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彼得·林奇是眾多投資者的追隨者，也是一位卓越的“股票投資”和證券投資基金經(jīng)理。
1990年，麥哲倫基金管理的資產(chǎn)規模由2000萬(wàn)美元成長(cháng)至140億美元，基金持有人超過(guò)100萬(wàn)人，成為當時(shí)全球資產(chǎn)管理金額最大的基金。
13年的年平均復利報酬率達29%，彼得·林奇悄無(wú)聲息的創(chuàng )造了一個(gè)奇跡和神話(huà)。
不僅如此，在這13年間，彼得·林奇買(mǎi)過(guò)15000多只股票，贏(yíng)得了“不管什么股票都喜歡”的稱(chēng)號。
與羅杰斯在投資理念上很像，一旦發(fā)現感興趣的公司，他就會(huì )深入研究，甚至去上市公司總部調查，直到他做出判斷并且買(mǎi)入。
林奇認同的是：
買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司，作為投資者我們應該更多的關(guān)注股票背后的公司，而非僅僅關(guān)注股票本身。
相對于整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，他更看重更個(gè)股。
也就是他所說(shuō)的：自上而下型選股。
林奇號稱(chēng)是美國“持有股票數量”最多的基金經(jīng)理人，最多的時(shí)候他同時(shí)持有1000多只股票。
事實(shí)上確實(shí)如此，他從來(lái)不會(huì )在自己不了解的股票上持有過(guò)多的資金，他所持有的股票大部分種類(lèi)的市值其實(shí)只占到總資產(chǎn)的10%。
對于很多人而言，林奇是一個(gè)沒(méi)有“周末焦慮癥”的“死多頭”。
股市調整對他而言只意味著(zhù)廉價(jià)建倉的機會(huì )到了，他不太像一個(gè)股市中人，因為他的心態(tài)是如此的平和，但也正是因為這樣，他才取得了如此巨大的成就。
驚人的成就使林奇名滿(mǎn)金融界。
《時(shí)代》周刊稱(chēng)他為“第一理財家”，《幸?！冯s志則稱(chēng)譽(yù)他是股票領(lǐng)域一位超級投資巨星。
在從事的投資經(jīng)營(yíng)中，林奇也意識到了自己的不凡，并以“股票天使”自居。
1977年，他接下資金僅有2200萬(wàn)美元的麥哲倫基金。
業(yè)務(wù)的局限也不如其他大型的證券公司，但林奇以自己的投資理念讓一個(gè)“股票天使”就這樣誕生了。
在投資界最拼命的人，每天的工作時(shí)間長(cháng)達12個(gè)小時(shí)。
每天閱讀幾英尺厚的文件，每年旅行16萬(wàn)公里的路程進(jìn)行實(shí)地考察。
此外，每年他還要與500多家公司的經(jīng)理進(jìn)行交談，如果不進(jìn)行閱讀和訪(fǎng)問(wèn)時(shí)，他則會(huì )幾小時(shí)，甚至幾十小時(shí)地打電話(huà)。
這種長(cháng)期的自律與堅持，就像股神巴菲特每天堅持閱讀一樣。
他們將時(shí)間變?yōu)閷W(xué)習，將學(xué)習演變?yōu)樯罘绞?，再從生活方式中尋找投資的奧秘。
林奇十分欣賞巴菲特的觀(guān)點(diǎn)：
“對我來(lái)說(shuō)，股市是根本不存在的。要說(shuō)其存在，那也只是一個(gè)讓某些人出丑的地方?！?/strong>
林奇重視同行內流動(dòng)的消息，這是他認為最有價(jià)值想法的最好來(lái)源。
林奇很少涉足期權、期貨及其他衍生工具。
他認為：
如果你買(mǎi)股票，即使是一種風(fēng)險很大的股票，也是在為國家做貢獻，而期權、期貨市場(chǎng)就猶如一處昂貴而又無(wú)用的賭博場(chǎng)所，它沒(méi)有為社會(huì )提供任何資金，你認為糟透了的期貨毫無(wú)理由地越漲越高，最后使你陷入一貧如洗的困境，而你的錢(qián)也僅僅是輸給了贏(yíng)家或經(jīng)紀人而已。
在1996年，美國公共電視網(wǎng)PBS 對彼得·林奇進(jìn)行了采訪(fǎng)，在采訪(fǎng)中林奇淺談了自己對投資的看法：
1.賣(mài)出賠錢(qián)的股票，讓賺錢(qián)的股票多跑一會(huì )兒。
2.股市上有許多牛股，你要做的就是找到其中的幾只就行了，必須要讓你的牛股彌補你的錯誤。
3.10 次投資能投對6 次就很優(yōu)秀了，10 次對9 次是不可能的。
4.在投資上不能等到徹底想明白再行動(dòng)，必須得承擔一些風(fēng)險。
5.考察的公司最多的人將在投資這場(chǎng)游戲中取勝。
林奇說(shuō)：
我覺(jué)得，靈活是一個(gè)關(guān)鍵因素。我什么股票都買(mǎi)，有工會(huì )的公司、鋼鐵公司、紡織公司，這些股票全都在我的投資范圍之內。
我一直認為，到處都有投資機會(huì )，我自己親自研究我投資的股票。在我買(mǎi)的第一批股票里面有一只是塔可鐘，當時(shí)人們根本不考慮像塔可鐘這樣的小餐飲公司。所以，我覺(jué)得當時(shí)我們表現不錯就是因為我們會(huì )看各種公司。
如果你考察10家公司，你可能會(huì )找到一家有意思的股票，如果你考察20 家，可能會(huì )找到2 只，考察100 家就可能會(huì )找到10 只?？疾斓墓咀疃嗟娜藢⒃谕顿Y這場(chǎng)游戲中取勝。
這一點(diǎn)一直是我的投資思想。
林奇提倡價(jià)值投資，而不是短期投機。
價(jià)值投資的精髓在于，質(zhì)好價(jià)低的個(gè)股內在價(jià)值在足夠長(cháng)的時(shí)間內總會(huì )體現在股價(jià)上，利用這種特性，使本金穩定地復利增長(cháng)。
如果你認可一家公司，最好能堅持每6個(gè)月和每24個(gè)月都重新檢查一下你所選擇的股票。
當然，林奇雖然手持很多股票，但對于投資也有自己的規則和禁忌。
比如他傾向于：
1.名字傻
2.乏味
3.令人厭煩
4.有庇護的獨立子公司
5.乏人關(guān)注的潛力股
6.充滿(mǎn)謠言的公司
7.大家不想關(guān)注的行業(yè)
8.增長(cháng)處于零的行業(yè)
9.具保護壁壘的企業(yè)
10.消耗性大的消費品
11.直接受惠高技術(shù)的客戶(hù)
12.連其雇員也購買(mǎi)的股票
13.會(huì )回購自己股份的公司
14.主營(yíng)業(yè)務(wù)單一的公司
林奇的禁忌：
1.當炒股
2.空頭企業(yè)二世
3.不務(wù)正業(yè)的公司
4.突然人氣急升的股票
5.欠缺議價(jià)力的供應商
6.名字古怪的公司
在《彼得林奇投資真經(jīng)：業(yè)余投資者的優(yōu)勢|價(jià)值投資系列》中林奇講述到了個(gè)人投資者的優(yōu)勢和方法論。
當某一行業(yè)的一家公司拿在手上，先要確定這家公司屬于6種公司基本類(lèi)型中的哪一種類(lèi)型。
緩慢增長(cháng)型、穩定增長(cháng)型、快速增長(cháng)型、周期型、隱蔽資產(chǎn)型和困境反轉型。
1.緩慢增長(cháng)型
林奇說(shuō)：在我的投資組合中很難找到增長(cháng)率為2％～4％的公司，因為如果公司的增長(cháng)速度不是很快，它的股票價(jià)格也不會(huì )上漲很快。
2.穩定增長(cháng)型
能否從穩定增長(cháng)型股票上獲得一筆可觀(guān)的收益，取決于你買(mǎi)入的時(shí)機是否正確和買(mǎi)入價(jià)格是否合理。
寶潔公司股票在整個(gè)20世紀80年代的表現都非常出色，然而如果是在1963年買(mǎi)的這只股票，那么你的投資僅能上漲4倍。
3.快速增長(cháng)型
弄清楚它們的增長(cháng)期什么時(shí)候會(huì )結束，以及為了分享快速增長(cháng)型公司的增長(cháng)，所付出的買(mǎi)入價(jià)格應該是多少。
4.周期型
在增長(cháng)型行業(yè)中，公司業(yè)務(wù)一直在不斷擴張，而在周期型行業(yè)中，公司發(fā)展過(guò)程則是擴張、收縮、再擴張、再收縮，如此不斷循環(huán)往復。
以藍籌股福特公司（周期型）、百時(shí)美（穩定增長(cháng)型）為例，在股市不景氣或者國民經(jīng)濟衰退時(shí)，如果百時(shí)美公司的市值損失50％的話(huà)，那么福特公司市值損失則會(huì )高達80％。
5.困境反轉型
出資挽救我們否則后果自負、誰(shuí)會(huì )想到、問(wèn)題沒(méi)有我們預料的那么嚴重、破產(chǎn)母公司中含有經(jīng)營(yíng)良好的子公司、進(jìn)行重整使股東價(jià)值最大化。
6.隱蔽資產(chǎn)型
如佛羅里達州小型養牛公司，上市的鐵路公司等等。那些隱蔽資產(chǎn)可能藏在了金屬、石油、報紙、專(zhuān)利藥品中間，等待你去挖掘。
不過(guò)，要抓住這種機會(huì )需要對擁有隱蔽資產(chǎn)的公司有著(zhù)實(shí)際的了解，而一旦清楚了解了公司隱蔽資產(chǎn)的真正價(jià)值，所需要做的只是耐心等待。
林奇是一個(gè)投資奇才，作為一個(gè)著(zhù)名的基金管理人，他的思維更現代化、投資技巧更復雜。
但在他的投資理念中，不難看出骨子里他依然是與格雷厄姆、巴菲特一脈相承的基本面分析派：
1.投資是令人激動(dòng)和愉快的事，但如果不作準備，投資也是一件危險的事情。
2.投資法寶不是得自華爾街投資專(zhuān)家，它是你已經(jīng)擁有的。你可以利用自己的經(jīng)驗，投資于你已經(jīng)熟悉的行業(yè)或企業(yè)，你能夠戰勝專(zhuān)家。
3.過(guò)去30年中，股票市場(chǎng)由職業(yè)炒家主宰，與公眾的觀(guān)點(diǎn)相反，這個(gè)現象使業(yè)余投資者更容易獲勝，你可以不理會(huì )職業(yè)炒家而戰勝市場(chǎng)。
4.每支股票背后都是一家公司，去了解這家公司在干什么。
5.通常，在幾個(gè)月甚至幾年內公司業(yè)績(jì)與股票價(jià)格無(wú)關(guān)。但長(cháng)期而言，兩者之間100%相關(guān)，這個(gè)差別是賺錢(qián)的關(guān)鍵，要耐心并持有好股票。
6.你必須知道你買(mǎi)的是什么以及為什么要買(mǎi)它，“這孩子肯定能長(cháng)大成人”之類(lèi)的話(huà)不可靠。
7.遠射幾乎總是脫靶。
8.持有股票就像養育孩子，不要超出力所能及的范圍。業(yè)余選段人大概有時(shí)間追蹤8～12家公司，不要同時(shí)擁有5種以上的股票。
9.如果你找不到一支有吸引力的股票，就把錢(qián)存進(jìn)銀行。
10.永遠不要投資于你不了解其財務(wù)狀況的公司。買(mǎi)股票最大的損失來(lái)自于那些財務(wù)狀況不佳的公司。仔細研究公司的財務(wù)報表，確認公司不會(huì )破產(chǎn)。
11.避開(kāi)熱門(mén)行業(yè)的熱門(mén)股票。最好的公司也會(huì )有不景氣的時(shí)候，增長(cháng)停滯的行業(yè)里有大贏(yíng)家。
12.對于小公司，最好等到它們有利潤之后再投資。
13.如果你想投資麻煩叢生的行業(yè)，就買(mǎi)有生存能力的公司，并且要等到這個(gè)行業(yè)出現復蘇的信號時(shí)再買(mǎi)進(jìn)。
14.如果你用1000元錢(qián)買(mǎi)股票，最大的損失就是1000元。但是如果你有足夠的耐心，你可以獲得1000元甚至5000元的收益，個(gè)人投資者可以集中投資幾家績(jì)優(yōu)企業(yè)，而基金經(jīng)理卻必須分散投資，持股太多會(huì )失去集中的優(yōu)勢，持有幾個(gè)大贏(yíng)家終生受益。
15.在每個(gè)行業(yè)和每個(gè)地區，注意觀(guān)察的業(yè)余投資者都能在職業(yè)炒家之前發(fā)現有巨大增長(cháng)潛力的企業(yè)。
16.股市的下跌如科羅拉多州1月份的暴風(fēng)雪一樣是正?，F象，如果你有所準備，它就不會(huì )傷害你。每次下跌都是大好機會(huì )，你可以挑選被風(fēng)暴嚇走的投資者放棄的廉價(jià)股票。
17.每個(gè)人都有足夠的智力在股市賺錢(qián)，但不是每個(gè)人都有必要的耐力。如果你每遇到恐慌就想拋掉存貨，你就應避開(kāi)股市或股票基金。
18.總有一些事情需要操心，不要理會(huì )周末的焦慮和媒介最新的恐慌性言論，賣(mài)掉股票是因為公司的基本情況惡化，而不是因為天要塌下來(lái)。
19.沒(méi)有人能夠預測利率、經(jīng)濟形勢及股票市場(chǎng)的走向，不要去搞這些預測，集中精力了解你所投資的公司情況。
20.分析三家公司，你會(huì )發(fā)現1家基本情況超過(guò)預期；分析六家，就能發(fā)現5家。在股市總能找到意外的驚喜。
21.如果不研究任何公司，你在股市成功的機會(huì )，就如同打牌賭博時(shí)，不看自己的牌而打贏(yíng)的機會(huì )一樣。
22.當你持有好公司股票時(shí)，時(shí)間站在你這一邊，你要有耐心——即使你在頭5年中錯過(guò)了沃爾瑪特股票，但在下一個(gè)5年它仍是大贏(yíng)家。
23.如果你有足夠的耐性，但卻既沒(méi)有時(shí)間也沒(méi)有能力與精力去自己搞研究，那就投資共同基金吧。這時(shí)，投資分散化是個(gè)好主意，你該持有幾種不同的基金：增長(cháng)型、價(jià)值型、小企業(yè)型、大企業(yè)型，等等。投資6家同類(lèi)共同基金不是分散化。
24.在全球主要股票市場(chǎng)中，美國股市過(guò)去10年的總回報排名第八，通過(guò)海外基金，把一部分投資分散到海外，可以分享其他國家經(jīng)濟快速增長(cháng)的好處。
25.長(cháng)期而言，一個(gè)經(jīng)過(guò)挑選的股票投資組合總是勝過(guò)債券或貨幣市場(chǎng)賬戶(hù)，而一個(gè)很差的股票投資組合還不如把錢(qián)放在坐墊下。
林奇基金投資七大法則：
1.盡可能投資于股票基金
林奇是著(zhù)名的選股型基金經(jīng)理，他對股票的偏愛(ài)貫徹始終。
林奇給基金投資者的第一個(gè)建議就是：盡可能投資于股票基金。
2.忘掉債券基金
彼得林奇有兩個(gè)理由：
理由一與法則一相同，即從資本增值的角度看，債券類(lèi)資產(chǎn)收益遠不如股票；
理由二，如果投資者青睞固定收益，那么不如直接購買(mǎi)債券。
因為從實(shí)踐來(lái)看，債券基金的收益并不比單個(gè)債券更好，而購買(mǎi)債券基金，還要支付昂貴的申購費、管理費，而且持有基金的時(shí)間越長(cháng)，債券基金相對債券的表現就越差。
3.按基金類(lèi)型來(lái)評價(jià)基金
要找到同類(lèi)型基金進(jìn)行評價(jià)。弄清投資的基金屬于哪一類(lèi)型，有助于作出正確的投資決策。
4.忽視短期表現，選擇持續性好的基金
大多數投資者是通過(guò)基金過(guò)往的表現來(lái)選擇的，投資者最熱衷的是研究基金過(guò)去的表現，尤其是最近一段時(shí)間的表現。
然而，在林奇看來(lái)，"這些努力都是白費的"。
5.組合投資，分散基金投資風(fēng)格
建議投資者在投資基金時(shí)，也需要構建一個(gè)組合。而構建組合的基本原則就是，分散組合中基金的投資風(fēng)格。
林奇認為，"隨著(zhù)市場(chǎng)和環(huán)境的變化，具有某種投資風(fēng)格的基金管理人或一類(lèi)基金不可能一直保持良好的表現，適用于股票的原則同樣適用于共同基金"。
投資者不知道下一個(gè)大的投資機會(huì )在哪，因此對不同風(fēng)格的基金進(jìn)行組合是必要的。
6.如何調整基金投資組合
在往組合中增加投資時(shí)，選擇近期表現持續不好的風(fēng)格追加投資。注意不是在基金投資品種之間進(jìn)行轉換，而是通過(guò)追加資金來(lái)調整組合的配置比例。
7.適時(shí)投資行業(yè)基金
往組合中增加投資時(shí)，選擇近期表現暫時(shí)落后于大盤(pán)的行業(yè)。這個(gè)原理和風(fēng)格調整是一致的，投資者需要做的，是如何確定表現暫時(shí)落后于大盤(pán)的行業(yè)。如果更細致一些地研究，那些已經(jīng)處于衰退谷底，開(kāi)始顯示復蘇跡象的行業(yè)是最好的選擇。
J2T捷仕分析師總結：
林奇對投資的根本看法是：投資是一門(mén)藝術(shù)加科學(xué)再乘經(jīng)驗的學(xué)科。
投資是一個(gè)非常實(shí)踐性的行業(yè)，不僅僅是分析，也不是每天閱讀看報，就能成為投資大師了。
要從思考、選股策略、分散性思維上為主，再加以?xún)r(jià)值理論和實(shí)際操作，才是真正的投資。
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