報告方：中國人民銀行研究局 執筆人：梁冰
中國人民銀行針對中小企業(yè)融資難問(wèn)題，在全國東、中、西部選擇有代表性的六個(gè)城市的1105戶(hù)中小企業(yè)進(jìn)行入戶(hù)問(wèn)卷調查。本報告在此次調查的基礎上，以大量翔實(shí)數據為依據，結合現場(chǎng)訪(fǎng)問(wèn)、座談獲得的信息進(jìn)行深入分析研究，對中小企業(yè)的發(fā)展歷史、業(yè)務(wù)狀況、財務(wù)管理、融資結構，以及金融機構、信用擔保機構對中小企業(yè)融資服務(wù)的整體狀況進(jìn)行較全面的闡述，并提出改善中小企業(yè)融資環(huán)境的相關(guān)政策建議。
中小企業(yè)融資之難
中小企業(yè)一般都有自己的核心產(chǎn)品，客戶(hù)覆蓋范圍廣，且存在一定的市場(chǎng)競爭。中小企業(yè)與大客戶(hù)之間形成了長(cháng)期穩定合作的關(guān)系，中小企業(yè)采購及銷(xiāo)售程序較規范，以銷(xiāo)定產(chǎn)，加強管理，商業(yè)信用逐步建立。
1.中小企業(yè)間貨款拖欠現象較為嚴重，但隨著(zhù)收款方式與付款方式的調整，企業(yè)資金管理情況得到一定程度的改善。
例如：樣本企業(yè)支付一筆采購貨款的平均時(shí)間為37天，而收回一筆銷(xiāo)售貨款的平均時(shí)間卻為55天，收回比支付貨款的時(shí)間多近20天。通過(guò)企業(yè)與大客戶(hù)和大供應商之間交易情況進(jìn)行分析，比較企業(yè)的應收賬款和應付賬款情況可以發(fā)現，企業(yè)平均應收賬款比平均應付賬款多243萬(wàn)元，應收賬款的平均時(shí)間比應付賬款的平均時(shí)間多近2個(gè)月（51天），收回一筆銷(xiāo)售款比支付一筆采購款平均多用12天，造成企業(yè)資金周轉困難。在過(guò)去五年中，有58.6％的樣本企業(yè)出現過(guò)貨款被拖欠的情況，其中46％的企業(yè)被拖欠的貨款收不回來(lái)；企業(yè)不能如期償還貸款的首要原因是本企業(yè)的銷(xiāo)售收入沒(méi)有如期到賬。拖欠貨款多發(fā)生在本地客戶(hù)，占比38.2％，其次是省外內陸地區的客戶(hù)，占比26.2％。
對于拖欠貨款的客戶(hù)，多數樣本企業(yè)采取更改交易條件的措施，其中采用最多的措施是增加“定期日結，定期日算”、現貨現款、預付貨款的比重，減少分期付款、滾動(dòng)結算方式、先貨后款的比重，從而為進(jìn)一步改善企業(yè)資金管理狀況奠定了基礎。
2.中小企業(yè)逐漸重視企業(yè)信用的培育，同時(shí)具有較強法律保護意識。
如前所述，如果發(fā)生了貨款拖欠，除了更改交易條件外，38％的企業(yè)選擇采取停止與該客戶(hù)的交易的措施，該客戶(hù)將失去其信用。另外有22％的企業(yè)選擇提起訴訟，提起訴訟的法院大多選擇本企業(yè)所在的市內法院；1／3的法院判決由拖欠客戶(hù)主動(dòng)執行，近一半的法院判決需要法院強制執行。
3.中小企業(yè)財務(wù)制度不夠健全。
從850戶(hù)樣本企業(yè)的財務(wù)報表情況來(lái)看，有290戶(hù)企業(yè)至今還沒(méi)有編報現金流量表，占樣本企業(yè)總數的34％。這些企業(yè)大多是私營(yíng)企業(yè)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況被認為是“個(gè)人隱私”。
4.中小企業(yè)投資欲望適中，投資規模逐年增加，資金籌集渠道單一。
無(wú)論是過(guò)去的投資還是新的投資，企業(yè)的資金來(lái)源主要依靠自籌和銀行貸款兩種方式，這既說(shuō)明資本性融資與債務(wù)性融資在中小企業(yè)融資中的重要性，又說(shuō)明企業(yè)融資渠道過(guò)于單一。企業(yè)在加強管理，提高自我積累能力的同時(shí)，致力于拓寬融資渠道。在新的投資計劃中，企業(yè)自籌資金比重有所增加，銀行貸款所占比重呈下降趨勢，股票或債券融資增幅較大；同時(shí)，隨著(zhù)企業(yè)的規范發(fā)展，親友借款在企業(yè)籌資方案中逐漸淡化，企業(yè)開(kāi)始考慮引進(jìn)外部企業(yè)或是自然人作為戰略投資者。但是，除銀行貸款外，股票等其他融資方式所占籌資比重依然很小，在樣本企業(yè)的融資結構中仍然是明顯的弱項。
圖1 中小企業(yè)籌資渠道及變化情況
5.中小企業(yè)的規模擴張普遍伴隨著(zhù)資金緊張的局面，并且受到國家宏觀(guān)經(jīng)濟金融政策的直接影響。
此時(shí)的銀行信貸支持尤為關(guān)鍵。65.7％樣本企業(yè)有過(guò)資金緊張的情況，其中53％的企業(yè)出現資金緊張的時(shí)間在2003年，27％的企業(yè)出現在2002年，12％的企業(yè)出現在2001年，8％的企業(yè)出現在2000年以前。這些企業(yè)之所以有一半以上在2003年出現資金緊張的局面，微觀(guān)層面主要是由于企業(yè)內部的投資擴張與企業(yè)外部的原材料價(jià)格上漲以及貨款被拖欠等因素所致，而從宏觀(guān)層面來(lái)看，在2003年中央銀行加大貨幣供應量的調控力度，防止銀行信貸規模過(guò)度增長(cháng)的宏觀(guān)背景下企業(yè)的資金鏈條尤為吃緊。
當企業(yè)出現資金緊張情況時(shí)，樣本企業(yè)均主要采取向銀行借款的方式來(lái)緩解資金困難（占比62％）。如果取得銀行貸款較為困難，無(wú)法滿(mǎn)足中小企業(yè)的資金需求，從而形成資金需求缺口，就會(huì )使得中小企業(yè)融資難問(wèn)題極為突出和集中。此時(shí)，民間借貸成為銀行貸款的一種補充機制。調查顯示，當資金緊張時(shí)，23％的樣本企業(yè)會(huì )采取向內部職工、親友及其他企業(yè)等借款的方式籌集資金。正規金融無(wú)法滿(mǎn)足中小企業(yè)的資金需求，是民間借貸行為始終存在的一個(gè)基本原因。
金融機構“看客下菜”
中小企業(yè)與金融機構之間普遍建立起較為穩定的合作關(guān)系。隨著(zhù)金融制度改革的深入，金融市場(chǎng)競爭加劇，各商業(yè)銀行市場(chǎng)份額變化較大。中小企業(yè)貸款滿(mǎn)意度較高，但商業(yè)銀行的服務(wù)有待于進(jìn)一步提升，業(yè)務(wù)有待于進(jìn)一步拓展。隨著(zhù)股份制商業(yè)銀行和地方性商業(yè)銀行不斷加強對中小企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，拓展市場(chǎng)，市場(chǎng)份額進(jìn)一步發(fā)生變化。37％的樣本企業(yè)開(kāi)始到2家以上的銀行申請貸款。根據向各銀行要求資金支持的企業(yè)戶(hù)數及占比進(jìn)行分析發(fā)現，在為中小企業(yè)提供服務(wù)的市場(chǎng)領(lǐng)域中，股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農村信用社的市場(chǎng)份額不斷增強，與四大國有商業(yè)銀行平分秋色，各占半壁江山。其中工商銀行的市場(chǎng)份額下降最多，為10個(gè)百分點(diǎn)，而股份制銀行和城市商業(yè)銀行卻增加了8個(gè)百分點(diǎn)的市場(chǎng)占有率。
圖2 中小企業(yè)貸款的金融機構
金融機構審批貸款多以企業(yè)提供資產(chǎn)抵押、特別是不動(dòng)產(chǎn)抵押為首要條件，但審批條件逐步趨于多元化。中小企業(yè)的貸款申請得到批準，最主要的原因是提供了資產(chǎn)（不動(dòng)產(chǎn)）抵押，占比42％；其次是因為提供了有效擔保，占比24％，其中企業(yè)擔保占18％，擔保公司擔保占6％；由于企業(yè)信譽(yù)良好、產(chǎn)品市場(chǎng)前景好等原因獲得貸款占比30％。這說(shuō)明銀行對中小企業(yè)貸款，仍以不動(dòng)產(chǎn)抵押融資方式為主，但在擔保貸款和信用貸款方面也有了較多的嘗試。
分析貸款被否決的原因，同樣也可以得到以上的結論。在申請貸款被否決的主要原因中，最主要的原因是沒(méi)有提供資產(chǎn)抵押（占比27％），其次是由于企業(yè)的融資規模過(guò)大，再次是沒(méi)有提供擔保以及銀行對企業(yè)所處的行業(yè)現狀不滿(mǎn)意，上述這四大原因基本各占1／4。
圖3 中小企業(yè)貸款申請被否決的原因
企業(yè)所獲貸款占抵押資產(chǎn)凈值的比重約為55％。
商業(yè)銀行普遍重視貸后管理，貸款償還情況良好。金融機構應進(jìn)一步督促中小企業(yè)加強資金與財務(wù)管理。在不能償還貸款的原因中，由于企業(yè)間相互拖欠造成的占比40％，原材料漲價(jià)、成本增加以及管理不善、管理費用上升造成的占比30％。
信用擔保的尷尬
1.擔保機構在企業(yè)融資中發(fā)揮的作用十分有限。
截至2003年9月末，五個(gè)樣板地區平均有76％的樣本企業(yè)至今沒(méi)有和任何擔保機構建立過(guò)信用擔保關(guān)系；而在獲得信用擔保的樣本企業(yè)中，擔保貸款余額僅占到全部貸款余額的6％，擔保機構基本上沒(méi)有發(fā)揮實(shí)質(zhì)性作用。其原因如下：
?。?）各地信用擔保機構的建立及業(yè)務(wù)開(kāi)展情況不均衡。在北京，信用擔保機構較多，服務(wù)較好，有92％的中小企業(yè)，特別是高科技中小企業(yè)都與信用擔保機構建立了良好的合作關(guān)系；而在西安等其他四個(gè)樣板地區，信用擔保機構，特別是專(zhuān)為中小企業(yè)服務(wù)的政策性擔保機構的發(fā)展還處于起步階段，擔保手續繁瑣，反擔保措施并不比銀行的貸款條件優(yōu)惠、靈活，企業(yè)還要額外增加擔保費的負擔，因此在這些地區80％—90％的中小企業(yè)都未曾向信用擔保機構提出過(guò)申請。
?。?）信用擔保機構缺乏統一的市場(chǎng)準入管理，對于專(zhuān)為中小企業(yè)服務(wù)的政策性擔保機構的市場(chǎng)定位、功能職責等認識不清。在東莞、溫州、臺州等地商業(yè)性擔保機構成立較多，其以盈利為目的，擔保費率過(guò)高，令中小企業(yè)望而卻步。
?。?）東莞、溫州、臺州等地民間資金相對富裕，民間融資手續簡(jiǎn)便、利率相對較低，也在一定程度上沖擊了信用擔保市場(chǎng)的發(fā)展。
?。?）政策性信用擔保機構的服務(wù)意識和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)有待加強。在與擔保機構建立關(guān)系的樣本企業(yè)中，企業(yè)主動(dòng)尋找、聯(lián)絡(luò )擔保機構的占63％，通過(guò)地方政府牽線(xiàn)搭橋等方式的占29％，而通過(guò)擔保機構的主動(dòng)宣傳和營(yíng)銷(xiāo)建立關(guān)系的僅占8％。
2.擔保貸款的滿(mǎn)意度較高，但企業(yè)獲得信用擔保的條件較為嚴格，與銀行貸款條件基本相當。
按信用擔保的金額計，中小企業(yè)獲得信用擔保的滿(mǎn)意度為92.6％；企業(yè)獲得擔保的主要原因是由于企業(yè)自身具有較高的反擔保能力，并多以資產(chǎn)抵質(zhì)押、個(gè)人連帶責任保證和第三方責任保證作為反擔保措施。
圖4 中小企業(yè)獲得信用擔保的條件
3.中介服務(wù)機構應簡(jiǎn)化辦事程序、提高服務(wù)效率。
調查顯示，自企業(yè)提出擔保申請到獲得審批，一般需要2個(gè)月的時(shí)間，62％的樣本企業(yè)認為中介機構提供的服務(wù)，例如抵質(zhì)押手續等比較繁瑣，延長(cháng)了擔保審批的時(shí)間。
4.擔保收費基本合理，保后管理比較認真，代償率較低。
在樣本企業(yè)獲得的信用擔保中，平均評審費率0.6％，平均擔保費率1.94％，總計費率2.53％，在國家財政部規定的當期貸款利率的50％以?xún)?。大多數的保后管理都由擔保機構與放貸銀行共同進(jìn)行，保后管理的主要措施是企業(yè)報送財務(wù)報表以及到企業(yè)走訪(fǎng)。2.3％的樣本企業(yè)發(fā)生過(guò)擔保代償，而發(fā)生代償的主要原因是本企業(yè)銷(xiāo)售收入無(wú)法如期到賬。
該怎么輸送“糧草”
相對于大企業(yè)，中小企業(yè)更具有靈活性和進(jìn)取心，是創(chuàng )新的源泉，在經(jīng)濟中更具競爭性。只有保護競爭，才能保持資本的高效率，才能鼓勵創(chuàng )新；只有全社會(huì )共同努力，才能真正改善中小企業(yè)融資環(huán)境，促進(jìn)中小企業(yè)的蓬勃發(fā)展。
1.政府的職責不是創(chuàng )造財富，而是集中稀缺的公共資源，加強公共基礎設施建設，營(yíng)造一個(gè)有利于改善中小企業(yè)融資狀況、提高中小企業(yè)競爭力的大環(huán)境。
?。?）建立與完善有利于中小企業(yè)融資和發(fā)展的法律法規體系和司法環(huán)境。
A.目前只有一部有關(guān)中小企業(yè)的全國性法規《中小企業(yè)促進(jìn)法》，還沒(méi)有出臺相應的實(shí)施細則，這種法律框架不能根本解決中小企業(yè)整體重要性與個(gè)體弱勢的矛盾。建議全國人大成立中小企業(yè)委員會(huì )，專(zhuān)門(mén)負責有關(guān)中小企業(yè)的配套法規體系的建設。
B.構筑適應市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展的擔保交易法律制度。修改完善《擔保法》，引入動(dòng)產(chǎn)抵押擔保制度，擴大動(dòng)產(chǎn)擔保物范圍，允許應收賬款和存貨作為擔保物，允許在普通債權上設立擔保，引入浮動(dòng)擔保制度，增強中小企業(yè)融資能力。
建立全國統一的公示性動(dòng)產(chǎn)擔保權登記制度，低成本、高效率地保護動(dòng)產(chǎn)擔保權人以及信貸交易各方的利益，增強信貸人放貸積極性，促進(jìn)中小企業(yè)融資健康有序地進(jìn)行。
C.重新審視、檢討不利于中小企業(yè)融資發(fā)展、不符合市場(chǎng)經(jīng)濟原則的法律法規，其中包括關(guān)于高利貸的界定等有礙于商業(yè)銀行自主確定貸款利率的規定等，通過(guò)修改、修訂及撤銷(xiāo)加以完善；進(jìn)一步完善會(huì )計、統計及稅收制度，使之健全、連續、穩定而透明，并且有利于促進(jìn)融資工具的創(chuàng )新；培育值得信賴(lài)的外部獨立審計中介服務(wù)體系。
?。?）加強社會(huì )征信系統建設，建立一套有別于大中企業(yè)的中小企業(yè)信貸登記咨詢(xún)系統，建立個(gè)人消費信用信息系統，實(shí)現信用信息共享。據世界銀行專(zhuān)家的有關(guān)研究認為，良好的社會(huì )征信系統能促使貸款成本降低二十個(gè)百分點(diǎn)。
?。?）建議成立專(zhuān)門(mén)服務(wù)于中小企業(yè)的部級單位，在各地設立分支機構，相對獨立于政府，有效行使其權限，并授權其監督其他政府部門(mén)對中小企業(yè)的支持。
?。?）健全中小企業(yè)商業(yè)服務(wù)體系，為中小企業(yè)的市場(chǎng)定位、產(chǎn)品選擇、管理咨詢(xún)、財務(wù)分析、融資需求、人員流動(dòng)等提供全方位的商業(yè)化服務(wù)；改革政府采購制度，出臺政府采購向中小企業(yè)傾斜的實(shí)施細則，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。
2.進(jìn)一步開(kāi)放金融市場(chǎng)，改革銀行組織結構，加速利率市場(chǎng)化改革，強化銀行業(yè)競爭，促使大銀行逐步關(guān)注中小企業(yè)，為中小企業(yè)提供服務(wù)。
?。?）建立有利于中小企業(yè)融資發(fā)展的金融監管框架。了解掌握中小企業(yè)貸款的特點(diǎn)，建立中小企業(yè)貸款監管體系，增設中小企業(yè)監管部門(mén)，實(shí)行不同于大企業(yè)金融業(yè)務(wù)的監管；在合法與合理的范圍內鼓勵商業(yè)銀行調整戰略，根據自己的核心競爭力積極開(kāi)展中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)，增加中小企業(yè)融資服務(wù)。
?。?）完善商業(yè)銀行、特別是四大國有商業(yè)銀行的組織結構，改變目前以行政區域劃分總分行關(guān)系的組織模式，以?xún)r(jià)值鏈為核心，按不同客戶(hù)對象進(jìn)行劃分，建立專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)貸款機構，實(shí)現銀行結構扁平化，使商業(yè)銀行的服務(wù)更加貼近中小企業(yè)。
?。?）成立專(zhuān)門(mén)服務(wù)于中小企業(yè)融資的小額信貸機構，打破四大國有商業(yè)銀行壟斷的銀行業(yè)格局，促使股份制商業(yè)銀行以及城市商業(yè)銀行等中小銀行調整市場(chǎng)定位，增加金融市場(chǎng)的競爭壓力，強化金融機構向中小企業(yè)提供服務(wù)的能力，促進(jìn)中小企業(yè)金融服務(wù)的改善。
?。?）建立銀企之間穩定的合作關(guān)系，實(shí)現金融機構信息共享，較好地解決金融機構與中小企業(yè)之間的信息不對稱(chēng)問(wèn)題，對企業(yè)實(shí)行較好的監控。
?。?）根據中小企業(yè)的特點(diǎn)建立專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)信用評分系統，廣泛收集企業(yè)各類(lèi)信息，定量分析和定性分析相結合，綜合全面地評估中小企業(yè)的信用狀況。
3.構建以中小企業(yè)政策性銀行為核心，包括政策性擔保機構、風(fēng)險投資基金和證券市場(chǎng)在內的中小企業(yè)政策性金融體系。
?。?）成立中小企業(yè)政策性銀行，在完成政府任務(wù)和目標的前提下，保證資產(chǎn)的流動(dòng)性、安全性和效益性最大化。政策性銀行的穩健發(fā)展是有效實(shí)現為中小企業(yè)提供融資服務(wù)這一目的的前提條件。
?。?）加快關(guān)于中小企業(yè)信用擔保機構的立法進(jìn)程，認定信用擔保機構的性質(zhì)，確定信用擔保機構的監管部門(mén)，規范信用擔保機構的市場(chǎng)準入、業(yè)務(wù)開(kāi)展、信息共享、稅收優(yōu)惠、風(fēng)險控制、危機救助、市場(chǎng)退出等事項，有效防范行業(yè)風(fēng)險，使之真正為擴大中小企業(yè)融資提供服務(wù)；建立全國性再擔保機構，對政策性中小企業(yè)擔保中心和民營(yíng)擔保公司提供再擔保支持，降低地方各類(lèi)擔保機構的風(fēng)險，促進(jìn)中小企業(yè)信用擔保業(yè)的健康有序發(fā)展。
?。?）促進(jìn)風(fēng)險投資、股權投資、租賃、典當等非銀行融資工具和市場(chǎng)的發(fā)展，為中小企業(yè)提供多渠道的融資服務(wù)。
4.中小企業(yè)應苦練內功，把產(chǎn)品做到精、細、專(zhuān)、深，提高市場(chǎng)競爭力，增強自身從外部獲得融資支持的能力。
僅僅憑借外界的扶持，并不能真正使中小企業(yè)長(cháng)大變強，中小企業(yè)必須苦練內功，找準市場(chǎng)定位，增強自身積累能力和取得融資的能力。
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