早在去年我在鳳凰衛視辯論未來(lái)房?jì)r(jià)漲跌時(shí)我就斷言：中國長(cháng)期的低利率環(huán)境和普遍的通貨膨脹預期是推升房?jì)r(jià)持續上漲的真正罪魁禍首。老百姓到銀行儲蓄永遠是負利率、零利率，為什么他們不買(mǎi)房，即可保值又可改善生活呢！中國的所謂投資性購房從本質(zhì)上分析是被負利率時(shí)代太長(cháng)所逼的，是被動(dòng)性出現的另一種表現方式。
所謂銀行存款利率低，遠遠地低于物價(jià)上漲幅度，專(zhuān)家大都不愿意承認。其實(shí)，如果將官方每個(gè)月公布的CPI換算成“生活成本”，絕大多數人一定能夠感受，十年前1000元可以解決的日常生活開(kāi)銷(xiāo)，現在差不多需要5000元了。如果講房子，最少也要三倍。相對于存款低利率，房貸的利率也偏低。數據統計，按官方CPI數據與存款利率對比，1978年以來(lái)的30多年，1年期銀行存款的利率勉強和CPI持平，即真實(shí)利率平均為0。如果扣除利息所得稅，稅后利率平均還是低于通貨膨脹率，即稅后真實(shí)利率為負。如果按生活成本計算，絕大多數年景我們都生活在絕對的負利率環(huán)境中。
未來(lái)怎么樣？仍然是高通脹和低利率并存，仍然是逼迫老百姓選擇高風(fēng)險的股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)尋求貨幣購買(mǎi)力保值。
目前，國家央行默認的通貨膨脹水平是3%，而存款利率卻很難突破3%——目前還是2.25%。從環(huán)比的意義上說(shuō)，2009年下半年以來(lái)一直是負利率，2010年全年仍然是負利率。對大部分家庭來(lái)說(shuō)，儲蓄的邊際投資報酬率為0或負，越是存款越賠錢(qián)，等于存款的老百姓都在被迫承擔懲罰性稅收。如此分析，買(mǎi)房子實(shí)際是在逃避懲罰，規避高通脹和高稅收的社會(huì )環(huán)境。
于是，我們終于明白：存錢(qián)還是買(mǎi)房養老，絕大多數中國人都會(huì )選擇后者。
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