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世界上最偉大的交易員有一個(gè)有用且簡(jiǎn)單的交易法則——“鱷魚(yú)原則”。該法則源于鱷魚(yú)的吞噬方式：獵物越試圖掙扎，鱷魚(yú)的收獲越多。假定一只鱷魚(yú)咬住你的腳，如果你用手臂試圖掙脫腳，則它的嘴巴便會(huì )同時(shí)咬你的腳與手臂。你越掙扎，便陷得越深。所以，萬(wàn)一鱷魚(yú)咬住你的腳，務(wù)必記?。耗阄┮坏纳鏅C會(huì )便是犧牲一只腳。若以現貨市場(chǎng)的語(yǔ)言表達，這項原則就是：當你知道自己犯了錯誤時(shí)，立即了結出場(chǎng)！不可再找借口、理由或有所期待。
止損的必要性
波動(dòng)性和不可預測性是市場(chǎng)最根本的特征，這是市場(chǎng)存在的基礎，也是交易中風(fēng)險產(chǎn)生的原因，這是一個(gè)不可改變的特征。交易中永遠沒(méi)有確定性，所有的分析預測僅僅是一種可能性，根據這種可能性而進(jìn)行的交易自然是不確定的，不確定的行為必須得有措施來(lái)控制其風(fēng)險的擴大，止損就這樣產(chǎn)生了。
止損是人類(lèi)在交易過(guò)程中自然產(chǎn)生的，并非刻意制作，是投資者保護自己的一種本能反應，市場(chǎng)的不確定性造就了止損存在的必要性和重要性。成功的投資者可能有各自不同的交易方式，但止損卻是保障他們獲取成功的共同特征。世界投資大師索羅斯說(shuō)過(guò)，投資本身沒(méi)有風(fēng)險，失控的投資才有風(fēng)險。學(xué)會(huì )止損，千萬(wàn)別和虧損談戀愛(ài)。止損遠比盈利重要，因為任何時(shí)候保本都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的止損原則相當有效，謹慎的止損原則的核心在于不讓虧損持續擴大。
為什么止損如此之難
明白止損的意義固然重要，然而，這并非最終的結果。事實(shí)上，投資者設置了止損而沒(méi)有執行的例子比比皆是，市場(chǎng)上，被掃地出門(mén)的悲劇幾乎每天都在上演。止損為何如此艱難？原因有三：其一，僥幸的心理作祟。某些投資者盡管也知道趨勢上已經(jīng)破位，但由于過(guò)于猶豫，總是想再看一看、等一等，導致自己錯過(guò)止損的大好時(shí)機；其二，價(jià)格頻繁的波動(dòng)會(huì )讓投資者猶豫不決，經(jīng)常性錯誤的止損會(huì )給投資者留下?lián)]之不去的記憶，從而動(dòng)搖投資者下次止損的決心；其三，執行止損是一件痛苦的事情，是一個(gè)血淋淋的過(guò)程，是對人性弱點(diǎn)的挑戰和考驗。
事實(shí)上，每次交易我們都無(wú)法確定是正確狀態(tài)還是錯誤狀態(tài)，即便盈利了，我們也難以決定是立即出場(chǎng)還是持有觀(guān)望，更何況是處于被套狀態(tài)下。人性追求貪婪的本能會(huì )使每一位投資者不愿意少贏(yíng)幾個(gè)點(diǎn)，更不愿意多虧幾個(gè)點(diǎn)。
如何正確理解止損
市場(chǎng)的不確定性和價(jià)格的波動(dòng)性決定了止損常常會(huì )是錯誤的。事實(shí)上，在每次交易中，我們也搞不清該不該止損，如果止損對了也許會(huì )竊喜，止損錯了，則不僅會(huì )有資金減少的痛苦，更會(huì )有一種被愚弄的痛苦，心靈上的打擊才是投資者最難以承受的痛苦。
因此，理解止損本質(zhì)上就是如何正確理解錯誤的止損。錯誤的止損我們也應坦然接受，舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，如果在交易中你的止損都是正確的，那就意味著(zhù)你的每次交易都是正確的，而你的交易如果都是正確的，那又為什么要止損呢？所以，止損是一種成本，是尋找獲利機會(huì )的成本，是交易獲利所必須付出的代價(jià)，這種代價(jià)只有大小之分，難有對錯之分，你要獲利，就必須付出代價(jià)，包括錯誤止損所造成的代價(jià)。
坦然面對錯誤的止損，不要回避，更不必恐懼，只有這樣，才能正常地交易下去，并且最終獲利，這就是筆者對止損的理解，包括對錯誤止損的理解。
應注意的問(wèn)題
其一，“凡事預則立，不預則廢”，所有的止損必須在進(jìn)場(chǎng)之前設定。做現貨投資，必須養成一種良好的習慣，就是在開(kāi)倉的時(shí)候就設置好止損，而在虧損出現時(shí)再考慮使用什么標準時(shí)已為時(shí)已晚。
其二，止損要與趨勢相結合。趨勢有三種：上漲、下跌和盤(pán)整。在盤(pán)整階段，價(jià)格在某一范圍內止損的錯誤性的概率要大，因此，止損的執行要和趨勢相結合。在實(shí)踐中，筆者以為盤(pán)整可視作看不懂的趨勢，投資者可以休養生息。
其三，選擇交易工具來(lái)把握止損點(diǎn)位。這要因人而異，可以是均線(xiàn)、趨勢線(xiàn)、形態(tài)及其他工具，但必須是適合自己的，不要因為別人用得好你就盲目拿來(lái)用。交易工具的確定非常重要，而運用交易工具的能力則會(huì )導致完全不同的交易結果。
總之，現貨交易注重健全的交易策略，其中資金管理可視為其核心，而止損可視為資金管理的靈魂。唯有作好資金管理、嚴格止損，才能細水長(cháng)流，成為現貨市場(chǎng)的常勝將軍。
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