加息料將為歐洲股市的上漲劃上句號 |
| 歐洲股市一輪強勁升勢過(guò)后，投資者可能要將目光轉向美國了。 自從美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(Federal Reserve, 簡(jiǎn)稱(chēng)Fed)2004年中期啟動(dòng)加息周期以來(lái)，歐洲股市的表現一直遠遠超過(guò)美國，今年的優(yōu)勢尤其顯著(zhù)。但是，Fed加息周期已近尾聲，而歐洲央行(European Central Bank, 簡(jiǎn)稱(chēng)ECB)卻準備開(kāi)始加息了，很可能就從周四開(kāi)始?，F在，輪到華爾街時(shí)來(lái)運轉了。 Brewin Dolphin Securities首席策略師麥克•倫霍夫(Mike Lenhoff)說(shuō)，ECB和Fed在通過(guò)加息抑制通貨膨脹方面的決心不相上下，所以歐元區股市即將遭到的打擊也不會(huì )輸于Fed政策影響下的華爾街。他說(shuō)，歐洲股市將要進(jìn)入一個(gè)低潮期了，而美國股市將收復失地。 今年迄今，道瓊斯歐洲斯托克600指數累計上漲19.3%。同期，道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數僅微幅上漲0.2%，標準普爾指數也只不過(guò)漲了3.1%。 這是因為，整整17個(gè)月以來(lái)，Fed堅持不懈地穩步加息，將基準利率從1%一直上調到4%。與此同時(shí)，ECB堅定不移地將2%的基準再融資利率維持了29個(gè)月，5年多來(lái)從未上調過(guò)。摩根士丹利資本國際(Morgan Stanley Capital International)的數據顯示，從2003年3月12日國際股市觸底以來(lái)，如果按照包括了股息再投資在內的總回報計算，歐洲股市的收益比華爾街股市高出了56%。 但這一幕可能很快就會(huì )改觀(guān)。摩根士丹利全球資本配置小組上周通知客戶(hù)，指出ECB即將展開(kāi)的加息行動(dòng)將導致歐洲股市表現下滑，為此正在減少對歐洲股票的投資，從“增持”降至“溫和減持”，并逐漸增加對投資比例較低的美國股市的投資，目標是接近“中性”水平。 摩根士丹利預計，明年上半年長(cháng)、短期利率都會(huì )繼續攀升，但歐洲的利率上漲步伐會(huì )更快。為此，它預計10年期美國國債的收益率將在明年年中從目前的4.46%升至4.95%，而同期限德國國債的收益率將從目前的3.44%升至4.10%。 因此，摩根士丹利的資本配置顧問(wèn)提醒客戶(hù)，應該對那些極易受到加息影響的行業(yè)保持謹慎。他們建議投資者予以關(guān)注的“全球20大重點(diǎn)清單”上沒(méi)有一家銀行或公用事業(yè)公司。僅有的5只金融類(lèi)股當中，3只都是日本股票。摩根士丹利認為，日本的利率上漲速度截至目前應該是幾大市場(chǎng)當中最慢的。清單上有9家美國公司，歐洲公司只有5家。 上榜的美國公司包括：通用電氣(General Electric Co.)、波音(Boeing Co.)、Schlumberger Ltd.、美國國際集團(American International Group Inc.)、先靈葆雅(Schering-Plough Corp.)、摩托羅拉(Motorola Inc.)、Williams Cos.和Analog Devices Inc.。 “現在無(wú)疑應該增持美國股票，”PSolve Alternative Investments的首席投資長(cháng)賈比爾•薩哈瓦拉(Jabir Sardharwalla)說(shuō)。他正在通過(guò)投資基金來(lái)增持美國股票，這些基金會(huì )投資于積極跟隨美國經(jīng)濟增長(cháng)走強的行業(yè)，例如科技、能源和采礦等。 薩哈瓦拉表示，美國公司的資產(chǎn)負債狀況不錯，利潤不斷增長(cháng)，股票派息和回購都在增加，這些都是促使人們投資美國股市的有利因素。 他說(shuō)，今年歐元區經(jīng)濟增長(cháng)率估計只有1.3%，這種情況下加息只會(huì )更糟。他認為ECB應該將加息推遲至少一年，讓歐元區的經(jīng)濟增長(cháng)增強動(dòng)力，直至提振消費需求。 但是，Threadneedle Investments的基金經(jīng)理史蒂夫•索恩伯(Stephen Thornber)并不擔心。他預計ECB不會(huì )將利率升至2.5%以上，給歐洲股市帶來(lái)的影響也會(huì )弱于Fed加息之于美國股市。此外，歐洲股票估值較低以及歐元疲軟帶來(lái)的收益，都促使他更看好歐洲股市的前景。他青睞的類(lèi)股包括健康護理、耐用消費品和基礎材料。 |
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