11月27日，國家外匯管理局（下稱(chēng)“外匯局”）國際收支分析小組首次公開(kāi)了《2005年上半年中國國際收支報告》（下稱(chēng)“外匯局”），這是外匯局首次公開(kāi)國際收支報告。此前，外匯局僅僅每年公布中國國際收支平衡表。
《報告》指出，由于貨物貿易出口增長(cháng)較快，經(jīng)常項目順差大幅增加，另一方面，短期外債資金流入增加，導致資本項目順差也有所增加。在雙順差的影響之下，上半年外匯儲備增加1010億美元，外匯儲備余額達到7110億美元。
報告因此認為，應注意巨額儲備對貨幣政策、通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫等方面的影響。“從要求外匯儲備不斷增長(cháng)，向促進(jìn)國際收支基本平衡轉變。”針對外匯局對國際收支管理思路的變化，外匯局的一位人士這樣表示。
“貿易順差多年來(lái)罕見(jiàn)”
經(jīng)常項目的大幅順差是主要的順差來(lái)源。
2005年前6個(gè)月，我國經(jīng)常項目順差673億美元，同比增長(cháng)801％。其中，根據國際收支統計口徑，上半年貨物貿易順差542億美元，同比增長(cháng)823％。其中，出口3425億美元，進(jìn)口2882億美元，分別增長(cháng)33％和14％。
但是，業(yè)內人士對于今年貿易順差的突然大幅增加，存有疑問(wèn)。
“不久前，海關(guān)公布了十月份中國貿易順差總額，令人吃驚的是：今年1到10月份中國貿易順差達到了803億美元，這是多年來(lái)非常罕見(jiàn)的。”上述外匯局人士表示，“我甚至在懷疑是不是前幾年的統計數字有問(wèn)題。”
除了貿易項目，報告同時(shí)披露，隨著(zhù)中國海外資產(chǎn)規模進(jìn)一步擴大，從境外獲取的收益增長(cháng)較快，上半年，收益項目順差49億美元，2004年同期為逆差24億美元。而境外人士到中國旅游增加，使得國際旅游等項目出現順差。
更為重要的是，2005年前6個(gè)月，經(jīng)常轉移項目順差121億美元，增長(cháng)22％。經(jīng)常轉移主要由僑匯、工人匯款及贍家款、捐贈以及無(wú)償轉移等項目構成。
《報告》顯示，僑匯收入每年都占經(jīng)常轉移收入的一半以上且增長(cháng)迅速，2005上半年為70億美元。而美國和香港地區流入的僑匯資金占全部?jì)S匯的50％以上，這些資金80％流向粵、浙、滬、閩四地區。
雖然，外匯局報告認為，經(jīng)常轉移項目收入增加的主要原因，在于勞務(wù)輸出、境外就業(yè)、僑居國外人員不斷增加。“但受人民幣匯率預期的影響，以及看好國內投資機會(huì )，個(gè)人通過(guò)經(jīng)常轉移項目流入的資金在增加。”上述外匯局人士說(shuō)，“2005年個(gè)人結匯可能超過(guò)500億美元，我個(gè)人認為，應加強這方面資金的管理。”
短期資金進(jìn)出頻繁
在經(jīng)常項目順差持續增加的同時(shí)，資本和金融項目順差有所下降。
《報告》表明，2005年前6個(gè)月，資本和金融項目順差為383億美元，同比下降43％。其下降的主要原因是證券投資項目出現逆差。2005年上半年，證券投資項目逆差10億美元，而在2004年同期，這一項目下順差為277億美元。
2005年前6個(gè)月，我國金融機構證券投資凈流出85億美元，其中中長(cháng)期債券為67.8億美元，貨幣市場(chǎng)工具16.8億美元，2004年同期為凈流入209億美元。
《報告》對此解釋?zhuān)捎趪H金融市場(chǎng)利率提高使得本外幣利差縮小，以銀行為主的金融機構從2004年減持境外資產(chǎn)、增持境內資產(chǎn)，轉而從今年開(kāi)始增持境外有價(jià)證券資產(chǎn)，因此導致了證券項目資金的流出。
另一方面，資本項下短期外債資金流動(dòng)大幅增加。
2005年上半年，外債總流量2881.32億美元，同比增長(cháng)99.9％。其中，新提款1482.74億美元，同比增長(cháng)77.7％；還本付息1398.58億美元，增長(cháng)130.5％。6月末，短期外債余額為1413.47億美元，占外債余額的53.1％。
外債結構中，上半年貿易信貸所產(chǎn)生的負債增加101億美元，短期貿易融資已經(jīng)達到775億美元。“短期外債的增長(cháng)主要來(lái)自外商投資企業(yè)。”上述外匯局人士表示，“對此，我們加強了監管。”
由于大量短期外債資金的進(jìn)出，外匯局有關(guān)人士也表示要適當考慮有關(guān)的風(fēng)險問(wèn)題。
《報告》認為，由于外匯儲備已經(jīng)相當于14.3個(gè)月的進(jìn)口額，外匯儲備與短期外債的比例為503.2％，遠高于國際公認的100％的警戒線(xiàn)。因此，外匯局認為近期發(fā)生國際收支危機的風(fēng)險較小。
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