風(fēng)險，很多投資公司都將目標由那些兩三個(gè)人在車(chē)庫創(chuàng )建的小公司轉向更加成熟的公司。這類(lèi)“晚期階段”的交易需要大量資金，但風(fēng)險相對較低，而且獲得回報的周期較短?；谶@一原因，現在正是“早期階段”投資者的大好時(shí)機。（摩爾）
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