| “鱷魚(yú)原則”－－最偉大的交易員交易法則 發(fā)布于2006-08-06 10:48 被讀260次 【字體：大 中 小】 來(lái)源：財經(jīng)博客 |
| 世界上最偉大的交易員有一個(gè)有用且簡(jiǎn)單的交易法則——“鱷魚(yú)原則”。該法則源于鱷魚(yú)的吞噬方式：獵物越試圖掙扎，鱷魚(yú)的收獲越多。假定一只鱷魚(yú)咬住你的腳，如果你用手臂試圖掙脫腳，則它的嘴巴便會(huì )同時(shí)咬你的腳與手臂。你越掙扎，便陷得越深。所以，萬(wàn)一鱷魚(yú)咬住你的腳，務(wù)必記?。耗阄┮坏纳鏅C會(huì )便是犧牲一只腳。若以期貨市場(chǎng)的語(yǔ)言表達，這項原則就是：當你知道自己犯了錯誤時(shí)，立即了結出場(chǎng)！不可再找借口、理由或有所期待，趕緊離場(chǎng)！ 止損的必要性 波動(dòng)性和不可預測性是市場(chǎng)最根本的特征，這是市場(chǎng)存在的基礎，也是交易中風(fēng)險產(chǎn)生的原因，這是一個(gè)不可改變的特征。交易中永遠沒(méi)有確定性，所有的分析預測僅僅是一種可能性，根據這種可能性而進(jìn)行的交易自然是不確定的，不確定的行為必須得有措施來(lái)控制其風(fēng)險的擴大，止損就這樣產(chǎn)生了。 止損是人類(lèi)在交易過(guò)程中自然產(chǎn)生的，并非刻意制作，是投資者保護自己的一種本能反應，市場(chǎng)的不確定性造就了止損存在的必要性和重要性。成功的投資者可能有各自不同的交易方式，但止損卻是保障他們獲取成功的共同特征。世界投資大師索羅斯說(shuō)過(guò)，投資本身沒(méi)有風(fēng)險，失控的投資才有風(fēng)險。學(xué)會(huì )止損，千萬(wàn)別和虧損談戀愛(ài)。止損遠比盈利重要，因為任何時(shí)候保本都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的止損原則相當有效，謹慎的止損原則的核心在于不讓虧損持續擴大。 為什么止損如此之難 明白止損的意義固然重要，然而，這并非最終的結果。事實(shí)上，投資者設置了止損而沒(méi)有執行的例子比比皆是，市場(chǎng)上，被掃地出門(mén)的悲劇幾乎每天都在上演。止損為何如此艱難？原因有三：其一，僥幸的心理作祟。某些投資者盡管也知道趨勢上已經(jīng)破位，但由于過(guò)于猶豫，總是想再看一看、等一等，導致自己錯過(guò)止損的大好時(shí)機；其二，價(jià)格頻繁的波動(dòng)會(huì )讓投資者猶豫不決，經(jīng)常性錯誤的止損會(huì )給投資者留下?lián)]之不去的記憶，從而動(dòng)搖投資者下次止損的決心；其三，執行止損是一件痛苦的事情，是一個(gè)血淋淋的過(guò)程，是對人性弱點(diǎn)的挑戰和考驗。 事實(shí)上，每次交易我們都無(wú)法確定是正確狀態(tài)還是錯誤狀態(tài)，即便盈利了，我們也難以決定是立即出場(chǎng)還是持有觀(guān)望，更何況是處于被套狀態(tài)下。人性追求貪婪的本能會(huì )使每一位投資者不愿意少贏(yíng)幾個(gè)點(diǎn)，更不愿意多虧幾個(gè)點(diǎn)。 程序化止損 正是由于上述原因，當價(jià)格到達止損位時(shí)，有的投資者錯失方寸，患得患失，止損位置一改再改；有的投資者臨時(shí)變卦，逆勢加倉，企圖孤注一擲，以挽回損失；有的投資者在虧損擴大之后，干脆采取“鴕鳥(niǎo)”政策，聽(tīng)之任之。為了避免這些現象，筆者以為可以采取程序化的止損策略。 國際上大的期貨交易所通常都會(huì )提供止損指令。交易者可以預先設定一個(gè)價(jià)位，當市場(chǎng)價(jià)格達到這個(gè)價(jià)位時(shí)，止損指令立即自動(dòng)生效。而國內期貨交易所目前還沒(méi)有止損指令，但可以借助先進(jìn)的期貨交易工具，這是目前幫助投資者嚴格執行止損的一種簡(jiǎn)單而有效的方法。 目前，國內有的交易系統可以提供市價(jià)止損和限價(jià)止損兩種止損指令。市價(jià)止損是指市場(chǎng)價(jià)格一觸及到預設的止損價(jià)位，立刻以市價(jià)發(fā)送止損委托；限價(jià)止損則是在市場(chǎng)價(jià)格一觸及到預設的止損價(jià)位時(shí)以限價(jià)發(fā)送委托。市價(jià)止損指令能確保止損成功，而限價(jià)止損指令則可以避免在價(jià)格不連續時(shí)出現不必要的損失，兩者各有利弊。通常，在成交活躍的品種上使用市價(jià)止損指令，而在成交不活躍的品種上使用限價(jià)止損指令。 這種交易系統有助于投資者養成良好的止損習慣，從而規避市場(chǎng)中的風(fēng)險，使之最大限度地減少損失，使之化被動(dòng)為主動(dòng)，在期貨市場(chǎng)中立于不敗之地。 如何正確理解止損 市場(chǎng)的不確定性和價(jià)格的波動(dòng)性決定了止損常常會(huì )是錯誤的。事實(shí)上，在每次交易中，我們也搞不清該不該止損，如果止損對了也許會(huì )竊喜，止損錯了，則不僅會(huì )有資金減少的痛苦，更會(huì )有一種被愚弄的痛苦，心靈上的打擊才是投資者最難以承受的痛苦。 因此，理解止損本質(zhì)上就是如何正確理解錯誤的止損。錯誤的止損我們也應坦然接受，舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，如果在交易中你的止損都是正確的，那就意味著(zhù)你的每次交易都是正確的，而你的交易如果都是正確的，那又為什么要止損呢？所以，止損是一種成本，是尋找獲利機會(huì )的成本，是交易獲利所必須付出的代價(jià)，這種代價(jià)只有大小之分，難有對錯之分，你要獲利，就必須付出代價(jià)，包括錯誤止損所造成的代價(jià)。 坦然面對錯誤的止損，不要回避，更不必恐懼，只有這樣，才能正常地交易下去，并且最終獲利，這就是筆者對止損的理解，包括對錯誤止損的理解。 應注意的問(wèn)題 其一，“凡事預則立，不預則廢”，所有的止損必須在進(jìn)場(chǎng)之前設定。做期貨投資，必須養成一種良好的習慣，就是在開(kāi)倉的時(shí)候就設置好止損，而在虧損出現時(shí)再考慮使用什么標準常為時(shí)已晚。 其二，止損要與趨勢相結合。趨勢有三種：上漲、下跌和盤(pán)整。在盤(pán)整階段，價(jià)格在某一范圍內止損的錯誤性的概率要大，因此，止損的執行要和趨勢相結合。在實(shí)踐中，筆者以為盤(pán)整可視作看不懂的趨勢，投資者可以休養生息。 其三，選擇交易工具來(lái)把握止損點(diǎn)位。這要因人而異，可以是均線(xiàn)、趨勢線(xiàn)、形態(tài)及其他工具，但必須是適合自己的，不要因為別人用得好你就盲目拿來(lái)用。交易工具的確定非常重要，而運用交易工具的能力則會(huì )導致完全不同的交易結果。 總之，期貨交易注重健全的交易策略，其中資金管理可視為其核心，而止損可視為資金管理的靈魂。惟有作好資金管理、嚴格止損，才能細水長(cháng)流，成為期貨市場(chǎng)的常勝將軍。 |
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