文/發(fā)條橙子
瑞德 霍夫曼（Reid Hoffman） 是一枚創(chuàng )投圈內的全能打：2002年的時(shí)候，這位pay pal 的早期員工與人聯(lián)合創(chuàng )辦了LinkedIn，接著(zhù)，又拿著(zhù)從這個(gè)項目中賺來(lái)的錢(qián)，搖身一變，成了硅谷戰功赫赫的天使投資人，早早地入股了Facebook, Zynga等如今聽(tīng)來(lái)響當當的公司。而現在的他，是Greylock Partners的一名風(fēng)險投資人。自霍夫曼 2009年加入Greylock，便一直關(guān)注那些為用戶(hù)搭建平臺的2c型互聯(lián)網(wǎng)公司，比如住家共享的 Airbnb。
近日，這位硅谷的“老人”表示，在這個(gè)創(chuàng )業(yè)公司需要快速成長(cháng)的時(shí)代， 風(fēng)投機構本身也需要做出新的變革。
其實(shí)，近年來(lái)傳統的風(fēng)投機構一直面臨著(zhù)新的挑戰：有將創(chuàng )業(yè)者的早期想法培育出來(lái)的創(chuàng )業(yè)孵化器，有專(zhuān)注大量少額投資早期項目的超級天使，亦有諸如 Kickstarter一般通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)方式進(jìn)行眾籌的模式。在霍夫曼看來(lái)，像他這樣的風(fēng)投機構則可以通過(guò)提供更全面的服務(wù)——例如創(chuàng )業(yè)團隊人才招募，活動(dòng)推廣，創(chuàng )業(yè)教學(xué)等，來(lái)幫助企業(yè)實(shí)現更快的成長(cháng)。他現在就在斯坦福大學(xué)開(kāi)了個(gè)班，專(zhuān)教創(chuàng )業(yè)者們如何迅速擴大企業(yè)規模實(shí)現增長(cháng)。
霍夫曼與MIT科技記者就近來(lái)的一些風(fēng)投本身的變革以及創(chuàng )投趨勢聊了聊，以下是他們的訪(fǎng)談?dòng)涗洠?/p>
科學(xué)技術(shù)的改變是如何影響你的投資方式的？
現在你開(kāi)辦一家軟件公司，要比過(guò)去快得多、成本也低得多。這都是托亞馬遜網(wǎng)絡(luò )服務(wù)、開(kāi)源軟件、以及 ios、android 應用開(kāi)發(fā)的福。你能越來(lái)越清楚的意識到，全球范圍內的創(chuàng )業(yè)機會(huì )都在激烈地角逐著(zhù)，在這樣的情況下，我想打造一個(gè)更適合當下創(chuàng )業(yè)環(huán)境的風(fēng)險投資平臺。
現在其實(shí)風(fēng)投機構們都在試著(zhù)幫助企業(yè)去構建網(wǎng)絡(luò )、進(jìn)行招聘，那你的這個(gè)平臺有什么不一樣的嗎？
當你開(kāi)發(fā)一款 iOS應用，你需要調用 Apple平臺上的各種服務(wù)，從圖形框架到如何創(chuàng )建一個(gè)對話(huà)框 。與此類(lèi)似地，一檔生意要跑起來(lái)，你需要雇人、需要開(kāi)發(fā)產(chǎn)品、打磨服務(wù)、擴大營(yíng)收。而現代的風(fēng)投機構就應當夠為所投企業(yè)提供上述的所有服務(wù)。我們就有專(zhuān)門(mén)的團隊來(lái)幫助創(chuàng )業(yè)工資招納工程師、產(chǎn)品，我們有一大波來(lái)自蘋(píng)果、臉譜的人，他們各個(gè)身懷絕技，玩的了大數據、搞得定用戶(hù)增長(cháng)，他們能將這些經(jīng)驗教授給企業(yè)，告訴他們如何去增長(cháng)黑客，如何使用社交媒體，以及其他成本低廉的市場(chǎng)手段。
您認為這種基于軟件的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)項目的理想投資期還有多久？
現在仍有數十億的人涌向互聯(lián)網(wǎng)。同時(shí)，軟件正影響著(zhù)幾乎所有的產(chǎn)業(yè)，從被Uber、自動(dòng)駕駛改變著(zhù)的交通業(yè)，到愈發(fā)趨于個(gè)性化的醫學(xué)，健康和遺傳學(xué)。我們正親眼見(jiàn)證著(zhù)數據是如何反映這一切的。這些趨勢尚在非常早期的時(shí)候，因而對宏觀(guān)經(jīng)濟的影響可能將會(huì )出現在接下來(lái)的5到10年中。
您曾說(shuō)，您并不認為科技創(chuàng )投存有泡沫，但是肯定并不是所有企業(yè)的估值都恰如其分。這應該如何理解？
人們都在興致勃勃地專(zhuān)注于將自己的公司打造成估值節節高的前沿公司。而事實(shí)是，有些公司是實(shí)實(shí)在在創(chuàng )造了巨大的價(jià)值，以至于就算你不斷地投錢(qián)進(jìn)去，相較于回報而言，那也都算是小錢(qián)。但也還有大量的公司，確實(shí)被賦予了過(guò)高的估值。我并不認為在私募階段的過(guò)高估值導致了大規模的市場(chǎng)修正。私募階段的融資下滑并沒(méi)有破壞公共資本市場(chǎng)，但它仍是美麗的泡沫，而當你能意識到有估值被夸大的時(shí)候，你就不會(huì )被它所影響了。
您覺(jué)得那些在基于app之上的真正的創(chuàng )新，已經(jīng)受到了足夠的資本認可了嗎？
市場(chǎng)還是比較偏向于那些只需要小投入便可短期獲得可靠回報的項目。
這往往有利于諸如像Airbnb和Uber，Dropbox一般純粹的軟件公司，隨著(zhù)他們的服務(wù)被更多的人使用，他們便能創(chuàng )造出更多的價(jià)值，在全世界范圍內發(fā)揮影響力。如果資本能自然地流向那些重科技，我想對于大家來(lái)說(shuō)是件好事。但是我們也確實(shí)看到了像 SpaceX, Tesla這樣的公司，他們對于資本并沒(méi)有那么饑渴。
文章到此并沒(méi)有結束。
和霍夫曼一般，越來(lái)越多的風(fēng)投機構也意識到了，在關(guān)注創(chuàng )新的同時(shí)，風(fēng)投機構自身的變革與創(chuàng )新在這個(gè)競爭愈發(fā)激烈的時(shí)代也顯得頗為重要。巧的是，在虎嗅11月22日 FM創(chuàng )新節的活動(dòng)現場(chǎng)，也有三位投資機構的合伙人分享了自己對于這個(gè)問(wèn)題的一些看法。借著(zhù)霍夫曼這一問(wèn)題的由頭，將活動(dòng)速記在這里做一個(gè)分享，內容有刪減。
嘉賓介紹
胡海清：是現在的基金是淺石創(chuàng )投，我原來(lái)一直在經(jīng)緯做了8年，今年3月份出來(lái)和我的搭檔做了一支新的基金，做的事兒和原來(lái)差不多，還是專(zhuān)注于早期天使輪到A輪人民幣基金。
邱浩：之前在VC行業(yè)做了9年，在晨興創(chuàng )投干了5年，在創(chuàng )新工廠(chǎng)作為合伙人做了3年，今年出來(lái)自己做了一個(gè)基金，叫聯(lián)基金，是一個(gè)人民幣基金，主要做PreA和A輪，目前會(huì )專(zhuān)注社交領(lǐng)域，以及互聯(lián)網(wǎng)醫療，以及農村互聯(lián)網(wǎng)幾大塊。
林中華：之前在硅谷做了八九年的天使投資，在IDG做了一年，負責他們在硅谷投資的合伙人，今年6月份的時(shí)候跟另外一個(gè)IDG合伙人李峰做了Frees Fund基金，我們做了四五個(gè)月，我們現在已經(jīng)有超過(guò)30人的團隊，也投了將近30個(gè)項目，資金量也到了30個(gè)億左右。
主持人：以太資本創(chuàng )始人 周子敬
周：從去年我就感覺(jué)到VC市場(chǎng)也發(fā)生了很大的變化，最直接的就是新基金越來(lái)越多，而且新基金在市場(chǎng)上的表現，老基金沒(méi)有那么大明顯的差別，包括創(chuàng )業(yè)者那端，他們也非常樂(lè )意拿新基金的錢(qián)，而且很多新的基金非常多創(chuàng )新的打法。
你們有感覺(jué)到VC投融資行業(yè)的一些變化嗎，以及各位的新基金會(huì )有什么創(chuàng )新的打法？
林中華：剛才說(shuō)的沒(méi)錯，我們剛出來(lái)融資還遇到了一兩家專(zhuān)門(mén)投資基金的基金，他們專(zhuān)注的策略就是專(zhuān)門(mén)投早期基金，或者說(shuō)大的機構出來(lái)的一些合伙人創(chuàng )立的基金，我覺(jué)得從他們的角度或者是市場(chǎng)的角度，大家還是看見(jiàn)了一些VC行業(yè)需要做的變革，這是第一點(diǎn)。
第二點(diǎn)，從投資人角度，第一支基金往往是表現最好的基金，因為第一支基金各位合伙人出來(lái)的時(shí)候是跑得比較勤，工作比較刻苦。從創(chuàng )業(yè)者的角度說(shuō)，也是這樣。我們剛剛開(kāi)始的時(shí)候完全沒(méi)有遇到創(chuàng )業(yè)者對基金品牌的特別硬性的要求，大家還是把重點(diǎn)放在了合伙人跟他們的契合度上，這是我們覺(jué)得創(chuàng )業(yè)者找投資人非常需要看的點(diǎn)。
所以我們覺(jué)得，作為一個(gè)早期基金，我們覺(jué)得投后服務(wù)這塊是我們Frees Fund資本很重要的一點(diǎn)，我們把投后分成了6塊，細分的很明顯，而且每塊的負責人都是在他們自己領(lǐng)域非常資深的專(zhuān)家，比如說(shuō)產(chǎn)品，HR，幫公司融下一輪的、幫公司把財務(wù)做好的，最后有一個(gè)是教公司怎么把一個(gè)APP或者是一個(gè)產(chǎn)品給實(shí)現比較病毒化的增長(cháng)的?；旧鲜沁@樣。
邱浩：我覺(jué)得過(guò)去一年里面，大量新的基金的出現，包括我們自己，順應了整個(gè)創(chuàng )業(yè)熱情和創(chuàng )業(yè)熱潮，有這么多的創(chuàng )業(yè)者，必然需要更多的VC來(lái)替他們服務(wù)，不應該是創(chuàng )業(yè)的一小波人的事情。所以就有更多的創(chuàng )業(yè)者來(lái)了，也有我們的這些新的基金出來(lái)了，很高興就是我覺(jué)得只要你對創(chuàng )業(yè)者有價(jià)值，而且給他帶來(lái)其他的幫助，創(chuàng )業(yè)者并不會(huì )對什么新基金、老基金有太多的差別、成見(jiàn)，當然了我相信IDG、紅杉之類(lèi)的仍然擁有它強大的資金實(shí)力。 從這點(diǎn)角度來(lái)說(shuō)，我們能做的可能就是做得更多一些。
從對創(chuàng )業(yè)者的幫助來(lái)說(shuō)，除了剛才林總提的那些，因為我在這個(gè)行業(yè)做VC挺長(cháng)時(shí)間，我覺(jué)得三點(diǎn)是作為VC可以做的。
1、如果在我們這個(gè)特別熟悉的行業(yè)里面，你如果能夠幫創(chuàng )業(yè)者參與他的產(chǎn)品戰略和他公司戰略的討論的話(huà)，那是非常有價(jià)值，因為你看到的東西多，你見(jiàn)到的人多，所以，有可能你能帶給創(chuàng )業(yè)者角度來(lái)說(shuō)，對他是一個(gè)很大的幫助。這點(diǎn)是作為一個(gè)真正最優(yōu)秀的VC，在他最熟悉的創(chuàng )業(yè)行業(yè)可以做到的東西。
2、假設很多時(shí)候你做不到那個(gè)，做不到的情況下面，你多說(shuō)話(huà)往往對創(chuàng )業(yè)者是個(gè)障礙，有很多人說(shuō)咱們不添亂，在不添亂的情況下，其實(shí)作為VC也是有很多的價(jià)值的。你可以幫創(chuàng )業(yè)者保持專(zhuān)注。因為我們在董事會(huì )上面，可以跟創(chuàng )業(yè)者約定說(shuō)，我們今年的目標就是干這個(gè)，但是創(chuàng )業(yè)者特別像在叢林當中戰斗，所以他往往會(huì )走著(zhù)走著(zhù)就會(huì )走偏了，作為投資人，我們基本上是在500米的高空，甚至1000米的高空，所以一眼就能看清楚，你這方向錯了，有可能我就能提醒這個(gè)創(chuàng )業(yè)者，我們今年的目標是什么，我們得保持專(zhuān)注。
3、更容易做但是其實(shí)做得好的并不多，就是永遠成為創(chuàng )業(yè)者的啦啦隊，特別是在寒冬來(lái)臨的時(shí)候，我們對創(chuàng )業(yè)者的信心一定要超過(guò)他對自己的信心，這樣的話(huà)才能真正地讓他感覺(jué)到這個(gè)時(shí)候他并不孤獨、并不寒冷。
這是我們自己作為VC價(jià)值的理解，那具體的做法當中，今天既然在講VC2.0，我覺(jué)得過(guò)去整個(gè)VC行業(yè)分配或者利益的重點(diǎn)是在合伙人這一級，今天在新的基金出來(lái)以后，我想在這方面可能都做了很多改變，特別是在早期項目，天使、pre A這些項目當中，其實(shí)有很多人扮演很重要的角色。
這也是為什么很多基金的人，離開(kāi)他原有的基金，肯定也是處于這樣的一個(gè)原因。所以像聯(lián)基金的一個(gè)做法當中，我們聘請了大概十幾位我以前投的CEO，或者我比較熟悉的CEO，作為我的創(chuàng )業(yè)導師，我把我基金當中的10%，或者某個(gè)項目的10%的carry，就是當我們掙錢(qián)以后，這個(gè)項目當中，除了分給LP以外，分給我們GP的部分，一般典型是20-30%的這個(gè)收益的部分，當中的10%我們分給了我們的創(chuàng )業(yè)導師，另外的15-20%我們會(huì )給我們在這個(gè)項目當中，具體找到項目、執行項目，以及參與投后管理的這些同事，一般來(lái)說(shuō)我們把30%的這部分的收益分給了我們一些具體參與操作的一些創(chuàng )業(yè)導師、投資經(jīng)理，我們希望這樣的利益能夠使他們更加有積極性為我們的創(chuàng )業(yè)者服務(wù)，使我們基金越來(lái)越大。這是我們的一些做法。
胡海清：關(guān)于變化肯定是感同身受的，因為我們自己也是變化的一部分，而且我們現在狀態(tài)是在創(chuàng )業(yè)。但是我自己感受的最大的變化或者壓力，其實(shí)是競爭，因為我們同行之間其實(shí)是競合關(guān)系，又競爭又合作，但是跟原來(lái)不一樣的是說(shuō)，我們現在在項目上面對的不是像紅杉、經(jīng)緯這么大的平臺，由這么多種子輪、天使輪的個(gè)人和機構，甚至直接就是BAT。然后，以及BAT里面這些已經(jīng)功成名就的大佬們。
所以，我們面對的這種環(huán)境是非常非常復雜，競爭壓力也非常大，再加上我們雖然在行業(yè)內時(shí)間長(cháng)，但是畢竟這個(gè)平臺是新的，團隊是新的，所以我覺(jué)得這塊我自己的感受壓力非常非常大。
為了能夠去跟他們倆去差異化，其實(shí)真正能做的本質(zhì)東西沒(méi)有太多了，因為這個(gè)行業(yè)是比較成熟的，只能說(shuō)一些打法上面盡量去差異化，比如說(shuō)我們內部討論說(shuō)反正堅決不跟風(fēng)，不管市場(chǎng)好還是不好的時(shí)候，我們自己心態(tài)比較好，所以不跟風(fēng)。
但是在一些已經(jīng)過(guò)熱的領(lǐng)域，其實(shí)我們反而會(huì )再去看看里面會(huì )不會(huì )有一些機會(huì )，比如說(shuō)在一些確實(shí)市場(chǎng)需求比較大的O2O領(lǐng)域，雖然O2O現在大家談虎色變，但是我們覺(jué)得大家一門(mén)心思都在2C上面，確實(shí)比較艱難，但是在有些細分領(lǐng)域，我們覺(jué)得因為用戶(hù)習慣已經(jīng)形成，市場(chǎng)格局也比較穩，我們會(huì )看上面其實(shí)有很多這種商家們，他們完全沒(méi)有被各服務(wù)好，我們還是在延著(zhù)O2O的產(chǎn)業(yè)鏈，但是我們換一個(gè)角度來(lái)切入，我們現在正在投的一個(gè)項目，就是這種邏輯，反而是受到一些比較好的效果。
就是說(shuō)本質(zhì)上的東西我覺(jué)得變化不會(huì )太多，但是會(huì )在一些細節上面會(huì )做一些差異化的調整，其他就是剛才兩位老總說(shuō)的，也就是各種各樣的附加值服務(wù)，其他沒(méi)有什么特殊的。
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