知情人士周三透露，雅虎公司(Yahoo! Inc.)和時(shí)代華納公司(Time Warner Inc.)旗下的美國在線(xiàn)(AOL)正接近達成互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)合并協(xié)議，此舉可能會(huì )阻礙微軟(Microsoft Corp.)收購雅虎的計劃。

與此同時(shí)，其他知情人士透露，新聞集團(News Corp.)正在與微軟就聯(lián)合競購雅虎公司進(jìn)行正式談判。

雅虎和美國在線(xiàn)的可能“聯(lián)姻”是雅虎提出的三步走計劃的一部分，該計劃旨在為雅虎股東提供除接受微軟主動(dòng)收購提議之外的其他選擇。據知情人士透露，雅虎還提出回購價(jià)值數十億美元的本公司股票，并正在與谷歌(Google Inc.)就廣告業(yè)務(wù)合作事宜進(jìn)行談判。雅虎周三宣布了一個(gè)短期試驗項目，對加載谷歌的搜索廣告進(jìn)行測試。

雅虎的上述計劃至少有望為迫使微軟提高收購價(jià)格提供更多談判籌碼。不過(guò)，雅虎可能難以令其股東相信，它和美國在線(xiàn)的結合是誘人的。微軟已經(jīng)威脅要發(fā)動(dòng)委托書(shū)之戰，直接向雅虎股東提交自己的收購提議。

如果雅虎和美國在線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的合并交易得以達成，兩家最大的網(wǎng)站將合二為一。一位參與了討論的人士提醒道，在美國在線(xiàn)和雅虎達成最終協(xié)議前，還有很多工作要做。不過(guò)，時(shí)代華納也有達成交易的動(dòng)因。該公司多年來(lái)一直在為美國在線(xiàn)尋找可行的發(fā)展戰略。自2000年美國在線(xiàn)與時(shí)代華納合并之后，該公司大部分價(jià)值已經(jīng)損失殆盡。

知情人士說(shuō)，尚在討論中的條款規定，時(shí)代華納將把旗下的美國在線(xiàn)并入雅虎，同時(shí)投入占合并后公司總資產(chǎn)20%的現金。該交易予以美國在線(xiàn)的評估價(jià)約為100億美元，美國在線(xiàn)的撥號上網(wǎng)業(yè)務(wù)不會(huì )并入雅虎。據知情人士說(shuō)，作為交易的一部分，雅虎將利用時(shí)代華納投入的現金和其他資金回購價(jià)值數十億美元的本公司股份，每股價(jià)格在30至40美元之間；所有的交易都需要獲得雅虎股東的批準。

微軟已經(jīng)向雅虎股東提出以現金加股票的方式進(jìn)行收購，其報價(jià)目前折合420億美元，或29.24美元一股。許多分析師和投資者認為，微軟最終將以更高的價(jià)格成功收購雅虎。周三，雅虎的股票在納斯達克收于27.77美元，上漲了7美分，漲幅0.25%。

周三，雅虎宣布將對谷歌的互聯(lián)網(wǎng)搜索廣告項目進(jìn)行測試，此舉加大了微軟的壓力。知情人士稱(chēng)，雅虎與AOL的合并并不取決于這一測試能否獲得成功。谷歌已經(jīng)在為AOL銷(xiāo)售搜索廣告，并擁有5%的AOL股份。

雅虎與AOL都在通過(guò)其他網(wǎng)站銷(xiāo)售在線(xiàn)廣告來(lái)拓展自己的業(yè)務(wù)。它們做成此舉一定程度上是意識到，互聯(lián)網(wǎng)的大部分增長(cháng)勢頭都被Facebook Inc.的社交網(wǎng)站和谷歌的YouTube視頻分享服務(wù)這些后來(lái)者得去了。

面對這樣的趨勢，微軟想與雅虎合并，以更好地向谷歌發(fā)起挑戰。微軟首席執行長(cháng)斯蒂夫•巴爾默(Steve Ballmer)上周六致信雅虎董事，要他們限期三周批準合并交易，否則微軟將發(fā)起敵意收購，并暗示在那種情況下微軟將降低出價(jià)。

雅虎董事以微軟當前報價(jià)過(guò)低為由予以拒絕。在周一給巴爾默的回信中，雅虎說(shuō)巴爾默的最后通諜起到了反作用。

Legg Mason Inc.的投資組合經(jīng)理比爾•米勒(Bill Miller)等雅虎的大股東隨后表示，如果微軟降低出價(jià)，他們可能不會(huì )支持微軟的任何敵意收購行動(dòng)。與此同時(shí)，對雅虎能否達成比微軟的提議更合股東心意的其他交易（比如與AOL合并），他們也持懷疑態(tài)度。

據研究公司comScore Inc.的數據，雅虎網(wǎng)站2月份的美國訪(fǎng)問(wèn)量最高，為1.37億，AOL的訪(fǎng)問(wèn)量為1.09億，位居第四，排在谷歌和微軟之后。

雅虎稱(chēng)，其與谷歌聯(lián)合進(jìn)行的測試最多將持續兩周，僅涉及不到3%的雅虎搜索查詢(xún)。知情人士稱(chēng)，該測試旨在讓谷歌和雅虎對一種更大規模搜索廣告銷(xiāo)售外包方式的收益潛力進(jìn)行評估。某 程度上說(shuō)，雅虎將這一最新的測試視為顯示自己的價(jià)值高過(guò)微軟出價(jià)的方式。

谷歌在一份聲明中說(shuō)：“雅虎將對谷歌的AdSense搜索服務(wù)進(jìn)行測試，在此過(guò)程中，谷歌的相關(guān)廣告將與雅虎自身的搜索結果一同顯示。這只是有限度的測試，并不意味著(zhù)雅虎一定會(huì )加入AdSense項目。”

分析家們已經(jīng)預計，將搜索廣告外包給谷歌能增加雅虎的現金流量，因為對于每條搜索查詢(xún)，谷歌的系統產(chǎn)生的收入遠遠高于雅虎。如果采用這種方式，雅虎可能會(huì )拿走收入的大頭，剩下的作為谷歌的傭金。

但反壟斷專(zhuān)家表示，由于這兩家公司在網(wǎng)絡(luò )搜索和在線(xiàn)廣告市場(chǎng)所占份額極為可觀(guān)，二者之間的任何大范圍廣告協(xié)議都可能面臨嚴格的監管審查。

微軟在一份聲明中說(shuō)：“雅虎和谷歌之間的任何最終協(xié)議都會(huì )將90%的搜索廣告市場(chǎng)份額交到谷歌手中。這會(huì )大大削弱市場(chǎng)競爭。”

微軟的聲明還說(shuō)：“我們的提議仍是讓雅虎股東完全且公平地實(shí)現自己所持股票價(jià)值的唯一選擇。”

花旗環(huán)球金融有限公司(Citigroup Global Markets)分析師馬克•馬漢尼(Mark Mahaney)在2月份的一份研究報告中預計，若雅虎將所有搜索廣告外包給谷歌，其每年的現金流量將增加25%以上。知情人士稱(chēng)，雅虎管理層去年對這一方案進(jìn)行了戰略評估，但雅虎首席執行長(cháng)楊致遠去年10月暗示已否決了該方案。

在去年10月一個(gè)討論雅虎收益的電話(huà)會(huì )議上，楊致遠對分析師們說(shuō)：“我們認為，在搜索和展示廣告兩方面都占據重要地位對于為股東創(chuàng )造長(cháng)期價(jià)值至關(guān)重要。”

微軟提出收購雅虎以及許多投資者認為雅虎2008收益前景平平等多個(gè)因素可能促成了雅虎在與谷歌合作一事上的回心轉意。