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今天五糧液和東阿阿膠都錄得5%以上的漲幅，趁著(zhù)五糧液粉和阿膠粉都高興的時(shí)候，二馬扒一扒五糧液和東阿阿膠的護城河。
備注：只討論公司，不討論估值。
二馬選股目前主要看兩點(diǎn)，一個(gè)就是護城河，一個(gè)是分紅。
要論護城河，茅臺的護城河最高，獨此一家。誰(shuí)也不能比。所以這里我們不和茅臺比。
比一下五糧液和東阿阿膠。二馬認為五糧液的護城河要比東阿阿膠高。體現在三個(gè)方面：
一方面，白酒作為一個(gè)成癮的東西，不用考慮療效，而醫藥由于有人會(huì )質(zhì)疑療效。這方面就不如白酒。
其次，五糧液處于新一輪提價(jià)周期的起點(diǎn)，后續提價(jià)空間還很大。二馬記得1997年買(mǎi)過(guò)一瓶五糧液，200多，那個(gè)時(shí)候二馬的工資才600。二十多年過(guò)去了，五糧液的價(jià)格上漲不足5倍，對比收入上漲，五糧液真是太便宜了。茅臺也是如此。所以五糧液價(jià)格的上漲空間很大。
而東阿阿膠由于濫用提價(jià)權。僅僅從2010年到2018年8年時(shí)間提價(jià)8.4倍，提價(jià)速度遠超居民收入漲幅，他處于提價(jià)周期的頂點(diǎn)。試想一下，如果現在普五賣(mài)5000元，銷(xiāo)量能好嗎？東阿阿膠已經(jīng)透支了歷史盈余。
第三，高端白酒占整體白酒只有1%，市場(chǎng)空間還比較大。而東阿阿膠的市場(chǎng)空間，二馬吃不準。
二馬綜評：對比東阿阿膠，五糧液的護城河更為寬廣，河里養了很多的鱷魚(yú)。
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