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剛剛看到乙木兄近日的大作《銀廣廈提醒我們什么？－－風(fēng)險控制》，文中闡明了風(fēng)險控制的重要意義以及在中國股市風(fēng)險控制的特殊性。包括前期的SOSME也有談風(fēng)險的文章等，看來(lái)現階段不管是技術(shù)派還是價(jià)值派，都同樣高度重視風(fēng)險控制問(wèn)題。
　　
　　關(guān)于風(fēng)險控制是一個(gè)大題目，如果這個(gè)課題做的好的話(huà)可以獲得諾貝爾獎：）比爾.夏普與莫頓.米勒和哈利.馬可維茲在1990年由于在資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM)上的貢獻而獲得諾貝爾獎。這個(gè)模型引用貝塔值作為波動(dòng)性的測量尺度，其結論是較高的波動(dòng)性或貝塔值形成較高的風(fēng)險，而投資者因承擔較高的風(fēng)險而取得較高的回報。原來(lái)我不太想談這方面的話(huà)題，因為風(fēng)險和資金管理是西方現代投資理論的核心部分，其理論體系已經(jīng)比較完整。當然，以我的學(xué)識水平不可能有什么新的想法。同時(shí)，與大資金不同的是，對于中小投資者而言，風(fēng)險控制問(wèn)題是一個(gè)很個(gè)性化的問(wèn)題。因為涉及到每個(gè)人的風(fēng)險承受能力問(wèn)題和操作風(fēng)格問(wèn)題。比如，我覺(jué)得相對于有些朋友，我的風(fēng)險承受能力可能就比較強。10％左右的損失我覺(jué)得很正常，所以對于指數的下跌我往往有時(shí)比較無(wú)所謂，但如果大盤(pán)走熊，比如93-94年那樣從1500到330的下跌，我就無(wú)法承受了。所以我關(guān)心的是大盤(pán)或個(gè)股會(huì )不會(huì )走熊的問(wèn)題，而不是大盤(pán)或個(gè)股15％或20％的跌幅問(wèn)題。因為只要大盤(pán)或個(gè)股不熊，即使是20％的損失也會(huì )有機會(huì )賺回來(lái)。同時(shí)也還涉及到一個(gè)投資理念和預期回報問(wèn)題。到這個(gè)市場(chǎng)中來(lái)的人，應該說(shuō)多數是為暴利而來(lái)，并不是抱著(zhù)投資的目的。實(shí)際上目前一年期定期存款利率不到3％，可是到股市中來(lái)的人會(huì )為了3％的利潤嗎？或者是因為有了3％以上的利潤就不做了嗎？我想不會(huì )。既然這樣，要取得相對高的收益，也就必須承擔相應高的風(fēng)險。
　　
　　那么，大盤(pán)或個(gè)股是否走熊這類(lèi)風(fēng)險是我們能夠把握并予以回避的嗎？我想是不能的，如果能把握的話(huà)，也就不需談?wù)擄L(fēng)險控制問(wèn)題的。風(fēng)險是什么？我的定義是風(fēng)險就是股票、組合或市場(chǎng)總體價(jià)格波動(dòng)的不可預見(jiàn)性。最常見(jiàn)的如市場(chǎng)風(fēng)險：如天災、戰爭、政治動(dòng)蕩等引起整個(gè)市場(chǎng)的變化。價(jià)格風(fēng)險：股票價(jià)格大幅變動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險。商業(yè)風(fēng)險：外部影響或經(jīng)營(yíng)失誤而導致目標公司基本面變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。利率風(fēng)險：利率變化而引發(fā)的風(fēng)險。通脹風(fēng)險。外圍風(fēng)險：國際市場(chǎng)的影響。政策風(fēng)險，甚至包括象銀廣廈之類(lèi)黑幕風(fēng)險，等等。這類(lèi)風(fēng)險防不勝防，除非退出市場(chǎng)。
　　
　　問(wèn)題是如果我們熱衷于參與這個(gè)市場(chǎng)的話(huà)，那么，我們如何減低投資的風(fēng)險并能取得相對好的投資回報呢？我覺(jué)得一個(gè)合適的投資體系加上適當的技巧所獲的利潤強過(guò)于一個(gè)誤打誤撞的股市撞大運者。在這其中，風(fēng)險控制問(wèn)題在投資體系中又占據重要位置。風(fēng)險控制問(wèn)題首先在于確定你愿意承當多大的風(fēng)險，然后根據確定的風(fēng)險水平，選擇一個(gè)合理的資產(chǎn)分配方案。通過(guò)合理的資產(chǎn)管理，減低市場(chǎng)的系統性風(fēng)險。其核心是構建一個(gè)你自己使用的反映你個(gè)人風(fēng)險承受力、目標、預期回報和時(shí)間范圍的投資組合，這個(gè)組合包括頭寸和資金比例，投資的對象，交易周轉率，認錯機制（止損）等等。同時(shí)制定一套適合你的投資方式的規則。如果你是一個(gè)新手，在此我提供一些這樣的規則供你參考。1、始終遵守計劃；2、定期回顧和檢討，進(jìn)行組合品種的調整和資金平衡；3、一旦出現錯誤，就必須認真反思，并從中吸取教訓；4、拒絕沖動(dòng)和感情用事；5、自己作主；6、盡量做壞的打算；7、經(jīng)常性的風(fēng)險評估；8、靈活的應對措施。
　　
　　關(guān)于投資組合的具體構建，我想起碼有三種模式：保守、中間（均衡）和激進(jìn)型。這就要根據個(gè)人的不同情況而定了。就我個(gè)人而言，仍然處于探索過(guò)程中，過(guò)去我總體上傾向于激進(jìn)型。近一年來(lái)以小市值、重組成長(cháng)型股票為主要持倉品種（不符合市場(chǎng)普遍認為的投資對象的多樣化的原則），倉位長(cháng)期保持在70％以上，投資周期較長(cháng)（因市場(chǎng)波動(dòng)會(huì )存在拋售的心理壓力，往往達不到預期時(shí)間），投資回報期望較高（一般30％以上），一般不止損，除了覺(jué)察到明顯失誤，對于下跌10％（或一個(gè)固定數值）就賣(mài)出股票的止損方式我不太采用（我覺(jué)得這種方式并不好，如何止損同樣是風(fēng)險控制的一個(gè)大問(wèn)題，限于篇幅不展開(kāi)）。從某種意義上說(shuō)，我目前的操作思路和投資組合還不能說(shuō)是一種能有效降低投資風(fēng)險的組合，充其量是一個(gè)高風(fēng)險并預期高收益的投資組合，為了減低風(fēng)險，我盡量選擇相對低風(fēng)險的投資品種。從理論上講，一個(gè)能有效降低系統性風(fēng)險的投資組合不僅組合品種不宜為同一類(lèi)別的股票，而且資金也不可全部投資于股市，應該分散于債券、外匯、物業(yè)、黃金等等，這樣才能避免單一市場(chǎng)的風(fēng)險。
　　
　　從實(shí)踐上說(shuō)，以分散資產(chǎn)和多元化的投資組合來(lái)進(jìn)行風(fēng)險控制一般不會(huì )引起散戶(hù)投資人的重視，很多人無(wú)法做到，包括在下，這與機構投資者是有明顯區別的。因為我們都試圖取得超越市場(chǎng)平均回報的收益。所以我們多數人都是集中投資者加勢頭投資者，在市場(chǎng)中頻繁交易，滿(mǎn)倉進(jìn)出，追漲殺跌，試圖預測市場(chǎng)的頂部和低部，抄底逃頂。對多數人而言，在上漲的時(shí)候是不會(huì )有什么風(fēng)險的概念的，而在下跌的時(shí)候風(fēng)險又往往被夸大了。經(jīng)驗告訴我，這些人中的確有某些成功者不僅僅是幸運，不過(guò)，我無(wú)法肯定那些是真的有其成功的必然，那些是運氣。而從結果看，多數投資者的業(yè)績(jì)跑不贏(yíng)市場(chǎng)，而他們卻承擔了高于市場(chǎng)的風(fēng)險（波動(dòng)性）。從這一點(diǎn)上說(shuō)，風(fēng)險控制的重要性并沒(méi)有被有效認識，而如何控制風(fēng)險更沒(méi)有在投資者頭腦中形成明確的看法。人人都認為可以以更低的風(fēng)險取的更高的回報，取得超越于市場(chǎng)的業(yè)績(jì)，那么是不是人人都擁有大師般的智慧呢？在美國只有巴非特、林奇等為數不多的投資大師能做到超越于市場(chǎng)，你我是不是也屬于其中一個(gè)呢？在經(jīng)歷了較長(cháng)時(shí)間的投資實(shí)踐后，我最近在想，既然市場(chǎng)的風(fēng)險很難預測，那么，試圖通過(guò)預測整個(gè)市場(chǎng)的走向賺錢(qián)或回避風(fēng)險，或者通過(guò)預測與之相關(guān)的事情，如政策變動(dòng)來(lái)賺錢(qián)或回避風(fēng)險。是不是緣木求魚(yú)？所以，我不太擔心股市崩潰或走熊的事情，因為這是無(wú)法預測的，擔心也沒(méi)用。雖然今后十年的投資回報可能無(wú)法與前十年相提并論，但從長(cháng)期而言，股票投資的回報遠遠高于銀行利息，這一點(diǎn)被中外多數市場(chǎng)所證明。所以，我現在更傾向于放棄暴利預期，構建一個(gè)均衡型的投資組合，選擇相對多元化的股票種類(lèi)，控制投入股市的資本，盡量避開(kāi)股市趨勢的模糊階段，運用適當的風(fēng)險控制手段來(lái)保證資本的持續穩定的增長(cháng)。畢竟我們離投資大師還有漫長(cháng)的路，況且，所有的投資大師無(wú)不例外是風(fēng)險控制大師。
　　請諸兄指正。
　　 　
 
 發(fā)布:唐飄　
　　塵浪兄好文，受益！結合自己的認識談一下觀(guān)感和個(gè)人理解：
　　 關(guān)于商業(yè)風(fēng)險、利率風(fēng)險、外圍風(fēng)險，結合中國股市目前的現狀看相關(guān)度不是很大，而政策風(fēng)險和價(jià)格風(fēng)險才是我們應該著(zhù)重注意的。政策風(fēng)險：我們現在的股市與幾年以前已經(jīng)不能同日而語(yǔ)，“暴跌”和“走熊”必定將會(huì )直接影響到國民經(jīng)濟發(fā)展，影響到社會(huì )的方方面面，影響到身邊的每一個(gè)人，對于當前種種不好的現象，勿論效率怎樣，相信上層還是會(huì )以引導、疏通、完善為主，而不是當成敵人給予打擊的。既然承認政策對股市有影響力，就要看到他的兩面性，而不是一個(gè)極端的絕對化。退一步說(shuō)，如果真看的過(guò)于悲觀(guān)的話(huà)，離開(kāi)股市也未必就代表你離開(kāi)了風(fēng)險。
　　 市場(chǎng)波動(dòng)造成的價(jià)格風(fēng)險，是災難也是機會(huì )，要取得相對高的收益，也就必須承擔相應高的風(fēng)險。所以你的操作策略和風(fēng)險控制將起到?jīng)Q定性作用：波段操作順勢而行是技術(shù)成熟的標志，保持平和心態(tài)是心理成熟的標志，遵守紀律按計劃執行是理念成熟的標志，機會(huì )和風(fēng)險的控制是思想成熟的標志。
　　 關(guān)于止損的問(wèn)題，飄也認為用固定數值做止損有些機械，效果往往不好。塵浪兄曾提及剎車(chē)裝置，飄重視買(mǎi)入時(shí)謹慎和倉位合理分布的雙保險，能控制的風(fēng)險就不要輕易止損，即使意外情況出現損失也是可控的，不知是否表達方式不同。
　　 從理論上講，一個(gè)能有效降低系統性風(fēng)險的投資組合不僅組合品種不宜為同一類(lèi)別的股票，而且資金也不可全部投資于股市，應該分散于債券、外匯、物業(yè)、黃金等等，這樣才能避免單一市場(chǎng)的風(fēng)險。作為一個(gè)普通投資者，投資渠道全方位了解恐怕還力不能及，但最起碼應該做到股市不好的時(shí)候別至于影響到溫飽問(wèn)題。
　　 對股市崩潰或走熊的事而大傷腦筋的確大可不必，因為這真是無(wú)法預測的。既然沒(méi)有永遠離開(kāi)的打算，那么認清自己的市場(chǎng)角色，在波動(dòng)中尋求獲利和生存的機會(huì )，是必由之路，也是唯一之路。
　　 膚淺認識，不對之處給予指正！
　　

 
發(fā)布:在線(xiàn)網(wǎng)友　　 
　　市場(chǎng)的風(fēng)險很難預測，那么，試圖通過(guò)預測整個(gè)市場(chǎng)的走向賺錢(qián)或回避風(fēng)險，或者通過(guò)預測與之相關(guān)的事情，如政策變動(dòng)來(lái)賺錢(qián)或回避風(fēng)險。是不是緣木求魚(yú)？所以，我不太擔心股市崩潰或走熊的事情，因為這是無(wú)法預測的，擔心也沒(méi)用。雖然今后十年的投資回報可能無(wú)法與前十年相提并論，但從長(cháng)期而言，股票投資的回報遠遠高于銀行利息，這一點(diǎn)被中外多數市場(chǎng)所證明。所以，我現在更傾向于放棄暴利預期，構建一個(gè)均衡型的投資組合，選擇相對多元化的股票種類(lèi)，控制投入股市的資本，盡量避開(kāi)股市趨勢的模糊階段，運用適當的風(fēng)險控制手段來(lái)保證資本的持續穩定的增長(cháng)。畢竟我們離投資大師還有漫長(cháng)的路，況且，所有的投資大師無(wú)不例外是風(fēng)險控制大師。
　　
　　 市場(chǎng)波動(dòng)造成的價(jià)格風(fēng)險，是災難也是機會(huì )，要取得相對高的收益，也就必須承擔相應高的風(fēng)險。所以你的操作策略和風(fēng)險控制將起到?jīng)Q定性作用：波段操作順勢而行是技術(shù)成熟的標志，保持平和心態(tài)是心理成熟的標志，遵守紀律按計劃執行是理念成熟的標志，機會(huì )和風(fēng)險的控制是思想成熟的標志。
　　
　　
發(fā)布:kitaroym　 
　　1.呵呵！我原想專(zhuān)門(mén)寫(xiě)針對各類(lèi)交易方法的缺陷的文章，包括波浪等幾種常用的分析方法。但細想一下，沒(méi)準是班門(mén)弄斧，還是作罷。
　　2.在這個(gè)市場(chǎng)，各種交易系統以及絕技秘籍可以說(shuō)不少了，如同18般兵器，各有各的長(cháng)短，但都有它的適用面和局限性，這一點(diǎn)必須認識到，否則無(wú)從談風(fēng)險控制。沒(méi)有一個(gè)完美的和永遠適合市場(chǎng)的交易系統，必須不斷的隨著(zhù)市場(chǎng)改進(jìn)。勢頭投機不是不對，但依然需要認清時(shí)機和場(chǎng)合。長(cháng)線(xiàn)投資也沒(méi)錯，但往往有時(shí)會(huì )錯過(guò)收益最大化。
　　3.關(guān)于馬克維茨：它用收益的期望和標準方差來(lái)表示證券的投資價(jià)值，期望越大越好，而標準方差越小越好。通過(guò)標準方差來(lái)反映收益的不確定性和投資風(fēng)險。但是顯然個(gè)人對收益和風(fēng)險的評判依據不同，所以沒(méi)有一個(gè)可以客觀(guān)衡量的標準。其二它不承認存在客觀(guān)的最優(yōu)投資比例，或者說(shuō)沒(méi)有指出能使資金增值最快的投資比例（比如說(shuō)硬幣打賭）。其三標準偏差并不能很好的反映風(fēng)險，這一點(diǎn)對于期權、期貨、透支等尤為明顯。

發(fā)布:kitaroym　 
　　關(guān)于波浪：
　?。?數浪的人看法并不統一。每一個(gè)數浪的，有時(shí)你看是第一浪，他看是第二浪。分歧很大，一旦看錯足以使人損失慘重。
　?。?一個(gè)完整的浪是什么樣的，也無(wú)明確定義，在股票市場(chǎng)的升跌次數絕大多數不按五升三跌這個(gè)機械模式出現。但數浪的往往曲解說(shuō)有些升跌不應該計算入浪里面。數浪成了隨意主觀(guān)的事。
　?。?波浪理論有伸展浪， 有時(shí)五個(gè)浪可以伸展成九個(gè)浪。但在什么時(shí)候或者在什么準則之下波浪可以伸展呢？沒(méi)有定論和標準。
　?。?波浪理論的浪中有浪，可以無(wú)限伸延，亦即是升市時(shí)可以無(wú)限上升，都是在上升浪之中，一個(gè)巨型浪，幾十年都可以。下跌浪也可以跌到指數為零仍然是在下跌浪。只要是升勢未完就仍然是上升浪，跌勢未完就仍然在下跌浪。能否推測浪頂浪底的時(shí)間？
　?。?市場(chǎng)運行更多是受情緒影響而并非機械運行。波浪理論機械運用市場(chǎng)會(huì )十分危險，出錯的概率？
　?。?波浪理論不能運用于個(gè)股的選擇上。

發(fā)布:吳道子　　 
　　
　　 欲想以波浪理論或者別的其他理論對個(gè)股和大盤(pán)作以精確的預測和機械的計算什麼比例分割是不實(shí)用的,從理論上講:一種推論其結果的正確性是由其論據的誤差最大因素的正確性決定的.市場(chǎng)是不能以8浪的簡(jiǎn)單形態(tài)市場(chǎng)框定成型的.請問(wèn):市場(chǎng)運行態(tài)勢為什麼一定要以8浪來(lái)劃分?9浪不行嗎?在一種態(tài)勢沒(méi)有形成以前,誰(shuí)可以對其后市的浪形作出符合實(shí)際的推算?就算是同一種形態(tài),每個(gè)人的數浪方法也不相同.
　　 市場(chǎng)是非線(xiàn)性的,它不會(huì )以一種簡(jiǎn)單的線(xiàn)性形態(tài)重復出現,我們不能以某種偶然作為必然的原由.市場(chǎng)是在不斷變化的,歷史也絕對不會(huì )簡(jiǎn)單的重復.就像你同樣不可能過(guò)兩條一樣的河,也不會(huì )經(jīng)過(guò)兩條一樣的路.時(shí)間和空間以及其組成都在不斷變化,易也!也就是說(shuō):市場(chǎng)是混沌的!(也許有人看過(guò)<<混沌操作法>>,我個(gè)人對其理論思路表示贊同,但對于其操作系統表示保留.建議大家可以看一些數學(xué)/天體物理/生物等多方面的書(shū)籍,不一定深入研究,學(xué)其研究問(wèn)題的方法和思路就可以了.學(xué)東西是由繁到簡(jiǎn),不要搞得玄之又玄!)
　　 市場(chǎng)是由不斷變化的不同的投資群體組成的,歸根到底是人!比如現在市場(chǎng)上大多數股民是在99年以后入市的,經(jīng)歷的大多時(shí)間是牛市,風(fēng)險意識就要差一些,對風(fēng)險的控制意識和方法研究的就不足.相應的經(jīng)歷過(guò)96年和97年股市的朋友對于股市的漲跌就可以相對的心態(tài)好些.那麼不同的投資人對市場(chǎng)的認識和對風(fēng)險的承受能力是不同的,其采取的相應的操作也就不同.如果說(shuō)在驢子可以承受的相對承重臨界點(diǎn)上加一根稻草就可以壓垮驢子,同樣今天開(kāi)戶(hù)的新股民中隨意而為的操作可能就打破你原來(lái)設計的畫(huà)圖方案.
　　 當然,市場(chǎng)中也有很多數浪的高手,波浪理論也不是一無(wú)是處.我覺(jué)得用波浪理論結合圖表的空間形態(tài)可以大概確認個(gè)股和指數的運行趨向和相應的風(fēng)險收益空間比.最好以大的周期形態(tài)作為研判對象.
　　
　　另外:對于投資組合理論及風(fēng)險控制
　　 我覺(jué)得有幾點(diǎn)要絕對關(guān)注:
　　 1.服從市場(chǎng),不要一廂情愿.
　　 再好的理論也要服從市場(chǎng)的運行實(shí)際,由諾貝爾將獲得者管理的基金也同樣破產(chǎn)了!
　　 2.投資組合首先是持幣與持券的組合,然后才是持券品種的組合.
　　 主次要先搞清楚,本末不要倒置.
　　 3.過(guò)度分散的投資組合不會(huì )降低風(fēng)險.
　　 分散投資可以相應的化解風(fēng)險,但是過(guò)度分散的投資組合不會(huì )降低風(fēng)險.
　　
　　僅此個(gè)人意見(jiàn),并不成熟,還望多予指教.
　　
　　 吳道子
　　 2001.8.13

發(fā)布:kitaroym　 
　　呵呵！吳兄看來(lái)對混沌操作有不少體會(huì )??！
　　c兄不知足，對了，還欠兄87年的那篇文章，過(guò)段時(shí)間一定補上。
　　1.在現代投資界（美國）中，兩本書(shū)的影響巨大，一本是《證券投資理論與資本市場(chǎng)》，由比爾.夏普與莫頓.米勒和哈利.馬可維茲著(zhù)，也就是著(zhù)名的馬克維茨理論，但是該理論對于最優(yōu)證券組合問(wèn)題無(wú)法說(shuō)明。
　　2.其二就是K.J.ARROW的論文集《信息經(jīng)濟學(xué)》，該書(shū)作者同樣是諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者，該書(shū)的主要思想是：給定概率的預測，可以求出相應的最優(yōu)決策，其中最關(guān)鍵的要點(diǎn)是有信息時(shí)的最優(yōu)決策與無(wú)信息時(shí)的最優(yōu)決策相比較后的效用增量就是信息價(jià)值?；谶@一思想，ARROW建立了信息價(jià)值公式所用的投資組合模型，但這個(gè)模型目前被國內的魯晨光加以否定了，魯的思路目前在我看來(lái)應該是對的。
　　3.對于投資組合模型來(lái)說(shuō)，馬克維茨是對的，ARROW是錯的，但就給定概率預測是否存在客觀(guān)的最優(yōu)組合來(lái)說(shuō),ARROW是對的，馬克維茨卻是錯的。而且這兩者可以說(shuō)目前還無(wú)法簡(jiǎn)單的結合起來(lái)，這必須又得扯到ARROW理論存在的問(wèn)題和SHANNON經(jīng)典信息論的局限性。那就非得另外討論了。這方面的書(shū)籍諸兄可以參考魯晨光的《廣義信息論》。這里不再討論。
　　
發(fā)布:kitaroym　　　 
　　關(guān)于技術(shù)分析，我想我們必須搞清前提，也就是它的理論依據或假設：
　　技術(shù)分析的理論基礎是基于三項合理的市場(chǎng)假設：1.市場(chǎng)行為涵蓋一切信息；2.價(jià)格沿趨勢移動(dòng)；3.歷史會(huì )重演。它是從市場(chǎng)行為來(lái)分析和預測證券將來(lái)的行為，不考慮別的因素。而市場(chǎng)行為包括三方面的內容。第一是價(jià)格，第二是成交量，第三是達到這些價(jià)格和成交量所用的時(shí)間。 由此目前常用的K線(xiàn)理論、切線(xiàn)理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標理論、波浪理論和循環(huán)周期理論等是技術(shù)分析理論的主要內容。
　　技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)與適用范圍
　　1、技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)是同市場(chǎng)接近，考慮問(wèn)題比較直接。
　　技術(shù)分析的缺點(diǎn)是眼光太短，考慮問(wèn)題的范圍相對較窄，對市場(chǎng)長(cháng)遠的趨勢不能進(jìn)行有益的判斷，因為有很多東西是技術(shù)分析所無(wú)能為力的。
　　2、技術(shù)分析適用于短期的行情預測，要進(jìn)行周期較長(cháng)的分析必須依靠別的因素，這是應用技術(shù)分析最應該注意的問(wèn)題。
　　
　　關(guān)于波浪：
　?。?一個(gè)完整的循環(huán)包括八個(gè)波浪，五上三落。
　?。?波浪可合并為高一級的浪，亦可以再分割為低一級的小浪。
　?。?跟隨主流行走的波浪可以分割為低一級的五個(gè)小浪。
　?。?１、３、５三個(gè)推浪中，第３浪不可以是最短的一個(gè)波浪。
　?。?假如三個(gè)推動(dòng)論中的任何一個(gè)浪成為延伸浪，其余兩個(gè)波浪的運行時(shí)間及幅度會(huì )趨一致。 ６.調整浪通常以三個(gè)浪的形態(tài)運行。
　?。?黃金分割率奇異數字組合是波浪理論的數據基礎。
　?。?經(jīng)常遇見(jiàn)的回吐比率為０．３８２、０．５及０．６１８。
　?。?第四浪的底不可以低于第一浪的頂。
　　10.波浪理論包括三部分：型態(tài)、比率及時(shí)間，其重要性以排行先后為序。
　　11.波浪理論主要反映群眾心理。越多人參與的市場(chǎng)，其準確性越高。
　　
　　其實(shí)關(guān)于風(fēng)險控制，目前大多數的人談的是市場(chǎng)本身的系統風(fēng)險，而沒(méi)有考慮到自身的交易系統的局限性極由此帶來(lái)的風(fēng)險，這些如何防范？我想那才是每個(gè)人的根本。
　　
發(fā)布:塵浪　 
　　另類(lèi)觀(guān)點(diǎn)-----巴非特論風(fēng)險
　　
　　前面有關(guān)現代投資理論，風(fēng)險被界定為股價(jià)的波動(dòng)性。但在巴非特的投資生涯中股價(jià)下跌一直被視為多賺錢(qián)的機遇，他指出：作為企業(yè)所有者-----我們認為股票持有者也是這樣，學(xué)術(shù)界對風(fēng)險的定義實(shí)在有失水準，以至于近乎無(wú)稽之談。
　　巴非特對風(fēng)險另有定義：風(fēng)險是受到損害或傷害的可能性，它是企業(yè)內在價(jià)值風(fēng)險的一項要素，而不是股票的價(jià)格行為。
　　
　　我的看法是：按巴非特的觀(guān)點(diǎn)，目前的股票市場(chǎng)無(wú)疑是高風(fēng)險的，因為企業(yè)內在價(jià)值風(fēng)險不比市場(chǎng)風(fēng)險更易評估。
　　
　　對巴非特來(lái)說(shuō)，風(fēng)險與投資者的投資時(shí)間階段密切相關(guān)，他解釋說(shuō)，如果你今天買(mǎi)了一種股票并打算明天賣(mài)掉它，那你就進(jìn)入了一樁風(fēng)險買(mǎi)賣(mài)。預測股票短期內漲落的成功機會(huì )不會(huì )比擲硬幣的結果好到哪里去，然而，如果你延伸你的時(shí)間段至幾年，并假設你剛開(kāi)始的購買(mǎi)是明智的，你卷入危險交易的可能性就大大減少了。巴非特說(shuō)“如果你讓我分析今天買(mǎi)入可口可樂(lè )股票明晨將其賣(mài)出的風(fēng)險，我會(huì )說(shuō)這是一樁非常有風(fēng)險的交易”，然而，按巴非特的邏輯，如果買(mǎi)入可口可樂(lè )股票并且持股十年，這是一樁零風(fēng)險的生意。------關(guān)于巴非特長(cháng)期持股的高論，諸君有何高見(jiàn)？就我本人來(lái)說(shuō)，持股期最長(cháng)也就1年左右，長(cháng)期投資何其難也？中國股市的股票能長(cháng)期投資嗎？不過(guò)過(guò)去十年的確有少數股票長(cháng)期持有的收益超過(guò)任何短線(xiàn)高手如三無(wú)板塊。
　　

 發(fā)布:塵浪　　 
　　關(guān)于波浪理論，乙木之所以用，我想一定有他的理由。我也覺(jué)得不好用，所以也沒(méi)有下工夫鉆研。任何理論只有經(jīng)過(guò)了驗證，才有其存在的價(jià)值。波浪理論歷經(jīng)數十年而不衰，應該是有自身的獨到之處。但是，世界上不存在放之四海而皆準的真理，波浪理論應也不例外。

發(fā)布:小販　　 
　　我不知道這樣的控制風(fēng)險的好文章，
　　為什么會(huì )是在1900點(diǎn)附近，
　　而不是在2000，2100，2200點(diǎn)上方。
　　我不知道樓上的這些人的理論，
　　為什么和那些所謂的名家，黑嘴的觀(guān)點(diǎn)，
　　有著(zhù)驚人的相似。
　　我不知道是這些人江湖老了，膽子小了呢。
　　還是有其他方面的或別的原因。
　　我只知道拋開(kāi)基本面空談技術(shù)，
　　是那么的不切實(shí)際。
　　我只知道近來(lái)的新股發(fā)行和上市的少了，增發(fā)的少了
　　我也知道跌多了，就有一張無(wú)形的手在干預
　　我還知道有很多的莊家和基金在這次大跌中
　　沒(méi)有全身而退。
　　我還知道。。。。。。。。。。。。
　　
 發(fā)布:塵浪　　 
　　小販兄，我認為風(fēng)險控制文章的發(fā)表與點(diǎn)位無(wú)關(guān)。凡是參與這市場(chǎng)中的人，必須構建一個(gè)屬于自己的操作系統。風(fēng)險控制是其中的核心環(huán)節。經(jīng)過(guò)大跌以后談風(fēng)險控制，對于構建風(fēng)險控制體系更會(huì )有深的理解。不存在對后市的任何導向性意見(jiàn)。這一點(diǎn)請予以理解。畢竟未來(lái)的路還長(cháng)，我覺(jué)得更應著(zhù)眼于長(cháng)遠而不是短期市場(chǎng)的波動(dòng)。關(guān)于大勢，我比較同意你的看法。反彈在進(jìn)行之中。

發(fā)布:在線(xiàn)網(wǎng)友　 
　　1、始終遵守計劃；
　　2、定期回顧和檢討，進(jìn)行組合品種的調整和資金平衡；
　　3、一旦出現錯誤，就必須認真反思，并從中吸取教訓；
　　4、拒絕沖動(dòng)和感情用事；
　　5、自己作主；
　　6、盡量做壞的打算；
　　7、經(jīng)常性的風(fēng)險評估；
　　8、靈活的應對措施。